上半年對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加8.76萬億元，同比增5548億元——

　　穩(wěn)金融,，更好服務(wù)實體經(jīng)濟（經(jīng)濟形勢年中看）

　　今年以來,，國內(nèi)金融形勢總體向好,，宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定，金融機構(gòu)合規(guī)意識增強,，防范化解金融風(fēng)險取得初步成效,。上半年對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加8.76萬億元，比上年同期多增5548億元,。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心,，也是實體經(jīng)濟的血脈，作為7月31日中共中央政治局會議提出的“六穩(wěn)”工作之一,，穩(wěn)金融在下半年如何順利推進,？金融活水怎樣更好地滋潤實體經(jīng)濟,？

　　對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)加大支持，金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力提升

　　浙江嘉興聞泰通訊股份有限公司專門生產(chǎn)銷售移動電話及其配件,、移動通信交換設(shè)備等,，目前每年手機制造出貨量達6550萬臺�,！敖衲�,，銀行對我們這類制造業(yè)企業(yè)的支持很給力，公司獲得5.14億元貸款,，比去年增加了4500萬元,。”公司副董事長肖學(xué)兵說,。

　　越來越多的銀行資金流向以制造業(yè)為代表的實體經(jīng)濟,，對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度顯著增強。銀保監(jiān)會督促銀行業(yè)金融機構(gòu)優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu),，增加對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信貸支持,，同時降低實體經(jīng)濟融資成本，壓縮通道業(yè)務(wù),，縮短融資鏈條,。推動銀行加大不良貸款處置力度，騰出信貸空間更好助力經(jīng)濟發(fā)展,。5月末,，銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣資產(chǎn)250萬億元，同比增長7.2%,，本外幣貸款133萬億元,，同比增長12%，用于小微企業(yè)的貸款同比增長14.2%,。保險業(yè)服務(wù)經(jīng)濟社會的能力也不斷提升,，5月末保險業(yè)總資產(chǎn)17.5萬億元，保險資金運用余額15.5萬億元,，其中為實體經(jīng)濟提供融資余額超過10萬億元,。

　　為實體經(jīng)濟服務(wù)是金融的天職，也是防范金融風(fēng)險,、確保金融自身健康發(fā)展的根本舉措,。“年初以來,，人民銀行繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策,，加強預(yù)調(diào)微調(diào)和預(yù)期管理，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境�,？傮w看,，當(dāng)前貨幣信貸和社會融資規(guī)模適度增長，市場利率運行平穩(wěn),�,！比嗣胥y行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘說。

　　小微金融服務(wù)加大升級力度,。上半年人民銀行三次定向降準,，引導(dǎo)金融機構(gòu)將新增信貸資金更多投向小微企業(yè)，近期人民銀行等五部委又出臺了《關(guān)于進一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》,，精準聚焦的措施初見成效。6月末,，單戶授信500萬以下的小微企業(yè)貸款（含個體工商戶和小微企業(yè)主）由以往的低增長轉(zhuǎn)為趨勢性回升,，余額7.35萬億元，同比增長15.6%,，增速比上年末高5.8個百分點,，上半年增加5743億元，接近去年全年的增量水平,。

　　整治市場亂象成效顯現(xiàn),。以銀行業(yè)為例，截至5月末,，在保持12%以上信貸增速的同時,，同業(yè)資產(chǎn)和非債券投資同比各降2.6%和7%，同業(yè)理財在上年減少3.4萬億元的基礎(chǔ)上,，繼續(xù)縮減1.2萬億元,，已累計削減2/3以上。經(jīng)過半年多來的重拳出擊,，銀行業(yè)各類市場亂象得到初步遏制,，高風(fēng)險金融業(yè)務(wù)持續(xù)收縮，金融市場秩序得到修復(fù),，呈現(xiàn)穩(wěn)健運行的良好態(tài)勢,。

　　未來杠桿率將總體趨穩(wěn)，保持流動性合理充裕

　　上半年社會融資規(guī)模增速出現(xiàn)回落,�,！百Y金緊不緊”“借錢貴不貴”，是備受市場關(guān)注的熱點話題之一,。

　　工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實說,，上半年，配合金融去杠桿的監(jiān)管基調(diào)，貨幣政策邊際趨緊,，廣義貨幣增速和社會融資規(guī)模增速中樞下移,。6月末以來，流動性供給從“合理穩(wěn)定”調(diào)整為“合理充�,！�,，這是一個比較積極的信號。

　　自去年起,，我國宏觀杠桿率上升勢頭明顯放緩,。今年一季度杠桿率增幅比去年同期收窄1.1個百分點。去杠桿成效初顯,�,！巴粕�杠桿率的因素正在出現(xiàn)重要變化�,！敝袊�發(fā)展研究基金會副理事長劉世錦認為,，我國由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，更多地關(guān)注就業(yè),、企業(yè)盈利,、發(fā)展的穩(wěn)定性和可持續(xù)性等指標(biāo)，不應(yīng)再通過人為抬高杠桿率追求過高增速,，這將在宏觀上帶動杠桿率下行,。同時，金融監(jiān)管日趨加強,，金融市場逐步完善,，影子銀行等導(dǎo)致杠桿率上升的狀況會有較大改變；地方政府債務(wù)約束強化,，特別是對地方政府隱性債務(wù)的清理,、整頓和規(guī)范力度加大；去產(chǎn)能取得重要進展,，供求缺口收縮,，企業(yè)盈利能力和可持續(xù)性增強�,！霸谏鲜鲆蛩氐墓餐�作用��,，我國杠桿率將總體趨穩(wěn)，并逐步有序降低,�,！眲⑹厘\說。

　　把防范化解金融風(fēng)險和服務(wù)實體經(jīng)濟更好結(jié)合起來

　　向好源于穩(wěn),，求進基于穩(wěn),。穩(wěn)金融,，重點要抓好哪幾件事？

　　堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策,，把好貨幣供給總閘門——

　　人民銀行近日召開的2018年下半年工作電視會議提出,，加強預(yù)調(diào)微調(diào)，保持流動性合理充裕,。鼓勵金融機構(gòu)加大支持實體經(jīng)濟的力度,，降低實體經(jīng)濟融資成本。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為,，在當(dāng)前和今后一個階段,，大幅寬松和大幅收緊都不應(yīng)成為貨幣政策的選項，而應(yīng)在總體上保持基本穩(wěn)定,。

　　在流動性總量保持合理充裕的條件下,，面對實體經(jīng)濟融資難、融資貴問題,，必須更加重視打通貨幣政策傳導(dǎo)機制,。程實認為，在宏觀層面,，積極的財政政策和精準的產(chǎn)業(yè)政策要適時發(fā)力,，以緩解市場避險情緒,，明確經(jīng)濟長期機遇,，增強信貸投放意愿，推動短貸向長貸轉(zhuǎn)換,；在微觀層面,，要平衡風(fēng)險防范與激勵相容，提高基層業(yè)務(wù)人員的動力和能力,，使信貸資金向補短板領(lǐng)域積極流動,。

　　把防范化解金融風(fēng)險和服務(wù)實體經(jīng)濟更好結(jié)合起來——

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼說，金融管理部門要堅持防風(fēng)險的決心和定力,，也要把握好嚴監(jiān)管,、強監(jiān)管的力度和節(jié)奏，堅決防范“處置風(fēng)險的風(fēng)險”,。此外,，應(yīng)充分考慮金融市場的敏感性和外部性，實行區(qū)別對待,，在結(jié)構(gòu)性去杠桿過程中保持金融市場穩(wěn)定,，保持服務(wù)實體經(jīng)濟力度不減，并加速提升為實體經(jīng)濟服務(wù)的能力和水平,。

　　防風(fēng)險的方向沒有改變,，作為防風(fēng)險的重要內(nèi)容,，去杠桿的基調(diào)也沒有大的轉(zhuǎn)變。人民銀行貨幣政策委員會委員馬駿認為,，在未來一段時間內(nèi),，監(jiān)管層將更多注重結(jié)構(gòu)性去杠桿，避免過度使用在總量層面“一刀切”的去杠桿措施,。

　　結(jié)構(gòu)性去杠桿需穩(wěn)字當(dāng)頭,，過快過慢都不行。新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東認為,，既要保持政策的穩(wěn)定,，避免因政策過度寬松或過度收緊而加劇經(jīng)濟風(fēng)險，協(xié)調(diào)好各項政策出臺時機,，又要借力深化改革去杠桿,，比如加快國有企業(yè)改革、大力發(fā)展直接融資,、完善財稅制度等,。

　　繼續(xù)改善小微企業(yè)金融服務(wù)，將各項政策舉措落到實處——

　　小微企業(yè)是經(jīng)濟新動能培育的重要源泉,，在推動經(jīng)濟增長,、促進就業(yè)增加、激發(fā)創(chuàng)新活力等方面發(fā)揮著不可或缺的作用,。銀保監(jiān)會主席郭樹清近日表示,，金融機構(gòu)要加快構(gòu)建有效調(diào)動基層積極性的激勵機制，積極推動降低小微企業(yè)融資成本,。大中型銀行要用足用好“頭雁效應(yīng)”,，加大信貸投放力度，合理確定普惠型小微貸款價格,，帶動銀行業(yè)金融機構(gòu)小微企業(yè)實際貸款利率明顯下降,。做好分類施策，為發(fā)展暫時遇到困難的企業(yè)“雪中送炭”,。

　　人民銀行行長易綱認為,，小微企業(yè)金融服務(wù)是一項系統(tǒng)性工程，亟須全社會共同努力,。對于小微企業(yè),，要增加貸款戶數(shù)，擴大貸款投放,，適度降低其貸款成本,，并有效控制風(fēng)險，建立為小微企業(yè)貸款的商業(yè)可持續(xù)長效機制,，堅持不懈把金融服務(wù)小微企業(yè)工作推向深入,。