原標(biāo)題：創(chuàng)投與科技企業(yè)如何共贏

　　近日出臺的關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資和天使投資的稅收優(yōu)惠政策將給初創(chuàng)科技企業(yè)和投資人帶來直接的利好,，也將激勵更多資金投入到早期項(xiàng)目中,。此外，還應(yīng)進(jìn)一步研判企業(yè)的核心價值,，更多關(guān)注企業(yè)的長期利益,，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資和科技企業(yè)共贏的局面

　　“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和天使投資個人投向種子期,、初創(chuàng)期科技型企業(yè)，按投資額70%抵扣應(yīng)納稅所得額的優(yōu)惠政策受到創(chuàng)投領(lǐng)域的歡迎,。這項(xiàng)政策將進(jìn)一步促進(jìn)更多投資人關(guān)注初創(chuàng)科技企業(yè),，尤其對一些還在斟酌考慮階段的投資人，可能會強(qiáng)化他們的投資意愿�,！敝嘘P(guān)村天使投資協(xié)會會長,、上古資本董事長李漢生表示。

　　財(cái)政部,、國家稅務(wù)總局近日出臺的這項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策備受創(chuàng)投圈關(guān)注,。這個稅收“大禮包”將給創(chuàng)投領(lǐng)域帶來哪些影響？當(dāng)前我國創(chuàng)業(yè)投資有何新趨向,？創(chuàng)投和初創(chuàng)科技企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)共贏,？記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士。

　　青睞“硬科技”

　　此次稅收優(yōu)惠政策對初創(chuàng)科技企業(yè)的條件作出規(guī)定,，比如接受投資時設(shè)立時間不超過5年（60個月）,；接受投資當(dāng)年及下一納稅年度，研發(fā)費(fèi)用總額占成本費(fèi)用支出的比例不低于20%等,。

　　創(chuàng)客總部合伙人陳榮根告訴記者,，這項(xiàng)稅收優(yōu)惠將直接提高投資人的收益，激勵更多的資金投入到早期項(xiàng)目中來,，特別是對公司制基金的促進(jìn)作用更明顯,。

　　“除了稅收優(yōu)惠政策，創(chuàng)投行業(yè)關(guān)注點(diǎn)的變化也值得注意,。當(dāng)前,，相比于模式創(chuàng)新，創(chuàng)投界更傾向于投資有核心技術(shù)的科技型項(xiàng)目,。不論從基金的總量還是單個項(xiàng)目的投資額,，都有增多的趨勢�,！标悩s根說,。

　　“比如生物科技、新材料,、人工智能,、區(qū)塊鏈，等等,。相較于模式創(chuàng)新,，這些科技創(chuàng)業(yè)門檻更高，周期較長,。”李漢生說,，在從“0”到“1”這個創(chuàng)業(yè)階段,，一些“硬科技”企業(yè)缺錢、缺人、缺資源,，我們希望創(chuàng)投圈能夠借此次政策東風(fēng),，與創(chuàng)業(yè)者一道成長。

　　不管是模式創(chuàng)新還是“硬科技”創(chuàng)新,，“追風(fēng)口”的問題依然存在,。“此前共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域有一波投資熱潮,，最近比較火熱的是人工智能和區(qū)塊鏈,。”創(chuàng)客街創(chuàng)始人兼董事長莫嶸說,。同樣,，海創(chuàng)邦（北京）投資管理有限公司總裁丁偉明告訴記者，目前創(chuàng)投圈依然存在“追風(fēng)口”的現(xiàn)象,，一些真正有長期價值的好項(xiàng)目反而被冷落,。

　　李漢生說：“所謂‘風(fēng)口’上的投資，會制約投資人的視野,。有一些好的創(chuàng)新項(xiàng)目,，可能不在‘風(fēng)口’上，但卻有廣闊的發(fā)展前景,，如果投資人總是以‘風(fēng)口’來選擇項(xiàng)目,，可能會錯失很多良機(jī)�,！�

　　在“風(fēng)口”之外,，科技創(chuàng)業(yè)有著更廣闊的領(lǐng)域。西科天使基金創(chuàng)始人李浩表示,，科技創(chuàng)新是一個綜合的系統(tǒng),，這要求投資能覆蓋更多領(lǐng)域。但目前還是相對集中在頭部和個別行業(yè),，一些更加基礎(chǔ)的,、底層的領(lǐng)域投資力度有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　關(guān)注企業(yè)價值

　　“好的天使投資應(yīng)是‘情懷’與‘理性’并重,�,！崩顫h生說，一方面有成全創(chuàng)業(yè)者的熱心,；另一方面也能通過理性選擇,，使投資獲得較好收益。不能先考慮退出,，再考慮投資,，如此投資邏輯會導(dǎo)致一些早期好項(xiàng)目乏人問津。

　　當(dāng)然，“情懷”和“理性”都應(yīng)建立在對科技企業(yè)創(chuàng)新價值的準(zhǔn)確判斷上,。如何鎖定具有投資價值的初創(chuàng)科技企業(yè),？

　　李浩表示，他們的標(biāo)準(zhǔn)主要是,，技術(shù)壁壘是否夠高,，應(yīng)用前景是否夠廣闊，團(tuán)隊(duì)的價值觀和能力如何,。

　　“我們的評估要素主要有以下幾個：技術(shù)要具有一定的原創(chuàng)性和領(lǐng)先性,；具備一定的應(yīng)用驗(yàn)證，滿足市場剛需,，且市場空間大,；商業(yè)邏輯成熟；有比較完備的團(tuán)隊(duì),�,！标悩s根說。

　　丁偉明則認(rèn)為,，判別項(xiàng)目的價值主要基于投資人對項(xiàng)目的理解,，如創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)、技術(shù)水平,、使命感和責(zé)任感,，等等。決定是否值得投資的標(biāo)準(zhǔn)是,，技術(shù)是否原創(chuàng),、團(tuán)隊(duì)是否能將技術(shù)轉(zhuǎn)化為具有競爭力的產(chǎn)品或服務(wù)、市場空間是否足夠大,。

　　軟銀中國資本投資總監(jiān)梁霆說,，他們主要考量技術(shù)壁壘是否能夠確保在未來競爭中占據(jù)較長時間的優(yōu)勢，市場是否廣闊,，團(tuán)隊(duì)是否有上進(jìn)心和沖勁等,。

　　聚焦長期利益

　　隨著創(chuàng)業(yè)投資和天使投資的活躍，會有更多創(chuàng)投和初創(chuàng)科技企業(yè)攜手,，如何避免分歧,，實(shí)現(xiàn)共贏？莫嶸表示,，考慮到初創(chuàng)科技企業(yè)的失敗率較高,，創(chuàng)業(yè)者和投資人都要有容錯心態(tài)。

　　丁偉明認(rèn)為,，投資者和科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)者產(chǎn)生矛盾往往是創(chuàng)業(yè)者無法履行投資前的業(yè)績承諾,。這時雙方應(yīng)互相退一步,，找出問題根源，全力幫助企業(yè)走上正確的發(fā)展軌道,。

　　陳榮根說，創(chuàng)業(yè)者和投資人有可能在業(yè)務(wù)方向,、發(fā)展模式和經(jīng)營理念等方面產(chǎn)生分歧,。面對這種分歧，投資人可以給出分析建議,，但應(yīng)尊重創(chuàng)業(yè)者的意見,，幫助對接資源但不指手畫腳，給創(chuàng)業(yè)者留出空間,。

　　此外,，投資人和創(chuàng)業(yè)者還應(yīng)注重不同階段地充分交互�,！氨热�,，科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期，在經(jīng)驗(yàn),、資源等方面存在不足,，投資人需要像保護(hù)‘種子’一樣給予更多資源支持。到了后期,，科技企業(yè)可能更需要市場拓展,、開發(fā)客戶方面的幫助，這時投資人給予幫助和配合的重點(diǎn)也應(yīng)隨之轉(zhuǎn)變,�,！崩顫h生說。

　　在李浩看來,，投資人和科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)者最容易引發(fā)分歧的就是對短期利益和長期利益的不同關(guān)注,。由于長期的、富有耐心的資金供應(yīng)不足,，高質(zhì)量科技項(xiàng)目的缺少,，創(chuàng)業(yè)者和投資人常常以短期利益走到一起。只有在資金和項(xiàng)目方面具備更多選擇時,，雙方才會挑選更加志同道合的伙伴,，關(guān)注更長期的利益，從而減少分歧的發(fā)生,。