“一帶一路”倡議從提出到落地,，取得了豐碩成果,，成為我國參與全球開放合作,、促進(jìn)全球共同發(fā)展的全球公共產(chǎn)品,，也為人民幣國際化開啟了全新格局,，帶來了難得的歷史機(jī)遇,。日前,，中國銀行研究院發(fā)布最新研究報(bào)告指出,，近7年，“一帶一路”區(qū)域人民幣使用率逐步提高,，貨幣合作不斷深化,，基礎(chǔ)設(shè)施日趨完善。然而,，該區(qū)域政經(jīng)形勢(shì)復(fù)雜多樣,，相關(guān)制度與市場(chǎng)建設(shè)尚不“成熟”，人民幣使用依然面臨一些障礙,。未來，“一帶一路”建設(shè)與人民幣國際化良性互動(dòng)發(fā)展,，需要構(gòu)建以商業(yè)性為主,、政策性為輔的可持續(xù)循環(huán)模式與架構(gòu)。

　　接納度和使用率不斷提高

　　“7年來,，‘一帶一路’區(qū)域人民幣接納度和使用率不斷提高,。”報(bào)告撰寫人之一,、中國銀行研究院研究員趙雪情表示,，這表現(xiàn)在幾個(gè)方面，包括人民幣與“一帶一路”貨幣外匯交易取得突出進(jìn)展,、人民幣成為區(qū)域重要儲(chǔ)備貨幣選項(xiàng)之一和人民幣清算網(wǎng)絡(luò)與銀行布局不斷拓展等,。

　　報(bào)告顯示，2019年我國與“一帶一路”相關(guān)國家辦理人民幣跨境收付金額超過2.73萬億元,，同比增長32%,，較3年前提高逾1倍，在同期人民幣跨境收付總額中占比達(dá)13.9%,。其中,，貨物貿(mào)易收付金額7325億元，直接投資收付金額2524億元,。

　　值得注意的是,，隨著“一帶一路”經(jīng)貿(mào)往來更加密切，人民幣對(duì)相關(guān)國家貨幣外匯交易不斷增加,。在全國銀行間外匯市場(chǎng)上,，人民幣實(shí)現(xiàn)對(duì)9種相關(guān)國家貨幣直盤交易，包括阿聯(lián)酋迪拉姆、沙特里亞爾,、匈牙利福林,、波蘭茲羅提、土耳其里拉,、泰銖,、新加坡元、馬來西亞林吉特以及俄羅斯盧布,；在銀行間區(qū)域交易市場(chǎng),，我國分別在新疆、內(nèi)蒙古,、廣西啟動(dòng)人民幣對(duì)哈薩克斯坦堅(jiān)戈,、蒙古圖格里克、柬埔寨瑞爾的外匯交易,，對(duì)降低企業(yè)交易成本和匯率風(fēng)險(xiǎn),、增進(jìn)區(qū)域經(jīng)貿(mào)往來具有積極意義。2019年,，人民幣對(duì)“一帶一路”相關(guān)國家貨幣外匯交易規(guī)模達(dá)2042億元,，同比增長43%。但相較于美元,、歐元和港元,，“一帶一路”相關(guān)國家貨幣在我國人民幣即期外匯交易中仍處于極低比例，2019年和2020年上半年交易份額分別為0.37%和0.30%,。

　　與此同時(shí),，隨著“一帶一路”建設(shè)不斷推進(jìn)及人民幣國際化發(fā)展，我國先后與相關(guān)21個(gè)國家貨幣當(dāng)局建立了雙邊本幣互換安排,，東盟“10+3”考慮將人民幣納入清邁協(xié)議安排,，人民幣開始顯現(xiàn)區(qū)域儲(chǔ)備貨幣特征。馬來西亞,、白俄羅斯,、柬埔寨、菲律賓,、沙特阿拉伯等相關(guān)國家均已將人民幣納入外匯儲(chǔ)備,，俄羅斯在“去美元化”背景下甚至將人民幣儲(chǔ)備份額提升至15%左右。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù),，截至2020年一季度,，全球人民幣儲(chǔ)備規(guī)模達(dá)2214.8億美元，占國際儲(chǔ)備總額的2.02%,，創(chuàng)歷史最高水平,。

　　不僅如此,，當(dāng)前“一帶一路”相關(guān)8個(gè)國家已建立人民幣清算安排，人民幣跨境支付系統(tǒng)覆蓋相關(guān)60多個(gè)國家和地區(qū),。中資商業(yè)銀行成為“一帶一路”人民幣推廣使用的主力軍,。截至2019年末，共有11家中資銀行在29個(gè)“一帶一路”相關(guān)國家設(shè)立了79家一級(jí)分支機(jī)構(gòu),。以中國銀行為例,，截至2019年末累計(jì)跟進(jìn)重大項(xiàng)目超過600個(gè)，相關(guān)機(jī)構(gòu)全年辦理人民幣清算量超過4萬億元,。此外,，匯豐、花旗,、渣打等外資銀行也看好“一帶一路”前景與人民幣業(yè)務(wù),，加大了資源投入與金融合作力度。

　　結(jié)出豐碩果實(shí)尚存諸多挑戰(zhàn)

　　近年來人民幣在“一帶一路”相關(guān)國家落地,、生根,、成長，結(jié)出了豐碩果實(shí),，但也存在諸多挑戰(zhàn),。特別是在新冠肺炎疫情沖擊下，區(qū)域環(huán)境更加復(fù)雜多變,，國際貨幣競(jìng)爭日趨激烈，金融市場(chǎng)劇烈震蕩,，“一帶一路”建設(shè)及人民幣使用均受到?jīng)_擊,。

　　報(bào)告認(rèn)為，挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在4個(gè)方面,。一是政經(jīng)環(huán)境復(fù)雜多變,、風(fēng)險(xiǎn)交織；二是金融體系欠發(fā)達(dá),，存在雙重脆弱性,；三是外匯管制嚴(yán)格并存在較強(qiáng)的貨幣慣性；四是成熟完整的人民幣使用體系尚未形成,。

　　趙雪情表示,，“一帶一路”相關(guān)國家金融體系處于發(fā)展之中，金融市場(chǎng)的廣度和深度有限,，資本實(shí)力相對(duì)較弱,，高度依賴外資，存在雙重脆弱性,。從內(nèi)部來看,，表現(xiàn)為“高杠桿+外資化”,。過去10年，“一帶一路”等新興市場(chǎng)債務(wù)持續(xù)增長至71.1萬億美元,，杠桿率達(dá)219.7%,，創(chuàng)歷史新高。西方資金持續(xù)滲透深耕,，在匈牙利,、印尼等國政府債務(wù)以及權(quán)益資產(chǎn)中占有較高比重。從外部來看,，表現(xiàn)為“高外債+赤字化”,。一些新興市場(chǎng)存在不同程度的國際收支失衡問題，如烏克蘭經(jīng)常項(xiàng)目赤字規(guī)模占GDP比重達(dá)3.2%,。為了保障國際支付,，支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展，新興市場(chǎng)大量舉借外債,，其中美元融資占比超過80%,。在新冠肺炎疫情沖擊下，“一帶一路”新興市場(chǎng)金融脆弱性進(jìn)一步暴露并加劇,，引發(fā)資本外流,、市場(chǎng)震蕩和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，致使“一帶一路”建設(shè)可能放緩,，危害人民幣存量業(yè)務(wù)安全和增量業(yè)務(wù)可持續(xù)性,。

　　此外，報(bào)告指出,，從跨境使用來看,，相較于西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，“一帶一路”相關(guān)國家企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)并未充分進(jìn)入我國金融市場(chǎng),。截至2019年末,，僅有23個(gè)國家的48家銀行在華設(shè)立了機(jī)構(gòu)。

　　構(gòu)建可持續(xù)循環(huán)模式與架構(gòu)

　　報(bào)告指出,，“一帶一路”建設(shè)與人民幣國際化相輔相成,。未來，二者深化互動(dòng)發(fā)展,，需要構(gòu)建以商業(yè)性為主,、政策性為輔的可持續(xù)循環(huán)模式與架構(gòu)。

　　首先,，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)與政策攻關(guān),，為“一帶一路”人民幣使用搭橋鋪路�,！澳壳�,，我國僅與越南,、老撾等9個(gè)相關(guān)國家簽署了雙邊本幣結(jié)算協(xié)議。下一步,，我國應(yīng)加強(qiáng)政策攻關(guān),，深化區(qū)域貨幣合作，著力降低甚至破除相關(guān)國家外匯管制障礙,�,！壁w雪情說。

　　數(shù)據(jù)顯示,，2013年至2019年,，我國對(duì)“一帶一路”相關(guān)國家貿(mào)易累計(jì)超過7.8萬億美元，約占我國外貿(mào)總額三成,，2020年上半年東盟取代歐盟成為我國第一大貿(mào)易伙伴,。報(bào)告認(rèn)為，隨著我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展,，與“一帶一路”相關(guān)國家經(jīng)貿(mào)往來與產(chǎn)業(yè)聯(lián)系更加緊密,，人民幣區(qū)域使用將逐步深化、水到渠成,。

　　其次,，要推動(dòng)經(jīng)常項(xiàng)目人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，逐步改造實(shí)需業(yè)務(wù)幣種結(jié)構(gòu),。在經(jīng)常項(xiàng)下推進(jìn)人民幣跨境使用,，充分發(fā)揮人民幣國際化在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)貿(mào)易投資便利化領(lǐng)域的積極作用,。對(duì)于我國擁有技術(shù)與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè),，鼓勵(lì)中資企業(yè)憑借定價(jià)權(quán)優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)營與交易中更多使用人民幣,。

　　第三,，要打造商業(yè)性投融資體系,，推動(dòng)人民幣在岸,、離岸市場(chǎng)良性互動(dòng)發(fā)展。根據(jù)路孚特BRI統(tǒng)計(jì),，截至2020年一季度末,，已規(guī)劃或在建“一帶一路”項(xiàng)目共計(jì)3164個(gè)，其中1574個(gè)為中國參與項(xiàng)目,，總金額達(dá)2.1萬億美元,。中短期內(nèi)，以美元為主的金融交易格局仍將持續(xù),，人民幣區(qū)域使用不可急于求成,。政策性資金可以發(fā)揮撬動(dòng)功能,，主要運(yùn)用于主權(quán)擔(dān)保型長期融資、公共性基礎(chǔ)設(shè)施融資,，以及低現(xiàn)金流返還類項(xiàng)目融資,。

　　人民幣投融資應(yīng)講求安全性、商業(yè)性與可持續(xù)性,�,！爸挥猩虡I(yè)金融充當(dāng)主力軍，遵循市場(chǎng)化規(guī)則,，才能切實(shí)降低國別風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn),，獲得合理收益�,！壁w雪情表示,，創(chuàng)新投融資模式，穩(wěn)步推進(jìn)境內(nèi)債券市場(chǎng)開放與相關(guān)離岸人民幣市場(chǎng)建設(shè)協(xié)同發(fā)展,，有效動(dòng)員長期資金參與“一帶一路”建設(shè),。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 錢箐旎）