新華網(wǎng)北京9月12日電(陳俊松 何凡)8月以來,，財政部連發(fā)三份文件,，從公開承銷,、彈性招標(biāo)和專項債發(fā)行等角度,，進(jìn)一步規(guī)范完善地方債融資機制。在一系列政策護(hù)航下,，地方債發(fā)行明顯提速,，加之為期3年多的地方政府債務(wù)置換節(jié)奏有序推進(jìn)，積極的財政政策更加積極,，為地方發(fā)展持續(xù)提供資金活水,。

　　債務(wù)置換：多地宣布任務(wù)完成 集中償債壓力緩解

　　開好顯性債務(wù)的“前門”，直接事關(guān)支持地方投資的財力供給,。置換,、限額與專項債品種，堪稱地方政府顯性債務(wù)發(fā)行管理的三個關(guān)鍵詞,。

　　8月28日,，財政部部長劉昆在受國務(wù)院委托向第十三屆全國人大常委會第五次會議作今年以來預(yù)算執(zhí)行情況的報告時表示，今年繼續(xù)推進(jìn)存量政府債務(wù)置換,，緩解地方政府集中償債壓力,，1—7月各地共發(fā)行置換債券10866.16億元。

　　存量政府債務(wù)置換,，就是將短期,、高息的非政府債券形式存量債務(wù)轉(zhuǎn)化為長期、低息的政府債券,，是將債務(wù)順延的一種方式,。

　　一般認(rèn)為，債務(wù)置換不僅能緩解存量政府債務(wù)集中到期償還風(fēng)險,，避免地方政府資金鏈斷裂,，降低金融系統(tǒng)呆壞賬損失,，還能降低地方政府的利息負(fù)擔(dān),。今年的政府工作報告顯示,，實施地方政府存量債務(wù)置換后，各地降低利息負(fù)擔(dān)1.2萬億元,。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn),，截至目前，至少已有安徽,、福建,、浙江、湖南,、重慶等地公開宣布完成全部債務(wù)置換工作,。其中，安徽,、福建,、浙江公布了累計置換存量債務(wù)的總額，分別為3992億元,、4056億和5698.28億元,。

　　安徽省財政廳人士表示，存量債務(wù)置換順利推進(jìn),，優(yōu)化了債務(wù)期限結(jié)構(gòu),，緩解了地方政府償債壓力，有力保障了地方重大公益性項目建設(shè)的融資需求,。

　　自2015年3月財政部下達(dá)第一批1萬億元置換債券額度,，此項規(guī)范地方政府債券管理的既定政策安排已持續(xù)進(jìn)行3年多。據(jù)財政部數(shù)據(jù)顯示,，截至2017年底,，全國累計置換存量政府債務(wù)10.9萬億元。

　　截至今年7月末,，非政府債券形式存量政府債務(wù)為5094億元,。“繼續(xù)推進(jìn)存量政府債務(wù)置換,，支持地方騰出財力用于擴大有效投資,。”劉昆在介紹下一步財政重點工作安排時這樣表示,。

　　債務(wù)限額：強化“舉債必問效,、無效必問責(zé)”要求

　　在目前的地方政府舉債融資機制中，要求將所有政府債務(wù)納入限額并分類納入預(yù)算管理,。為平衡好防風(fēng)險和穩(wěn)增長的關(guān)系,，今年地方政府債務(wù)限額比去年增加2.18萬億元,，以保障地方重大公益性項目建設(shè)融資需求。

　　劉昆表示,，截至2017年末,，全國地方政府債務(wù)余額16.47萬億元，控制在全國人大批準(zhǔn)的2017年地方政府債務(wù)限額18.82萬億元之內(nèi),，債務(wù)率低于國際通行的100%—120%警戒線,。

　　而對于地方政府債務(wù)限額規(guī)范管理，包括限額確定,、下達(dá)進(jìn)度,、績效管理與信息公開披露等一系列要求。

　　今年初,，財政部下發(fā)的《關(guān)于做好2018年地方政府債務(wù)管理工作的通知》中要求,，各地要合理確定分地區(qū)地方政府債務(wù)限額，實現(xiàn)不同地區(qū)地方政府債務(wù)限額與其償債能力相匹配,；加快地方政府債務(wù)限額下達(dá)進(jìn)度,，盡早發(fā)揮債券效益；用好地方政府債務(wù)限額,，保障重點領(lǐng)域合理融資需求,；落實全面實施績效管理要求，建立健全“舉債必問效,、無效必問責(zé)”的政府債務(wù)資金績效管理機制,，提高資金使用績效；推進(jìn)地方政府債務(wù)領(lǐng)域信息公開,，以公開促進(jìn)規(guī)范管理,。

　　多策并舉：財政部連發(fā)三文件 促發(fā)行增速提效

　　在8月一個月內(nèi)，財政部在其官網(wǎng)先后發(fā)布三份文件,，即《地方政府債券公開承銷發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)程》《地方政府債券彈性招標(biāo)發(fā)行業(yè)務(wù)規(guī)程》《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行工作的意見》,，從不同角度優(yōu)化發(fā)行程序，提高發(fā)行效率,，提升債券的市場化水平,。

　　財政部決定實行地方政府債券公開承銷制度，規(guī)定地方財政部門可以就地方政府債券公開承銷專門組建承銷團(tuán),，也可以沿用公開招標(biāo)方式下的承銷,。此外，文件對公開承銷流程,、公開承銷現(xiàn)場管理等進(jìn)行了明確,。

　　至于加快地方政府專項債券發(fā)行和使用進(jìn)度，財政部要求省級財政部門合理把握專項債券發(fā)行節(jié)奏，科學(xué)安排今年后幾個月特別是8月,、9月的發(fā)行計劃,，加快發(fā)行進(jìn)度。

　　此外,，意見要求簡化債券信息披露流程,，各級財政部門應(yīng)當(dāng)及時安排使用專項債券收入，加快專項債券資金撥付,，防范資金長期滯留國庫,，盡早發(fā)揮專項債券使用效益,。同時加強債券信息報送,，更好發(fā)揮專項債券對穩(wěn)投資、擴內(nèi)需,、補短板的作用,。

　　去年，我國啟動發(fā)行土地儲備,、政府收費公路專項債券,，全國地方累計發(fā)行土地儲備專項債券2407億元，發(fā)行政府收費公路專項債券440億元,，同時深圳市首次在深交所成功發(fā)行軌道交通專項債券20億元,。專項債券品種的創(chuàng)新和豐富，有效發(fā)揮地方債對地方經(jīng)濟社會發(fā)展的支持作用,，有利于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,。

　　今年，地方政府棚戶區(qū)改造專項債券試點發(fā)行,，專項債品種進(jìn)一步豐富,。財政部方面提出，要按照中央經(jīng)濟工作會議確定的重點工作,，優(yōu)先在重大區(qū)域發(fā)展以及鄉(xiāng)村振興,、生態(tài)環(huán)保、保障性住房,、公立醫(yī)院,、公立高校、交通,、水利,、市政基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域選擇符合條件的項目，積極探索試點發(fā)行項目收益專項債券,。更多的地方專項債“前門”料將陸續(xù)打開,。

　　另據(jù)《中國證券報》報道，銀保監(jiān)會近期下發(fā)的《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于商業(yè)銀行承銷地方政府債券有關(guān)事項的通知》稱,，地方政府債券參照國債和政策性金融債,，不適用《中國銀監(jiān)會關(guān)于加強商業(yè)銀行債券承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的通知》的相關(guān)規(guī)定,。業(yè)內(nèi)人士對此分析，此舉有望增強銀行承銷地方債意愿,。

　　政策影響：發(fā)行速度持續(xù)攀升 有利提振基建投資

　　從下半年開始,，地方債發(fā)行速度呈現(xiàn)出持續(xù)攀升態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示,，8月地方債發(fā)行額達(dá)8829.7億元,，較7月增長16.65%。

　　財政部數(shù)據(jù)顯示,，1-7月,，全國新增債券為7942億，其中,，7月新增債券為4614億,，超過了上半年的總和。

　　根據(jù)財政部文件要求,，今年地方政府債券發(fā)行進(jìn)度不受季度均衡要求限制,，各地至9月底累計完成新增專項債券發(fā)行比例原則上不得低于80%，剩余的發(fā)行額度應(yīng)當(dāng)主要放在10月份發(fā)行,。

　　興業(yè)證券指出,，地方債發(fā)力，將對基建投資有提振作用,，積極的財政政策可能使資金需求量重新回升,。國盛證券固定收益分析師劉郁表示，考慮到地方債帶來的增量基建投資,，預(yù)計后續(xù)基建投資可能企穩(wěn)并溫和反彈,。

　　效果正逐漸顯現(xiàn)，中央和地方已加快審批各地地鐵,、電信等一批重大項目,。銀保監(jiān)會網(wǎng)站顯示，7月新增基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)貸款1724億元,，較6月多增469億元,。如基建投資增速回升，將對下游制造業(yè)融資需求形成拉動,。