7月20日,，最新一期貸款市場報價利率（LPR）繼續(xù)“按兵不動”,。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,，1年期LPR為3.85%,，5年期以上LPR為4.65%，均與上期持平,。這也是去年8月份LPR改革以來,，LPR報價首次出現(xiàn)連續(xù)3個月保持不變。

　　對此,，分析人士指出,，本月LPR報價不變基本符合市場預(yù)期，主要反映出近期經(jīng)濟(jì)修復(fù)較快,，貨幣政策更加靈活適度,。

　　“LPR利率變動主要受中期借貸便利（MLF）利率、銀行負(fù)債成本等因素驅(qū)動,，7月份央行并未調(diào)降MLF利率,，同時7月份以來貨幣市場與同業(yè)存單利率中樞均有所抬升，這些因素制約本次商業(yè)銀行調(diào)降貸款基準(zhǔn)利率,�,！惫獯筱y行金融市場部分析師周茂華認(rèn)為。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示,，新冠肺炎疫情高峰期過后,，宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入較快修復(fù)過程，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)加速,，二季度GDP同比如期轉(zhuǎn)正并略超市場預(yù)期,。由此，包括超額流動性投放在內(nèi)的一些危機(jī)應(yīng)對措施逐步退出,；MLF招標(biāo)利率連續(xù)3個月保持穩(wěn)定,，顯示貨幣政策更加強(qiáng)調(diào)適度。近期LPR報價保持不變,，也是這種貨幣政策節(jié)奏調(diào)整的一個具體體現(xiàn),。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，從央行流動性調(diào)控基調(diào)上看,，近期貨幣政策操作明顯更加謹(jǐn)慎,，未進(jìn)一步使用降準(zhǔn)降息等操作，主要是通過公開市場操作,、MLF等來調(diào)節(jié)流動性,。預(yù)計下半年，貨幣政策操作將更加常態(tài)化,，主要通過結(jié)構(gòu)性政策定向支持制造業(yè),、中小微企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié)。

　　不過，LPR報價連續(xù)3個月保持不變,，引發(fā)了市場對于貨幣政策是否轉(zhuǎn)向的疑慮,，貸款利率下行是否會就此止步？對此,，業(yè)內(nèi)專家表示,，LPR利率不降不代表貨幣政策將收緊。接下來,，降準(zhǔn)等貨幣政策工具的使用仍有空間,。

　　“本次未調(diào)整LPR利率，并不意味著政策轉(zhuǎn)向,，下半年貨幣政策將延續(xù)更加靈活適度原則,。”周茂華認(rèn)為,，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速轉(zhuǎn)正，相對于供給端表現(xiàn),，需求政策仍有待進(jìn)一步發(fā)力,，推動消費、投資,、就業(yè)形成良性循環(huán),。同時，目前全球疫情仍在快速擴(kuò)散,，經(jīng)濟(jì)深度衰退,，國內(nèi)部分行業(yè)與中小微企業(yè)尚未擺脫疫情沖擊，下半年國內(nèi)穩(wěn)企業(yè)與保就業(yè)壓力仍大,，需要積極財政政策與穩(wěn)健貨幣政策協(xié)同發(fā)力,。

　　“LPR報價未下調(diào)，不會影響企業(yè)貸款成本下行,�,！蓖跚嗾J(rèn)為，當(dāng)前銀行新發(fā)放貸款已全面轉(zhuǎn)向LPR定價,，因此LPR報價走向不可避免地會對企業(yè)實際貸款利率產(chǎn)生一定影響,。不過，近期監(jiān)管層已明確,，今年金融系統(tǒng)要向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利1.5萬億元,，其中主要包括企業(yè)貸款利率下行在內(nèi)的讓利規(guī)模要達(dá)到9300億元。盡管LPR保持不變,，但銀行可通過適度下調(diào)加點幅度或加大減點幅度，達(dá)到下調(diào)實際貸款利率的效果,。另外,，今年銀行還要通過減少收費（主要包括貸款過程中除利息之外的評估費,、登記費等其他成本）讓利3200億元。由此,，近期LPR保持穩(wěn)定,，不會影響三季度企業(yè)貸款成本下行態(tài)勢。

　　溫彬表示,，降成本仍然是下階段貨幣政策的核心,。傳統(tǒng)的降準(zhǔn)降息政策仍然有必要，以此引導(dǎo)銀行壓降點差,，帶動社會融資成本下降,。另外，要進(jìn)一步加大力度發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策作用,，提高政策的直達(dá)性和精準(zhǔn)度,，并配合加強(qiáng)資金流向監(jiān)管，規(guī)范治理資金空轉(zhuǎn)套利等行為,，切實將寶貴的信貸資源用到所需領(lǐng)域,。（經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 姚 進(jìn)）