近期,，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體核心CPI依然居高不下甚至有所回升,，這令各方對(duì)其貨幣政策走向產(chǎn)生較大分歧,，更引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升的擔(dān)憂,。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局4月19日公布的月度CPI終值顯示，3月歐元區(qū)整體通脹率放緩至6.9%,，但剔除能源,、食品和煙酒價(jià)格的核心通脹率升至5.7%，創(chuàng)下歷史新高,。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示,，英國(guó)3月CPI同比上漲10.1%，較2月的10.4%有所回落,，但仍然比市場(chǎng)普遍預(yù)期的9.8%高出不少,，而當(dāng)月英國(guó)核心通脹率達(dá)5.7%，與2月持平未見(jiàn)放緩,。歐洲央行3月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要表明,，歐洲央行決策者擔(dān)心此前不斷攀升的能源成本已影響到從服務(wù)業(yè)到工資等各個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，歐洲核心通脹仍在上升,。有分析指出,，歐洲核心通脹數(shù)據(jù)具有較強(qiáng)黏性，在高位徘徊的時(shí)間可能比市場(chǎng)預(yù)期的更持久。

　　日本也飽受核心通脹數(shù)據(jù)居高不下的困擾,。日本總務(wù)省4月21日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，去除生鮮食品后的日本3月核心CPI同比上升3.1%，達(dá)到104.1,，連續(xù)19個(gè)月同比上升；2022財(cái)年（2022年4月至2023年3月）日本核心CPI比前一個(gè)財(cái)年上升3.0%,，為1981財(cái)年以來(lái)最大升幅,。日本央行新任行長(zhǎng)植田和男4月初就職以來(lái)，日本在貨幣政策上頻頻釋放謹(jǐn)慎穩(wěn)定信號(hào),，但隨著內(nèi)外條件收緊,，特別是在消費(fèi)回升、勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張的背景下,，日本抑制核心通脹的難度不小,。

　　美國(guó)的情況則更為典型。美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示,，3月美國(guó)CPI同比上漲5%,，漲幅較2月收窄1個(gè)百分點(diǎn)，但同期核心CPI同比上漲5.6%,，高于2月的5.5%,。通脹整體回落而核心數(shù)據(jù)不降反升，這種兩面性令市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)貨幣政策走向的分歧加大,。

　　一方面,，包括通脹數(shù)據(jù)在內(nèi)的多個(gè)宏觀數(shù)據(jù)已表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)遇冷。如美國(guó)供應(yīng)管理學(xué)會(huì)的3月美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)降至46.3,，為近3年來(lái)最低水平,，同時(shí)3月新增非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)量繼續(xù)下降，工資增長(zhǎng)放緩,。美聯(lián)儲(chǔ)4月19日發(fā)布最新全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告（褐皮書(shū)）顯示,，從2月底至4月上旬的幾周中，美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)活躍度陷入停滯,，招聘和通脹放緩,，信貸獲得渠道變窄。有觀點(diǎn)認(rèn)為,，這反映出美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到貨幣政策收緊的嚴(yán)重傷害,，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于衰退邊緣”，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)盡快暫停加息乃至于推動(dòng)貨幣政策轉(zhuǎn)向,。

　　另一方面,，美國(guó)治理通脹的難題遠(yuǎn)超預(yù)期。4月10日，貝萊德投資研究所發(fā)布報(bào)告,，上調(diào)了對(duì)通脹掛鉤債券的增持評(píng)級(jí),。報(bào)告稱(chēng)，結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)可能會(huì)維持美國(guó)物價(jià)壓力,，投資者低估了通脹的持久性,，“頑固的通脹將阻止美聯(lián)儲(chǔ)在2023年降息”。

　　美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨的難題多少有些相似之處,，即貨幣政策要在抑制通脹,、避免衰退、應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)等多個(gè)政策目標(biāo)下尋求平衡各方利益的穩(wěn)妥方案,，拿捏不當(dāng)將令其陷入極為被動(dòng)的境地,。這也令美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在涉及貨幣政策表態(tài)時(shí)，或是極力模糊,，或是自相矛盾,。在真正的危機(jī)面前，政策上的鴕鳥(niǎo)姿態(tài)無(wú)法替代普通民眾的真切感受,。據(jù)報(bào)道,，美國(guó)媒體4月18日發(fā)布一項(xiàng)“全美經(jīng)濟(jì)調(diào)查”顯示，69%的美國(guó)成年人對(duì)美國(guó)當(dāng)下以及未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持負(fù)面看法,，創(chuàng)這項(xiàng)調(diào)查17年歷史中的最高紀(jì)錄,。“在持續(xù)的通貨膨脹,、加息和對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂中,，美國(guó)人對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的看法從未如此消極�,！保ū疚膩�(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：連 �,。�