● 本報(bào)記者 傅蘇穎

　　食品飲料行業(yè)整體增速承壓。東莞證券研報(bào)顯示,，2024年上半年食品飲料行業(yè)A股上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入5678.08億元，同比增長5.17%,，增速同比下降4.68個(gè)百分點(diǎn),；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為1283.44億元，同比增長14.04%,，增速同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn),。

　　面對(duì)市場競爭加劇，部分上市公司積極升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，通過布局高端產(chǎn)品、加碼健康產(chǎn)品以及海外擴(kuò)張等方式尋求突破,，以打開業(yè)績?cè)隽靠臻g,。

　　拓展消費(fèi)場景

　　上半年，白酒板塊業(yè)績呈分化態(tài)勢,。龍頭酒企延續(xù)較高增速,，品牌韌性彰顯。次高端品牌受商務(wù)需求影響較大,，業(yè)績出現(xiàn)降速局面,。

　　貴州茅臺(tái)上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入819.31億元，同比增長17.76%,；歸母凈利潤為416.96億元,，同比增長15.88%。五糧液上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入506.48億元,，同比增長11.30%,；歸母凈利潤為190.57億元，同比增長11.86%,，盈利能力穩(wěn)步提升,。

　　區(qū)域酒龍頭表現(xiàn)穩(wěn)健。上半年,，古井貢酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入138.06億元,，同比增長22.07%；歸母凈利潤為35.73億元,，同比增長28.54%,。

　　從啤酒板塊看，2024年上半年,，國內(nèi)啤酒市場消費(fèi)復(fù)蘇乏力,，啤酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)共實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1908.8萬千升,，同比增長0.1%。其中,，重慶啤酒,、燕京啤酒、珠江啤酒等公司實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤同比增長,。青島啤酒營收同比下降,，凈利潤實(shí)現(xiàn)增長。部分公司出現(xiàn)虧損情況,。

　　休閑食品消費(fèi)需求出現(xiàn)新變化,，消費(fèi)場景更加多樣化，同時(shí)渠道變革提速,。

　　上半年,，三只松鼠、鹽津鋪?zhàn)�,、勁仔食品和甘源食品等企業(yè)均取得營收和歸母凈利潤兩位數(shù)的同比增幅,。其中，三只松鼠歸母凈利潤同比增幅居前,，達(dá)88.57%,。

　　從飲料市場看，隨著消費(fèi)場景不斷拓展,，相關(guān)企業(yè)積極推動(dòng)品類多樣化,，打造差異化競爭優(yōu)勢。東鵬飲料,、維維股份,、養(yǎng)元飲品上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

　　乳制品市場出現(xiàn)階段性供給過剩,，帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格下行,，消費(fèi)潛力有待激發(fā)。在此背景下,，10余家上市公司出現(xiàn)業(yè)績虧損或增速下滑情況,，而伊利股份、妙可藍(lán)多,、新乳業(yè)等公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)逆勢增長,。

　　調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

　　為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，部分啤酒公司致力于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí),。

　　燕京啤酒推行大單品戰(zhàn)略,，以燕京U8為核心，通過持續(xù)的產(chǎn)品創(chuàng)新和市場推廣，不斷提升品牌影響力和市場份額,。同時(shí),，公司推出了燕京V10、獅王精釀等一系列中高端產(chǎn)品,，形成了豐富的產(chǎn)品線,。上半年，公司中高檔產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50.63億元,，同比增長10.61%,，占主營業(yè)務(wù)收入比重為68.54%。

　　面對(duì)行業(yè)競爭加劇以及營養(yǎng)健康需求不斷提升,，部分調(diào)味品上市公司加大健康產(chǎn)品和海外市場布局,。上半年，千禾味業(yè)繼續(xù)加強(qiáng)原生態(tài)自然發(fā)酵,、零添加,、健康好吃、高質(zhì)量產(chǎn)品的開發(fā)和推廣,，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，滿足消費(fèi)者多元化的需求。

　　在海外市場拓展方面,，安記食品子公司上海安記生物設(shè)立了海外事業(yè)部，致力于擴(kuò)展海外市場,，為連鎖餐飲供應(yīng)定制化產(chǎn)品,，同時(shí)推動(dòng)產(chǎn)品本地化生產(chǎn)。中炬高新加快出口產(chǎn)品定制化生產(chǎn),，已完成多款出口定制產(chǎn)品的上市準(zhǔn)備工作,。

　　從休閑食品板塊看，三只松鼠,、鹽津鋪?zhàn)拥裙�司抓住量販渠道及抖音電商等機(jī)遇,，推動(dòng)業(yè)績高速增長。三只松鼠稱,，依托“D+N”全渠道協(xié)同體系,，短視頻電商定位“新品類發(fā)動(dòng)機(jī)”，打造量販芒果干,、水牛乳千層吐司,、鵪鶉蛋、辣鹵禮包等多款爆品,。

　　乳制品企業(yè)積極探索全渠道布局與數(shù)字化的有機(jī)結(jié)合,。上半年，伊利股份持續(xù)強(qiáng)化立體化渠道構(gòu)建，推進(jìn)線上,、線下全渠道數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,。同時(shí)，通過數(shù)字化賦能,，公司進(jìn)一步強(qiáng)化全渠道精細(xì)化管理,，促進(jìn)業(yè)務(wù)持續(xù)增長。新乳業(yè)持續(xù)推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,。上半年,，新乳業(yè)完成與浙江省食品安全信息追溯企業(yè)平臺(tái)的對(duì)接；實(shí)現(xiàn)有機(jī)“24小時(shí)”200ml及720ml兩個(gè)規(guī)格產(chǎn)品的電子標(biāo)簽功能,，均為業(yè)界領(lǐng)先水平,。

　　挖掘投資機(jī)遇

　　展望未來，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù)和消費(fèi)回升,，相關(guān)企業(yè)盈利有望持續(xù)改善，投資機(jī)遇將不斷顯現(xiàn),。

　　白酒需求有望回暖,，行業(yè)龍頭公司有望優(yōu)先受益。平安證券認(rèn)為,，雙節(jié)臨近,，名酒庫存穩(wěn)定，備貨,、動(dòng)銷平穩(wěn),，多條投資主線值得關(guān)注，包括需求堅(jiān)挺的高端白酒,、全國化持續(xù)推進(jìn)的次高端白酒等,。

　　中信建投稱，零食,、乳制品等板塊需求有望改善,。持續(xù)看好四方面投資路線：休閑零食、飲料行業(yè)景氣度上行,，新渠道為相關(guān)公司帶來增量機(jī)會(huì),；啤酒板塊利潤仍具韌性，長期價(jià)值凸顯,；結(jié)合餐飲渠道持續(xù)復(fù)蘇,，具有拓新品或改革預(yù)期的調(diào)味品及餐飲產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的值得關(guān)注；乳制品相關(guān)企業(yè)具備成本優(yōu)勢,，疊加高股息,，性價(jià)比凸顯。