昨日,，央行發(fā)布公告稱,，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平,，9月10日不開展公開市場操作。這是央行連續(xù)第14個交易日暫停逆回購操作,。

　　“目前資金面整體依然比較寬松,，持續(xù)暫停逆回購，符合市場預期,�,！甭�(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖昨日對《證券日報》記者表示,，這是穩(wěn)健中性的體現(xiàn)之一，目前貨幣政策的關(guān)鍵不在于銀行間市場,，而是如何引導資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟,。

　　如是金融研究院高級研究員楊芹芹昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示,，經(jīng)過前期定向降準、中期借貸便利（MLF）操作補充中長期流動性后,，市場流動性合理寬裕,，市場利率相對平穩(wěn)，短期內(nèi)資金面總體無憂,，因此,，央行連續(xù)14個交易日暫停逆回購操作，采取等量續(xù)作MLF操作,，鎖短放長,，為市場提供長期流動性支持，是穩(wěn)健中性貨幣政策的體現(xiàn),。

　　今年以來,，我國貨幣政策始終保持穩(wěn)健中性的基調(diào)。9月7日,，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開第三次會議,，會議再次強調(diào)，在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策,，充分考慮經(jīng)濟金融形勢和外部環(huán)境的新變化,，做好預調(diào)微調(diào)，但也要把握好度,。

　　對此,，李奇霖表示，今年以來,，社會融資增速出現(xiàn)了明顯回落,，并對實體經(jīng)濟形成了一定影響。與此同時,，外部環(huán)境也在惡化,，美國主動對中國等國家發(fā)起了貿(mào)易沖突，給中國出口帶來壓力,。

　　中信證券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報》記者表示,，會議中強調(diào)充分考慮經(jīng)濟金融形勢和外部環(huán)境的新變化，主要體現(xiàn)在,，從國內(nèi)來看,，我國經(jīng)濟增速仍有一定的下行壓力，包括今年整個融資條件的收緊導致中小企業(yè)面臨比較大的壓力,；從外部環(huán)境來看,，主要是指中美貿(mào)易摩擦不斷升級以及新興市場國家出現(xiàn)了一些問題。

　　面對這一國內(nèi)外經(jīng)濟形勢,，會議提出要預調(diào)微調(diào),。明明表示,，從年中以來，無論是經(jīng)濟政策還是金融政策都出現(xiàn)了一些變化,，如“一行兩會”對于資管新規(guī)等監(jiān)管文件做出了一些調(diào)整,，包括在過渡期以及具體安排上。另外,，在貨幣政策上,，今年以來也保持適度中性的基調(diào)，短期流動性也比較充裕,。會議還特別強調(diào)“要把握好度”,，我國經(jīng)濟的核心問題還是結(jié)構(gòu)性問題，不是總量的問題,，而且政府也不想走“大水漫灌”的老路,，因此，會議再一次強調(diào),，防止政策過度的刺激經(jīng)濟,。

　　楊芹芹認為，穩(wěn)健中性的貨幣政策需要把握好力度和節(jié)奏,，在防風險和穩(wěn)增長中尋求平衡點,，既不能“大水漫灌”，助推價格過快上漲,，產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫,，又不能過于緊縮，增加經(jīng)濟增速下行壓力,。在管住貨幣總閘門的同時,，保持流動性合理充裕。

　　李奇霖認為,，下一階段,，貨幣政策的重點是疏通傳導機制，寬貨幣轉(zhuǎn)向?qū)捫庞�,。這需要保持資金面的穩(wěn)定,，但是又不能過于寬松，畢竟目前還受匯率,、通脹等方面壓力的掣肘,。