中國(guó)人民銀行近日公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，11月末M2同比增速達(dá)12.4%,，超出市場(chǎng)預(yù)期。與此同時(shí),，M1同比增長(zhǎng)4.6%,，增速比上月末低1.2個(gè)百分點(diǎn)。M2與M1增速出現(xiàn)明顯背離,，引發(fā)市場(chǎng)較多關(guān)注,。

　　作為衡量市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的指標(biāo)，M1指的是狹義貨幣供應(yīng)量,，即M0（流通中的現(xiàn)金）+企事業(yè)單位活期存款,；M2是廣義貨幣供應(yīng)量，即M1+企事業(yè)單位定期存款+居民儲(chǔ)蓄存款,。二者增速出現(xiàn)背離，可能由于受疫情等因素影響導(dǎo)致的居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄存款上升,。數(shù)據(jù)顯示,，11月份人民幣存款增加2.95萬(wàn)億元，同比多增1.81萬(wàn)億元,。其中,，住戶存款增加2.25萬(wàn)億元。

　　11月份M2維持較高增速,，折射出市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕狀態(tài),，貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度較大。今年以來(lái),，受多因素影響,，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨一些挑戰(zhàn)和下行壓力，穩(wěn)健的貨幣政策及時(shí)加大實(shí)施力度,，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,，兩次降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下降,，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本,。我國(guó)M2、社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款均保持了較快增長(zhǎng),。

　　更難得的是,，我國(guó)宏觀政策力度把握較為合適，既有力支持了宏觀經(jīng)濟(jì)大局的穩(wěn)定,，又在全球高通貨膨脹背景下保持了物價(jià)形勢(shì)基本穩(wěn)定,，還兼顧了內(nèi)外均衡,。今年三季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)3.9%，過(guò)去5年我國(guó)CPI年均漲幅保持在2%左右,；今年以來(lái),，人民幣保持了幣值和購(gòu)買(mǎi)力的基本穩(wěn)定。

　　成效不容忽視,，問(wèn)題也須應(yīng)對(duì),。11月末M1增速已連續(xù)2個(gè)月回落，反映出受疫情等影響,，企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)仍受到一定抑制,。隨著疫情防控政策加速優(yōu)化，11月份社會(huì)融資規(guī)模,、人民幣貸款均呈現(xiàn)環(huán)比多增,，表明隨著前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地實(shí)施，市場(chǎng)信心和預(yù)期有所恢復(fù),。

　　應(yīng)當(dāng)看到,，企業(yè)貸款仍然是新增貸款的重要支撐。11月份企（事）業(yè)單位貸款增加8837億元,，同比增加3158億元,。其中，中長(zhǎng)期貸款新增7367億元,，同比多增4320億元,，已連續(xù)4個(gè)月同比多增。開(kāi)發(fā)性,、政策性金融工具及設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款落地發(fā)力,，金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、重大項(xiàng)目等領(lǐng)域支持,，持續(xù)推動(dòng)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款穩(wěn)步增長(zhǎng),。這些都說(shuō)明，企業(yè)對(duì)未來(lái)的信心逐步恢復(fù),，預(yù)期相對(duì)積極,。

　　M2增速維持高位，M1增速走低,，還反映出居民儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng),，消費(fèi)和投資意愿較低，需要采取更多精準(zhǔn)措施,，有力提振市場(chǎng)主體信心,，激發(fā)有效融資需求，實(shí)現(xiàn)從寬貨幣到寬信用的轉(zhuǎn)變,。當(dāng)前,，疫情因素和預(yù)期不穩(wěn)對(duì)寬信用形成了短期擾動(dòng),，需要穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加力以鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，并帶動(dòng)信貸和社融平穩(wěn)擴(kuò)張,。下一步,，在提振市場(chǎng)信心、激發(fā)社會(huì)活力等方面或有更多政策出臺(tái),，繼續(xù)推動(dòng)基建,、制造業(yè)、房地產(chǎn),、結(jié)構(gòu)性政策支持領(lǐng)域的信用擴(kuò)張,，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。 （金觀平 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）