近年來,，大部分影視公司的日子都不好過,。從文化傳媒板塊8家公司已經(jīng)發(fā)布的半年報看，有5家營收呈現(xiàn)減少趨勢,，5家凈利潤出現(xiàn)下滑,。

　　那么,，在并不樂觀的大形勢下，影視公司的負債情況究竟如何呢,？

　　對此,，《證券日報》記者整理了包括華誼兄弟、光線傳媒,、華策影視在內(nèi)的25家影視行業(yè)上市公司近兩年的債務數(shù)據(jù),，對他們的負債情況進行了分析。

　　從統(tǒng)計結(jié)果來看,，有少部分影視公司資產(chǎn)負債率過高,。以2018年為例，有3家影視公司高于60%,，而在40%至60%區(qū)間的有7家,，在20%至40%的則有12家，還有3家公司在10%左右,。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪時表示,，影視行業(yè)屬于輕資產(chǎn)運營，負債率會較其他行業(yè)相對高些,。資產(chǎn)負債率高說明資金鏈更緊繃,。可以通過增加權(quán)益資本或提升盈利來改善這一狀況,。

　　25家影視公司累計負債751.87億元

　　據(jù)記者統(tǒng)計,，2016年至2018年，上述25家影視公司總負債分別為592.1億元,、733.99億元和751.87億元,，整體呈現(xiàn)逐年遞增之勢。

　　具體來看,，總負債超過10億元的有19家影視公司,，占比為76%。另外,，萬達電影,、華誼兄弟、當代明誠、捷成股份,、華策影視這5家公司2018年的總負債位列25家影視公司前列,，總負債分別為104.99億元、88.53億元,、63.98億元,、61.65億元、58.72億元,，合計負債金額為377.85億元,，占據(jù)25家影視公司總負債的50.2%。

　　值得注意的是,，在上述5家影視公司中,，萬達電影、華誼兄弟2018年的總負債都較前一年有所下降,，而當代明誠的總負債則上升較為明顯,，從2016年的11億元、2017年的23.8億元攀升至2018年的63.98億元,。

　　根據(jù)2019年的一季報數(shù)據(jù)顯示，上述5家影視公司中,，華誼兄弟,、當代明誠以及華策影視的總負債有所減少，而捷成股份則增加了2.05億元,。

　　從資產(chǎn)負債率層面來看,，上述25家影視公司中，2018年排在前5的影視公司分別為唐德影視,、長城影視,、當代明誠、ST中南和慈文傳媒,，它們的資產(chǎn)負債率分別為89.62%,、82.41%、60.2%,、57.2%和52.88%,。

　　有不具名會計師在接受《證券日報》記者采訪時表示，對于影視企業(yè)而言,，資產(chǎn)負債率的適合區(qū)間是在40%至60%,。如果資產(chǎn)負債率過高，可能會出現(xiàn)資不抵債的情況,，企業(yè)面臨較大的風險,；如果資產(chǎn)負債率很低，就可能是經(jīng)營比較穩(wěn)定風險也比較小，但是容易資金滯留,。若以此為限定條件,，那么，上述25家影視公司中,，適合上述區(qū)間的公司僅有7家,。

　　值得一提的是，慈文傳媒的資產(chǎn)負債率是從適合區(qū)域外回到正軌,，2016年至2018年,，其資產(chǎn)負債率分別為65.43%、49.83%和52.88%,。

　　兩家公司資產(chǎn)負債率高于平均水平

　　不過,，在5家排名前列的影視公司中，唐德影視,、長城影視的資產(chǎn)負債率要遠遠高于其余影視公司平均水平,。而這兩家影視公司近三年來的資產(chǎn)負債率也均呈現(xiàn)上升趨勢。分別來看,，唐德影視2016年的資產(chǎn)負債率為58.38%,，在適合區(qū)間內(nèi)，而2017年為62.22%,，稍稍超出區(qū)間,，而2019年則高達89.62%；長城影視2016年至2018年的資產(chǎn)負債率分別為66.18%,、75.7%和82.4%,。

　　唐德影視和長城影視2018年的總負債均處于行業(yè)中游水平，從2019年的一季報數(shù)據(jù)來看,，唐德影視,、長城影視的境遇并未好轉(zhuǎn)。

　　今年5月份,，深交所曾對唐德影視年報發(fā)出問詢函,，當時的問詢函曾就公司2018年資產(chǎn)負債率高達89.62%、凈虧損9.51億元等,，對唐德影視提出疑問,。在回復函中，唐德影視表示,，公司管理層正在通過啟動股權(quán)融資,，降低財務杠桿，引進有實力的投資者,，為公司提供流動性支持或為公司債務融資提供增信,。

　　事實上，各影視公司的融資難度也日益提升。唐德影視2018年年報中就曾指出,，受國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化影響,，2018年A股行情整體面臨壓力，加之受影視行業(yè)相關(guān)輿情和監(jiān)管政策收緊,，及銀行等債務融資機構(gòu)的信用收縮等因素的影響,，行業(yè)內(nèi)企業(yè)融資的難度和成本有所增加。

　　從有息負債入手減輕企業(yè)債務壓力

　　在上述會計師看來：“通常情況下,，有息負債率更能展現(xiàn)企業(yè)的償債能力,。因為，與無息負債不直接減少利潤相比,，有息負債可以通過財務費用減少利潤,。而在沈萌看來，有息負債率還會增加現(xiàn)金流壓力,�,！�

　　此外，還有業(yè)內(nèi)人士向記者指出：“資產(chǎn)有息負債率反映了有銀行等金融機構(gòu)借入的附息債務占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重,，揭示了附息債權(quán)人向企業(yè)提供信貸資金的風險程度,，也展示了企業(yè)舉債經(jīng)營的潛力�,！�

　　從帶息負債方面來看,，25家影視公司中，總負債排在前五的萬達電影,、華誼兄弟,、當代明誠,、捷成股份和華策影視2018年帶息負債分別為60.83億元、54.80億元,、41.24億元,、29.04億元和24.7億元,。

　　有息負債率層面而言，25家影視公司中,，排在前五的分別為新文化,、當代明誠、文投控股,、華誼兄弟和萬達電影,，2018年度分別為91.13%、64.4%,、62.99%,、61.9%和57.93%，在資產(chǎn)負債率中排名前五的影視公司，僅剩當代明誠,。

　　從2019年一季度的數(shù)據(jù)來看,，有息負債率排在前五名的公司分別為新文化、文投控股,、光線傳媒,、萬達電影和華誼兄弟，分別為：90.64%,、65.88%,、60.58%、60.7%和59.3%,。新文化較2018年而言,，有息負債率微降0.49%。而光線傳媒則從2018年的45.9%上升了14.68%,，而當代明誠則下降了11.7%,。

　　“對于企業(yè)而言，想要降低負債率,，應該從降低有息負債入手,，這對企業(yè)的利潤增長或者扭虧為盈具有很重要的意義�,！鄙鲜鰰�計師稱,。