國家統(tǒng)計局公布的2018年12月制造業(yè)PMI指數(shù)在榮枯線以下，海關總署公布的同期我國進出口數(shù)據(jù)也不及前值及市場預期,。從2018年整體的情況來看,，中國經(jīng)濟出現(xiàn)投資和消費雙雙放緩的情形。展望2019年,，經(jīng)濟下行壓力仍不容忽視,。為阻擊和減緩下行壓力,積極應對國內外經(jīng)濟形勢變化與挑戰(zhàn)，需要對經(jīng)濟進行逆周期調節(jié),。

　　2018年7月,、10月和12月召開的中央政治局會議,，在涉及工作部署內容中,，分別首次提出要求做好“六穩(wěn)”、強調做好“六穩(wěn)”和進一步做好“六穩(wěn)”,�,？梢姡�穩(wěn)就業(yè),、穩(wěn)金融,、穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資,、穩(wěn)投資,、穩(wěn)預期工作，已成為近一段時期經(jīng)濟工作的主線,。中央政府積極出臺的以財政政策,、貨幣政策為主要內容的宏觀政策，旨在強化對經(jīng)濟逆周期調節(jié),，主動應對下行壓力,，為國內經(jīng)濟高質量轉型發(fā)展爭取必要時間。但是,，宏觀政策逆周期調節(jié)作用的發(fā)揮存在時滯效應,，相比順周期政策，全面顯現(xiàn)效果需要更多時間。

　　正確理解逆周期調節(jié)宏觀政策的時滯,，需要考慮以下三個重要構成因素,。

　　第一，宏觀政策在行政體系內部傳導的時滯,。中央確定宏觀政策方向和主基調后,，需各有關部委以及地方政府出臺具體工作落實指導意見或實施細則，否則這些政策難以發(fā)揮實際效果,�,？梢哉f，行政體系自上而下執(zhí)行效率的高低,，直接決定了宏觀政策在行政體系內部傳導時滯的長短,。要特別注意的是，傳導政策時行政部門既不能搞簡單粗暴的“一刀切”,，以彰顯執(zhí)行中央政策的堅決態(tài)度,；也不能輕描淡寫地“切一刀”，來勉強應付上級部門督查,、敷衍了事,。與宏觀政策在行政體系內傳導有關的各級政府部門或機構，要真正深刻領會,、準確把握中央政策意圖,，要將其與本部門、本條線或本地區(qū)的具體實際密切聯(lián)系,，充分兼顧宏觀政策在行政體系內傳導的時間效率和實際效果,。

　　第二，微觀經(jīng)濟主體根據(jù)政策變化調整經(jīng)濟行為的時滯,。宏觀政策出臺的目的,，就是為了最終調整市場微觀主體的經(jīng)濟行為。微觀經(jīng)濟主體根據(jù)新出臺的逆周期調節(jié)政策,，進行經(jīng)濟利益充分權衡,，然后自主做出理性經(jīng)濟選擇，這需要一段時間,。為縮短時滯,，一方面應加強政策宣傳引導。要充分利用各種資訊平臺加強政策的社會宣導,，讓微觀經(jīng)濟主體及時,、全面、準確地了解政策意圖和主要內容,；另一方面要保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性,。應避免政策搖擺過大,，只有保持宏觀政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，才能讓微觀經(jīng)濟主體建立穩(wěn)定預期,，樹立對未來的信心,，從而理性選擇逆周期經(jīng)濟行為。此外,，政策制定者還要格外關注偶發(fā)因素對微觀經(jīng)濟主體信心的影響,，及時做出政策微調預調。

　　第三,，金融與實體經(jīng)濟之間良性互動循環(huán)的時滯,。如果金融與實體經(jīng)濟不平衡不充分發(fā)展，會產(chǎn)生相互掣肘,，落入低效率陷阱,。金融與實體經(jīng)濟建立良性互動循環(huán)，同樣需要時間,。例如,，近一年多來，金融監(jiān)管部門采取多次全面降準,、定向降準以及調整普惠金融考核優(yōu)惠政策,，積極引導金融機構為民營企業(yè)、小微企業(yè)提供融資服務,，同樣需要一定時間,，金融機構與民營企業(yè)、小微企業(yè)才能積極互動,、建立信用關系,，從而達到政策預期,。

　　總之,，認清上述三個主要時滯因素，正確理解宏觀政策逆周期時滯的主要構成,，有助于降低決策者對宏觀政策效果的誤判,，避免更多同質化政策過度疊加，導致矯枉過正,、過猶不及,，有助于微觀經(jīng)濟主體建立合理經(jīng)濟預期，增加投資和消費信心,，為今年我國經(jīng)濟提質增效提供積極支撐,。