上周,，美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會稱考慮提前結(jié)束購債計劃,，反映出美國通脹壓力持續(xù)上升的真實狀況。這番鷹派表態(tài)雖然讓市場感到意外,，但實質(zhì)性影響并不大，其作用在于對外展現(xiàn)遏制通脹的決心,，以利于美聯(lián)儲在加息時機和節(jié)奏等問題上掌握主動權(quán),。

　　11月30日，鮑威爾出席美國國會參議院銀行委員會聽證會時說,，目前美國通脹壓力較高,，也許“提早幾個月”結(jié)束資產(chǎn)購買計劃是合適的。鮑威爾聲稱很難預(yù)測供應(yīng)瓶頸持續(xù)時間及其對通脹的影響,，繼續(xù)使用“暫時性”這個詞描述美國通脹情形已不合時宜,。他同時透露，美聯(lián)儲將在12月的貨幣政策會議上討論是否加速縮減資產(chǎn)購買規(guī)模,。

　　美聯(lián)儲用“暫時性”來描述判斷通脹形勢已有時日,，因此鮑威爾在獲得新一屆美聯(lián)儲主席提名后的這種態(tài)度讓市場頗有些意外，也引起“加息的到來或比市場預(yù)期更早,，明年加息頻率或比預(yù)期更高”的猜測。不過,，有分析指出,，考慮到美國的經(jīng)濟狀況和國內(nèi)政局，美聯(lián)儲政策急速收縮甚至大幅轉(zhuǎn)向的操作空間有限,，鮑威爾的表態(tài)更多還是在引導市場預(yù)期,，從而在結(jié)束購債后馬上隨之而來的加息問題上更加主動。

　　美當局最看重的目標,，依然是促增長而非穩(wěn)通脹,。美聯(lián)儲去年8月份宣布的新貨幣政策框架就表明，美聯(lián)儲會容忍通脹率“適度”高于2%“一段時間”,，以實現(xiàn)2%的平均通脹率目標,。但由于疫情失控，超寬松貨幣政策始終無法刺激美國經(jīng)濟恢復(fù)內(nèi)生動力,，卻讓通脹愈演愈烈,。

　　12月1日，美聯(lián)儲發(fā)布全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告（褐皮書）顯示,，美經(jīng)濟增長仍受供應(yīng)鏈和勞動力緊張限制,。12月5日，高盛集團經(jīng)濟學家約瑟夫·布里格斯在一份報告中將美國今年GDP預(yù)期增速由4.2%下調(diào)至3.8%,�,？梢姡�美國��(jīng)濟增長后勁依然不足,，而在出現(xiàn)實質(zhì)性增長之前,，美國當局仍將面臨控制通脹和刺激經(jīng)濟的兩難局面,。

　　同時，通脹問題在美國已不僅是經(jīng)濟話題,，而且與其國內(nèi)政局高度關(guān)聯(lián),。有分析指出，“拜登為了贏得中期選舉需要支持率,，提高支持率需要通脹回落,，而想要讓通脹回落需要解決供應(yīng)鏈紊亂的問題，供應(yīng)鏈需要防疫策略,、恢復(fù)就業(yè)和國際協(xié)調(diào),，這些都需要時間”。為了爭取時間,，加強對通脹預(yù)期的管理符合拜登政府的政治利益,。

　　因此，鮑威爾的鷹派表態(tài)與拜登政府提振支持率,、贏得中期選舉的政治訴求形成呼應(yīng),。在新冠肺炎病毒新變異毒株奧密克戎的影響尚未最終確定的時候，歐美各國對奧密克戎毒株采取了與以往截然不同的應(yīng)對措施,，歐美媒體更是連篇累牘地渲染報道,，這其中恐怕也有借機打壓油價遏制通脹的意味在其中。

　　不僅如此,，由于美聯(lián)儲隔夜逆回購規(guī)模保持在萬億美元之上已有時日,，大量資金處于無處可去空轉(zhuǎn)狀態(tài)，所以加速縮減購債計劃短期內(nèi)并不會給市場帶來較大實質(zhì)性影響,。這也是鮑威爾大膽釋放鷹派信號的重要原因之一,。

　　如此看來，擺出收緊姿態(tài),、打壓通脹預(yù)期,、爭取復(fù)蘇時間，這應(yīng)該是美聯(lián)儲作出鷹派表態(tài)的原因,。當然,，其中最關(guān)鍵的因素依然是疫情的走向。由于美國疫情失控,，美國經(jīng)濟走勢偏離了有關(guān)預(yù)判,，美國的通脹在“暫時性”的說辭中一路抬升。這種局面大概是美國當局沒能預(yù)料到的,。疫情控不住,，經(jīng)濟起不來，這個判斷依然有效,。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：連 �,。�