6月16-17日,，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布1-5月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況,、5月份70個大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動情況，以下為本期數(shù)據(jù)點(diǎn)評,。

　　1,、房地產(chǎn)投資保持堅(jiān)挺,，開竣工仍然較弱

　　1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資54318億元,，同比增長18.3%,；比2019年1-5月份增長17.9%，兩年平均增長8.58%,。房地產(chǎn)投資兩年復(fù)合增速保持堅(jiān)挺,，且較上月繼續(xù)走高，主要源于持續(xù)較高的施工強(qiáng)度,。1-5月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積839962萬平方米,，處于歷史同期最高水平，同比增長10.1%,；兩年復(fù)合增速6.16%,，雖有所放緩，但連續(xù)五個月穩(wěn)定在6%的平臺以上,。

　　同時土地購置費(fèi)對開發(fā)投資也有支撐,。參考1-4月土地購置費(fèi)同比增長14.2%、兩年平均增長9%,，主要受益于去年下半年高拿地的滯后效應(yīng),。不過從當(dāng)前拿地情況來看，1-5月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積4396萬平方米,，同比下降7.5%,；土地成交價(jià)款1931億元，下降20.5%,。5月當(dāng)月土地購置面積和成交價(jià)款均不及去年,，僅略好于2019年，可能對后續(xù)開發(fā)投資增速形成擾動,。

　　房屋新開工和竣工情況仍然較弱,。1-5月份房屋新開工面積74349萬平方米，增長6.9%,，兩年復(fù)合平均增速僅-3.47%,；房屋竣工面積27583萬平方米,，增長16.4%，兩年平均增長1.63%,。作為施工的一頭一尾,，開工和竣工情況持續(xù)較弱，對形成供給有負(fù)面影響,。

　　2,、商品房銷售持續(xù)強(qiáng)勁，房價(jià)增速持穩(wěn)

　　1-5月份,，商品房銷售面積66383萬平方米,，同比增長36.3%；比2019年同期增長19.6%,，兩年平均增長9.35%,。商品房銷售額70534億元，增長52.4%,；比2019年同期增長36.2%,，兩年平均增長16.72%。商品房銷售面積兩年復(fù)合增長率沒有繼續(xù)下降,，而是與上月相當(dāng),、有微幅上升，銷售額兩年平均增速也僅有稍許下降,，表征房地產(chǎn)市場銷售仍然較強(qiáng),。銷售較強(qiáng)與竣工偏弱相互交織，庫存水平自年初以來正在持續(xù)下降,。5月末,，商品房待售面積51026萬平方米，比4月末減少410萬平方米,。

　　5月70個大中城市商品住宅銷售價(jià)格增速總體持穩(wěn),。其中，新房價(jià)格指數(shù)環(huán)比漲幅0.5%,，與上月持平,；二手房價(jià)格指數(shù)環(huán)比漲幅0.3%，較上月收窄,。新房和二手房價(jià)格指數(shù)同比漲幅分別為4.5%和3.5%,，均較上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)。房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁,，對比開竣工數(shù)據(jù)的不理想，房價(jià)面對供需兩端擠壓,，仍有上行壓力,。4月末政治局會議精神表明,，中央已經(jīng)開始重視學(xué)區(qū)房炒作問題，相關(guān)調(diào)控和整頓將更有針對性,，反映為二手房價(jià)漲勢趨穩(wěn)趨緩,。

　　3、房企資金面不緊,，主要由銷售帶動

　　1-5月份,，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金81380億元，同比增長29.9%,；比2019年同期增長22.0%,，兩年平均增長10.5%。開發(fā)企業(yè)資金面依然“不緊”,，這與房地產(chǎn)融資管控的“緊”并不矛盾,。從開發(fā)企業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)來看，國內(nèi)貸款共10873億元,，僅增長1.6%,；而占比最大、增長最快的部分是定金及預(yù)收款,，共31738億元,，增長62.9%，與銷售火熱密不可分,。

　　房貸利率繼續(xù)走高也是樓市資金管控收緊的表現(xiàn),。據(jù)融360統(tǒng)計(jì)，5月首套房和二套房貸利率分別為5.33%和5.61%,，均是從2月份起連續(xù)第四個月抬升,。在房地產(chǎn)金融管控持續(xù)強(qiáng)化疊加之下，銀行普遍收緊住房信貸,，上調(diào)房貸利率,。

　　4、預(yù)計(jì)竣工與銷售缺口有望小幅收窄

　　預(yù)計(jì)后續(xù)施工力度保持較高水平,，支撐開發(fā)投資韌勁不減,；土地端對開發(fā)投資的貢獻(xiàn)作用則相對減弱，且由于集中供地等因素在個別月份有所擾動,。較快施工也將促進(jìn)后續(xù)竣工面積邊際修復(fù),，疊加調(diào)控持續(xù)作用下市場成交逐漸回歸平穩(wěn)，竣工與銷售面積增速之間的缺口有望小幅收窄,，有利于改善供給,、平抑房價(jià)。銀行房貸集中度管控及經(jīng)營貸,、消費(fèi)貸嚴(yán)查背景下,，房貸利率還將繼續(xù)走高,。

　　（交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉,、首席房地產(chǎn)分析師夏丹）