原標(biāo)題：一季度文娛市場投融資穩(wěn)中有升

　　一季度文化娛樂行業(yè)融資市場經(jīng)過理性調(diào)整后逐步回暖,，IPO融資規(guī)模亦大幅回升。但因處在資本市場收窄借殼的政策窗口,，文娛并購市場活躍度下降,。投中研究院日前發(fā)布報告稱,，一季度文娛市場投融資穩(wěn)中有升,。投中研究院助理分析師張旭表示,，在人均可支配收入增長和文娛消費(fèi)占比提升雙輪驅(qū)動下,，文娛行業(yè)發(fā)展前景樂觀,。隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展和消費(fèi)升級,，文娛產(chǎn)業(yè)作為國家“十三五”規(guī)劃中確認(rèn)的支柱性定位進(jìn)一步凸顯�,；ヂ�(lián)網(wǎng)巨頭如騰訊,、阿里加速進(jìn)入文化娛樂行業(yè)，場外資本看好文化娛樂業(yè)的未來發(fā)展,。

　　互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局大文娛

　　報告顯示,，一季度文化娛樂市場融資案例自2015年起呈上升趨勢，2016年三季度達(dá)到頂峰后開始回落,，2017年三季度降至谷底后再次回升,，今年一季度繼續(xù)回暖,，增至115起，呈上升態(tài)勢,，同比上升36.9%,，環(huán)比上升18.56%。融資規(guī)模自2017年一季度至三季度持續(xù)下跌,，自四季度開始回升,，2018年一季度升至24.32億美元，同比上升26.44%,，環(huán)比上升54.48%,。

　　從細(xì)分領(lǐng)域看，影視音樂以67.88億美元居文娛市場融資規(guī)模首位,，占比52%，被投企業(yè)均為影視制作發(fā)行公司,。張旭分析認(rèn)為,，文化娛樂行業(yè)產(chǎn)業(yè)增長邏輯變化，頭部公司市場占有率進(jìn)一步提升,，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動力,，泛娛樂生態(tài)日趨成熟，資本進(jìn)一步布局細(xì)分行業(yè)龍頭,。精品IP促進(jìn)泛娛樂生態(tài)發(fā)展,，聚焦精品內(nèi)容，影視龍頭受益,；騰訊,、網(wǎng)易以超頭部游戲?qū)崿F(xiàn)快速增長，手游仍是游戲行業(yè)主角,，關(guān)注新熱點(diǎn)新玩法,；暢銷書對市場的貢獻(xiàn)度提升，數(shù)字閱讀受益于付費(fèi)紅利,在內(nèi)容及平臺具備優(yōu)勢的領(lǐng)先企業(yè)受到更多關(guān)注,；媒體集中度提升,，營銷行業(yè)整體承壓。

　　騰訊與新麗傳媒,、虎牙直播戰(zhàn)略合作,，阿里巴巴注資SpaceCycle……互聯(lián)網(wǎng)巨頭繼續(xù)布局大文娛行業(yè)。報告稱,，騰訊一直致力于“互聯(lián)網(wǎng)+文創(chuàng)”產(chǎn)業(yè)布局,。騰訊基于過去六年對泛娛樂戰(zhàn)略的堅持推行，既有包括游戲,、音樂,、文學(xué),、動漫、電競在內(nèi)的全面IP培育平臺,，又有涵蓋海量用戶的在線視頻平臺和電影票務(wù)平臺,。新麗傳媒有持續(xù)制作頭部影視內(nèi)容的能力，后續(xù)雙方將利用各自優(yōu)勢資源,，深入合作,，為行業(yè)帶來更多口碑式作品。

　　并購市場活躍度下降

　　文化娛樂市場并購規(guī)模繼2016年二季度以來持續(xù)低迷,。報告顯示,，今年一季度文化娛樂并購宣布案例60起，已披露宣布并購金額共18.28億美元,；完成案例42起,，金額6.80億美元。張旭分析稱,，2018年文化娛樂行業(yè)正處在資本市場收窄借殼的政策窗口,，許多公司不得已謀求獨(dú)立IPO或被上市公司并購，并購的根本動力并未發(fā)生較大變化,。伴隨著國家文化產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展,，市場洗牌進(jìn)一步加劇。

　　3月21日,，北京華錄百納影視股份有限公司原控股股東華錄文化產(chǎn)業(yè)有限公司將其持有該公司的1.43億股（持股比例為17.55%）以每股受讓價格12.626元總計18億元現(xiàn)金,，全部轉(zhuǎn)讓給盈峰投資控股集團(tuán)有限公司及其一致行動人寧波普羅非投資管理有限公司。張旭看到,，華錄百納近5年一度經(jīng)歷業(yè)績下滑,、市值縮水、股價乏力,，受行業(yè)整體招商和市場競爭加劇影響,，其電視劇、綜藝,、體育三大內(nèi)容板塊同時遭遇瓶頸,，作為目前唯一的國有控股影視文化上市公司，如今突然謀劃“易主”,，意圖在國企改革的背景下,，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入新的優(yōu)質(zhì)股東資源，帶來新的業(yè)務(wù)資源和市場化的經(jīng)營機(jī)制,，增強(qiáng)公司的盈利能力,。

　　IPO融資規(guī)模大幅回升

　　報告顯示，一季度文化娛樂市場IPO企業(yè)為3家，環(huán)比小幅減少,；IPO規(guī)模為22.67億美元,，環(huán)比上升213.45%。張旭表示,，文娛市場IPO數(shù)量及規(guī)模在2016三季度達(dá)到最高點(diǎn)后大幅回落,，今年一季度IPO規(guī)模環(huán)比大幅上升，主要得益于愛奇藝納斯達(dá)克上市拉動,。

　　3月29日,，北京愛奇藝科技有限公司納斯達(dá)克上市，首日即破發(fā),。張旭表示,，一直被對標(biāo)美股Netflix的愛奇藝，雖近年在內(nèi)容制作上呈爆發(fā)之勢,，華爾街投資者對中國在線視頻網(wǎng)站的盈利模式,，尤其是營收來源的多樣性上仍心存疑慮。愛奇藝的凈虧損額逐年加大,，隨著國內(nèi)視頻網(wǎng)站內(nèi)容競爭進(jìn)一步升級,，短時間內(nèi)愛奇藝燒錢來搶占市場的狀況似乎難以改變。愛奇藝方面表示會持續(xù)投入,，而不會注重短期回報。值得一提的是中概股上市首日破發(fā)并不罕見,，只要公司盈利保持穩(wěn)健增長,、業(yè)務(wù)有發(fā)展亮點(diǎn)，海外市場終究會給出公正的估值,。