一邊是Disney+亮眼的數(shù)字讓這家百年老店煥發(fā)出了新的活力,，一邊卻是各項傳統(tǒng)業(yè)務增長已現(xiàn)乏力狀態(tài),，眼下的迪士尼多少有些喜憂參半的意味,。在業(yè)內(nèi)人士看來，中國樂園業(yè)務的業(yè)績前景不甚樂觀,，但短時間內(nèi)被寄予厚望的流媒體業(yè)務又很難在營收數(shù)字上為迪士尼帶來明顯的增長,，下一步誰能擔負起為迪士尼業(yè)績創(chuàng)造新增長點的重任還是未知數(shù)。

　　面對瞬息萬變的經(jīng)濟局勢,，迪士尼交出了2020財年的第一份業(yè)績成績單,。根據(jù)財報,，第一財季，迪士尼實現(xiàn)營業(yè)收入208.6億美元,，相比去年同期增長36.3%,；歸屬公司的凈利潤為21.07億美元，較去年同期降幅超過兩成,；同時,，該財季迪士尼實現(xiàn)每股收益1.53美元，同比下降17%,。

　　具體來說,，第一財季，迪士尼總營收實現(xiàn)了近四成的增長,。其中,，傳媒網(wǎng)絡收入和主題公園、體驗及周邊收入仍然是迪士尼最主要的收入來源,，兩部分合計占比超過70%,。數(shù)據(jù)顯示,，前者在該財季收入為73.6億美元,，同比增長24.3%，主要是由于迪士尼合并了21世紀�,？怂箤е率杖朐黾�,。相較之下，第一財季,，迪士尼主題公園,、體驗及周邊收入為74億美元，同比增長僅為8.4%,，低于公司整體平均增速,。

　　值得注意的是，面對目前不斷變化的新型冠狀病毒感染的肺炎疫情,，上海,、香港迪士尼均已采取了閉園等措施，這意味著,，這兩大園區(qū)未來一段時間基于接待游客層面的收入會受到明顯影響,。而業(yè)界也有消息稱，迪士尼首席財務官Christine McCarthy在電話會議上提出,，隨著疫情的持續(xù),，關(guān)閉這兩個公園可能會對第二財季的總收益產(chǎn)生不利影響，總計為1.75億美元,，其中,，上海迪士尼樂園將虧損約1.35億美元，而香港迪士尼將虧損約4000萬美元。就此,，截至記者發(fā)稿時,，上海迪士尼表示尚無具體信息可提供。

　　“在疫情特殊時期,，中國旅游市場迅速降溫,，上海、香港迪士尼也會受到波及,�,！北本┑诙�外國語學院中國文化和旅游產(chǎn)業(yè)研究院高級研究員王興斌直言，從目前的情況來看,，如果根據(jù)非典時期的情況樂觀估計,，下半年國內(nèi)旅游市場可能會有所恢復，但現(xiàn)在一切還難以預測,，上海,、香港迪士尼要經(jīng)歷多久的停擺期也是未知數(shù)。

　　“不論中國樂園如何籌謀,，現(xiàn)階段,，迪士尼的緊要任務之一就是尋找新的業(yè)績增長點�,！庇袑＜腋嬖V記者,。在北京大學文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰看來，現(xiàn)階段,，中國主題公園業(yè)務利潤下降,，可能對于迪士尼整體收入影響有限，但如果負面效應持續(xù)下去,，或許會進一步加重迪士尼的營收負擔,。

　　好在，迪士尼還有一張王牌——流媒體,。而這份財報也是Disney+自去年11月12日推出以來的首份財報,。迪士尼強調(diào)，截至本季度末,，Disney+的付費訂閱用戶數(shù)為2650萬,，高于市場預期的2500萬；單訂閱用戶平均每月創(chuàng)造收入5.56美元,。包含Disney+,、HULU及ESPN+的直接對于消費者&國際業(yè)務，當季實現(xiàn)收入39.9億美元,，同比大幅增長334.3%,，主要也是由于Disney+上線后大受歡迎,，以及ESPN+和Hulu在會員數(shù)上的增加導致，ESPN+和Hulu分別擁有660萬和3040萬訂閱用戶,。

　　但流媒體這條“燒錢”之路注定不會好走,。財報顯示，盡管本季度迪士尼在流媒體業(yè)務上取得超過3倍營收同比增長,，但其經(jīng)營虧損幅度則達到了6.9億美元,，是去年同期的5倍。一方面,，目前Disney+的策略依然是價格戰(zhàn),。從定價來看，Disney+的套餐價格為6.99美元/月,、69.99美元/年,，相較之下，Netflix最便宜的套餐價格為8.99美元/月,，標準價格是12.99美元/月,。即便是價格較高，奈飛在最新一季度的財報中成本依然高企,，2019年四季度營收成本為34.66億美元,，高于上年同期的27.33億美元。

　　除了價格戰(zhàn)之外,，擁有諸多“老本”的迪士尼目前對于新內(nèi)容的投入似乎還不夠,。根據(jù)BMO Capital Markets的最新估計，2020年奈飛在原創(chuàng)內(nèi)容制作方面將花費173億美元,，至2028年，奈飛每年將在其原創(chuàng)內(nèi)容上投入約260億美元,。

　　陳少峰表示,，目前迪士尼的流媒體還處于培育期，短時間內(nèi)仍然以投入為主,，只有用戶增長到一定規(guī)模才會創(chuàng)造明顯的效益,。陳少峰初步估計，流媒體板塊至少要在一年后才會對迪士尼的業(yè)績增長形成有力支撐,，“迪士尼做流媒體經(jīng)驗不足,，需要經(jīng)歷一個探索周期，而且同時還有大量強勁的對手躍躍欲試要爭搶這塊誘人的蛋糕,，未來,，迪士尼這項業(yè)務面臨的壓力不言而喻”。

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