6月16-17日,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布1-5月份全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和銷售情況,、5月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況，以下為本期數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng),。

　　1,、房地產(chǎn)投資保持堅(jiān)挺,，開(kāi)竣工仍然較弱

　　1-5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資54318億元,，同比增長(zhǎng)18.3%,；比2019年1-5月份增長(zhǎng)17.9%，兩年平均增長(zhǎng)8.58%,。房地產(chǎn)投資兩年復(fù)合增速保持堅(jiān)挺,，且較上月繼續(xù)走高，主要源于持續(xù)較高的施工強(qiáng)度,。1-5月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積839962萬(wàn)平方米,，處于歷史同期最高水平，同比增長(zhǎng)10.1%；兩年復(fù)合增速6.16%,，雖有所放緩,，但連續(xù)五個(gè)月穩(wěn)定在6%的平臺(tái)以上。

　　同時(shí)土地購(gòu)置費(fèi)對(duì)開(kāi)發(fā)投資也有支撐,。參考1-4月土地購(gòu)置費(fèi)同比增長(zhǎng)14.2%,、兩年平均增長(zhǎng)9%，主要受益于去年下半年高拿地的滯后效應(yīng),。不過(guò)從當(dāng)前拿地情況來(lái)看,，1-5月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積4396萬(wàn)平方米，同比下降7.5%,；土地成交價(jià)款1931億元,，下降20.5%。5月當(dāng)月土地購(gòu)置面積和成交價(jià)款均不及去年,，僅略好于2019年,，可能對(duì)后續(xù)開(kāi)發(fā)投資增速形成擾動(dòng)。

　　房屋新開(kāi)工和竣工情況仍然較弱,。1-5月份房屋新開(kāi)工面積74349萬(wàn)平方米,，增長(zhǎng)6.9%，兩年復(fù)合平均增速僅-3.47%,；房屋竣工面積27583萬(wàn)平方米,，增長(zhǎng)16.4%，兩年平均增長(zhǎng)1.63%,。作為施工的一頭一尾,，開(kāi)工和竣工情況持續(xù)較弱，對(duì)形成供給有負(fù)面影響,。

　　2,、商品房銷售持續(xù)強(qiáng)勁，房?jī)r(jià)增速持穩(wěn)

　　1-5月份,，商品房銷售面積66383萬(wàn)平方米,，同比增長(zhǎng)36.3%；比2019年同期增長(zhǎng)19.6%,，兩年平均增長(zhǎng)9.35%,。商品房銷售額70534億元,，增長(zhǎng)52.4%,；比2019年同期增長(zhǎng)36.2%，兩年平均增長(zhǎng)16.72%,。商品房銷售面積兩年復(fù)合增長(zhǎng)率沒(méi)有繼續(xù)下降,，而是與上月相當(dāng)、有微幅上升,，銷售額兩年平均增速也僅有稍許下降,，表征房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售仍然較強(qiáng),。銷售較強(qiáng)與竣工偏弱相互交織，庫(kù)存水平自年初以來(lái)正在持續(xù)下降,。5月末,，商品房待售面積51026萬(wàn)平方米，比4月末減少410萬(wàn)平方米,。

　　5月70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格增速總體持穩(wěn),。其中，新房?jī)r(jià)格指數(shù)環(huán)比漲幅0.5%,，與上月持平,；二手房?jī)r(jià)格指數(shù)環(huán)比漲幅0.3%，較上月收窄,。新房和二手房?jī)r(jià)格指數(shù)同比漲幅分別為4.5%和3.5%,，均較上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁,，對(duì)比開(kāi)竣工數(shù)據(jù)的不理想,，房?jī)r(jià)面對(duì)供需兩端擠壓，仍有上行壓力,。4月末政治局會(huì)議精神表明,，中央已經(jīng)開(kāi)始重視學(xué)區(qū)房炒作問(wèn)題，相關(guān)調(diào)控和整頓將更有針對(duì)性,，反映為二手房?jī)r(jià)漲勢(shì)趨穩(wěn)趨緩,。

　　3、房企資金面不緊,，主要由銷售帶動(dòng)

　　1-5月份,，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金81380億元，同比增長(zhǎng)29.9%,；比2019年同期增長(zhǎng)22.0%,，兩年平均增長(zhǎng)10.5%。開(kāi)發(fā)企業(yè)資金面依然“不緊”,，這與房地產(chǎn)融資管控的“緊”并不矛盾,。從開(kāi)發(fā)企業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)內(nèi)貸款共10873億元,，僅增長(zhǎng)1.6%,；而占比最大、增長(zhǎng)最快的部分是定金及預(yù)收款,，共31738億元,，增長(zhǎng)62.9%，與銷售火熱密不可分。

　　房貸利率繼續(xù)走高也是樓市資金管控收緊的表現(xiàn),。據(jù)融360統(tǒng)計(jì),，5月首套房和二套房貸利率分別為5.33%和5.61%，均是從2月份起連續(xù)第四個(gè)月抬升,。在房地產(chǎn)金融管控持續(xù)強(qiáng)化疊加之下,，銀行普遍收緊住房信貸，上調(diào)房貸利率,。

　　4,、預(yù)計(jì)竣工與銷售缺口有望小幅收窄

　　預(yù)計(jì)后續(xù)施工力度保持較高水平，支撐開(kāi)發(fā)投資韌勁不減,；土地端對(duì)開(kāi)發(fā)投資的貢獻(xiàn)作用則相對(duì)減弱,，且由于集中供地等因素在個(gè)別月份有所擾動(dòng)。較快施工也將促進(jìn)后續(xù)竣工面積邊際修復(fù),，疊加調(diào)控持續(xù)作用下市場(chǎng)成交逐漸回歸平穩(wěn),，竣工與銷售面積增速之間的缺口有望小幅收窄，有利于改善供給,、平抑房?jī)r(jià),。銀行房貸集中度管控及經(jīng)營(yíng)貸、消費(fèi)貸嚴(yán)查背景下,，房貸利率還將繼續(xù)走高,。

　　（交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉,、首席房地產(chǎn)分析師夏丹）