近期,，國內(nèi)影視上市公司陸續(xù)披露2018年業(yè)績快報。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至3月14日,，A股34家影視公司已有20家披露2018年業(yè)績快報,。其中,，大部分影視上市公司2018年業(yè)績未達(dá)預(yù)期,，僅3家公司實現(xiàn)利潤增長或虧損收窄,。

　　“商譽(yù)減值”成業(yè)績快報關(guān)鍵詞

　　數(shù)據(jù)顯示,，已披露2018年業(yè)績的20家公司中,，華錄百納、奧飛娛樂,、中南文化歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑較多,，同比下滑3157.57%、1889.18%和861.22%,。而這些公司中,，至少有10家公司認(rèn)為業(yè)績下滑是由商譽(yù)減值帶來的。據(jù)了解,，商譽(yù)作為企業(yè)的無形資產(chǎn),，具有為企業(yè)帶來超額利潤的潛在經(jīng)濟(jì)價值，或企業(yè)預(yù)期的獲利能力超過可辨認(rèn)資產(chǎn)正常獲利能力的資本化價值,。而商譽(yù)減值往往會給上市公司的股價帶來波動,。

　　據(jù)各企業(yè)公布的業(yè)績快報顯示，華誼兄弟2018年全年營收38.98億元,，同比下滑1.23%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-9.86億元，較上年同期下降219%。據(jù)了解,，這是華誼兄弟自2009年上市以來首次出現(xiàn)凈利虧損,。快報中,，華誼兄弟將其業(yè)績下滑的原因之一歸結(jié)為公司商譽(yù)大額減值,。曾出品過《花千骨》《老九門》等多部熱播劇作品的老牌影視公司慈文傳媒，其發(fā)布的2018年業(yè)績快報顯示,，該公司營業(yè)總收入同比下降23.81%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損10.84億元,�,？靾笾忻枋龅脑摴�司業(yè)績觸底的重要原因同樣為商譽(yù)減值。

　　記者了解到,，前幾年不斷攀升的影視行業(yè)投資熱度致使該行業(yè)頻現(xiàn)高溢價投資并購,，也推高了商譽(yù)這一無形資產(chǎn)。隨著行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期,，業(yè)績承諾不達(dá)預(yù)期導(dǎo)致的商譽(yù)減值便成為突出現(xiàn)象,。

　　在分析機(jī)構(gòu)看來，過度依賴商譽(yù)資產(chǎn)是影視公司發(fā)展中的潛在危機(jī),，個別上市公司不顧自身實力盲目擴(kuò)張的做法,，也不利于行業(yè)良性發(fā)展。不過,，許多證券公司對此番影視公司集中出現(xiàn)“商譽(yù)減值”的現(xiàn)象持樂觀態(tài)度,，認(rèn)為這是影視行業(yè)“脫虛入實”的修復(fù)過程，商譽(yù)的規(guī)模出清,，能夠幫助上市影視公司進(jìn)一步釋放風(fēng)險,，對于資本市場的長期發(fā)展來說是利好。

　　影院行業(yè)不斷調(diào)整適應(yīng)新發(fā)展

　　記者注意到,，盡管萬達(dá)電影2018年實現(xiàn)營收141億元,，較上年同期增長6.59%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.93億元,，實現(xiàn)了盈利,，但其中的凈利潤增速卻首次出現(xiàn)了下滑，下降了14.72%,。萬達(dá)電影稱,，此番業(yè)績是“全國影城和銀幕數(shù)量保持快速增長，市場競爭加劇,，新開影城市場培育期有所延長,，影城單銀幕產(chǎn)出下降”所致。

　　實際上，萬達(dá)電影的情況并非個例,。橫店影視發(fā)布的2018年財報顯示,，該公司2018年營業(yè)收入27.24億元，相比于2017年的25.18億元增長了8.22%,，但是歸屬于上市公司股東的凈利潤卻出現(xiàn)了下滑,。根據(jù)財報，2018年橫店影視實現(xiàn)凈利潤3.21億元,，相比于2017年的3.31億元下降2.98%,，這已經(jīng)是橫店影視連續(xù)兩年出現(xiàn)增收不增利的情況。對此,，橫店影視表示,，利潤下降源于單銀幕產(chǎn)出下降以及新影院的培育期延長。

　　不僅如此,，從金逸影視和幸福藍(lán)海兩家擁有院線業(yè)務(wù)的上市公司發(fā)布的2018年度業(yè)績快報來看,，兩家公司歸屬于上市公司股東的凈利潤均出現(xiàn)不同程度的下降。

　　從2018年整個行業(yè)發(fā)展情況來看,，電影院線面臨的經(jīng)營挑戰(zhàn)不斷,。記者注意到，過去一年,，包括老牌電影院線星美影院在內(nèi),，院線行業(yè)已出現(xiàn)了數(shù)次關(guān)店潮。其中,，2018年前10個月,，確認(rèn)倒閉或停業(yè)整改的影院數(shù)量就已接近300家。另有數(shù)據(jù)顯示,，2018年包括上座率,、單銀幕產(chǎn)出在內(nèi)，多項影院核心經(jīng)營數(shù)據(jù)都滑落至2014年以來的最低值,。在業(yè)界看來,，電影院的高速擴(kuò)張導(dǎo)致影院的收益被不斷攤薄。在票房增速放緩,、觀影人次增速低于銀幕增速的情況下,，單銀幕產(chǎn)能必然下降。

　　在這種發(fā)展大背景下,，整個電影行業(yè)也在不斷調(diào)整和適應(yīng)發(fā)展新要求：一方面,，從業(yè)者開始積極探索，開拓票房之外的經(jīng)營收入,；另一方面,，作為電影產(chǎn)業(yè)的下游,，院線經(jīng)營狀況深受上游影片質(zhì)量的影響，因此,，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給成為院線方更為迫切的集體訴求,。

　　內(nèi)容仍是競爭關(guān)鍵

　　盡管多家影視公司2018年業(yè)績并不理想，但依然不乏表現(xiàn)亮眼以及穩(wěn)中求進(jìn)的影視公司,。記者注意到,，在這些營利公司的背后，優(yōu)質(zhì)影視項目的支撐極為關(guān)鍵,。如完美世界,、北京文化、華策影視,，它們逆市上揚(yáng)的關(guān)鍵,，正是內(nèi)容層面上的持續(xù)發(fā)力。

　　財報顯示,，完美世界2018年凈利潤同比增長13.16%,。該公司能取得相對良好的業(yè)績,，一方面,，歸功于游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)定，另一方面,，完美世界2018年推出了多部關(guān)注度較高的影視作品,，如《香蜜沉沉燼如霜》等，為財務(wù)數(shù)據(jù)增添了不少亮點,。

　　憑借熱門影片《戰(zhàn)狼2》《我不是藥神》《無名之輩》被業(yè)界熟知的北京文化,，2018年凈利潤為3.27億元，同比增長5.51%,。此外,，今年春節(jié)檔，由北京文化出品的《流浪地球》熱映,，延續(xù)了該公司以優(yōu)質(zhì)內(nèi)容支撐業(yè)績成長的良好勢頭,。

　　作為電視劇行業(yè)的領(lǐng)頭羊，華策影視2018年實現(xiàn)營收58.75億元,，同比增長12%,，凈利潤為2.13億元，同比下降66.44%,。雖然其營收增速放緩,，但總體發(fā)展依然穩(wěn)健。據(jù)統(tǒng)計,，2018年華策影視共開機(jī)網(wǎng)劇12部,，取得發(fā)行許可證14部,，首播14部，包括《天盛長歌》《橙紅年代》《創(chuàng)業(yè)時代》等,；電影開機(jī)項目3個,，上映影片8部，包括《反貪風(fēng)暴3》《地球最后的夜晚》等,。

　　業(yè)界專家認(rèn)為,，在經(jīng)歷了2018年的天價片酬治理、稅收秩序規(guī)范,、收視率打假等整頓之后,，影視行業(yè)進(jìn)入調(diào)整期已在意料之中，但對于影視行業(yè)來說,，最終仍要依賴優(yōu)質(zhì)內(nèi)容贏得市場,。因此在新的財年中，優(yōu)質(zhì)項目及內(nèi)容的持續(xù)推出,，依然是上市影視公司立足市場的關(guān)鍵,。