經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京4月14日訊（記者周琳）步入2020年第二季度,，在“一手抓復工復產(chǎn),，一手抓疫情防控”的背景下，部分行業(yè)表現(xiàn)出明顯復蘇勢頭,。尤其是“挖掘機”量價齊升,，這一“神器”的優(yōu)異市場表現(xiàn)預示著啥？

　　4月13日,，Wind工程機械指數(shù)上漲3.85%,，在20多個wind主題行業(yè)指數(shù)中位居首位。3月20日至今,，工程機械指數(shù)反彈已近20%,。機構(gòu)分析，工程機械指數(shù)上漲背后是行情景氣度的提升,。被視為基建“晴雨表”的挖掘機,，銷量已出現(xiàn)大幅攀升勢頭。中國工程機械工業(yè)協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2020年3月,，全國共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品4.94萬臺。而去年3月,，全國挖掘機銷量曾創(chuàng)下當時的銷量最高紀錄4.43萬臺,。這意味著今年3月，挖掘機械產(chǎn)品的銷量在原紀錄基礎上增長了11.6%,。

　　工程機械主題成分股表現(xiàn)搶眼

　　在工程機械主題指數(shù)成分股中,，三一重工、柳工,、中聯(lián)重科等龍頭公司近期市場表現(xiàn)不俗,。多家上市公司宣布，挖掘機,、混凝土泵車產(chǎn)品價格將上調(diào)5%至10%,，工程機械行業(yè)迎來量價齊升的向上行業(yè)景氣度。

　　為了對沖疫情對經(jīng)濟的影響,，監(jiān)管部門多次提出要加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實施力度,，努力完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務，明確基建逆周期調(diào)節(jié)的重要性。目前,，全國已有13個省市區(qū)發(fā)布2020年重點項目投資計劃清單,，總投資額33.83萬億元。東興證券預測,，隨著國內(nèi)逆周期政策持續(xù)發(fā)力,，尤其是對于基礎設施建設等領域的投入加大，有望為工程機械提供增量需求,。預計2020年至2022年挖掘機銷量分別為25.11萬臺,、26.61萬臺、27.94萬臺,，同比增速分別為6.52%,、6%、5%,。其中主要驅(qū)動因素包括新增需求,、老舊機型更新替代，和海外出口需求,。

　　融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦在其剛剛發(fā)布的年報中表示,，融通基金看好周期核心資產(chǎn)的投資機會，尤其是具有明顯結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)趨勢,，并受到強勁周期景氣推動的行業(yè),，包括工程機械、重卡,、水泥,、消費建材等，值得高度關注,。遭遇外生極端因素沖擊之后,，以上行業(yè)盈利增長的持續(xù)性和穩(wěn)定性預計將得到再次驗證，存在估值提升的機會,。

　　內(nèi)需驅(qū)動行業(yè)量價齊升

　　工程機械行業(yè)為什么能逆勢飄紅呢,？上海證券分析師倪瑞超表示，海外疫情使得純內(nèi)需的工程機械行業(yè)業(yè)績優(yōu)勢和需求優(yōu)勢明顯,。3月份挖掘機銷量49408臺,，同比增長11.6%，銷量超預期,。工程機械進入到量價齊升的階段,。本輪漲價，從需求端來看,，下游需求旺盛,，供需錯配，導致3、4月份出現(xiàn)銷售高峰,。從供給端來看，部分工程機械核心零部件：發(fā)動機,、液壓件,、底盤等，目前還是依賴進口,，海外疫情導致以上核心部件供應緊張,。從挖掘機的銷售結(jié)構(gòu)來看：小挖銷售韌性更強，國產(chǎn)企業(yè)市占率繼續(xù)提升,。

　　光大證券分析師陳佳寧認為,，工程機械行業(yè)向好有2方面邏輯。從短邏輯看,，上游加速復工,、趕工，產(chǎn)品需求疊加至二季度,，增速上行受益于近期上游行業(yè)加速復工,、追趕進度，工程機械原本在一季度的需求被大量地推遲,、疊加至二季度,，銷售數(shù)據(jù)近期處于同比由降轉(zhuǎn)升的拐點，部分產(chǎn)品甚至開始漲價,，股價具備良好的短期催化劑,。

　　從中長邏輯看，逆周期調(diào)節(jié)加碼背景下,，上游新老基建投資升溫,。逆周期調(diào)節(jié)加碼背景下，隨著基建投資升溫,，看好工程機械行業(yè)的需求增長,，行業(yè)成長性加強。由于疫情的影響,，為保障經(jīng)濟增速,，內(nèi)需中的基建仍是保增長的主要來源，上半年有望新增一批大型基建項目,，并將加速批復落地,；5G鐵塔、特高壓,、充電樁,、軌交建設等“新基建”實際上同樣需要傳統(tǒng)基建先行。資金方面政策支持明顯，近期專項債發(fā)行規(guī)模大幅增長,，尤其是基建占比超過6成,，將直接拉動工程機械需求的增長。新老基建的發(fā)力,，對土方機械,、混凝土機械和起重機械等產(chǎn)品銷售均有拉動作用。工程機械行業(yè)中長期需求有望進一步提升,，行業(yè)成長性加強,。

　　“挖掘機”會不會延續(xù)神勇表現(xiàn)？

　　展望未來,，工程機械行業(yè)是否還會繼續(xù)保持上揚態(tài)勢,？挖掘機會不會延續(xù)神勇的市場表現(xiàn)？

　　華泰證券分析師李倩倩表示,，工程機械行業(yè)目前的ROE（凈資產(chǎn)收益率）處于歷史高位,，抗跌屬性強，但彈性相對不足工程機械板塊的ROE已恢復至較好水平,。從歷史數(shù)據(jù)來看,，該板塊股價和ROE變化趨勢正相關。當市場受疫情影響,，沒有擺脫悲觀預期時,，工程機械抗跌屬性強，具有配置價值,。相反,，若未來市場回升，工程機械的股價彈性可能相對不足,。

　　陳佳寧認為,，展望未來，工程機械短期數(shù)據(jù)已越過向上拐點,，中長期空間進一步提升,，行業(yè)集中度上升，龍頭公司將顯著受益,。尤其是近期多數(shù)行業(yè)基本面下行的大背景下,，工程機械行業(yè)基本面出現(xiàn)上行，建議重視其配置價值,。（經(jīng)濟日報記者 周琳）