原標題：凱撒旅游擬重組出境游資產 行業(yè)整合期先下手為強？

　　3月17日，凱撒旅游（000796,，SZ）第二次宣布延期披露重組預案,，自1月19日停牌,，該重組事項已推進兩個月,。“本次重大資產重組涉及境內外資產,，工作量較大,，且重組方案需進一步協(xié)商論證�,！眲P撒旅游在公告中解釋道,。

　　盡管交易標的范圍尚未最終確定，不過凱撒旅游披露了初步確定的標的資產,，涉及11家企業(yè),，其中有6家與凱撒旅游實控人一致，即海南省慈航公益基金會（以下簡稱海慈基金）,。

　　“近年來A股市場上的出境游企業(yè)增多,，中青旅及國旅也逐步在出境游市場發(fā)力,，行業(yè)競爭主體增加�,！鄙缈圃郝糜窝芯恐行奶丶s研究員楊彥鋒向《每日經濟新聞》記者表示,，隨著行業(yè)競爭加劇,，各競爭主體正尋求差異化競爭,，而凱撒旅游自上市來一直謀求整合資源，但始終沒有重大動作,，因此此次重組備受期待,。

　　重組初步涉及11家企業(yè)

　　原預計在3月19日前披露重組預案的凱撒旅游再次“失約”，而此次籌劃重大資產重組迄今已累計停牌2個月,。凱撒旅游在3月17日公告中稱,，“承諾原則上公司籌劃重大資產重組累計停牌時間不超過3個月�,！�

　　凱撒旅游首次揭開了重組的標的資產的“面紗”,，涵蓋航空運輸、旅行社,、互聯(lián)網零售,、智慧營銷服務、旅游金融,、飲料制造等領域,。目前已披露的11項標的資產中，有6家的實控人為海慈基金,。

　　其中,，航空運輸業(yè)資產包括香港快運航空有限公司（以下簡稱香港快運）、非洲世界航空有限公司（以下簡稱非洲世界）部分股權,。根據香港快運官網信息,，公司是目前唯一一家以香港為基地的低成本航空公司。

　　旅行社資產包括位于香港的康泰旅行社有限公司（以下簡稱香港康泰）,、新華旅游有限公司（以下簡稱新華旅游）以及凱撒旅游控股公司,、重慶同盛假期國際旅行社有限公司，香港康泰和新華旅游的實控人均為鐘國頌,。

　　初步確定的標的資產還涉及Zuji Trabel Pte. Ltd和Zuji Limited,，主營業(yè)務包括機票、酒店線上代售等業(yè)務,。另外,，還包括主營飲品生產與銷售的海南海航飲品股份有限公司，主營旅游金融服務的易生金服控股有限公司,，主營汽車租賃的海航思福租賃股份有限公司,，以及提供針對性系統(tǒng)解決方案和智慧營銷服務的福建九天達信息科技股份有限公司，以上四家企業(yè)實控人均為海慈基金。

　　凱撒旅游此次重組的交易方式目前也尚未確定,，但凱撒旅游表示,，本次重組擬以發(fā)行股份和/或支付現(xiàn)金的方式向交易對手購買重組標的資產，其中海航旅游集團有限公司及其關聯(lián)方擬選定境內法人主體,，并將相關境外標的資產重組至境內法人主體,。

　　凱撒旅游此次擬重組規(guī)模有多大？3月18日,，《每日經濟新聞》記者致電凱撒旅游董秘公開電話,，但未能接通。

　　出境游市場進入整合期

　　凱撒旅游在公告中表示,，擬通過本次重組整合旅游出行,、旅游綜合服務等公司現(xiàn)有業(yè)務的上下游資源，進一步加強公司對出境游產業(yè)鏈核心資源的掌控,，構筑覆蓋全球主要旅游目的地的出境游網絡并提升現(xiàn)有業(yè)務的國家化水平,。

　　近年來，中國出境游市場增速放緩,，而另一方面,，出境游市場競爭日趨激烈。

　　出境游行業(yè)頭部企業(yè)之一的眾信旅游（002707,，SZ）2017年11月公告顯示,，出境旅游行業(yè)已成為產業(yè)投資的熱點，促進旅游行業(yè)不斷提升線上線下的應用功能和服務水平,，行業(yè)的整合和演變加速,，市場競爭日趨激烈。凱撒旅游對行業(yè)競爭格局亦有類似分析,。

　　凱撒旅游業(yè)務包括旅游服務,、配餐業(yè)務以及物業(yè)租賃業(yè)務。2017年三季報顯示,，公司前三季度營收為62.4億元,，較上年同期增長24.05%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.4億元,，較上年同期增長44.12%,。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，多家券商研報亦分析認為,，出境游行業(yè)已進入整合期,。

　　安信證券3月5日研報稱，目前出境游行業(yè)已從旅行社數(shù)量高速增長,、增長停滯伴隨毛利率下行發(fā)展至行業(yè)整合階段,，毛利率觸底回升,。

　　楊彥峰分析認為，早先“出境游龍頭”的眾信旅游,，近年來在游學等“旅游+”業(yè)務方面有所拓展,，而凱撒旅游在品質旅游方面較有優(yōu)勢。在如今的出境游市場競爭中,，兩家獨大的情況可能不會出現(xiàn),，各競爭主體更傾向于在差異化競爭上“各顯神通”。

　　“公司將采取加強上游資源整合,、進一步強化零售領先地位,、加強研發(fā)差異化旅游產品等措施來提高公司的市場競爭力,，以確保公司經營業(yè)績的持續(xù)增長,。”凱撒旅游在2017半年報中表示,。