近期，日本核心通脹數據連續(xù)上升,，但由于經濟增長潛力不足,、外部不確定性增加等原因,，持續(xù)加息面臨的阻力增大,，加之結構性問題依舊突出，日本央行仍在釋放不急于加息的信號,。

　　10月18日,，日本總務省公布數據顯示，9月日本去除生鮮食品后的核心消費價格指數（CPI）同比上升2.4%至108.2,。這是該指標連續(xù)第37個月同比上升,，卻不足以改變日本央行近期對貨幣政策的態(tài)度。數據公布之前,，日本央行政策委員會成員安達誠司10月16日就放出風聲,，應該以“非常溫和”的速度加息,，“目前沒有必要迅速加息來抑制通脹,。相反，應該避免倉促加息,�,！�

　　有分析指出，二季度日本經濟由負轉正,，但穩(wěn)定復蘇缺乏動力,，通脹持續(xù)導致內需不振的挑戰(zhàn)嚴峻。近3年來,，日本極力推動“實現物價上漲與工資上漲的良性循環(huán)”,，然而工資增速始終未能跟上物價上漲幅度,，個人消費低迷狀態(tài)持續(xù)。10月初的數據顯示,，8月的日本實際工資收入同比下降0.6%,，8月所有家庭支出同比下降1.9%。

　　由于豐田等企業(yè)造假丑聞曝光和日本制造業(yè)競爭力下滑,，全球對日本產品的需求顯現疲軟態(tài)勢,。日本財務省17日稱，由于出口減少和進口增加,，日本9月出現貿易逆差2943億日元,，已連續(xù)3個月出現逆差。其中,，汽車,、礦物性燃料、建設用及礦山用機械出口額同比分別下降9.2%,、49.8%和33.3%,。在這種局面下，持續(xù)加息可能會增加企業(yè)和消費者的成本,，抑制投資和消費,，雖然加息可能會支撐日元匯率，但日元的過度升值可能會對出口產生負面影響,，進一步降低出口商品的競爭力,。日本央行需要在維持匯率穩(wěn)定和控制通脹之間找到平衡點。

　　政府債務成本壓力也較大,。截至今年6月底,，包含國債、借款和短期證券在內的日本政府債務合計達到1311.421萬億日元,，首次超過1300萬億日元,。巨額債務之下，加息將進一步增加日本政府的利息支出,，進而擠占其他領域的財政資源,。

　　日本經濟內部的結構性問題依舊突出。如日本企業(yè)施行終身雇傭制和年功序列制,，導致人力資本創(chuàng)新能力下降,，在制造業(yè)上體現得尤其明顯。又如日本政府推出企業(yè)融資支持政策,，雖然令日本企業(yè)破產數量減少,，但也產生了僵尸企業(yè)“僵而不死”的難題，市場活力逐漸停滯。此外,，日本已進入超高齡社會,，老齡化對私人部門需求的制約逐漸加大。

　　還要看到,，美國等外部因素對日本央行決策的影響不小,。當前，美國經濟衰退預期增加,，美聯儲在貨幣政策走向上態(tài)度不明朗,，降息節(jié)奏幾經起伏，而美國大選在即,，對全球經濟的潛在影響高度不確定,。這種情況下，隨著10月貨幣政策例會臨近,，日本央行的求穩(wěn)心態(tài)不難理解,。（本文來源：經濟日報 作者：連 俊）