上周,，伴隨就業(yè)數(shù)據(jù)意外上漲，美聯(lián)儲(chǔ)再度釋放加息的鷹派信號(hào),，對(duì)貨幣政策繼續(xù)收緊的憂(yōu)慮給市場(chǎng)帶來(lái)沖擊,。當(dāng)前，美國(guó)持續(xù)多時(shí)的高利率已經(jīng)威脅到其國(guó)債利息償付的穩(wěn)定,，繼續(xù)收緊貨幣政策不僅可能引起美國(guó)市場(chǎng)震蕩，提升經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn),，也將嚴(yán)重威脅世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,。

　　美國(guó)勞工部10月6日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年9月美國(guó)失業(yè)率環(huán)比持平在3.8%,，非農(nóng)業(yè)部門(mén)新增就業(yè)人數(shù)為33.6萬(wàn)人,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)機(jī)構(gòu)此前預(yù)期的17萬(wàn)人。大幅躥升的新增就業(yè)人數(shù)令市場(chǎng)對(duì)繼續(xù)加息的擔(dān)憂(yōu)加劇,，當(dāng)天美國(guó)股市債市盤(pán)中均出現(xiàn)大幅下探,。次日，美聯(lián)儲(chǔ)理事米歇爾·鮑曼對(duì)外表示,，就業(yè)報(bào)告反映出就業(yè)增長(zhǎng)“穩(wěn)健”,，美國(guó)通脹仍然過(guò)高，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要進(jìn)一步收緊貨幣政策,。

　　不過(guò),，對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)的質(zhì)疑聲不小。10月4日公布的美國(guó)9月ADP新增就業(yè)人數(shù)為8.9萬(wàn)人,，遠(yuǎn)低于預(yù)期的15.3萬(wàn)人,。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)一般被視作非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的先行指標(biāo),，被稱(chēng)為“小非農(nóng)”。通常情況下ADP就業(yè)數(shù)據(jù)和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)之間的偏差并不大,，像這樣巨大的差距非常罕見(jiàn),。同時(shí)，有人分析了美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)底表,，認(rèn)為存在統(tǒng)計(jì)口徑混亂,、新增就業(yè)數(shù)據(jù)和總就業(yè)數(shù)據(jù)無(wú)法匹配等問(wèn)題，不能排除大幅調(diào)整數(shù)據(jù)的可能,。

　　就業(yè)數(shù)據(jù)牽動(dòng)各方,，主要因?yàn)樵撝笜?biāo)被美聯(lián)儲(chǔ)視作貨幣政策決定的重要參考。眼下,，持續(xù)高利率令金融投資機(jī)構(gòu)承受的壓力不斷加大,，也給美國(guó)帶來(lái)國(guó)債還本付息、房貸利率攀升等諸多難題,。如果繼續(xù)加息,，美國(guó)面臨流動(dòng)性危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)將大幅提升。

　　美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示,，截至9月18日,，美國(guó)國(guó)債突破33萬(wàn)億美元，這距離今年6月突破32萬(wàn)億美元僅3個(gè)月,。隨著國(guó)債總額飆升,，美聯(lián)儲(chǔ)一年多來(lái)激進(jìn)加息的副作用凸顯，高利率正在迅速加大美國(guó)的利息負(fù)擔(dān),。有機(jī)構(gòu)測(cè)算,，當(dāng)前美國(guó)每天在債務(wù)利息上的支出近20億美元，隨著利率持續(xù)居高不下,，有關(guān)支出還在繼續(xù)增加,。此外，據(jù)估算未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將有約7.6萬(wàn)億美元的低利率債務(wù)到期,，美財(cái)政部要面臨天量債券誰(shuí)來(lái)接盤(pán),、巨額利息支出如何填補(bǔ)等一系列難題。

　　解決利息償付難題,，往往可以采取財(cái)政緊縮政策削減不必要的開(kāi)支,，以降低財(cái)政赤字和債務(wù)規(guī)模，或是調(diào)整稅收政策,，通過(guò)增加稅收來(lái)增加財(cái)政收入,。然而，對(duì)眼下的美國(guó)來(lái)說(shuō),，這兩件事都“難于上青天”,。更何況,，美國(guó)國(guó)會(huì)雖然于9月30日批準(zhǔn)短期撥款法案暫時(shí)避免政府“關(guān)門(mén)”，但驢象兩黨的黨爭(zhēng)卻因眾議院議長(zhǎng)麥卡錫被意外罷免而加劇,，兩黨在政策上達(dá)成妥協(xié)的空間被進(jìn)一步壓縮,。由此產(chǎn)生的負(fù)面影響一時(shí)難以估量。

　　當(dāng)然要看到,，短期內(nèi)高利率吸引了全球大量資金流入美國(guó),。有數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年美國(guó)從全球獲取了664.5億美元的正凈收益（Balance on primary income）,。但是,，隨著美國(guó)的利息成本不斷上升，這種資金流動(dòng)究竟是“你情我愿”式的美事,，還是“你盯著我利息,，我想著你本金”式的套路，不妨再等等看,。畢竟,，美國(guó)銀行業(yè)的危機(jī)并未遠(yuǎn)離。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：連 �,。�