幾乎在一夜之間,，俄羅斯對歐洲天然氣供應(yīng)出現(xiàn)戲劇性變化,，“北溪-1”天然氣管道從技術(shù)檢修維護(hù)變成無限期關(guān)閉。受此影響,，歐洲能源價格或持續(xù)走高，在歐元區(qū)通脹率屢創(chuàng)新高的背景下,，歐洲加快收縮貨幣政策的可能性隨之增加,，這勢必進(jìn)一步放大歐洲債務(wù)違約風(fēng)險。

　　9月2日,，美國財政部長耶倫發(fā)表聲明稱,，七國集團(tuán)財長已就對俄羅斯石油價格實施限制達(dá)成協(xié)議，“期待在未來幾周內(nèi)最終確定價格上限的具體實施方案”,。當(dāng)天,，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司宣布，由于多處設(shè)備發(fā)生漏油現(xiàn)象,，原本因技術(shù)檢修維護(hù)在8月31日至9月3日暫停供氣的“北溪-1”天然氣管道將完全停止輸氣,，直至故障排除。此前美方已釋放對俄石油限價消息,，分管能源工作的俄羅斯副總理諾瓦克9月1日就表示,，此舉會威脅到整個石油天然氣市場，“可能導(dǎo)致全球能源安全災(zāi)難”,。

　　烏克蘭危機(jī)發(fā)生至今,，伴隨著美西方與俄羅斯之間你來我往的制裁與反制裁，歐洲能源價格一路飆升,�,！氨毕�-1”天然氣管道檢修的消息宣布后，歐洲相關(guān)能源價格出現(xiàn)大幅震蕩,，荷蘭所有權(quán)轉(zhuǎn)讓中心（TTF）天然氣期貨價格數(shù)次突破300歐元/兆瓦時,，歐洲電價迅速翻倍，德國與法國明年交付的電力價格分別在8月29日與8月26日沖破1000歐元/兆瓦時,。有分析指出,，“北溪-1”天然氣管道是俄羅斯向德國輸送天然氣的最大單一管道，俄天然氣經(jīng)該管道輸達(dá)德國后，再從德國轉(zhuǎn)運(yùn)至歐洲各處,。2021年,，“北溪-1”天然氣管道輸送量接近600億立方米，約占?xì)W盟進(jìn)口俄天然氣總量近40%,�,！氨毕�-1”天然氣管道關(guān)閉后，本就面臨“氣荒”的歐洲各國前景堪憂,，天然氣價格或持續(xù)走高,，推高通脹，拖累歐洲經(jīng)濟(jì),。

　　面對俄方“斷氣”舉措,，歐洲不斷釋放消息試圖淡化影響。9月2日,，德國經(jīng)濟(jì)和氣候保護(hù)部發(fā)表聲明稱,，德國天然氣供應(yīng)有保障。德國天然氣存儲設(shè)施儲備量已達(dá)84.3%,，10月份存儲量達(dá)到85%的目標(biāo)預(yù)計可以在9月初實現(xiàn),。而在9月9日，歐盟將召開能源部長特別會議,，討論干預(yù)能源市場,，實施價格上限的具體方案。分析認(rèn)為,，雖然歐洲聲稱對天然氣供應(yīng)有所準(zhǔn)備，但落實難度不�,。阂环矫�,，歐洲的美國盟友不斷將一船船漲了數(shù)倍甚至十多倍的天然氣運(yùn)過來，而歐洲各大海港短時間內(nèi)缺乏足夠的油氣轉(zhuǎn)運(yùn)儲存設(shè)施,；另一方面,，更讓歐洲頭疼的是能源價格持續(xù)推升通脹帶來加息壓力，而收緊貨幣政策會導(dǎo)致歐洲債務(wù)違約風(fēng)險增加,、經(jīng)濟(jì)斷崖式下行,，歐洲正越來越難擺脫兩難境地。

　　8月31日,，歐盟統(tǒng)計局初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)能源和食品價格持續(xù)飆升，8月份通脹率按年率計算達(dá)9.1%,，再創(chuàng)歷史新高,。其中，能源價格同比上漲38.8%，是歐元區(qū)8月份通脹的最大推動因素,。超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)迅速提升了歐洲央行在9月份會議的加息預(yù)期,。目前，外界普遍預(yù)期歐洲央行在此次會議上會繼續(xù)加息至少50個基點(diǎn),，甚至75個基點(diǎn),。德國央行行長約阿希姆·納格爾稱，歐洲央行應(yīng)當(dāng)計劃在9月份的會議上進(jìn)行大幅度加息,，否則,，通脹預(yù)期可能會持續(xù)地位于2%的目標(biāo)水平之上。

　　歐洲國家能否承受大幅度的快速加息呢,？加息帶來的融資成本上升會導(dǎo)致一些成員國債券收益率利差擴(kuò)大,，給債務(wù)水平高、經(jīng)濟(jì)增長慢的歐洲國家?guī)�來不小麻��,。為了平息投資者對歐債危機(jī)再次爆發(fā)的恐懼,，歐洲央行在7月21日加息同時推出名為“TPI（Transmission Protection Instrument，傳導(dǎo)保護(hù)機(jī)制）”的反金融碎片化工具,，以確保當(dāng)某一歐元區(qū)國家國債收益率風(fēng)險溢價大幅上升時,，歐洲央行可以利用此工具購買該國債券，防止融資成本飆升引發(fā)債務(wù)危機(jī),。不過,，這項工具的實際效用仍待驗證，似乎也并未遏制投資者的擔(dān)憂,。今年7月份歐洲央行啟動加息之后,，歐洲債券市場在8月份遭遇大幅拋售。8月份,，德國基準(zhǔn)10年期國債收益率上升逾0.7個百分點(diǎn),，至1.54%，為1990年以來最大單月漲幅,。法國,、意大利等國10年期國債收益率在8月份也出現(xiàn)不同程度的大幅攀升。

　　如今,，隨著“北溪-1”天然氣管道無限期關(guān)閉,，歐洲能源危機(jī)正在進(jìn)一步發(fā)酵。如果形勢繼續(xù)惡化,，將抬升歐洲能源成本,、對歐元區(qū)整體產(chǎn)出帶來實質(zhì)性損害。歐洲持續(xù)多年的超低利率為歐洲擺脫債務(wù)危機(jī)提供了有利條件,，但也導(dǎo)致歐洲一些國家債務(wù)水平持續(xù)處于高位,�,！疤煜聸]有免費(fèi)的午餐”。一旦歐元區(qū)利率持續(xù)快速攀升,，歐洲高負(fù)債國家將迎來嚴(yán)峻考驗,。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報 作者：連 俊）