原標(biāo)題：受累綜藝板塊業(yè)績(jī)下滑 華錄百納上半年預(yù)虧2.6億元

　　手握電視劇《漢武大帝》《深夜食堂》,、綜藝《跨界歌王》等王牌影視產(chǎn)品的華錄百納,，卻在綜藝上遭遇了滑鐵盧,。

　　近日,，華錄百納（300291,，SZ）發(fā)布2018年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱,，預(yù)計(jì)公司今年上半年將迎來首虧,，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為虧損2.61億~2.66億元,，主要原因?yàn)榫C藝板塊業(yè)務(wù)不及預(yù)期。而去年同期盈利6451萬元,。

　　4年前還以電視劇為主業(yè)的華錄百納,，在以25億元高價(jià)并購(gòu)了做綜藝的公司藍(lán)色火焰之后，藍(lán)色火焰在三年的對(duì)賭期間為公司累計(jì)貢獻(xiàn)了7.6億元凈利潤(rùn),，然而對(duì)賭期結(jié)束后的2017年,，藍(lán)色火焰業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑，商譽(yù)也出現(xiàn)大幅減值,。

　　如今,，用藍(lán)色火焰制作班底撐起的綜藝板塊的經(jīng)營(yíng)狀況已很大程度拖累公司業(yè)績(jī),。華錄百納總經(jīng)理劉德宏在接受采訪時(shí)也表示,，綜藝板塊的重創(chuàng)給公司帶來很大壓力，“早一點(diǎn)顯現(xiàn)出問題,，我們可以第一時(shí)間進(jìn)行調(diào)整,，對(duì)于我們未來的發(fā)展，未必不是好事,�,！�

　　兩大原因影響業(yè)績(jī)

　　據(jù)華錄百納此前發(fā)布的一季報(bào)，今年一季度公司首次出現(xiàn)虧損,，凈利潤(rùn)為-4660.9萬元,。而現(xiàn)在，僅過3個(gè)月,，公司盈利情況不僅沒有好轉(zhuǎn),，虧損金額卻增加了2億多元。此外,，華錄百納上半年非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤(rùn)的影響金額預(yù)計(jì)為-4490萬元,，主要來自“調(diào)整部分運(yùn)營(yíng)不善業(yè)務(wù)合作帶來的一次性虧損�,！�

　　華錄百納稱,，業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大變化一方面是由于綜藝節(jié)目《小鎮(zhèn)故事》招商收入低于預(yù)期，且《跨界歌王》第三季參與方式改變,，綜藝項(xiàng)下收入減少,，其中《小鎮(zhèn)故事》項(xiàng)目大幅經(jīng)營(yíng)虧損，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備,。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn),，《小鎮(zhèn)故事》中廣告植入確實(shí)很少,，以7月13日更新的最新一期為例，除了美的空調(diào),、美的蒸汽油煙機(jī)之外,，只有Bloomingdales等少數(shù)角標(biāo)廣告，單個(gè)視頻網(wǎng)站播放量不足20萬次,�,！拔幕���(jié)目現(xiàn)在是熱點(diǎn)，慢綜藝,、有大牌的好賣,，但關(guān)鍵還是要看節(jié)目質(zhì)量和收視率數(shù)據(jù)�,！庇芯C藝行業(yè)從業(yè)者對(duì)記者表示,。

　　另一方面，客戶明星衣櫥項(xiàng)下對(duì)應(yīng)三公司黑潮網(wǎng)絡(luò)科技（北京）有限公司,、北京萬象新天網(wǎng)絡(luò)科技有限公司,、我的范有限公司全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，也影響當(dāng)期利潤(rùn)總額3288萬元（前期已計(jì)提50%壞賬準(zhǔn)備）,。明星衣櫥為售賣流行時(shí)尚服飾的電商平臺(tái),，曾以買手嘉賓身份參與華錄百納旗下綜藝節(jié)目《女神的新衣》，節(jié)目中的女神服裝也同時(shí)在明星衣櫥等電商平臺(tái)上線,。不過,，據(jù)界面新聞報(bào)道，明星衣櫥早在2016年即陷入欠薪風(fēng)波,。

　　“影視公司的專長(zhǎng)并不是綜藝節(jié)目,，加之目前綜藝節(jié)目呈泛濫之勢(shì)，紅海競(jìng)爭(zhēng)在所難免,，影視公司介入等于是參與陌生市場(chǎng),。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱,。

　　綜藝節(jié)目經(jīng)營(yíng)遇挫

　　2014年,，以電視劇為主業(yè)的華錄百納以25億元收購(gòu)綜藝制作營(yíng)銷公司藍(lán)色火焰100%的股權(quán)。自此,，綜藝板塊與影視板塊一同成為華錄百納的左膀右臂,。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn),，自2014年至2017年,，綜藝板塊占總營(yíng)收的比重依次為23.38%、39.31%、31.98%,、21.15%,，影視板塊的營(yíng)收占比則分別為48.97%、18.92%,、21.30%,、23.85%。

　　簽訂收購(gòu)協(xié)議時(shí),，藍(lán)色火焰承諾2014~2016年凈利潤(rùn)需達(dá)到1.98億元,、2.49億元、3.12億元,，三年累計(jì)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為7.63億元,，而實(shí)際實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為2.23億元、2.28億元,、3.07億元,，三年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.64億元，剛好完成業(yè)績(jī)承諾,。

　　然而,，值得注意的是，在剛剛平穩(wěn)度過業(yè)績(jī)承諾期之后,，藍(lán)色火焰在2017年卻出現(xiàn)了較大金額的商譽(yù)減值,，2017年凈利潤(rùn)為1.5億元，遠(yuǎn)低于前三年凈利潤(rùn),，較去年同期減少51.1%。在評(píng)估基準(zhǔn)日2017年12月31日的評(píng)估報(bào)告中,，藍(lán)色火焰商譽(yù)賬面初期余額為20.08億元,，對(duì)包含商譽(yù)的廣東藍(lán)火資產(chǎn)組進(jìn)行減值測(cè)試，計(jì)提減值準(zhǔn)備4216萬元,，占去年華錄百納商譽(yù)減值總額的81%,。

　　“傳媒公司屬于輕資產(chǎn)，在經(jīng)歷了前兩年的收購(gòu)高峰期后,，商譽(yù)普遍大幅增高,，導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都變得很低，像華錄百納這樣業(yè)績(jī)對(duì)賭完成了還進(jìn)行商譽(yù)減值的比較少,，主要還是賬面不好,，擔(dān)著這些雷會(huì)壓著它的估值，所以它會(huì)自己選擇主動(dòng)暴雷,�,！庇袠I(yè)內(nèi)分析師對(duì)記者分析道。

　　2018年上半年，公司上線的綜藝項(xiàng)目《小鎮(zhèn)故事》大幅虧損,，王牌綜藝《跨界歌王》（第三季）由于參與方式改變收入不達(dá)預(yù)期,，而預(yù)計(jì)下半年上線的綜藝《國(guó)片大首映》（第二季）《功夫少年》《摩登中國(guó)》均非熱門作品，藍(lán)色火焰今年的經(jīng)營(yíng)情況也不容樂觀,。

　　面對(duì)綜藝板塊拖累導(dǎo)致虧損的窘境,，華錄百納總經(jīng)理劉德宏在接受采訪時(shí)坦言，綜藝節(jié)目確實(shí)遇到了一些問題,，2014年綜藝節(jié)目市場(chǎng)大熱之后,，2015~2017年持續(xù)下跌，“現(xiàn)在整個(gè)綜藝領(lǐng)域還能掙錢的項(xiàng)目屈指可數(shù),，大家的制作壓力都很大,。”