美國最新通脹數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯回落,，令市場機構(gòu)情緒高漲,。不過,，各方對通脹前景的分歧并未因此消弭，反而進(jìn)一步加大,。由于通脹水平持續(xù)高位徘徊,，加息的負(fù)面效應(yīng)加速凸顯，對美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期再度抬頭,。

　　美國勞工部數(shù)據(jù)顯示,，今年6月美國消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲3%，較5月的4%明顯回落,，該數(shù)據(jù)也降至2021年3月以來最低水平,。6月核心CPI同比上漲4.8%，低于預(yù)期的5%,。數(shù)據(jù)回落讓一直對繼續(xù)加息憂心忡忡的美國市場多少松了口氣,，美股指數(shù)攀升并帶動全球股市上行，美債收益率和美元指數(shù)也應(yīng)聲而落,。有分析用“歡呼雀躍”來形容市場此刻的心態(tài),，認(rèn)為6月美國通脹降至兩年多來最低水平“增加了美聯(lián)儲在7月可能的加息后停止加息的可能性”“加息周期即將結(jié)束”。

　　相比之下，美聯(lián)儲對通脹前景的表態(tài)要謹(jǐn)慎得多,。舊金山聯(lián)儲,、亞特蘭大聯(lián)儲、紐約聯(lián)儲的負(fù)責(zé)人上周先后發(fā)聲,，稱“尚未完成提高其短期利率目標(biāo)的工作”“可能需要進(jìn)一步提高利率,，以降低仍然過高的通脹”。一些市場機構(gòu)也持類似看法,。如橋水基金7月14日警告,，美國的核心CPI數(shù)據(jù)可能會在3.5%至4%之間觸底反彈，推動美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊貨幣政策,，“美國與通脹的斗爭遠(yuǎn)未結(jié)束”,。

　　圍繞美國通脹前景的分歧已有時日，而近期重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中有若干指標(biāo)指向不同,。如6月CPI同比雖然下降,，但是環(huán)比0.2%較5月的0.1%有所擴大；7月14日公布的美國7月密歇根消費者信心指數(shù)中,，消費者的長期和短期通脹預(yù)期均較6月份小幅抬升,，與勞工部的通脹數(shù)據(jù)回落狀況并不一致。更令人疑惑的是,，美國能源信息署（EIA）數(shù)據(jù)顯示,，今年一季度美國居民用電、商業(yè)用電,、工業(yè)用電,、運輸用電均出現(xiàn)明顯下降，個別指標(biāo)如居民和工作用電降幅還不小,，4月份延續(xù)了這一局面,，但美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國一季度經(jīng)濟(jì)按年率計算增長2%,。用電量數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)增速的明顯背離,，令美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀撲朔迷離。

　　美國政府疫情期間發(fā)放的巨額救濟(jì)金,、極低稅率,、超寬松貨幣政策再疊加烏克蘭危機對能源等領(lǐng)域的沖擊，這些因素綜合作用導(dǎo)致通脹水平居高不下,。同時,，美聯(lián)儲連續(xù)激進(jìn)加息對經(jīng)濟(jì)增長的抑制作用正變得越來越明顯。近期對美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)警聲調(diào)在不斷變大,。

　　7月9日,，美國財政部長耶倫稱由于通脹依然高企,，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退“并非完全不可能”。7月12日,，美國知名債券投資人比爾·格羅斯警告,，美國消費者在新冠疫情期間攢下的儲蓄還剩約5000億美元，這些錢最可能在今年第四季度耗盡,，恐引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)衰退,。7月13日，有美國媒體報道稱,，“消費者和企業(yè)正感受到超激進(jìn)加息帶來的痛苦”,，汽車貸款和信用卡的拖欠率不斷上升，高收益?zhèn)�券和貸款市場的違約率也在不斷上升,，美國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入“違約周期”,。謹(jǐn)慎的美聯(lián)儲也在最新公布的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告（褐皮書）中對經(jīng)濟(jì)衰退前景作出暗示。褐皮書稱,，5月以來,，在12個地方聯(lián)儲所在地區(qū)報告的經(jīng)濟(jì)活動狀況中，五個地區(qū)輕微或適度增長,，五個地區(qū)稱無變化,，兩個地區(qū)報告輕微或適度下降,。其中,，因貸款活動持續(xù)疲軟，銀行業(yè)的狀況大多低迷,，而大多數(shù)地區(qū)交通運輸活動下降或持平上次褐皮書報告期,。

　　盡管美聯(lián)儲仍堅持預(yù)計經(jīng)濟(jì)緩慢增長，但超過一半地區(qū)增長停滯或下降,、交通運輸業(yè)活動放緩,、銀行業(yè)低迷等情況，已經(jīng)反映出美國經(jīng)濟(jì)增長前景并不樂觀,。這種局面下,，美國民主黨政府近期為了選舉利益，還在夸耀所謂“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”,，然而美國一項民調(diào)顯示,，只有34%的美國人認(rèn)可拜登對經(jīng)濟(jì)的處理方式。美國的民眾,，終究不太買賬,。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報 作者：連 俊）