經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京7月19日訊（記者祝惠春）近期,，針對(duì)此前被證監(jiān)會(huì)處罰的明星趙某,，18位浙江股民決定起訴其夫婦及其控制的龍薇傳媒,，擬索賠近500萬(wàn)。這使得證監(jiān)行政處罰成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn),。

　　我國(guó)資本市場(chǎng)曾飽受市場(chǎng)亂象困擾,。2015年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)提出依法全面從嚴(yán)的監(jiān)管執(zhí)法理念,。證監(jiān)會(huì)主席劉士余要求,，執(zhí)法要使違法違規(guī)者“該擔(dān)的責(zé)，該受的罰,，一項(xiàng)都不能少,！”

　　2018年上半年，證監(jiān)系統(tǒng)共作出159項(xiàng)行政處罰決定,，比2017年同期增長(zhǎng)41%,，罰沒(méi)款金額63.94億元，在去年同期基礎(chǔ)上再創(chuàng)新高,，市場(chǎng)禁入20人次,。行政處罰數(shù)量、罰沒(méi)金額和市場(chǎng)禁入人數(shù)創(chuàng)新高,。近日,，在證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)行政處罰工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民認(rèn)為,，行政處罰依法全面從嚴(yán)的壓倒性態(tài)勢(shì)已經(jīng)形成,。

　　補(bǔ)監(jiān)管短板 查處“硬茬子”

　　近年，一批老百姓深?lèi)和唇^的股市里的違法違規(guī)行為被查處,。幾起標(biāo)志性案件的行政處罰訴訟判決使得一些長(zhǎng)期困擾執(zhí)法的基礎(chǔ)性制度得到一定程度的解決,。比如，欣泰電氣溫德乙訴證監(jiān)會(huì)案中,，北京一中院支持了證監(jiān)會(huì)對(duì)實(shí)際控制人兼任董事長(zhǎng)采取“雙罰”的法律適用原則,；在胡曉勇訴證監(jiān)會(huì)案中，北京高院支持了證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司董事勤勉盡責(zé)義務(wù)以及判斷標(biāo)準(zhǔn)等一系列法律適用原則,；北京東易律師事務(wù)所訴證監(jiān)會(huì)案中,，北京一中院支持證監(jiān)會(huì)的處罰決定,，明確了律師事務(wù)所關(guān)于證券業(yè)務(wù)的執(zhí)業(yè)邊界,。

　　“這個(gè)非常不容易,。行政處罰對(duì)抗性強(qiáng)。真動(dòng)名譽(yù)財(cái)產(chǎn),，對(duì)方都是卯足勁對(duì)抗,。”業(yè)內(nèi)人士表示,。當(dāng)前,，證監(jiān)會(huì)“查審分離”的執(zhí)法模式，頗有特色,。行政處罰決定作出前,，實(shí)行查審分離，處罰決定后,，要接受行政復(fù)議監(jiān)督和行政訴訟司法審查,，還有紀(jì)檢部門(mén)和媒體的監(jiān)督。

　　在工作架構(gòu)上,，證監(jiān)會(huì)處罰委做好執(zhí)法工作把總收口的同時(shí),，行政處罰權(quán)全面下放到各地派出機(jī)構(gòu)，切實(shí)賦予一線屬地監(jiān)管職責(zé),，并設(shè)立巡回審理辦公室,，形成了處罰委、巡回審理工作組,、派出機(jī)構(gòu)合理分工,，齊頭并進(jìn)的“一盤(pán)棋”格局。大案要案向處罰委聚集,，普通案件隨調(diào)查重心下傾,。執(zhí)法體制機(jī)制的優(yōu)化，凝聚了全系統(tǒng)的執(zhí)法合力,，初步實(shí)現(xiàn)“一個(gè)拳頭打出去,，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)管市場(chǎng)�,！�

　　有一種論調(diào)認(rèn)為,，證監(jiān)會(huì)依法全面從嚴(yán)打擊違法違規(guī)行為，會(huì)讓市場(chǎng)“人氣”散失,。專(zhuān)家表示,，如果股市人氣要靠炒作支撐，犧牲“三公”原則,，那豈不是飲鴆止渴,？依法全面從嚴(yán)執(zhí)法,，是重塑資本市場(chǎng)生態(tài)的制度建設(shè)之舉，將從根本上增強(qiáng)投資者信心,。保持執(zhí)法一貫性,，確定性，讓市場(chǎng)形成預(yù)期,，將充分顯現(xiàn)法律對(duì)投資行為的領(lǐng)引作用,。一國(guó)的監(jiān)管水平和執(zhí)法能力是該國(guó)資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)，有效監(jiān)管是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基石,。

　　當(dāng)然,，目前還存在一些違法違規(guī)成本低、執(zhí)法手段不足的問(wèn)題,。其中,，比較醒目的是，《證券法》對(duì)信息披露違法規(guī)定的頂格處罰只有60萬(wàn)元,，招致社會(huì)上長(zhǎng)期詬病,，甚至指責(zé)證監(jiān)會(huì)偏袒包庇上市公司，“罰酒三杯”了事,。對(duì)此,，專(zhuān)家表示，現(xiàn)階段市場(chǎng)發(fā)展不成熟的一個(gè)重要方面就是不適應(yīng)的監(jiān)管制度,。某種程度上,，根源在法律制度層面。通過(guò)《證券法》修訂和《刑法》解釋出臺(tái),，這些問(wèn)題有望得到解決,。此外，在現(xiàn)有法律修訂前,，證監(jiān)會(huì)和有關(guān)部門(mén)還可通過(guò)用足用好法律規(guī)定,，民事、行政和刑事“三箭齊發(fā)”,，以增大執(zhí)法威懾力,，提高違法成本。

　　比如,，近期,，證監(jiān)會(huì)援引《基金法》規(guī)定對(duì)多起私募基金“老鼠倉(cāng)”案件進(jìn)行處罰，相比之前罰款金額大幅提高,，對(duì)私募基金形成極大震懾,。再比如，雖然上市公司信息披露違法行政罰款上限僅有60萬(wàn),，但證監(jiān)會(huì)一方面做好自己的事,，通過(guò)依法對(duì)實(shí)際控制人兼任高管的情形采取“雙罰”,，在法律規(guī)定范圍內(nèi)最大限度提高違法成本；另一方面,，積極支持投資者對(duì)信息披露違法的上市公司及其股東提起民事賠償訴訟,，加大刑事移送力度。滬深交易所也據(jù)此啟動(dòng)重大違法退市程序,。通過(guò)一系列組合拳,，對(duì)上市公司及相關(guān)責(zé)任人來(lái)說(shuō),，其信息披露違法的后果可能不僅僅是行政罰款,，其可能面臨巨額民事賠償和牢獄之災(zāi)，甚至失去上市地位,。

　　挑戰(zhàn)嚴(yán)峻 “碰硬”一以貫之

　　當(dāng)下,，局部債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性收緊問(wèn)題，在股市債市期市中有所體現(xiàn),，并誘發(fā)股市債市期市中違法違規(guī)行為的發(fā)生,。經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大時(shí)期,，也是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露的時(shí)期,，往往也是違法行為多發(fā)時(shí)期。

　　與此同時(shí),，市場(chǎng)開(kāi)放程度加深,，境內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，市場(chǎng)日益復(fù)雜,。新工具,、新技術(shù)、新的交易安排帶來(lái)的違法違規(guī)行為具有高科技性,、隱蔽性,，合法與非法的界限不易辨別。比如,，程序化高頻交易的監(jiān)管要求,，在世界范圍內(nèi)都是一個(gè)模糊問(wèn)題。再比如,，資本市場(chǎng)加速開(kāi)放,，如何推進(jìn)涉外執(zhí)法？當(dāng)下的市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境還談不上良性發(fā)育,，市場(chǎng)約束機(jī)制還不健全,，市場(chǎng)的自我修復(fù)功能還比較弱......這些市場(chǎng)中的新老課題疊加，使得證監(jiān)執(zhí)法挑戰(zhàn)格外嚴(yán)峻,。

　　因此,，專(zhuān)家認(rèn)為,，片面強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化而放松監(jiān)管、打著市場(chǎng)創(chuàng)新的旗號(hào)而非議從嚴(yán)執(zhí)法,，不但觀念上是錯(cuò)誤的,，實(shí)踐中也是非常有害的，必須旗幟鮮明地堅(jiān)持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管,，絕不動(dòng)搖,。

　　另一方面，證監(jiān)行政執(zhí)法不適應(yīng)的一面突顯,。專(zhuān)家表示,，這種不適應(yīng)，表現(xiàn)在“總量”和“結(jié)構(gòu)”上,�,！翱偭俊鄙蠄�(zhí)法人員配置不足。以證監(jiān)會(huì)處罰委為例,，正式編制只有24人,，一年有300多件案子，還有處罰的復(fù)議和訴訟等,�,！敖Y(jié)構(gòu)”表現(xiàn)在執(zhí)法人才結(jié)構(gòu)、知識(shí)結(jié)構(gòu)等“結(jié)構(gòu)”性問(wèn)題突顯,。比如,，統(tǒng)一債券市場(chǎng)監(jiān)管、多層次資本市場(chǎng)監(jiān)管,、股權(quán)眾籌,、區(qū)塊鏈等新事物監(jiān)管、涉外監(jiān)管等,，這些新挑戰(zhàn)如何應(yīng)對(duì),，是一道道待解難題。

　　清華大學(xué)法學(xué)院教授,、商法研究中心副主任湯欣認(rèn)為,，金融監(jiān)管，尤其證券監(jiān)管需要投入大量的人力,、物力與財(cái)力,。研究表明，目前美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）的雇員數(shù)量比中國(guó)證監(jiān)會(huì)稍多,，但人均的財(cái)政撥款十倍于中國(guó)證監(jiān)會(huì),，而且執(zhí)法部分的雇員通常具有實(shí)務(wù)界的工作經(jīng)驗(yàn)，國(guó)際合作也較為豐富,�,？梢�(jiàn),，中國(guó)證監(jiān)會(huì)需要有更多的國(guó)家投入、更好的人才隊(duì)伍以及更豐富的對(duì)市場(chǎng)更貼近的了解,。

　　資本市場(chǎng)的監(jiān)管是一個(gè)系統(tǒng)工程,，自律監(jiān)管、行政監(jiān)管,、司法懲治需要第次銜接,、協(xié)調(diào)一致。比如,，美國(guó)證監(jiān)會(huì)雖是全球范圍內(nèi)執(zhí)法經(jīng)驗(yàn)最為老道的市場(chǎng)監(jiān)管者,，但面對(duì)一個(gè)龐大、復(fù)雜而變化萬(wàn)端的證券市場(chǎng)時(shí),，僅僅依靠行政執(zhí)法的力量也是不足以形成有效治理的,。在美國(guó),，針對(duì)市場(chǎng)違法行為更為主要依靠司法力量,，如集團(tuán)訴訟機(jī)制、證券市場(chǎng)律師,、民事賠償制度乃至刑事責(zé)任檢控等,。由于種種原因，我國(guó)資本市場(chǎng)上的民事賠償機(jī)制還不發(fā)達(dá),、刑事責(zé)任與行政處罰兩種機(jī)制的銜接方面還有較大的空隙,。