經濟日報-中國經濟網北京4月14日訊（記者周琳）步入2020年第二季度,，在“一手抓復工復產，一手抓疫情防控”的背景下,，部分行業(yè)表現出明顯復蘇勢頭,。尤其是“挖掘機”量價齊升，這一“神器”的優(yōu)異市場表現預示著啥,？

　　4月13日,，Wind工程機械指數上漲3.85%，在20多個wind主題行業(yè)指數中位居首位,。3月20日至今,，工程機械指數反彈已近20%。機構分析,，工程機械指數上漲背后是行情景氣度的提升。被視為基建“晴雨表”的挖掘機,，銷量已出現大幅攀升勢頭,。中國工程機械工業(yè)協(xié)會發(fā)布的統(tǒng)計數據顯示，2020年3月,，全國共計銷售各類挖掘機械產品4.94萬臺,。而去年3月，全國挖掘機銷量曾創(chuàng)下當時的銷量最高紀錄4.43萬臺,。這意味著今年3月,，挖掘機械產品的銷量在原紀錄基礎上增長了11.6%。

　　工程機械主題成分股表現搶眼

　　在工程機械主題指數成分股中,，三一重工,、柳工、中聯重科等龍頭公司近期市場表現不俗,。多家上市公司宣布,，挖掘機,、混凝土泵車產品價格將上調5%至10%，工程機械行業(yè)迎來量價齊升的向上行業(yè)景氣度,。

　　為了對沖疫情對經濟的影響,，監(jiān)管部門多次提出要加大宏觀政策調節(jié)和實施力度，努力完成全年經濟社會發(fā)展目標任務,，明確基建逆周期調節(jié)的重要性,。目前，全國已有13個省市區(qū)發(fā)布2020年重點項目投資計劃清單,，總投資額33.83萬億元,。東興證券預測，隨著國內逆周期政策持續(xù)發(fā)力,，尤其是對于基礎設施建設等領域的投入加大,，有望為工程機械提供增量需求。預計2020年至2022年挖掘機銷量分別為25.11萬臺,、26.61萬臺,、27.94萬臺，同比增速分別為6.52%,、6%,、5%。其中主要驅動因素包括新增需求,、老舊機型更新替代,，和海外出口需求。

　　融通行業(yè)景氣基金經理鄒曦在其剛剛發(fā)布的年報中表示,，融通基金看好周期核心資產的投資機會,，尤其是具有明顯結構性產業(yè)趨勢，并受到強勁周期景氣推動的行業(yè),，包括工程機械,、重卡、水泥,、消費建材等,，值得高度關注。遭遇外生極端因素沖擊之后,，以上行業(yè)盈利增長的持續(xù)性和穩(wěn)定性預計將得到再次驗證,，存在估值提升的機會。

　　內需驅動行業(yè)量價齊升

　　工程機械行業(yè)為什么能逆勢飄紅呢,？上海證券分析師倪瑞超表示,，海外疫情使得純內需的工程機械行業(yè)業(yè)績優(yōu)勢和需求優(yōu)勢明顯。3月份挖掘機銷量49408臺，同比增長11.6%,，銷量超預期,。工程機械進入到量價齊升的階段。本輪漲價,，從需求端來看,，下游需求旺盛，供需錯配,，導致3,、4月份出現銷售高峰。從供給端來看,，部分工程機械核心零部件：發(fā)動機,、液壓件、底盤等,，目前還是依賴進口,，海外疫情導致以上核心部件供應緊張。從挖掘機的銷售結構來看：小挖銷售韌性更強,，國產企業(yè)市占率繼續(xù)提升,。

　　光大證券分析師陳佳寧認為，工程機械行業(yè)向好有2方面邏輯,。從短邏輯看,，上游加速復工、趕工,，產品需求疊加至二季度,，增速上行受益于近期上游行業(yè)加速復工、追趕進度,，工程機械原本在一季度的需求被大量地推遲,、疊加至二季度，銷售數據近期處于同比由降轉升的拐點,，部分產品甚至開始漲價,，股價具備良好的短期催化劑。

　　從中長邏輯看,，逆周期調節(jié)加碼背景下，上游新老基建投資升溫,。逆周期調節(jié)加碼背景下,，隨著基建投資升溫，看好工程機械行業(yè)的需求增長,，行業(yè)成長性加強,。由于疫情的影響，為保障經濟增速，內需中的基建仍是保增長的主要來源,，上半年有望新增一批大型基建項目,，并將加速批復落地；5G鐵塔,、特高壓,、充電樁、軌交建設等“新基建”實際上同樣需要傳統(tǒng)基建先行,。資金方面政策支持明顯,，近期專項債發(fā)行規(guī)模大幅增長，尤其是基建占比超過6成,，將直接拉動工程機械需求的增長,。新老基建的發(fā)力，對土方機械,、混凝土機械和起重機械等產品銷售均有拉動作用,。工程機械行業(yè)中長期需求有望進一步提升，行業(yè)成長性加強,。

　　“挖掘機”會不會延續(xù)神勇表現,？

　　展望未來，工程機械行業(yè)是否還會繼續(xù)保持上揚態(tài)勢,？挖掘機會不會延續(xù)神勇的市場表現,？

　　華泰證券分析師李倩倩表示，工程機械行業(yè)目前的ROE（凈資產收益率）處于歷史高位,，抗跌屬性強,，但彈性相對不足工程機械板塊的ROE已恢復至較好水平。從歷史數據來看,，該板塊股價和ROE變化趨勢正相關,。當市場受疫情影響，沒有擺脫悲觀預期時,，工程機械抗跌屬性強,，具有配置價值。相反,，若未來市場回升,，工程機械的股價彈性可能相對不足。

　　陳佳寧認為,，展望未來,，工程機械短期數據已越過向上拐點，中長期空間進一步提升,，行業(yè)集中度上升,，龍頭公司將顯著受益。尤其是近期多數行業(yè)基本面下行的大背景下，工程機械行業(yè)基本面出現上行,，建議重視其配置價值,。（經濟日報記者 周琳）