近年來(lái),，大部分影視公司的日子都不好過(guò),。從文化傳媒板塊8家公司已經(jīng)發(fā)布的半年報(bào)看，有5家營(yíng)收呈現(xiàn)減少趨勢(shì),，5家凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑,。

　　那么，在并不樂(lè)觀的大形勢(shì)下,，影視公司的負(fù)債情況究竟如何呢,？

　　對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者整理了包括華誼兄弟,、光線傳媒,、華策影視在內(nèi)的25家影視行業(yè)上市公司近兩年的債務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)他們的負(fù)債情況進(jìn)行了分析。

　　從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看,，有少部分影視公司資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高,。以2018年為例，有3家影視公司高于60%,，而在40%至60%區(qū)間的有7家,，在20%至40%的則有12家，還有3家公司在10%左右,。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,，影視行業(yè)屬于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，負(fù)債率會(huì)較其他行業(yè)相對(duì)高些,。資產(chǎn)負(fù)債率高說(shuō)明資金鏈更緊繃,。可以通過(guò)增加權(quán)益資本或提升盈利來(lái)改善這一狀況,。

　　25家影視公司累計(jì)負(fù)債751.87億元

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì),，2016年至2018年，上述25家影視公司總負(fù)債分別為592.1億元,、733.99億元和751.87億元,，整體呈現(xiàn)逐年遞增之勢(shì)。

　　具體來(lái)看,，總負(fù)債超過(guò)10億元的有19家影視公司,，占比為76%。另外,，萬(wàn)達(dá)電影,、華誼兄弟,、當(dāng)代明誠(chéng),、捷成股份、華策影視這5家公司2018年的總負(fù)債位列25家影視公司前列,，總負(fù)債分別為104.99億元,、88.53億元、63.98億元,、61.65億元,、58.72億元，合計(jì)負(fù)債金額為377.85億元,，占據(jù)25家影視公司總負(fù)債的50.2%,。

　　值得注意的是，在上述5家影視公司中,，萬(wàn)達(dá)電影,、華誼兄弟2018年的總負(fù)債都較前一年有所下降，而當(dāng)代明誠(chéng)的總負(fù)債則上升較為明顯，從2016年的11億元,、2017年的23.8億元攀升至2018年的63.98億元,。

　　根據(jù)2019年的一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上述5家影視公司中,，華誼兄弟,、當(dāng)代明誠(chéng)以及華策影視的總負(fù)債有所減少，而捷成股份則增加了2.05億元,。

　　從資產(chǎn)負(fù)債率層面來(lái)看,，上述25家影視公司中，2018年排在前5的影視公司分別為唐德影視,、長(zhǎng)城影視,、當(dāng)代明誠(chéng)、ST中南和慈文傳媒,，它們的資產(chǎn)負(fù)債率分別為89.62%,、82.41%、60.2%,、57.2%和52.88%,。

　　有不具名會(huì)計(jì)師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)于影視企業(yè)而言,，資產(chǎn)負(fù)債率的適合區(qū)間是在40%至60%,。如果資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，可能會(huì)出現(xiàn)資不抵債的情況,，企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn),；如果資產(chǎn)負(fù)債率很低，就可能是經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)也比較小,，但是容易資金滯留,。若以此為限定條件，那么,，上述25家影視公司中,，適合上述區(qū)間的公司僅有7家。

　　值得一提的是,，慈文傳媒的資產(chǎn)負(fù)債率是從適合區(qū)域外回到正軌,，2016年至2018年，其資產(chǎn)負(fù)債率分別為65.43%,、49.83%和52.88%,。

　　兩家公司資產(chǎn)負(fù)債率高于平均水平

　　不過(guò)，在5家排名前列的影視公司中,，唐德影視,、長(zhǎng)城影視的資產(chǎn)負(fù)債率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其余影視公司平均水平,。而這兩家影視公司近三年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率也均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。分別來(lái)看,，唐德影視2016年的資產(chǎn)負(fù)債率為58.38%,，在適合區(qū)間內(nèi)，而2017年為62.22%,，稍稍超出區(qū)間,，而2019年則高達(dá)89.62%；長(zhǎng)城影視2016年至2018年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為66.18%,、75.7%和82.4%,。

　　唐德影視和長(zhǎng)城影視2018年的總負(fù)債均處于行業(yè)中游水平，從2019年的一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看,，唐德影視,、長(zhǎng)城影視的境遇并未好轉(zhuǎn)。

　　今年5月份,，深交所曾對(duì)唐德影視年報(bào)發(fā)出問(wèn)詢函,，當(dāng)時(shí)的問(wèn)詢函曾就公司2018年資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89.62%、凈虧損9.51億元等,，對(duì)唐德影視提出疑問(wèn),。在回復(fù)函中，唐德影視表示,，公司管理層正在通過(guò)啟動(dòng)股權(quán)融資,，降低財(cái)務(wù)杠桿，引進(jìn)有實(shí)力的投資者,，為公司提供流動(dòng)性支持或?yàn)楣�司債�?wù)融資提供增信,。

　　事實(shí)上，各影視公司的融資難度也日益提升,。唐德影視2018年年報(bào)中就曾指出,，受國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化影響，2018年A股行情整體面臨壓力,，加之受影視行業(yè)相關(guān)輿情和監(jiān)管政策收緊,，及銀行等債務(wù)融資機(jī)構(gòu)的信用收縮等因素的影響,，行業(yè)內(nèi)企業(yè)融資的難度和成本有所增加,。

　　從有息負(fù)債入手減輕企業(yè)債務(wù)壓力

　　在上述會(huì)計(jì)師看來(lái)：“通常情況下，有息負(fù)債率更能展現(xiàn)企業(yè)的償債能力,。因?yàn)�,，與無(wú)息負(fù)債不直接減少利潤(rùn)相比，有息負(fù)債可以通過(guò)財(cái)務(wù)費(fèi)用減少利潤(rùn),。而在沈萌看來(lái),，有息負(fù)債率還會(huì)增加現(xiàn)金流壓力,。”

　　此外,，還有業(yè)內(nèi)人士向記者指出：“資產(chǎn)有息負(fù)債率反映了有銀行等金融機(jī)構(gòu)借入的附息債務(wù)占企業(yè)全部資產(chǎn)的比重,，揭示了附息債權(quán)人向企業(yè)提供信貸資金的風(fēng)險(xiǎn)程度，也展示了企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的潛力,�,！�

　　從帶息負(fù)債方面來(lái)看，25家影視公司中,，總負(fù)債排在前五的萬(wàn)達(dá)電影,、華誼兄弟、當(dāng)代明誠(chéng),、捷成股份和華策影視2018年帶息負(fù)債分別為60.83億元,、54.80億元、41.24億元,、29.04億元和24.7億元,。

　　有息負(fù)債率層面而言，25家影視公司中,，排在前五的分別為新文化,、當(dāng)代明誠(chéng)、文投控股,、華誼兄弟和萬(wàn)達(dá)電影,，2018年度分別為91.13%、64.4%,、62.99%,、61.9%和57.93%，在資產(chǎn)負(fù)債率中排名前五的影視公司,，僅剩當(dāng)代明誠(chéng),。

　　從2019年一季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，有息負(fù)債率排在前五名的公司分別為新文化,、文投控股,、光線傳媒、萬(wàn)達(dá)電影和華誼兄弟,，分別為：90.64%,、65.88%、60.58%,、60.7%和59.3%,。新文化較2018年而言，有息負(fù)債率微降0.49%,。而光線傳媒則從2018年的45.9%上升了14.68%,，而當(dāng)代明誠(chéng)則下降了11.7%,。

　　“對(duì)于企業(yè)而言，想要降低負(fù)債率,，應(yīng)該從降低有息負(fù)債入手,，這對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)或者扭虧為盈具有很重要的意義�,！鄙鲜鰰�(huì)計(jì)師稱,。