結合歷史經(jīng)驗看,，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)θ�球�?jīng)濟走勢影響較大，美聯(lián)儲一旦降息可能對世界經(jīng)濟產(chǎn)生多方面沖擊,。因此,，全球各方要在各領域?qū)γ缆?lián)儲的降息行動有所準備，保持高度警惕,。

　　上周,，無論是美聯(lián)儲主席的表態(tài)，還是最新公開的美聯(lián)儲7月份貨幣政策會議紀要,，都釋放出美國貨幣政策即將轉(zhuǎn)向的明確信號,。美聯(lián)儲降息可能在金融、貿(mào)易等多個領域給世界經(jīng)濟帶來沖擊,，對此應當未雨綢繆,，有所準備。

　　8月23日,，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾舉行的年度經(jīng)濟研討會上稱,，貨幣政策調(diào)整的時機已經(jīng)到來，政策方向已經(jīng)明確,，“降息時機和節(jié)奏將取決于后續(xù)數(shù)據(jù),、前景變化和風險平衡”。7月份貨幣政策會議紀要也顯示,，絕大多數(shù)與會者“認為9月份降息可能是適當?shù)摹薄?/p>

　　2022年3月份至2023年7月份,，美聯(lián)儲連續(xù)11次加息，累計加息幅度達525個基點,。在之后的一年時間里,，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，為23年來最高水平,。今年以來,，高利率對美國經(jīng)濟的拖累越來越明顯，市場機構呼吁降息的頻率也越來越高,。

　　接二連三釋放的消息令市場機構對于美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向更加篤定,，認為“除非出現(xiàn)重大意外，否則美聯(lián)儲大概率將在9月份降息”,。不過,，有分析指出,，美聯(lián)儲的降息節(jié)奏尚不清晰，高利率造成的高借貸成本仍將維持一段時間,，繼續(xù)拖累美國自身經(jīng)濟發(fā)展,。同時，結合歷史經(jīng)驗看,，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)θ�球�?jīng)濟走勢影響較大,，美聯(lián)儲一旦降息可能對世界經(jīng)濟產(chǎn)生多方面沖擊。

　　加劇金融市場波動,。2019年7月31日,，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，這是自2008年12月份以來美聯(lián)儲首次降息,。降息后連續(xù)兩天歐美股市大幅下跌,，并引發(fā)全球股市下跌。美國國債跌幅達5%,，國債利差倒掛加大,。這一現(xiàn)象表明，降息雖然在理論上有助于釋放流動性,，但也容易增加市場投資者手中的籌碼,，在全世界范圍收購低價優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，極易加劇市場波動,，增加投資風險,。同時，美聯(lián)儲降息降低了美元資產(chǎn)的吸引力,，在美聯(lián)儲降息周期中,，美元對其他主要貨幣的匯率可能出現(xiàn)大幅波動。

　　影響國際貿(mào)易復蘇,。降息帶來的匯率變動不僅會影響國際貿(mào)易的結算成本,，還可能引發(fā)資本流動的加速和外匯儲備的變動。美元貶值可能對其他國家的出口市場造成沖擊,。特別是對于那些與美國出口商品存在競爭關系的國家而言,，美元貶值可能加劇貿(mào)易緊張局勢。此外,，匯率的波動還可能影響跨國企業(yè)的盈利能力和投資決策,，對全球供應鏈和產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響。

　　增加全球資產(chǎn)泡沫風險,。降息政策往往伴隨著資金成本的降低和流動性的增加,，這可能導致投資者尋求更高回報的投資渠道，從而推高資產(chǎn)價格,。然而,，這種資產(chǎn)價格上漲很大程度上是基于投機和泡沫產(chǎn)生,，而非實際價值支撐。一旦市場信心動搖或利率環(huán)境發(fā)生變化,，資產(chǎn)泡沫可能迅速破裂,，對金融市場和經(jīng)濟造成重創(chuàng)。美聯(lián)儲降息還會對全球債務水平產(chǎn)生影響,。一方面,，降息可能刺激全球經(jīng)濟增長和投資活動，從而增加債務需求,；另一方面,，降息也可能導致一些國家過度借貸，進而增加全球債務風險,。

　　歷史上，每當“美元潮汐”來到降息階段時,，被釋放出來的美元流動性常常像洪水一樣涌出,，在全球四處收購其他經(jīng)濟體特別是發(fā)展中經(jīng)濟體低價的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。這一進程通常會伴隨有關地區(qū)和國家的政局動蕩,，以及地區(qū)安全形勢緊張,。因此，隨著美聯(lián)儲9月份貨幣政策例會臨近,，全球各方不僅要在經(jīng)濟金融等領域?qū)γ缆?lián)儲的降息行動有所準備,，在其他領域同樣也要保持高度警惕。 （作者：連俊 來源：經(jīng)濟日報）