原標(biāo)題：執(zhí)意收購(gòu)楊洋背后藝人公司 文投控股市值年內(nèi)縮水230億元

　　盡管經(jīng)歷多次調(diào)整,，重組進(jìn)行的并不順利,。一個(gè)月前,，文投控股最近一次調(diào)整了重組細(xì)節(jié)，標(biāo)的公司僅剩明星楊洋持股的悅凱影視，同時(shí)該公司估值下調(diào)了1.7億元,。此番調(diào)整后,，公司股價(jià)便開啟暴跌模式,。到4月17日記者截稿時(shí),，該公司收盤價(jià)10.07元/股,，近一個(gè)月來(lái)下滑12.89%,今年以來(lái)下滑了55.18%。

　　按照18.55億股的總股本粗略計(jì)算,，年初以來(lái),，文投控股市值縮水逾230億元，而公司當(dāng)前市值為187億元,。

　　另一方面,，公司業(yè)績(jī)隱憂凸顯。4月13日,，文投控股披露2017年財(cái)報(bào)稱,，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.34億元,，同比下降27.81%,。

　　對(duì)此，一位不愿具名的券商分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,，“股價(jià)超跌,，客觀反映了市場(chǎng)對(duì)重組持懷疑態(tài)度，預(yù)期重組被否,，利空提前兌現(xiàn)在股價(jià)上,。而實(shí)際上，重組結(jié)果如何還是未知數(shù),，二級(jí)市場(chǎng)跟風(fēng)拋售也有恐慌情緒作祟,。”

　　仍存業(yè)績(jī)壓力

　　文投控股定位為北京市文化資源整合平臺(tái),，公司2015年非公開發(fā)行收購(gòu)耀萊影城和都玩網(wǎng)絡(luò),，新增影城運(yùn)營(yíng)管理、影視投資制作及發(fā)行,、文化娛樂(lè)經(jīng)紀(jì)和網(wǎng)絡(luò)游戲等主業(yè),，后續(xù)通過(guò)一系列資產(chǎn)收購(gòu)，大力擴(kuò)展電影和游戲業(yè)務(wù)規(guī)模,，在文娛領(lǐng)域獨(dú)樹一幟,。

　　但是，從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,，2017年,，文投控股表現(xiàn)平平。報(bào)告期內(nèi),，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.77億元,，同比增長(zhǎng)1.13%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.34億元，同比下降27.81%,；扣非后的凈利潤(rùn)為4.06億元,，同比下滑24.24%�,；�本每股收��0.25元,。公司最新分配方案為每10股派發(fā)股息人民幣0.71元，股息率0.65%,。

　　文投控股在年報(bào)中表示,，去年業(yè)績(jī)變化主要有三方面原因：第一，2016年公司凈利潤(rùn)中包含非經(jīng)常性損益（投資收益）8210萬(wàn)元,；第二,，公司于2016年11月份發(fā)行中期票據(jù)，財(cái)務(wù)成本大部分于2017年開始計(jì)入損益,，導(dǎo)致2017年度財(cái)務(wù)費(fèi)用較去年同期增長(zhǎng)8200萬(wàn)元,；第三，2017年40家新增影城中,，下半年新增數(shù)占比70%,，新建影城短期內(nèi)未能盈利。同時(shí),，2017年,，公司加強(qiáng)了老舊影城升級(jí)改造力度，使得裝修改造以及更新設(shè)備消耗品等當(dāng)年一次性支出增加約2900萬(wàn)元,，且裝修期間影城無(wú)法正常經(jīng)營(yíng),，短期內(nèi)流失部分客戶，成熟影城單店票房收入同比下降約15%-20%,，當(dāng)期票房收入相比去年同期減少約1500萬(wàn)元,。

　　調(diào)整重組細(xì)節(jié)

　　實(shí)際上，文投控股目前處于“非常時(shí)期”,。2017年7月份開始,，文投控股因籌劃重大事項(xiàng)而停牌。先后與海潤(rùn)影視,、悅凱影視,、宏宇天潤(rùn)等3家公司的實(shí)控人和控股股東簽訂了《重組框架協(xié)議》。而后幾經(jīng)調(diào)整,，截止到3月13日,，公司重組標(biāo)的僅剩悅凱影視一家。

　　實(shí)際上,，上述重組標(biāo)的來(lái)頭都不小,。海潤(rùn)影視的控股股東和實(shí)際控制人為劉燕銘，股東包括演員孫儷（原名孫麗）,、陳艷,、制片人魏鑒，編劇束煥等明星,，均為海潤(rùn)影視股東,。宏宇天潤(rùn)的股東包括為劉瑞雪、寧財(cái)神（原名陳萬(wàn)寧）,、蘇芒,、滕華弢等。尤其是悅凱影視,，這是由知名經(jīng)紀(jì)人賈士凱創(chuàng)立的娛樂(lè)公司,，明星股東包括楊洋、宋茜,、穎兒,，目前公司主業(yè)以藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主。

　　值得注意的是,，此次調(diào)整,，悅凱影視的估值也有所下調(diào)，由16.7億元降至15億元,。同時(shí),，悅凱影視的交易對(duì)方承諾，悅凱影視2017年-2020年累計(jì)凈利潤(rùn)總數(shù)不低于7.6245億元,。

　　文投控股表示,，收購(gòu)悅凱影視后，公司將迅速切入電視劇領(lǐng)域,，形成電影和電視劇制作及發(fā)行齊頭并進(jìn)的良好局面,，完善影視制作投資業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司在文化創(chuàng)意領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)地位,。

　　然而,，3月13日復(fù)牌以來(lái)，文投控股股價(jià)始終處于下滑狀態(tài),。上述證券分析師認(rèn)為,，股價(jià)反映的是市場(chǎng)預(yù)期，“文投控股幾次變更重組細(xì)節(jié),，標(biāo)的公司的估值說(shuō)改就改,，況且，悅凱影視成立不滿兩年,，業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不突出,，尤其是監(jiān)管層態(tài)度,，對(duì)明星資本的審查趨嚴(yán)，讓人對(duì)重組成功概率打上一個(gè)問(wèn)號(hào),�,！辈贿^(guò)，他仍然認(rèn)為,，基于文投特殊的市場(chǎng)定位,，現(xiàn)在討論此次重組的成敗與否，為時(shí)尚早,。