科學(xué)控制基金營銷力度和節(jié)奏，避免過度營銷和“渠道為王”現(xiàn)象影響行業(yè)發(fā)展大局,。一方面要夯實(shí)“長期業(yè)績導(dǎo)向”，用真正資管實(shí)力吸引更多儲蓄搬家,；另一方面要科學(xué)管控爆款基金規(guī)模,，合理兼顧新老基金投資者的利益,。

　　在證券監(jiān)管部門提倡大力發(fā)展權(quán)益類基金近兩年后，最近的新發(fā)公募證券投資基金市場出現(xiàn)一個怪現(xiàn)象：一邊是只能賣150億元的某公募權(quán)益類基金,，竟吸引了創(chuàng)紀(jì)錄的2500億元認(rèn)購資金,，被迫啟動配售模式，“中簽”難度堪比新股申購,；另一邊則是集合了眾多明星基金經(jīng)理在內(nèi)的行業(yè)首只公募MOM（管理人的管理人基金）,，期望賣出上限是50億元，結(jié)果僅賣了27億多元,。

　　如果把基金募資過程比作宴請,，那么“天量”認(rèn)購額就相當(dāng)于“明明只準(zhǔn)備了一桌飯菜，卻來了10多桌客人”,，多數(shù)投資者顯然要掃興而歸——某些資管規(guī)模和投研實(shí)力居行業(yè)前列的公募基金公司,，“自導(dǎo)自演”動用商業(yè)銀行、第三方銷售,、證券公司等數(shù)倍于日常的營銷力量,，誘使數(shù)倍乃至十倍于募集額上限的資金認(rèn)購，意在證明自己“權(quán)益大哥”和明星基金經(jīng)理的市場號召力,。這類用力過猛的暴力營銷,，除了讓商業(yè)銀行渠道獲利頗豐、基金公司迅速躥紅之外，同業(yè)和投資者實(shí)際上沒有半點(diǎn)好處,。

　　爆款基金過度營銷的底氣,，除了來自明星基金公司，更多依靠商業(yè)銀行的渠道,，由此衍生出后續(xù)的一堆難題,。

　　按理說，被“鎖定”期間的資金尤其是商業(yè)銀行渠道的資金,，產(chǎn)生利息由基金投資者和商業(yè)銀行分享,，但很多沒閑錢買新基金的投資者，在代銷商忽悠下“賣舊買新”,，給商業(yè)銀行渠道和基金公司貢獻(xiàn)不小的申購贖回費(fèi),、尾隨傭金，實(shí)際與券商鼓勵股民多交易無二致,，可能加劇基礎(chǔ)市場分化,。

　　大量買不到基金的人，資金被“鎖定”在金融系統(tǒng)空轉(zhuǎn),，付出不小機(jī)會成本,，而那些“幫”基金產(chǎn)品沖規(guī)模的資金卻可能在基金成立后撤出，這算不算資金浪費(fèi),？爆款基金幾乎都是主動型權(quán)益基金,，其他類型產(chǎn)品極少涉及，產(chǎn)品不均衡發(fā)展的背后是投資者不顧風(fēng)險盲目追“星”,，虧了怎么辦,？原本為防止基金超額募集和行業(yè)“馬太效應(yīng)”的配售，反而成爆款基金“饑餓營銷”的手段,，投資者的預(yù)期落差變化誰來管,？

　　反觀部分踏實(shí)提升資管能力的中小基金管理人，受限于渠道劣勢,，為讓新發(fā)基金發(fā)行成功,，甚至可能被迫將賺取的管理費(fèi)拱手讓渡給代銷渠道，否則一旦離開渠道的支持,，基金發(fā)行失敗,，浪費(fèi)人、財,、物不說,，還容易引起監(jiān)管關(guān)注。

　　這樣的新基金發(fā)行雖非普遍現(xiàn)象,，但從一個側(cè)面說明,，目前資本市場投資端的供需雙方以及渠道之間仍存在深層次矛盾,。在規(guī)模、業(yè)績,、渠道導(dǎo)向之外,，如何更好豐富基金市場乃至整個居民理財“工具箱”，讓“合適的資金在正確的時點(diǎn)通過合適的渠道流入合適的資管產(chǎn)品”,，仍有許多工作要做,。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，形成強(qiáng)大國內(nèi)市場是構(gòu)建新發(fā)展格局的重要支撐,，必須在合理引導(dǎo)消費(fèi),、儲蓄、投資等方面進(jìn)行有效制度安排,。這些制度安排顯然不是對居民儲蓄進(jìn)行“饑餓營銷”或盲目用爆款基金誘導(dǎo)儲蓄搬家,。加強(qiáng)資本市場投資端建設(shè)，促進(jìn)居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化,，需要科學(xué)控制基金營銷力度和節(jié)奏,，避免過度營銷和“渠道為王”現(xiàn)象影響行業(yè)發(fā)展大局,。

　　當(dāng)務(wù)之急是,，從加強(qiáng)證券、銀行等監(jiān)管部門協(xié)調(diào)入手,，規(guī)范基金代銷渠道特別是商業(yè)銀行的營銷行為,，科學(xué)制定代銷基金賺取的尾隨傭金費(fèi)率。長遠(yuǎn)看,，一方面,，要減少基金業(yè)對部分代銷渠道過度依賴的現(xiàn)狀，夯實(shí)“長期業(yè)績導(dǎo)向”,，用真正資管實(shí)力吸引更多儲蓄搬家,。另一方面，要繼續(xù)加強(qiáng)投資者教育,，科學(xué)管控爆款基金規(guī)模,，避免多只同質(zhì)化爆款基金因一人管理、抱團(tuán)發(fā)行,、扎堆持倉引發(fā)市場風(fēng)險,，杜絕資金在金融系統(tǒng)空轉(zhuǎn)現(xiàn)象，合理兼顧新老基金投資者的利益,。（作者：周琳 來源：經(jīng)濟(jì)日報-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）