新華網(wǎng)北京9月12日電(陳俊松 何凡)8月以來,，財(cái)政部連發(fā)三份文件，從公開承銷,、彈性招標(biāo)和專項(xiàng)債發(fā)行等角度,，進(jìn)一步規(guī)范完善地方債融資機(jī)制,。在一系列政策護(hù)航下，地方債發(fā)行明顯提速,，加之為期3年多的地方政府債務(wù)置換節(jié)奏有序推進(jìn),，積極的財(cái)政政策更加積極，為地方發(fā)展持續(xù)提供資金活水,。

　　債務(wù)置換：多地宣布任務(wù)完成 集中償債壓力緩解

　　開好顯性債務(wù)的“前門”,，直接事關(guān)支持地方投資的財(cái)力供給。置換,、限額與專項(xiàng)債品種,，堪稱地方政府顯性債務(wù)發(fā)行管理的三個(gè)關(guān)鍵詞。

　　8月28日,，財(cái)政部部長劉昆在受國務(wù)院委托向第十三屆全國人大常委會(huì)第五次會(huì)議作今年以來預(yù)算執(zhí)行情況的報(bào)告時(shí)表示,，今年繼續(xù)推進(jìn)存量政府債務(wù)置換，緩解地方政府集中償債壓力,，1—7月各地共發(fā)行置換債券10866.16億元,。

　　存量政府債務(wù)置換，就是將短期,、高息的非政府債券形式存量債務(wù)轉(zhuǎn)化為長期,、低息的政府債券，是將債務(wù)順延的一種方式,。

　　一般認(rèn)為,，債務(wù)置換不僅能緩解存量政府債務(wù)集中到期償還風(fēng)險(xiǎn)，避免地方政府資金鏈斷裂,，降低金融系統(tǒng)呆壞賬損失,，還能降低地方政府的利息負(fù)擔(dān)。今年的政府工作報(bào)告顯示,，實(shí)施地方政府存量債務(wù)置換后,，各地降低利息負(fù)擔(dān)1.2萬億元。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn),，截至目前,，至少已有安徽,、福建、浙江,、湖南,、重慶等地公開宣布完成全部債務(wù)置換工作。其中,，安徽,、福建、浙江公布了累計(jì)置換存量債務(wù)的總額,，分別為3992億元,、4056億和5698.28億元。

　　安徽省財(cái)政廳人士表示,，存量債務(wù)置換順利推進(jìn),，優(yōu)化了債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，緩解了地方政府償債壓力,，有力保障了地方重大公益性項(xiàng)目建設(shè)的融資需求,。

　　自2015年3月財(cái)政部下達(dá)第一批1萬億元置換債券額度，此項(xiàng)規(guī)范地方政府債券管理的既定政策安排已持續(xù)進(jìn)行3年多,。據(jù)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示,，截至2017年底，全國累計(jì)置換存量政府債務(wù)10.9萬億元,。

　　截至今年7月末,，非政府債券形式存量政府債務(wù)為5094億元�,！袄^續(xù)推進(jìn)存量政府債務(wù)置換,，支持地方騰出財(cái)力用于擴(kuò)大有效投資�,！眲⒗ピ诮榻B下一步財(cái)政重點(diǎn)工作安排時(shí)這樣表示,。

　　債務(wù)限額：強(qiáng)化“舉債必問效,、無效必問責(zé)”要求

　　在目前的地方政府舉債融資機(jī)制中,，要求將所有政府債務(wù)納入限額并分類納入預(yù)算管理。為平衡好防風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)增長的關(guān)系,，今年地方政府債務(wù)限額比去年增加2.18萬億元,，以保障地方重大公益性項(xiàng)目建設(shè)融資需求。

　　劉昆表示,，截至2017年末,，全國地方政府債務(wù)余額16.47萬億元，控制在全國人大批準(zhǔn)的2017年地方政府債務(wù)限額18.82萬億元之內(nèi),，債務(wù)率低于國際通行的100%—120%警戒線,。

　　而對于地方政府債務(wù)限額規(guī)范管理，包括限額確定、下達(dá)進(jìn)度,、績效管理與信息公開披露等一系列要求,。

　　今年初，財(cái)政部下發(fā)的《關(guān)于做好2018年地方政府債務(wù)管理工作的通知》中要求,，各地要合理確定分地區(qū)地方政府債務(wù)限額,，實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)地方政府債務(wù)限額與其償債能力相匹配；加快地方政府債務(wù)限額下達(dá)進(jìn)度,，盡早發(fā)揮債券效益,；用好地方政府債務(wù)限額，保障重點(diǎn)領(lǐng)域合理融資需求,；落實(shí)全面實(shí)施績效管理要求,，建立健全“舉債必問效、無效必問責(zé)”的政府債務(wù)資金績效管理機(jī)制,，提高資金使用績效,；推進(jìn)地方政府債務(wù)領(lǐng)域信息公開，以公開促進(jìn)規(guī)范管理,。

　　多策并舉：財(cái)政部連發(fā)三文件 促發(fā)行增速提效

　　在8月一個(gè)月內(nèi),，財(cái)政部在其官網(wǎng)先后發(fā)布三份文件，即《地方政府債券公開承銷發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)程》《地方政府債券彈性招標(biāo)發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)程》《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行工作的意見》,，從不同角度優(yōu)化發(fā)行程序,，提高發(fā)行效率，提升債券的市場化水平,。

　　財(cái)政部決定實(shí)行地方政府債券公開承銷制度,，規(guī)定地方財(cái)政部門可以就地方政府債券公開承銷專門組建承銷團(tuán)，也可以沿用公開招標(biāo)方式下的承銷,。此外,，文件對公開承銷流程、公開承銷現(xiàn)場管理等進(jìn)行了明確,。

　　至于加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度,，財(cái)政部要求省級財(cái)政部門合理把握專項(xiàng)債券發(fā)行節(jié)奏，科學(xué)安排今年后幾個(gè)月特別是8月,、9月的發(fā)行計(jì)劃,，加快發(fā)行進(jìn)度。

　　此外,，意見要求簡化債券信息披露流程,，各級財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)及時(shí)安排使用專項(xiàng)債券收入，加快專項(xiàng)債券資金撥付,，防范資金長期滯留國庫,，盡早發(fā)揮專項(xiàng)債券使用效益,。同時(shí)加強(qiáng)債券信息報(bào)送，更好發(fā)揮專項(xiàng)債券對穩(wěn)投資,、擴(kuò)內(nèi)需,、補(bǔ)短板的作用。

　　去年,，我國啟動(dòng)發(fā)行土地儲(chǔ)備,、政府收費(fèi)公路專項(xiàng)債券，全國地方累計(jì)發(fā)行土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債券2407億元,，發(fā)行政府收費(fèi)公路專項(xiàng)債券440億元,，同時(shí)深圳市首次在深交所成功發(fā)行軌道交通專項(xiàng)債券20億元。專項(xiàng)債券品種的創(chuàng)新和豐富,，有效發(fā)揮地方債對地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的支持作用,，有利于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

　　今年,，地方政府棚戶區(qū)改造專項(xiàng)債券試點(diǎn)發(fā)行,，專項(xiàng)債品種進(jìn)一步豐富。財(cái)政部方面提出,，要按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的重點(diǎn)工作,，優(yōu)先在重大區(qū)域發(fā)展以及鄉(xiāng)村振興、生態(tài)環(huán)保,、保障性住房,、公立醫(yī)院、公立高校,、交通,、水利、市政基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域選擇符合條件的項(xiàng)目,，積極探索試點(diǎn)發(fā)行項(xiàng)目收益專項(xiàng)債券,。更多的地方專項(xiàng)債“前門”料將陸續(xù)打開。

　　另據(jù)《中國證券報(bào)》報(bào)道,，銀保監(jiān)會(huì)近期下發(fā)的《中國銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行承銷地方政府債券有關(guān)事項(xiàng)的通知》稱,，地方政府債券參照國債和政策性金融債，不適用《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行債券承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》的相關(guān)規(guī)定,。業(yè)內(nèi)人士對此分析,，此舉有望增強(qiáng)銀行承銷地方債意愿,。

　　政策影響：發(fā)行速度持續(xù)攀升 有利提振基建投資

　　從下半年開始,，地方債發(fā)行速度呈現(xiàn)出持續(xù)攀升態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示,，8月地方債發(fā)行額達(dá)8829.7億元,，較7月增長16.65%,。

　　財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-7月,，全國新增債券為7942億,，其中，7月新增債券為4614億,，超過了上半年的總和,。

　　根據(jù)財(cái)政部文件要求，今年地方政府債券發(fā)行進(jìn)度不受季度均衡要求限制,，各地至9月底累計(jì)完成新增專項(xiàng)債券發(fā)行比例原則上不得低于80%,，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當(dāng)主要放在10月份發(fā)行。

　　興業(yè)證券指出,，地方債發(fā)力,，將對基建投資有提振作用，積極的財(cái)政政策可能使資金需求量重新回升,。國盛證券固定收益分析師劉郁表示,，考慮到地方債帶來的增量基建投資，預(yù)計(jì)后續(xù)基建投資可能企穩(wěn)并溫和反彈,。

　　效果正逐漸顯現(xiàn),，中央和地方已加快審批各地地鐵、電信等一批重大項(xiàng)目,。銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示,，7月新增基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)貸款1724億元，較6月多增469億元,。如基建投資增速回升,，將對下游制造業(yè)融資需求形成拉動(dòng)。