近段時(shí)間,，美國政府加征關(guān)稅舉措已經(jīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn),，全球大宗商品市場(chǎng)因需求前景堪憂備受打擊，特別是國際油價(jià)走勢(shì)相當(dāng)疲弱,，反映出市場(chǎng)信心匱乏,，當(dāng)前世界石油市場(chǎng)迎來極為敏感的時(shí)刻。每當(dāng)石油價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌時(shí),，就會(huì)有很多人發(fā)出疑問：油價(jià)底線在哪里,？

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月5日，紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌1.16美元,，收于每桶57.13美元,，跌幅為1.99%,；7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌1.06美元，收于每桶60.23美元,，跌幅為1.73%,。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月份,，西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）較上月跌幅高達(dá)18%,，達(dá)到2021年以來最大月度跌幅。倫敦布倫特原油期貨價(jià)格近一個(gè)月來也呈現(xiàn)單邊大幅下跌走勢(shì),。市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為,，美國加征關(guān)稅無疑是造成國際大宗商品市場(chǎng)信心喪失的主要原因，當(dāng)前國際石油需求預(yù)期相當(dāng)悲觀,，油價(jià)很可能繼續(xù)探底過程,。

　　美國的關(guān)稅戰(zhàn)威脅以及朝令夕改帶來的不確定性，不僅加劇全球貿(mào)易緊張局勢(shì),，更對(duì)世界大宗商品市場(chǎng)造成巨大沖擊,。隨著美方一些人挑起的關(guān)稅戰(zhàn)升級(jí)，市場(chǎng)擔(dān)心今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩,，主要經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口消費(fèi)需求不可避免將明顯下降,。以石油為例，石油輸出國組織“歐佩克”（OPEC）已經(jīng)下調(diào)了今年全球石油需求預(yù)期,，將今年日均石油需求增長(zhǎng)量預(yù)期下調(diào)到130萬桶,，調(diào)整后的全年日均石油需求預(yù)計(jì)約為1.051億桶。

　　美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)石油需求減少的擔(dān)憂,。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，3月份，美國職位空缺數(shù)量降至719.2萬個(gè),。4月份,，美國消費(fèi)者信心指數(shù)跌至86，為近年來低點(diǎn),。美國汽油需求4月份同比下降3.5%,，為2年來最大降幅，消費(fèi)疲軟,、制造業(yè)和運(yùn)輸業(yè)活動(dòng)放緩直接削弱原油需求,。此外，美國主要投行也將全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.8%,，低于3.2%的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)均值,。

　　在需求疲軟的同時(shí),，原油供給過剩問題同樣突出,。歐佩克成員國和非歐佩克產(chǎn)油國組成的“歐佩克+”計(jì)劃從今年5月份起增產(chǎn)41.1萬桶/日,，較此前計(jì)劃的13.5萬桶/日大幅增加，2026年則恢復(fù)增產(chǎn)220萬桶/日,，以維護(hù)市場(chǎng)份額,。由此可見，世界石油市場(chǎng)供過于求的局面將很難扭轉(zhuǎn),。市場(chǎng)預(yù)測(cè),，2025年下半年全球石油市場(chǎng)將出現(xiàn)60萬桶/日至70萬桶/日的庫存累積。

　　在普遍預(yù)期下,，市場(chǎng)投機(jī)行為加劇了極度悲觀情緒,。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，4月份,，紐約市場(chǎng)投機(jī)資金大幅減持,，WTI原油凈多頭頭寸降至歷史低點(diǎn)，布倫特原油一周內(nèi)減持16.23萬手,，創(chuàng)單周最大減持紀(jì)錄,。同時(shí)，交易量激增30%,，暗示強(qiáng)制平倉或去杠桿,，加劇價(jià)格下行壓力。在這種情況下,，即便美元指數(shù)大幅下跌也未能有效提振油價(jià),，市場(chǎng)幾乎是一邊倒看空。當(dāng)WTI每桶60美元大關(guān)被輕易擊破后,，下行55美元就成了關(guān)鍵的支撐位,，因此需要密切關(guān)注近日走勢(shì)，一旦關(guān)鍵支撐位不保,，那么市場(chǎng)將出現(xiàn)恐慌性拋售,，并在每桶50美元位置上構(gòu)成較為牢固的底部。

　　而真正底部的形成仍然需要滿足以下幾個(gè)條件：一是全球需求企穩(wěn),。前提是美國放棄或是降低關(guān)稅戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn),，主要經(jīng)濟(jì)體避免直接經(jīng)濟(jì)對(duì)抗，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。二是石油供應(yīng)有所調(diào)整,。“歐佩克+”有可能重新評(píng)估其增產(chǎn)計(jì)劃,，在需求持續(xù)減弱前景下,，該機(jī)構(gòu)可能暫停或推遲增產(chǎn)計(jì)劃。沙特等核心成員國可能通過減產(chǎn)或價(jià)格戰(zhàn)應(yīng)對(duì)低價(jià)環(huán)境,。三是錯(cuò)綜復(fù)雜的地緣政治局勢(shì)趨于平衡,，中東原油供應(yīng)形成相對(duì)穩(wěn)定的預(yù)期。四是庫存壓力有所緩解,，截至4月25日當(dāng)周,，美國原油庫存為4.404億桶，較前一周減少270萬桶,，但仍接近5年平均值,。若出口市場(chǎng)恢復(fù)或煉廠需求增加，庫存壓力可能減輕,。

　　在當(dāng)前石油市場(chǎng)變化較大的關(guān)鍵時(shí)期,，“歐佩克”的未來政策取向?qū)�發(fā)揮重要作用�,！皻W佩克+”會(huì)議近日結(jié)束,。該組織宣布，沙特,、俄羅斯,、伊拉克、阿聯(lián)酋,、科威特,、哈薩克斯坦、阿爾及利亞和阿曼8個(gè)參與國將在6月份增產(chǎn)41.1萬桶/日,。逐步增產(chǎn)可能會(huì)被暫�,；蚰孓D(zhuǎn)，具體取決于市場(chǎng)狀況的變化,。

　　不確定性成為常態(tài),，國際油價(jià)還將劇烈波動(dòng)，如何保證能源安全成為世界面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。各國應(yīng)做好兩手準(zhǔn)備,，加大多元化能源進(jìn)口來源，同時(shí)加快可再生能源發(fā)展,。此外,，國際社會(huì)應(yīng)當(dāng)積極推動(dòng)多邊談判，緩解貿(mào)易緊張局勢(shì),，從而恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，實(shí)現(xiàn)包括原油在內(nèi)的世界大宗商品市場(chǎng)的穩(wěn)定。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：翁?hào)|輝）