原標(biāo)題：華誼,、光線業(yè)績(jī)皆增：傳媒公司去年有表現(xiàn)靚麗 也有飛出“黑天鵝”

　　接連兩日,，華誼兄弟（300027,，SZ）,、光線傳媒（300251，SZ）兩大影視龍頭公司先后發(fā)布了2017年業(yè)績(jī)快報(bào),，兩家公司的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤都分別實(shí)現(xiàn)了上漲,，其中，華誼兄弟更是一反2016年業(yè)績(jī)大幅下滑的頹勢(shì),，實(shí)現(xiàn)利潤正增長,。

　　不過,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，行業(yè)內(nèi)公司的表現(xiàn)也是參差不齊,。從如今已公布業(yè)績(jī)快報(bào)的80家傳媒公司來看,，有49家公司凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長，有31家公司凈利潤同比下滑,，在再融資和并購都嚴(yán)重收縮的背景下，傳媒板塊中各家公司也拉開差距——質(zhì)地過硬的公司走出獨(dú)立的穩(wěn)定增長,，而前些年靠造概念,、瘋狂并購成長的公司則顯出頹勢(shì)。

　　●華誼,、光線去年業(yè)績(jī)皆增

　　2018年開年的電影市場(chǎng)表現(xiàn)就可謂是紅紅紅,！據(jù)國家電影專項(xiàng)資金管理辦公室統(tǒng)計(jì),，春節(jié)檔總票房達(dá)到57.23億元,，相較去年同期的34.28億元,，同比增長66.94%,；觀影總?cè)舜?4396萬,，同比增長58.9%，票房和觀影人次這兩個(gè)核心指標(biāo)創(chuàng)下春節(jié)檔的最新紀(jì)錄,。

　　與此同時(shí)，中國電影內(nèi)地市場(chǎng)2月票房突破100億元大關(guān),，不僅刷新了中國內(nèi)地市場(chǎng)2017年8月的單月票房紀(jì)錄（73.7億元），也打破了北美市場(chǎng)2011年7月的全球單月單市場(chǎng)票房紀(jì)錄（13.95億美元,，約合人民幣88.16億元）,。

　　在紀(jì)錄連連被打破的背后,，A股市場(chǎng)中的傳媒股也明顯受到提振,。在整體行業(yè)表現(xiàn)突出的背景下,，如今也正值業(yè)績(jī)報(bào)告披露季,，傳媒股在2017年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何呢,？

　　實(shí)際上,，光是本周,，華誼兄弟和光線傳媒兩家老牌傳媒影視公司就前后披露了業(yè)績(jī)快報(bào)。

　　華誼兄弟2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入38.71億元,，同比增長10.49%,；歸屬于上市公司股東凈利潤為8.28億元，同比增長2.50%,。值得提到的是,，華誼兄弟2017年影視板塊的出色表現(xiàn)是公司業(yè)績(jī)的主要推動(dòng)力。

　　2017年華誼兄弟影視娛樂板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.80億元,，較上年上升了28.04%,，電影方面，《摔跤吧,！爸爸》《芳華》《前任3：再見前任》三部電影均突破10億元票房,，并且上述三部爆款電影均是憑借良好的影片質(zhì)量和口碑實(shí)現(xiàn)排片和票房逆襲,，最終成績(jī)反超同檔期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。

　　而光線傳媒在業(yè)績(jī)快報(bào)中披露,，2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.70億元，同比增長7.98%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.18億元,，同比增長10.38%。報(bào)告期內(nèi)上映的電影有《大鬧天竺》《嫌疑人X的獻(xiàn)身》《春嬌救志明》《重返·狼群》《大護(hù)法》《三生三世十里桃花》《縫紉機(jī)樂隊(duì)》及《煙花》等十三部影片,。

　　相較于華誼兄弟,，光線傳媒2017年的電影表現(xiàn)并不特別突出,，缺乏爆款電影,，但光線傳媒在今年春節(jié)檔的幾部大片中都有參與，資料顯示,，春節(jié)檔電影中,，《唐人街探案2》《捉妖記2》《熊出沒·變形記》都有光線傳媒的身影。而《唐人街探案2》如今已經(jīng)斬獲了超過28億元票房,，對(duì)此,，光線傳媒于2月28日也發(fā)布公告稱來源于該影片的營業(yè)收入?yún)^(qū)間為3700萬元至4800萬元,。

　　●行業(yè)也曾飛出“黑天鵝”

　　不過也要看到，在兩大傳媒影視龍頭業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的背景下,，傳媒板塊整體表現(xiàn)卻是參差不齊,。

　　根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月1日,，申萬傳媒板塊共有80家上市公司公布業(yè)績(jī)快報(bào)，其中49家上市公司歸母凈利潤較上年實(shí)現(xiàn)增長，而31家公司歸母凈利潤同比出現(xiàn)下滑,。

　　其中,，中青寶以歸母凈利潤同比增長237.97%,，成為如今已披露業(yè)績(jī)快報(bào)的傳媒公司中增長最高的公司；同時(shí),，迅游科技,、愷英網(wǎng)絡(luò),、上海鋼聯(lián),、中文在線、艾格拉斯和騰信股份的凈利潤增長均超過了100%,。整體來看，傳媒板塊凈利潤增速排在前列的大部分為游戲類上市公司,。

　　而影視公司中,，慈文傳媒2017年凈利潤同比增長了47.62%,，是已披露業(yè)績(jī)快報(bào)的影視上市公司中凈利潤增速最快的公司,，此外,，華策影視凈利潤增長32.09%、完美世界凈利潤增長了29.07%,，這些公司在2017年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也較為突出。

　　但另一方面,，也有表現(xiàn)讓人大跌眼鏡的“黑天鵝”,。首當(dāng)其沖的便是樂視網(wǎng)，自2016年11月,，樂視網(wǎng)手機(jī)、樂視汽車開始爆出資金鏈緊張,、拖欠供應(yīng)商貨款等問題,，樂視網(wǎng)成了“黑天鵝”,，而與此同時(shí)，2017年樂視網(wǎng)的業(yè)績(jī)也是驚嚇到了眾人,，2017年?duì)I收約74.63億元，同比下滑66%,，凈利潤虧損約116.09億元，較上一年同期凈利潤5.55億元，同比跌幅高達(dá)2193%,。

　　此外,，因高管失聯(lián)引發(fā)異常債務(wù),、鎖定期股份違規(guī)質(zhì)押等多重因素,，也嚴(yán)重影響了ST巴士的正常經(jīng)營,，使得2017年出現(xiàn)巨虧18.80億元,，凈利潤同比下滑了2108.09%,。

　　樂視網(wǎng)與ST巴士?jī)蓚�(gè)巨大的黑天鵝嚴(yán)重拖累了傳媒公司的業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)。

　　同時(shí),，富春股份（凈利潤同比下滑256.95%）、華誼嘉信（凈利潤同比下滑134.60%）與省廣股份（凈利潤同比下滑130.28%）三家公司的凈利潤下滑超過了100%,，華錄百納,、東方網(wǎng)絡(luò)、藍(lán)色光標(biāo),、粵傳媒等8家上市公司的凈利潤同比下滑幅度超過了50%,。

　　相關(guān)分析人士表示,，2017年傳媒板塊經(jīng)歷了監(jiān)管趨嚴(yán),、資本冷眼,，資金面緊張?jiān)偃谫Y難,，并購也基本停滯,，在這樣的背景下,，上市公司的發(fā)展主要靠?jī)?nèi)生增長，而不再是前些年通過并購來做大業(yè)績(jī),，因此不少前些年的并購后遺癥開始顯現(xiàn),，而優(yōu)質(zhì)公司反而更有競(jìng)爭(zhēng)力,。

　　中金證券則認(rèn)為，展望未來,，傳媒行業(yè)長期發(fā)展的主要瓶頸是結(jié)構(gòu)性供給過剩,，競(jìng)爭(zhēng)格局分散，參與者大而不強(qiáng),。參考成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，龍頭公司通過產(chǎn)業(yè)鏈整合擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)及議價(jià)能力,，打開盈利增長空間，是產(chǎn)業(yè)向縱深發(fā)展的必由之路,。