近年來,，國內(nèi)一系列信用債違約事件，反映出我國評(píng)級(jí)行業(yè)存在評(píng)級(jí)虛高,、區(qū)分度不足、事前預(yù)警功能弱等問題,，制約了我國債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展,。強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)管,，有助于推動(dòng)行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng),，引導(dǎo)行業(yè)逐步轉(zhuǎn)向注重評(píng)級(jí)質(zhì)量,，提升評(píng)級(jí)技術(shù)和信用區(qū)分度，為投資人提供可靠的決策依據(jù),，促進(jìn)評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展,。

　　近期，針對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管措施密集出臺(tái),。

　　12月17日,，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于公布2019年度企業(yè)債券主承銷商和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)價(jià)結(jié)果的通知》，明確對(duì)于存在不誠信,、不專業(yè)行為的主承銷商和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),，將記入企業(yè)債券中介機(jī)構(gòu)信用檔案。12月11日,，中國人民銀行組織召開信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展座談會(huì),，研究討論了進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展我國信用評(píng)級(jí)行業(yè)的措施。此前,，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)與中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)在聯(lián)合通報(bào)中指出,，個(gè)別評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)存在風(fēng)險(xiǎn)隱患，并已約談部分機(jī)構(gòu),。

　　針對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管措施為何密集出臺(tái),？這傳遞了怎樣的信號(hào)？

　　評(píng)級(jí)虛高引發(fā)監(jiān)管關(guān)注

　　近期,，債券市場(chǎng)多起風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)了監(jiān)管對(duì)于信用評(píng)級(jí)行業(yè)問題的關(guān)注。

　　12月11日,，中國人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝在信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展座談會(huì)上說,，信用評(píng)級(jí)是債券市場(chǎng)的重要基礎(chǔ)性制度安排，關(guān)系到資本市場(chǎng)健康發(fā)展大局,。近年來,，我國評(píng)級(jí)行業(yè)在統(tǒng)一規(guī)則、完善監(jiān)管,、對(duì)外開放等方面取得長(zhǎng)足進(jìn)步,，但也存在評(píng)級(jí)虛高,、區(qū)分度不足、事前預(yù)警功能弱等問題,，制約了我國債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展,。

　　華創(chuàng)證券報(bào)告指出，從主體信用等級(jí)來看,，中國的信用債主體信用級(jí)別基本位于高級(jí)別區(qū),。高信用級(jí)別主體指信用級(jí)別為AAA、AA+和AA的主體,，這類主體的信用債存續(xù)金額占了市場(chǎng)總存續(xù)金額的96.27%,，發(fā)債主體信用級(jí)別分化程度較小。

　　11月30日,，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)與中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)對(duì)三季度債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)行及合規(guī)情況發(fā)布通報(bào),。通報(bào)顯示，個(gè)別評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人主體級(jí)別調(diào)升的比例明顯高于行業(yè)平均水平,，存在評(píng)級(jí)虛高等風(fēng)險(xiǎn)隱患,。同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)還存在事前預(yù)警功能弱等問題,。

　　在光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華看來,，評(píng)級(jí)行業(yè)迫切需要統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，健全行業(yè)制度規(guī)范,，強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律,，對(duì)于違法違規(guī)行為加大懲處力度。強(qiáng)化信用評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)管有助于推動(dòng)行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng),，將引導(dǎo)行業(yè)逐步轉(zhuǎn)向注重評(píng)級(jí)質(zhì)量,，提升評(píng)級(jí)技術(shù)和信用區(qū)分度，為投資人提供可靠的決策依據(jù),。

　　行業(yè)短板制約債市發(fā)展

　　近年來,，國內(nèi)一系列信用債違約事件，反映出國內(nèi)整體信用評(píng)級(jí)質(zhì)量不高,，難以為投資者提供可靠投資決策的現(xiàn)狀,，這一短板也阻礙了債券市場(chǎng)高速發(fā)展。

　　截至11月份,，境外機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)連續(xù)24個(gè)月增持中國債券,。外資投資中國債券，主要聚焦在國債,、政策性債券等,，對(duì)于信用債的配置并不積極，原因之一就在于對(duì)信用債市場(chǎng)“看不明白”,，對(duì)信用評(píng)級(jí)心存疑慮,。

　　隨著金融對(duì)外開放步伐加快,，信用評(píng)級(jí)行業(yè)已經(jīng)全面向外資開放。目前,，國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均已在境內(nèi)設(shè)立法律實(shí)體,。其中，美國惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司在我國境內(nèi)設(shè)立的惠譽(yù)博華信用評(píng)級(jí)有限公司,，以及美國標(biāo)普全球公司在北京設(shè)立的標(biāo)普信用評(píng)級(jí)（中國）有限公司已完成人民銀行備案,。評(píng)級(jí)行業(yè)的開放也意味著未來發(fā)展將面臨內(nèi)外雙重挑戰(zhàn)。

　　為建立健全統(tǒng)一監(jiān)管的制度框架,，去年11月份,，人民銀行、國家發(fā)展改革委,、財(cái)政部,、證監(jiān)會(huì)已發(fā)布《信用評(píng)級(jí)業(yè)管理暫行辦法》，明確了行業(yè)規(guī)范發(fā)展的政策導(dǎo)向,，同時(shí)與國際評(píng)級(jí)監(jiān)管準(zhǔn)則在加強(qiáng)外部監(jiān)管,、提高市場(chǎng)透明度、促進(jìn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),、強(qiáng)化責(zé)任追究等方面相銜接,。

　　潘功勝表示，人民銀行將會(huì)同相關(guān)部門共同加強(qiáng)債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)行業(yè)監(jiān)督管理,，強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律,，推動(dòng)我國評(píng)級(jí)技術(shù)進(jìn)步，提高評(píng)級(jí)質(zhì)量,，提升信用等級(jí)區(qū)分度,，進(jìn)一步推動(dòng)評(píng)級(jí)監(jiān)管統(tǒng)一，真正發(fā)揮評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)債券市場(chǎng)“看門人”作用,，促進(jìn)評(píng)級(jí)行業(yè)高質(zhì)量健康發(fā)展,。

　　“對(duì)評(píng)級(jí)業(yè)強(qiáng)化監(jiān)管、提升評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)公信力,，意味著國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)合理,，信用債投資吸引力也會(huì)不斷增強(qiáng)�,！敝苊�華認(rèn)為,，信用評(píng)級(jí)是國內(nèi)債券市場(chǎng)不可替代的基礎(chǔ)性制度之一，評(píng)級(jí)業(yè)的監(jiān)管短板加快補(bǔ)齊也有助于推動(dòng)債券市場(chǎng)對(duì)外開放,。

　　加強(qiáng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身建設(shè)

　　潘功勝表示，評(píng)級(jí)行業(yè)應(yīng)認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),，堅(jiān)持職業(yè)操守,，勤勉盡責(zé),，努力提高評(píng)級(jí)能力，提升評(píng)級(jí)質(zhì)量,。監(jiān)管機(jī)構(gòu),、發(fā)行人、投資人等各方應(yīng)各盡其責(zé),，共同推動(dòng)我國評(píng)級(jí)行業(yè)健康發(fā)展,。

　　如何發(fā)揮評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)債券市場(chǎng)“看門人”作用？周茂華認(rèn)為,，應(yīng)從3個(gè)方面著手：一是加快健全和完善行業(yè)統(tǒng)一規(guī)則,、統(tǒng)一監(jiān)管制度，強(qiáng)化行業(yè)監(jiān)管,，減少監(jiān)管套利和監(jiān)管盲區(qū),，提升監(jiān)管效率；二是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)需要加快補(bǔ)齊公司治理短板,，加強(qiáng)行業(yè)自律和市場(chǎng)約束,，堅(jiān)持職業(yè)操守，嚴(yán)把信用評(píng)級(jí)各個(gè)流程,，壓實(shí)各主體責(zé)任,，逐步提升信用評(píng)級(jí)服務(wù)質(zhì)量；三是進(jìn)一步推動(dòng)信用評(píng)級(jí)行業(yè)對(duì)內(nèi)和對(duì)外開放,，允許符合條件的民營評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和國際機(jī)構(gòu)參與國內(nèi)市場(chǎng),，共同營造一個(gè)良性競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，同時(shí),，鼓勵(lì)國內(nèi)有條件的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)積極參與國際市場(chǎng)開拓,。

　　同時(shí)，多位業(yè)內(nèi)人士呼吁,，進(jìn)一步構(gòu)建以市場(chǎng)化評(píng)價(jià)約束為基礎(chǔ)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制,，加大評(píng)級(jí)行業(yè)動(dòng)態(tài)信息披露，優(yōu)化以評(píng)級(jí)質(zhì)量為導(dǎo)向的市場(chǎng)化評(píng)價(jià),，突出投資人話語權(quán),，引導(dǎo)作為“信用中的信用”的評(píng)級(jí)行業(yè)逐步構(gòu)建起獨(dú)立、客觀,、公正,、誠信的行業(yè)文化，營造風(fēng)清氣正的行業(yè)環(huán)境,。

　　對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身而言,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和需求不斷增強(qiáng)的情況下，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身更需苦練內(nèi)功,，持續(xù)改善評(píng)級(jí)質(zhì)量,。一是不斷完善技術(shù)體系、升級(jí)評(píng)級(jí)模型,、豐富數(shù)據(jù)積累,，鼓勵(lì)、引導(dǎo)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)于金融科技等先進(jìn)技術(shù)的投入與應(yīng)用,，促進(jìn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力提升,。二是不斷加強(qiáng)人才培養(yǎng)，完善梯隊(duì)建設(shè),。針對(duì)人員流動(dòng)性大,、人才斷檔等問題，進(jìn)一步建立完善合理高效的激勵(lì)機(jī)制,，形成有效的經(jīng)驗(yàn)沉淀與知識(shí)傳承體系,，提升評(píng)級(jí)隊(duì)伍的穩(wěn)定性。三是推動(dòng)完善內(nèi)控管理機(jī)制,。從利益沖突防范,、標(biāo)準(zhǔn)化評(píng)級(jí)作業(yè)流程、評(píng)級(jí)結(jié)果出具,、合規(guī)監(jiān)督檢查等多個(gè)環(huán)節(jié)強(qiáng)化評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自身內(nèi)部建設(shè),，確保評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的獨(dú)立性與合規(guī)性，提升風(fēng)險(xiǎn)揭示效果,。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 陳果靜）