結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)看,，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)θ�球�?jīng)濟(jì)走勢影響較大,，美聯(lián)儲一旦降息可能對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多方面沖擊,。因此,，全球各方要在各領(lǐng)域?qū)γ缆?lián)儲的降息行動(dòng)有所準(zhǔn)備,，保持高度警惕,。

　　上周,，無論是美聯(lián)儲主席的表態(tài)，還是最新公開的美聯(lián)儲7月份貨幣政策會議紀(jì)要,，都釋放出美國貨幣政策即將轉(zhuǎn)向的明確信號,。美聯(lián)儲降息可能在金融,、貿(mào)易等多個(gè)領(lǐng)域給世界經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，對此應(yīng)當(dāng)未雨綢繆,，有所準(zhǔn)備,。

　　8月23日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾舉行的年度經(jīng)濟(jì)研討會上稱,，貨幣政策調(diào)整的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來,，政策方向已經(jīng)明確，“降息時(shí)機(jī)和節(jié)奏將取決于后續(xù)數(shù)據(jù),、前景變化和風(fēng)險(xiǎn)平衡”,。7月份貨幣政策會議紀(jì)要也顯示，絕大多數(shù)與會者“認(rèn)為9月份降息可能是適當(dāng)?shù)摹薄?/p>

　　2022年3月份至2023年7月份,，美聯(lián)儲連續(xù)11次加息,，累計(jì)加息幅度達(dá)525個(gè)基點(diǎn)。在之后的一年時(shí)間里,，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間,，為23年來最高水平。今年以來,，高利率對美國經(jīng)濟(jì)的拖累越來越明顯,，市場機(jī)構(gòu)呼吁降息的頻率也越來越高。

　　接二連三釋放的消息令市場機(jī)構(gòu)對于美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向更加篤定,，認(rèn)為“除非出現(xiàn)重大意外，否則美聯(lián)儲大概率將在9月份降息”,。不過,，有分析指出，美聯(lián)儲的降息節(jié)奏尚不清晰,，高利率造成的高借貸成本仍將維持一段時(shí)間,，繼續(xù)拖累美國自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí),，結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)看,，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)θ�球�?jīng)濟(jì)走勢影響較大，美聯(lián)儲一旦降息可能對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多方面沖擊,。

　　加劇金融市場波動(dòng),。2019年7月31日，美聯(lián)儲宣布降息25個(gè)基點(diǎn),，這是自2008年12月份以來美聯(lián)儲首次降息,。降息后連續(xù)兩天歐美股市大幅下跌，并引發(fā)全球股市下跌,。美國國債跌幅達(dá)5%,，國債利差倒掛加大,。這一現(xiàn)象表明，降息雖然在理論上有助于釋放流動(dòng)性,，但也容易增加市場投資者手中的籌碼,，在全世界范圍收購低價(jià)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，極易加劇市場波動(dòng),，增加投資風(fēng)險(xiǎn),。同時(shí)，美聯(lián)儲降息降低了美元資產(chǎn)的吸引力,，在美聯(lián)儲降息周期中,，美元對其他主要貨幣的匯率可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

　　影響國際貿(mào)易復(fù)蘇,。降息帶來的匯率變動(dòng)不僅會影響國際貿(mào)易的結(jié)算成本,，還可能引發(fā)資本流動(dòng)的加速和外匯儲備的變動(dòng)。美元貶值可能對其他國家的出口市場造成沖擊,。特別是對于那些與美國出口商品存在競爭關(guān)系的國家而言,，美元貶值可能加劇貿(mào)易緊張局勢。此外,，匯率的波動(dòng)還可能影響跨國企業(yè)的盈利能力和投資決策,，對全球供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

　　增加全球資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn),。降息政策往往伴隨著資金成本的降低和流動(dòng)性的增加,，這可能導(dǎo)致投資者尋求更高回報(bào)的投資渠道，從而推高資產(chǎn)價(jià)格,。然而,，這種資產(chǎn)價(jià)格上漲很大程度上是基于投機(jī)和泡沫產(chǎn)生，而非實(shí)際價(jià)值支撐,。一旦市場信心動(dòng)搖或利率環(huán)境發(fā)生變化,，資產(chǎn)泡沫可能迅速破裂，對金融市場和經(jīng)濟(jì)造成重創(chuàng),。美聯(lián)儲降息還會對全球債務(wù)水平產(chǎn)生影響,。一方面，降息可能刺激全球經(jīng)濟(jì)增長和投資活動(dòng),，從而增加債務(wù)需求,；另一方面，降息也可能導(dǎo)致一些國家過度借貸,，進(jìn)而增加全球債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。

　　歷史上，每當(dāng)“美元潮汐”來到降息階段時(shí),，被釋放出來的美元流動(dòng)性常常像洪水一樣涌出,，在全球四處收購其他經(jīng)濟(jì)體特別是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體低價(jià)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),。這一進(jìn)程通常會伴隨有關(guān)地區(qū)和國家的政局動(dòng)蕩，以及地區(qū)安全形勢緊張,。因此,，隨著美聯(lián)儲9月份貨幣政策例會臨近，全球各方不僅要在經(jīng)濟(jì)金融等領(lǐng)域?qū)γ缆?lián)儲的降息行動(dòng)有所準(zhǔn)備,，在其他領(lǐng)域同樣也要保持高度警惕,。 （作者：連俊 來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào)）