國(guó)際金價(jià)近期突破每盎司1800美元關(guān)口，創(chuàng)下自2011年9月以來的近9年新高,。截至6月,，全球黃金ETF已連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)凈流入,，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，受疫情影響,，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵,，黃金作為重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)受到資金青睞。此外,，多國(guó)央行采取的貨幣寬松政策也助推金價(jià)上行,。后續(xù)國(guó)際金價(jià)有望保持高位震蕩。

　　近期國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁,，7月8日,，國(guó)際金價(jià)報(bào)收于每盎司1808.74美元，突破每盎司1800美元關(guān)口,，觸及每盎司1818.02美元高點(diǎn),，創(chuàng)下自2011年9月以來的近9年新高。

　　黃金被視為重要的避險(xiǎn)資產(chǎn),，上半年黃金的資產(chǎn)回報(bào)率超過17％,，在主流資產(chǎn)中表現(xiàn)突出。金價(jià)上漲背后的主要邏輯是什么？未來金價(jià)會(huì)持續(xù)保持高位嗎,？

　　多因素致金價(jià)上漲

　　今年以來,，受到新冠肺炎疫情影響，國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng),。一季度,，國(guó)際黃金價(jià)格先揚(yáng)后抑，二季度,，國(guó)際黃金價(jià)格重拾升勢(shì),。業(yè)內(nèi)人士表示，近期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲,，助推金價(jià)連創(chuàng)新高,，而貨幣寬松、大類資產(chǎn)的輪動(dòng)效應(yīng)也給金價(jià)上行帶來支撐,。

　　匯研匯語資產(chǎn)管理公司CEO張強(qiáng)認(rèn)為,，伴隨新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)蔓延,，嚴(yán)重拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，由此而引發(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂情緒持續(xù)發(fā)酵�,！霸绞窃陲L(fēng)險(xiǎn)事件下,，黃金的避險(xiǎn)屬性就越能得到凸顯，進(jìn)而對(duì)黃金價(jià)格形成提振,�,！睆垙�(qiáng)說。

　　促成黃金價(jià)格上漲的主要原因還有貨幣寬松,，面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退風(fēng)險(xiǎn),，多國(guó)央行紛紛采取貨幣寬松政策來刺激經(jīng)濟(jì)，釋放大量流動(dòng)性進(jìn)入市場(chǎng),，此舉將導(dǎo)致紙幣貶值,。在此預(yù)期下，更多資金流入黃金,。各國(guó)央行“開閘放水”,，黃金市場(chǎng)成為最直接的“容器”。

　　此外,，黃金的抗通脹屬性,，是黃金價(jià)格此輪上漲的基礎(chǔ)。黃金具備全球公認(rèn)的金融屬性,，受到各國(guó)金融機(jī)構(gòu)和投資者青睞,，伴隨著買盤的不斷涌入，推升了黃金價(jià)格上漲。

　　大類資產(chǎn)的輪動(dòng)效應(yīng)也給金價(jià)表現(xiàn)帶來了重要支撐,。資深投資分析師肖磊表示,，大類資產(chǎn)的輪動(dòng)效應(yīng)對(duì)金價(jià)有所帶動(dòng)。近幾年,，包括美股在內(nèi)的全球主要市場(chǎng)的大類資產(chǎn)都創(chuàng)出了新高,，但黃金過去幾年表現(xiàn)一般，這就導(dǎo)致黃金處在大類資產(chǎn)估值當(dāng)中的“洼地”,，一旦市場(chǎng)開始出現(xiàn)輪動(dòng),，黃金受到的關(guān)注度就會(huì)上升。

　　張強(qiáng)認(rèn)為,，此輪黃金價(jià)格上漲,，是在美國(guó)等西方主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)未來經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期之下的�,！懊绹�(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)的火車頭,，在此次疫情中并沒有起到較好的帶頭作用，被市場(chǎng)寄予厚望的疫苗研發(fā)還需要時(shí)間,。短期來看,，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒仍將繼續(xù)，疫情得不到有效控制,，難言經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，避險(xiǎn)資金流入黃金市場(chǎng)勢(shì)頭不改，金價(jià)上漲有望延續(xù),�,！睆垙�(qiáng)說。

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　　黃金成為疫情之下為數(shù)不多的強(qiáng)勢(shì)資產(chǎn),，資金聚集越多越能推升金價(jià)上行,。不斷創(chuàng)出新高的國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)，后續(xù)行情將如何演繹,？

　　從市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒來看,，黃金受到的關(guān)注度依舊處于上升狀態(tài)，上漲趨勢(shì)有望延續(xù),�,！熬湍壳暗拇蟓h(huán)境而言，在疫情得到有效控制之前,，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒難以降溫,，金價(jià)的避險(xiǎn)作用逐漸凸顯，黃金價(jià)格的多頭走勢(shì)將得到延續(xù),�,！北本├砉ご髮W(xué)公司治理與信息披露研究中心主任張永冀說,。

　　從市場(chǎng)資金流向來看，黃金ETF基金保持凈買入狀態(tài),，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者都加大了黃金的投資力度,。在張強(qiáng)看來，大量資金出于抵御貨幣貶值或經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的目的聚集而來,，會(huì)加劇黃金的波動(dòng),，金價(jià)將沿著上行軌道保持高位震蕩。隨著金價(jià)不斷創(chuàng)出新高,，也會(huì)吸引更多資金關(guān)注,。

　　不過，壹手黃金首席分析師陳明認(rèn)為,，黃金市場(chǎng)不斷走出新高,，從市場(chǎng)的日線結(jié)構(gòu)看，市場(chǎng)始終不存在放量的行為,，這意味著黃金市場(chǎng)短期仍沒有停止的意思,，但要注意后續(xù)短期的調(diào)整，黃金有可能會(huì)在近期受到美元與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲的原因影響,，高位出現(xiàn)放量調(diào)整導(dǎo)致回調(diào),；但是鑒于黃金宏觀的特性，預(yù)計(jì)金價(jià)會(huì)在高位繼續(xù)保持震蕩,，短期沖高回落的概率相對(duì)較大,，整體依然會(huì)保持震蕩,。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)值得警惕

　　世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的最新報(bào)告顯示,，截至今年6月份，全球黃金ETF已連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)凈流入,，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄,。今年上半年，全球黃金ETF總規(guī)模增長(zhǎng)25%,。作為投資者,，現(xiàn)在投資黃金有什么風(fēng)險(xiǎn)需要警惕？

　　“投資者不宜高位追多,�,！睆垙�(qiáng)表示，在看到收益的同時(shí),，也需要提醒投資者注意金價(jià)波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn),。即便金價(jià)處于上行通道也會(huì)有回調(diào)，建議投資者選擇金價(jià)回調(diào)的時(shí)候買入,，不宜追高,。

　　值得注意的是，很多黃金交易對(duì)象是帶有杠桿的，看似不起眼的波動(dòng)可能會(huì)給投資者造成較大損失,，所以投資者在進(jìn)場(chǎng)交易前,，需要了解自己的交易品種的杠桿倍數(shù)，提前做好風(fēng)險(xiǎn)控制,。對(duì)于普通投資者而言,，盡量選擇沒有杠桿的黃金品種；對(duì)于相對(duì)專業(yè)的投資者而言,，要在可承受的范圍內(nèi)控制好持倉(cāng)比例,、做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　“黃金目前價(jià)格相對(duì)較高,，每次向上突破的力度相對(duì)較弱,，不建議高位追多，但依然長(zhǎng)期看好黃金走勢(shì),�,！标惷髡f。

　　舉例來說,，銀行的紙黃金買入和贖回方式都很便捷且費(fèi)用低,，沒有杠桿，可以規(guī)避不必要的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的普通投資者,。“作為沒有杠桿的長(zhǎng)線資金,，金價(jià)回調(diào)一段時(shí)間將是不錯(cuò)的買入時(shí)機(jī),，持倉(cāng)成本越低越好，價(jià)格波動(dòng)對(duì)投資者的情緒影響越小越有利于投資者長(zhǎng)期持有,�,！睆垙�(qiáng)說。

　　對(duì)于相對(duì)專業(yè)的投資者而言,，由于影響金價(jià)的因素過多,，隨著關(guān)注度提升，金價(jià)波動(dòng)的幅度也會(huì)提升,，相比投資收益,，風(fēng)險(xiǎn)控制更加重要。

　　此外,，投資者要有資產(chǎn)組合的意識(shí),，而不是“押注”某一類資產(chǎn)。肖磊認(rèn)為,，為了對(duì)沖美元貶值和美國(guó)市場(chǎng)的滯脹風(fēng)險(xiǎn),，可以買入部分黃金,；而中國(guó)市場(chǎng)恢復(fù)速度較快，其股市可能會(huì)較為亮眼,。投資者可以選擇買入多種資產(chǎn)進(jìn)行組合,。對(duì)于普通投資者來說，無論選擇哪種投資標(biāo)的,，手上依然需要留足部分用來應(yīng)急的現(xiàn)金,，以備不時(shí)之需。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 溫濟(jì)聰）