3月份,，全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.7%,、環(huán)比下降0.3%，低于市場預(yù)期,，同時信貸投放保持較快增長,。貨幣信貸較快增長與物價回落并存，引發(fā)了中國經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入通縮的議論,。

　　討論經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入通縮,，首先要厘清概念。國際上通常認(rèn)為,，通貨緊縮是指總體物價水平在一段時間內(nèi)持續(xù)下降,，同時伴隨著貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降和經(jīng)濟(jì)衰退。研究顯示,，典型的通縮有三個主要特點(diǎn)：一是總體物價緊縮而非局部物價緊縮,，二是物價連續(xù)一段時間負(fù)增長，三是伴隨貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降和經(jīng)濟(jì)衰退,。

　　結(jié)合一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn),，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)顯然并不符合通縮的典型特征，因此,，所謂中國經(jīng)濟(jì)通縮是個偽命題,。

　　從物價來看，2022年我國加強(qiáng)重要民生商品和大宗商品保供穩(wěn)價,，物價總水平持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行,，“全球脹”與“中國穩(wěn)”形成鮮明反差。今年一季度，我國CPI同比上漲1.3%,。分月度看,，1月份，受春節(jié)效應(yīng)和疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整等因素影響,，CPI同比上漲2.1%,，環(huán)比上漲0.8%；春節(jié)過后,，消費(fèi)需求季節(jié)性回落，加之市場供應(yīng)充足,，2月份,、3月份CPI同比漲幅分別回落至1%和0.7%，環(huán)比分別下降0.5%和0.3%,。3月份,，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn),。由此可見,，今年以來物價月度漲幅雖在收窄，但仍然為正,，核心CPI保持基本穩(wěn)定,，物價總水平并未出現(xiàn)持續(xù)而全面的下降。

　　從貨幣供應(yīng)量來看,，2月末,，廣義貨幣（M_2）余額同比增長12.9%，增速創(chuàng)7年來新高,；3月末M_2同比增長12.7%,，保持較快增速。從經(jīng)濟(jì)增長來看,，一季度我國經(jīng)濟(jì)開局良好,，GDP同比增長4.5%，生產(chǎn)需求企穩(wěn)回升,，經(jīng)濟(jì)循環(huán)加快暢通,，市場預(yù)期明顯改善。二季度經(jīng)濟(jì)增速可能比一季度明顯加快,，全年經(jīng)濟(jì)增長有望呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢,。近期，多個國際機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期,。

　　總的來看,，我國物價仍在溫和上漲，M_2和社融增長相對較快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn),，與通縮有明顯區(qū)別,。隨著金融支持效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，消費(fèi)需求有望進(jìn)一步回暖,，下半年物價漲幅可能逐步回歸至往年均值水平,，全年CPI呈“U”型走勢。中長期看,，我國經(jīng)濟(jì)總供求基本平衡,，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定,，不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ),。

　　也要看到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)尚處于復(fù)蘇階段,，總需求不足仍是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾,。從這一角度來看，對通縮的擔(dān)憂情緒一定程度上反映了人們對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力和強(qiáng)度的關(guān)切,，需引起高度重視,。當(dāng)務(wù)之急，要繼續(xù)科學(xué)精準(zhǔn)實施宏觀政策,，把實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來,，在穩(wěn)定就業(yè)和提高居民收入上下更大功夫，提振市場信心和發(fā)展預(yù)期,，推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn),。 （金觀平 來源：經(jīng)濟(jì)日報）