原標(biāo)題：游戲公司年中考：13家營(yíng)收超十億 號(hào)百控股等兩成公司虧損

　　疫情影響下,，“宅經(jīng)濟(jì)”大大刺激了用戶(hù)對(duì)游戲的需求。據(jù)統(tǒng)計(jì),，上半年中國(guó)游戲市場(chǎng)銷(xiāo)售額近1400億元,，同比增長(zhǎng)22.34%,。

　　中新經(jīng)緯客戶(hù)端梳理A股網(wǎng)絡(luò)游戲公司半年報(bào)發(fā)現(xiàn),，約八成公司上半年歸母凈利潤(rùn)為正,，僅號(hào)百控股,、任子行,、奧飛娛樂(lè),、星輝娛樂(lè)、眾應(yīng)互聯(lián),、慈文傳媒及三五互聯(lián)7家公司上半年歸母凈利潤(rùn)為負(fù),。展望下半年，游戲業(yè)巨頭們是否還有信心保證業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),？

　　13家公司上半年?duì)I收超十億 三七互娛登頂 

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，A股網(wǎng)絡(luò)游戲板塊共包含37家公司，其中30家公司上半年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為正,，占比81.08%,。其中有16家公司上半年凈利潤(rùn)過(guò)億,，13家公司營(yíng)收超10億。

　　上半年?duì)I收排名前三的分別是三七互娛,、世紀(jì)華通和完美世界,。位列榜首的三七互娛上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.89億元，同比增長(zhǎng)31.59%,；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)17.00億元,，同比增長(zhǎng)64.53%。

　　手游業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)可謂是三七互娛的有力支柱,。報(bào)告期內(nèi),，公司手機(jī)游戲業(yè)務(wù)取得營(yíng)業(yè)收入74.12億元，同比增長(zhǎng)36.59%,，為收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力,；據(jù)易觀報(bào)告顯示，今年第一季度三七互娛手游業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率為10.51%,。

　　除三七互娛外,，歸母凈利潤(rùn)領(lǐng)跑的企業(yè)還有昆侖萬(wàn)維、世紀(jì)華通,、完美世界等,。其中昆侖萬(wàn)維以36.75億元的凈利潤(rùn)高居榜首，同比漲幅524.74%,，漲幅為上市以來(lái)最高,。值得注意的是，報(bào)告期內(nèi),，公司將持有的Grindr Inc,。股權(quán)轉(zhuǎn)讓給與San Vicente Acquisition LLC，該交易在報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)的投資收益為近30億元,。

　　除上述頭部企業(yè)外，騰訊,、網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)大廠的游戲業(yè)務(wù)也備受關(guān)注,。

　　今年上半年，手游《和平精英》和《王者榮耀》仍然是騰訊的吸金利器,。半年報(bào)顯示,，騰訊第二季度網(wǎng)絡(luò)游戲收入增長(zhǎng)40%至382.88億元，而《DNF》《穿越火線》等客戶(hù)端游戲帶來(lái)的收入則有所下滑,。騰訊,、網(wǎng)易上半年游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為755.9億元及273.5億元。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為,，騰訊,、網(wǎng)易等游戲巨頭在“春節(jié)+疫情”形成的紅利逐漸消散后,，在二季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，說(shuō)明游戲行業(yè)付費(fèi)率提升及新用戶(hù)留存或好于市場(chǎng)預(yù)期,，另外出海紅利也是支撐行業(yè)增長(zhǎng)的一大利好,。

　　乘著“宅經(jīng)濟(jì)”的東風(fēng)，大部分游戲公司業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng),，但也有企業(yè)入不敷出,，甚至出現(xiàn)大額虧損的現(xiàn)象。Wind數(shù)據(jù)顯示,，網(wǎng)絡(luò)游戲板塊中有7家公司上半年歸母凈利潤(rùn)為負(fù),，包括號(hào)百控股、任子行,、奧飛娛樂(lè),、星輝娛樂(lè)、眾應(yīng)互聯(lián),、慈文傳媒及三五互聯(lián),。

　　在上述虧損公司中，號(hào)百控股凈虧損額最高,，為8669.44萬(wàn)元,，上年同期凈利潤(rùn)4631.56萬(wàn)元；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.46億元,，同比減少24.12%,。半年報(bào)稱(chēng)，公司主要經(jīng)營(yíng)模式為提供互聯(lián)網(wǎng)文娛內(nèi)容運(yùn)營(yíng)服務(wù),，此次由盈轉(zhuǎn)虧主要因5G互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用業(yè)務(wù)在產(chǎn)品導(dǎo)入期用戶(hù)推廣等投入持續(xù)增加,，同時(shí)業(yè)務(wù)結(jié)算相對(duì)滯后等影響。

　　從財(cái)報(bào)來(lái)看,，部分公司的業(yè)績(jī)受到了游戲之外業(yè)務(wù)的拖累,。以星輝娛樂(lè)為例，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括游戲,、足球俱樂(lè)部及玩具,，其中占比最高的游戲業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)基本持平，營(yíng)收3.81億元,，僅同比上漲1.23%,；而足球俱樂(lè)部和玩具業(yè)務(wù)營(yíng)收分別同比下跌35.90%和49.02%，其中球員轉(zhuǎn)讓收入降幅最大,，達(dá)90.26%,。該公司上半年?duì)I收下降24.53%達(dá)8.47億元，歸屬于上市股東凈虧損4403萬(wàn)元,，由盈轉(zhuǎn)虧,，凈利潤(rùn)下降134.97%,。

　　“出海熱”勢(shì)頭仍盛 

　　從上半年游戲公司的表現(xiàn)來(lái)看，游戲“出海熱”仍在持續(xù),。

　　《2020年1-6月中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》中指出,，游戲企業(yè)積極拓展海外市場(chǎng)，中國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入從2019年7-12月的60.24 億美元增長(zhǎng)至2020年1-6月的75.89億美元,，增幅高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng),，且同比增幅達(dá)到36.32%，保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭,。從出海的游戲類(lèi)型來(lái)看,，策略類(lèi)、射擊類(lèi),、角色扮演類(lèi)游戲最受歡迎,。

　　以頭部企業(yè)半年報(bào)為例，昆侖萬(wàn)維稱(chēng)已在日本,、馬來(lái)西亞,、美國(guó)、英國(guó)等地區(qū)設(shè)立子公司,，境外業(yè)務(wù)收入占總收入的比重一直較大,。在公司上半年的主要5款手游中，其中1款在海外運(yùn)營(yíng),，單款游戲收入占游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收的8.48%,，然而其推廣費(fèi)用占推廣營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用總額的比例為5款中最高，達(dá)27.93%,。

　　三七互娛也稱(chēng),，上半年公司海外業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)94.77%，多款游戲在日本,、越南等地市場(chǎng)反響較好,。報(bào)告期內(nèi)，境外業(yè)務(wù)營(yíng)收9.69億元,，占總營(yíng)收比例從上年同期的8.19%提升至12.13%,。

　　由谷歌(Google)、Appsflyer和Appannie發(fā)布的《2020中國(guó)移動(dòng)游戲出海驅(qū)動(dòng)力報(bào)告》中提到,，新常態(tài)下中國(guó)游戲出海依然保持健康增長(zhǎng)，游戲出海已從量變過(guò)渡到了質(zhì)變,。從增長(zhǎng)策略來(lái)看,，移動(dòng)游戲發(fā)行商應(yīng)深入重點(diǎn)市場(chǎng)，加大植根本地的運(yùn)營(yíng)投入,，并突出游戲產(chǎn)品差異化,。

　　“宅經(jīng)濟(jì)”紅利退潮 下半年“東風(fēng)”哪里借,？ 

　　隨著中國(guó)各行業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)及學(xué)校開(kāi)學(xué)，目前“宅經(jīng)濟(jì)”所帶來(lái)的紅利正在逐漸退潮,，游戲公司下半年如何在激烈競(jìng)爭(zhēng)中維持業(yè)績(jī)提升,，受到業(yè)內(nèi)關(guān)注。

　　從8月及9月國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)發(fā)布來(lái)看,，多家上市公司正計(jì)劃或已有新游戲上線,，包括網(wǎng)易《幻書(shū)啟世錄》、三七互娛《龍騎覺(jué)醒》,、吉比特《劍開(kāi)仙門(mén)》,，及騰訊發(fā)行、像素軟件研發(fā)的《妄想山�,！返�,。

　　東北證券在研報(bào)中稱(chēng)，游戲行業(yè)重回高增長(zhǎng),，全年規(guī)模有望突破2700億,，其中手游系增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力，游戲行業(yè)收入穩(wěn)定性已逐步被證明,。另一方面,，游戲行業(yè)用戶(hù)增長(zhǎng)放緩，步入ARPU值(每用戶(hù)平均收入)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)時(shí)代,。

　　東北證券也指出,，從用戶(hù)行為上看，游戲本質(zhì)上是可選消費(fèi)品,，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尚未認(rèn)可游戲的消費(fèi)價(jià)值,。無(wú)論是從海外的游戲股長(zhǎng)期發(fā)展，還是從國(guó)內(nèi)與其他可選消費(fèi)品的對(duì)標(biāo)來(lái)看,，游戲作為可選消費(fèi)品的認(rèn)可度提升過(guò)程也是游戲公司價(jià)值提升的過(guò)程,。

　　上海證券認(rèn)為，總體來(lái)看,，A股游戲板塊上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期,；下半年，新游戲或?qū)⒊蔀橹鲗?dǎo)板塊走勢(shì)的重要因素,，新游戲的多寡及優(yōu)劣將導(dǎo)致板塊公司業(yè)績(jī)顯著分化,，新游戲表現(xiàn)特別出色的公司其估值上行空間也將進(jìn)一步打開(kāi)，預(yù)計(jì)未來(lái)新游戲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度大概率將快速上升,。