摘要：

　　近年來(lái),，我國(guó)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域，推動(dòng)支付,、信貸,、征信、資產(chǎn)管理等行業(yè)發(fā)生顯著變化,。在充分肯定大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融服務(wù)的優(yōu)勢(shì)和積極影響的同時(shí),，應(yīng)全面、深入認(rèn)識(shí)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),，有針對(duì)性地?cái)M定相關(guān)政策措施,，不斷加強(qiáng)和改進(jìn)監(jiān)管，確保金融穩(wěn)定和安全,�,！　�

　　一、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入金融服務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)生了積極影響

　　近年來(lái),，阿里,、騰訊、百度,、京東等科技公司成長(zhǎng)迅速,，并不斷向金融領(lǐng)域滲透發(fā)展，利用其長(zhǎng)期服務(wù)積累的客戶數(shù)據(jù)和新興的大數(shù)據(jù)處理技術(shù),，一定程度上改變了我國(guó)金融服務(wù)生態(tài),，特別是在一些小額、零售行業(yè),，起到了積極助推作用,。如在電子支付領(lǐng)域，推動(dòng)我國(guó)支付服務(wù)深刻變革,。今年二季度,，我國(guó)電子支付業(yè)務(wù)中，非銀支付機(jī)構(gòu)電子支付業(yè)務(wù)筆數(shù)是商業(yè)銀行的3.52倍,。在信貸領(lǐng)域,，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)積極開展小額信貸業(yè)務(wù)，促進(jìn)服務(wù)重心不斷下沉，金融服務(wù)可獲得性提升,。螞蟻小貸“花唄”的用戶量超過(guò)1億,，其中約50%分布在三線以下城市。在征信服務(wù)領(lǐng)域,，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開創(chuàng)了以線上數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的信用評(píng)價(jià)和征信業(yè)務(wù),。如螞蟻科技為我國(guó)超過(guò)3億“信用白戶”建立了數(shù)字信用記錄，開展線上實(shí)時(shí)風(fēng)控,。在資產(chǎn)管理領(lǐng)域,，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以良好的線上體驗(yàn)，有效提升用戶黏度,，有力推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)和財(cái)富管理業(yè)務(wù),。截至今年二季度，天弘基金余額寶規(guī)模達(dá)1.22萬(wàn)億元,，個(gè)人持有比例99.99%,。理財(cái)通客戶數(shù)量突破1.5億，管理資金保有量達(dá)9000億元,。

　　二,、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入金融領(lǐng)域帶來(lái)的問題和風(fēng)險(xiǎn)

　　一是壟斷和不公平競(jìng)爭(zhēng)。首先,，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)掌握大量數(shù)據(jù),，輔以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的外部性特征，容易形成市場(chǎng)主導(dǎo)地位,。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)不但使其原有業(yè)務(wù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位得以鞏固,，更使其新開設(shè)的金融業(yè)務(wù)更容易獲得數(shù)據(jù)、信息和客戶資源,，迅速獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。其次，上述競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可使得大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資源配置中權(quán)力過(guò)度集中,，并逐步強(qiáng)化為市場(chǎng)壟斷。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可大量“燒錢”,，從搶流量,、搶客戶入手占領(lǐng)市場(chǎng)，利用直接補(bǔ)貼或交叉補(bǔ)貼,，先使自己成為“贏者”,，再兼并其他競(jìng)爭(zhēng)者，造成“贏者通吃”的局面,。第三,，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還可能導(dǎo)致維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)的傳統(tǒng)措施失效。過(guò)去應(yīng)對(duì)市場(chǎng)權(quán)力過(guò)度集中的有效做法是放松市場(chǎng)準(zhǔn)入，但現(xiàn)在一旦放松某一領(lǐng)域的準(zhǔn)入門檻,，允許大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入,，他們可能迅速搶占市場(chǎng)，擠垮競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。

　　二是產(chǎn)品和業(yè)務(wù)邊界模糊,。金融服務(wù)必須滿足特定資質(zhì)要求，堅(jiān)持持牌經(jīng)營(yíng)原則,，嚴(yán)格準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)監(jiān)督管理,。若大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大量開展金融業(yè)務(wù)，但卻宣稱自己是科技公司,，不僅是逃避監(jiān)管,，更容易無(wú)序擴(kuò)張，造成風(fēng)險(xiǎn)隱患,，不利于公平競(jìng)爭(zhēng),，也不利于消費(fèi)者保護(hù)。

　　此外,，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往往同時(shí)提供多種類金融產(chǎn)品和服務(wù),，這些金融產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)框架下往往邊界較為清晰，相互之間設(shè)有“防火墻”,，監(jiān)管要求相對(duì)明確,，但大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的介入和技術(shù)的運(yùn)用相當(dāng)程度上改變了一些金融產(chǎn)品和服務(wù)的結(jié)構(gòu)、功能和性質(zhì),，造成這些產(chǎn)品和服務(wù)的邊界模糊,、性質(zhì)易混淆，為監(jiān)管套利提供了可能,。

　　三是信息技術(shù)可控性,、穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)使用前沿信息技術(shù)往往給監(jiān)管機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別,、監(jiān)測(cè)與處置造成困難,。首先，監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以識(shí)別高科技“黑箱”及其隱含的風(fēng)險(xiǎn),。例如,，區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)通常由多個(gè)節(jié)點(diǎn)共同維護(hù)，一旦技術(shù)問題或服務(wù)中斷導(dǎo)致交易失敗和經(jīng)濟(jì)損失,，其責(zé)任主體難以確定,。其次，監(jiān)測(cè)滯后將影響風(fēng)險(xiǎn)處置的及時(shí)性,。金融數(shù)據(jù)通常面臨多系統(tǒng),、多環(huán)節(jié)留存,，導(dǎo)致數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)追蹤難、控制難,，數(shù)據(jù)確權(quán)與可信銷毀更加困難,。即使隱私保護(hù)法律法規(guī)相對(duì)完善，這類活動(dòng)依然難以被監(jiān)管機(jī)構(gòu)有效監(jiān)測(cè),、及時(shí)預(yù)警,，只有在信息泄漏導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)詐騙等違法行為發(fā)生后才做處置，對(duì)金融消費(fèi)者財(cái)產(chǎn)安全造成嚴(yán)重負(fù)面影響,。再次,，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)采用數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、平臺(tái)支撐,、網(wǎng)絡(luò)協(xié)同的業(yè)務(wù)模式,，增加了風(fēng)險(xiǎn)處置的困難。

　　四是數(shù)據(jù)泄露與侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn),。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)意味著消費(fèi)者各種金融和非金融信息的集中采集和暴露,。大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不僅掌握消費(fèi)者的社交、購(gòu)物,、網(wǎng)頁(yè)瀏覽信息,，而且還掌握其賬戶、支付,、存取款,、金融資產(chǎn)持有和交易信息，甚至還可通過(guò)面部識(shí)別,、健康監(jiān)測(cè)等將這些信息與其生物信息緊密關(guān)聯(lián),。一旦保管不當(dāng)或遭受網(wǎng)絡(luò)攻擊造成數(shù)據(jù)泄露，稍加分析便可獲得客戶精準(zhǔn)畫像,，導(dǎo)致大量客戶隱私泄露,，進(jìn)而造成重大財(cái)產(chǎn)損失和人身安全隱患。同時(shí),，大數(shù)據(jù),、人工智能等技術(shù)易導(dǎo)致“算法歧視”，嚴(yán)重?fù)p害特殊群體利益,。相較于傳統(tǒng)歧視行為,，算法歧視更難約束。尤其是當(dāng)某一個(gè)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擁有涉及數(shù)億消費(fèi)者天量數(shù)據(jù)信息的情況下,，即使從個(gè)體和逐筆看，其數(shù)據(jù)來(lái)源和使用均獲得了消費(fèi)者授權(quán),，但從總體看,，可能存在“合成的謬誤”，這些數(shù)據(jù)在總體上具有公共品性質(zhì)，其管理,、運(yùn)用并非單一消費(fèi)者授權(quán)就能解決其合法性問題,。

　　五是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。首先,，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“大而不能倒”,。螞蟻集團(tuán)個(gè)人用戶超10億，機(jī)構(gòu)用戶超8000萬(wàn)家,，數(shù)字支付交易規(guī)模118萬(wàn)億元,，其上市市值可能創(chuàng)歷史記錄。一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)暴露,，將引發(fā)嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)傳染,。其次，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)服務(wù)群體數(shù)量龐大,，服務(wù)對(duì)象常常是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)覆蓋不到的長(zhǎng)尾人群,。這類客戶通常缺乏較為專業(yè)的金融知識(shí)與投資決策能力，從眾心理嚴(yán)重,，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)大的波動(dòng)或者市場(chǎng)狀況發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí),，容易出現(xiàn)群體非理性行為，長(zhǎng)尾風(fēng)險(xiǎn)可能迅速擴(kuò)散,，形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),。最后，大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)跨行業(yè),、跨領(lǐng)域金融產(chǎn)品相互交錯(cuò),，關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，順周期性更顯著,，其風(fēng)險(xiǎn)隱蔽性與破壞性會(huì)更嚴(yán)重,。不僅如此，由于大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)覆蓋面寬,，經(jīng)營(yíng)模式,、算法趨同，金融風(fēng)險(xiǎn)傳染將更為快速,，可能在極短時(shí)間內(nèi)迅速演變?yōu)橄到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。

　　三、加快建立我國(guó)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有效的監(jiān)管框架

　　第一,，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì),，完善監(jiān)管制度體系。一是明確監(jiān)督管理原則,，立足金融消費(fèi)者保護(hù),、促進(jìn)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng),、提高資源配置效率、維護(hù)金融市場(chǎng)健康發(fā)展,、確保金融穩(wěn)定安全和更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為目的,，建立健全有效監(jiān)管框架。二是完善相關(guān)技術(shù)和業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn),。發(fā)揮相關(guān)職能部門作用,，制定區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)則,，發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則,、檢測(cè)認(rèn)證作用，推動(dòng)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在技術(shù)及其業(yè)務(wù)運(yùn)用上有序合規(guī)發(fā)展,。三是加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào),，推動(dòng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的數(shù)據(jù)和信息共享機(jī)制建設(shè)，提高監(jiān)管政策在制定和執(zhí)行等各個(gè)層面的協(xié)調(diào),。四是加強(qiáng)行業(yè)自律,，推行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè),、信息披露,、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則、投資者保護(hù)等工作,，引導(dǎo)從業(yè)機(jī)構(gòu)合規(guī)審慎經(jīng)營(yíng),。五是鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)公平市場(chǎng)環(huán)境,。

　　第二,，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，全面推行功能監(jiān)管,。堅(jiān)持金融持牌經(jīng)營(yíng)原則,，嚴(yán)格做好市場(chǎng)準(zhǔn)入管理。功能監(jiān)管采取穿透式監(jiān)管,，根據(jù)金融科技業(yè)務(wù)特征,，按照相關(guān)業(yè)務(wù)類別進(jìn)行監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋,，避免監(jiān)管空白,。堅(jiān)持監(jiān)管一致性原則，即在現(xiàn)有法律框架下,，只要從事相同的金融業(yè)務(wù),，就要接受同樣的監(jiān)管，以維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng),、防止監(jiān)管套利,。通過(guò)立法,、制定補(bǔ)充細(xì)則等手段，延伸和擴(kuò)充現(xiàn)有監(jiān)管法規(guī)體系,。無(wú)論是將大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)納入到已有的法律框架和監(jiān)管體系，還是根據(jù)需要完善相應(yīng)的法律和監(jiān)管制度,，都應(yīng)遵循和堅(jiān)持一致性原則,，實(shí)行功能監(jiān)管。

　　第三,，加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù),，在平衡個(gè)人信息保護(hù)的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)數(shù)據(jù)管理,，防止數(shù)據(jù)壟斷,。在不影響國(guó)家信息安全和用戶隱私保護(hù)的前提下，制定金融科技行業(yè)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn),，推動(dòng)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一,、提升數(shù)據(jù)的機(jī)器可讀性。加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù),，完善個(gè)人數(shù)據(jù)采集,、管理和使用的監(jiān)管規(guī)則。進(jìn)一步明確大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所持有巨量消費(fèi)者數(shù)據(jù)的法律屬性和財(cái)產(chǎn)權(quán)利邊界,，確保數(shù)據(jù)生產(chǎn)要素公平合理優(yōu)化配置,，防止數(shù)據(jù)壟斷并藉此獲得超額利潤(rùn)。在嚴(yán)控?cái)?shù)據(jù)濫用風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),，兼顧數(shù)據(jù)開放,，推動(dòng)數(shù)據(jù)共享，包括推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)脫敏數(shù)據(jù)的共享,，以及政府公共數(shù)據(jù)與私人部門數(shù)據(jù)間的共享,。此外，在推動(dòng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí),，充分考慮大數(shù)據(jù)及其處理要求,，并作為金融業(yè)和金融科技的重要基礎(chǔ)設(shè)施予以規(guī)劃和發(fā)展。

　　第四,，發(fā)展監(jiān)管科技,，提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、防范與處置能力,。監(jiān)管部門要大力發(fā)展監(jiān)管科技,。如發(fā)展人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)來(lái)自動(dòng)化處理金融數(shù)據(jù)，及時(shí)掌握金融運(yùn)行情況,；發(fā)展大數(shù)據(jù)和人工智能分析技術(shù)等,，提升數(shù)據(jù)信息處理能力及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力,；系統(tǒng)地構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)特別是大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)為核心的數(shù)字化監(jiān)管體系，實(shí)現(xiàn)即時(shí),、動(dòng)態(tài)監(jiān)管和全方位監(jiān)管,。做好壓力測(cè)試和模擬操作，全面提升在線風(fēng)險(xiǎn)控制,、處置和修復(fù)能力,，即時(shí)控制網(wǎng)絡(luò)相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)跨時(shí)、跨機(jī)構(gòu)和跨區(qū)域傳染,。

　　第五,，強(qiáng)化宏觀審慎管理，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),�,？萍季揞^進(jìn)入到金融科技領(lǐng)域并發(fā)展成為“大而不能倒”的系統(tǒng)重要性大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭，應(yīng)明確其金融企業(yè)屬性,，應(yīng)將其納入金融控股公司監(jiān)管框架,。一方面，來(lái)源于金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)收入超過(guò)一定比例的,，對(duì)其整體按金融控股公司相關(guān)規(guī)則進(jìn)行宏觀審慎管理,，對(duì)所有金融業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格穿透式監(jiān)管。另一方面,，建立一套適用于監(jiān)管大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭的微觀和宏觀審慎監(jiān)管指標(biāo)體系,，在與當(dāng)前對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的相應(yīng)審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)總體一致的前提下，強(qiáng)化對(duì)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭的技術(shù)安全等其他附加監(jiān)管要求,。

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