3月份,，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.7%、環(huán)比下降0.3%,，低于市場預期,，同時信貸投放保持較快增長。貨幣信貸較快增長與物價回落并存,，引發(fā)了中國經(jīng)濟是否進入通縮的議論,。

　　討論經(jīng)濟是否進入通縮,，首先要厘清概念。國際上通常認為,，通貨緊縮是指總體物價水平在一段時間內(nèi)持續(xù)下降,，同時伴隨著貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降和經(jīng)濟衰退。研究顯示,，典型的通縮有三個主要特點：一是總體物價緊縮而非局部物價緊縮,，二是物價連續(xù)一段時間負增長，三是伴隨貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降和經(jīng)濟衰退,。

　　結(jié)合一季度經(jīng)濟運行表現(xiàn),，當前中國經(jīng)濟顯然并不符合通縮的典型特征，因此,，所謂中國經(jīng)濟通縮是個偽命題,。

　　從物價來看，2022年我國加強重要民生商品和大宗商品保供穩(wěn)價,，物價總水平持續(xù)平穩(wěn)運行,，“全球脹”與“中國穩(wěn)”形成鮮明反差。今年一季度,，我國CPI同比上漲1.3%,。分月度看，1月份,，受春節(jié)效應(yīng)和疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整等因素影響，CPI同比上漲2.1%,，環(huán)比上漲0.8%,；春節(jié)過后，消費需求季節(jié)性回落,，加之市場供應(yīng)充足,，2月份、3月份CPI同比漲幅分別回落至1%和0.7%,，環(huán)比分別下降0.5%和0.3%,。3月份，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.7%,，漲幅比上月擴大0.1個百分點,。由此可見，今年以來物價月度漲幅雖在收窄,，但仍然為正,，核心CPI保持基本穩(wěn)定，物價總水平并未出現(xiàn)持續(xù)而全面的下降,。

　　從貨幣供應(yīng)量來看,，2月末,，廣義貨幣（M_2）余額同比增長12.9%，增速創(chuàng)7年來新高,；3月末M_2同比增長12.7%,，保持較快增速。從經(jīng)濟增長來看,，一季度我國經(jīng)濟開局良好,，GDP同比增長4.5%，生產(chǎn)需求企穩(wěn)回升,，經(jīng)濟循環(huán)加快暢通,，市場預期明顯改善。二季度經(jīng)濟增速可能比一季度明顯加快,，全年經(jīng)濟增長有望呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢,。近期，多個國際機構(gòu)紛紛上調(diào)對中國經(jīng)濟增速的預期,。

　　總的來看,，我國物價仍在溫和上漲，M_2和社融增長相對較快,，經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn),，與通縮有明顯區(qū)別。隨著金融支持效果進一步顯現(xiàn),，消費需求有望進一步回暖,，下半年物價漲幅可能逐步回歸至往年均值水平，全年CPI呈“U”型走勢,。中長期看,，我國經(jīng)濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度,，居民預期穩(wěn)定,，不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)。

　　也要看到,，當前經(jīng)濟尚處于復蘇階段,，總需求不足仍是經(jīng)濟運行面臨的突出矛盾。從這一角度來看,，對通縮的擔憂情緒一定程度上反映了人們對經(jīng)濟復蘇動力和強度的關(guān)切,，需引起高度重視。當務(wù)之急,，要繼續(xù)科學精準實施宏觀政策,，把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機結(jié)合起來，在穩(wěn)定就業(yè)和提高居民收入上下更大功夫，提振市場信心和發(fā)展預期,，推動經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn),。 （金觀平 來源：經(jīng)濟日報）