自新冠疫情暴發(fā)以來,，混合辦公已成新常態(tài),，“辦公室+居家辦公”的模式和遠(yuǎn)程辦公正在重塑美國商業(yè)地產(chǎn)中核心寫字樓的價(jià)值。近日,，英國經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀發(fā)布報(bào)告預(yù)測,，到2025年底，美國寫字樓的價(jià)格將比峰值下跌35%,，由于市場對辦公空間的需求減弱,，美國寫字樓價(jià)值至少要到2040年才可能恢復(fù)到疫情前的峰值。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì),，當(dāng)前美國寫字樓的使用率僅為疫情前的一半左右,。波士頓咨詢公司此前研究發(fā)現(xiàn)，平均而言,，美國寫字樓空置率已由12%升至17%,，而利用率由70%大幅下降至42%。房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司第一太平戴維斯統(tǒng)計(jì)顯示,，舊金山和亞特蘭大等城市的寫字樓空置率已經(jīng)攀升至30%,。不僅如此，而且寫字樓價(jià)值也將下降,。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì),，寫字樓需求不振疊加融資收緊，未來12個(gè)月至36個(gè)月內(nèi),，美國寫字樓價(jià)值將比疫情前銳減約40%,。

　　過去幾年，美國新興行業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)不斷涌現(xiàn),，導(dǎo)致對辦公空間的需求快速增長,，寫字樓的供應(yīng)量大幅增加。然而,，供應(yīng)的迅速擴(kuò)張使市場上存在過剩的寫字樓,，致使租金下降，寫字樓空置率也進(jìn)一步上升,。此外,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的加劇使美國寫字樓市場前景更加黯淡。多數(shù)行業(yè)專家分析預(yù)測,，伴隨著更多租約到期,、企業(yè)不斷縮減用地規(guī)模，未來寫字樓空置率還將繼續(xù)上升,。

　　由此來看,，寫字樓市場已經(jīng)成為美國商業(yè)地產(chǎn)中最具挑戰(zhàn)的一個(gè)板塊，需求收縮,、再融資難度加大疊加美聯(lián)儲不斷加息,、通貨膨脹居高不下等因素，將給寫字樓價(jià)值復(fù)蘇帶來極大不確定性,。短期內(nèi),，美國寫字樓市場難以看到復(fù)蘇跡象,。

　　另外，值得注意的是,，美國寫字樓空置率急劇上升,，可能將成為銀行業(yè)下一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)源,。數(shù)據(jù)顯示,，美國商業(yè)地產(chǎn)約80%的貸款來自中小型地區(qū)性銀行。如果地產(chǎn)業(yè)主找不到租戶,，還不上貸款,，大概率將發(fā)生違約事件。摩根士丹利預(yù)計(jì),，到2025年底,，將有大約1.5萬億美元的債務(wù)到期，這可能導(dǎo)致一波貸款違約潮,，從而使已經(jīng)深陷泥潭的銀行業(yè)雪上加霜,。本月早些時(shí)候，美國財(cái)政部長耶倫也警告稱,，由于人們對遠(yuǎn)程工作的態(tài)度和做法都發(fā)生了巨變,，對辦公空間的需求也相對減少，商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)“問題”,，尤其是在利率上升的環(huán)境下,，銀行業(yè)可能因商業(yè)地產(chǎn)估值走軟而感到壓力。