7月28日,，新三板精選層開(kāi)市第二天,。開(kāi)盤后精選層股票全部下跌,，連昨天收紅的個(gè)股也出現(xiàn)補(bǔ)跌,。但是,，殺跌情緒在半小時(shí)后得到了有效抑制,，隨后開(kāi)始反彈,。截至收盤,，30只個(gè)股收漲，2只個(gè)股微跌,。

　　精選層開(kāi)市交易,，只是新三板改革的新起點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者從全國(guó)股轉(zhuǎn)公司了解到,，下一步精選層將圍繞持續(xù)改善市場(chǎng)流動(dòng)性,、持續(xù)強(qiáng)化融資并購(gòu)功能、持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài),、持續(xù)加強(qiáng)多層次市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系等方面,，不斷改革創(chuàng)新。

　　據(jù)了解,，在持續(xù)改善市場(chǎng)流動(dòng)性方面,，精選層將推出政策“組合拳”，其中包括進(jìn)一步優(yōu)化交易機(jī)制。同時(shí),，精選層在連續(xù)競(jìng)價(jià)交易基礎(chǔ)上,，研究引入做市商提供流動(dòng)性，增加交易訂單供給,。業(yè)內(nèi)人士分析,，此舉旨在提高市場(chǎng)流動(dòng)性。歐美主要市場(chǎng)以及部分新興市場(chǎng)盤中均采用基于連續(xù)競(jìng)價(jià)的混合交易制度,。

　　“當(dāng)前,，連續(xù)競(jìng)價(jià)已經(jīng)在新三板精選層正式落地，混合交易制度作為國(guó)外很成熟的交易制度,，已具備落地基礎(chǔ),。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南向記者表示,，對(duì)投資者而言,，在精選層實(shí)施混合交易制度，可以讓投資者享受市場(chǎng)深度改善帶來(lái)的成交便利和定價(jià)效率提升,，同時(shí)不影響投資者交易習(xí)慣,。對(duì)做市商而言，有利于其做市業(yè)務(wù)延伸至精選層,，增強(qiáng)新三板市場(chǎng)內(nèi)部不同層級(jí)間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng),。對(duì)掛牌公司而言，定價(jià)效率和流動(dòng)性提升有助于價(jià)值發(fā)現(xiàn),，提高市場(chǎng)認(rèn)可度,。

　　事實(shí)上，混合交易制度是此次深化新三板改革一攬子政策的重要組成部分,。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已經(jīng)在《交易規(guī)則》修訂過(guò)程中,，為精選層引入做市商機(jī)制預(yù)留了政策空間。隨著前期基礎(chǔ)性制度正式實(shí)施,，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將在持續(xù)跟蹤市場(chǎng)運(yùn)行情況的基礎(chǔ)上,，抓緊推動(dòng)混合交易制度落地，進(jìn)一步激發(fā)改革效果,。

　　下一步改革還將進(jìn)一步優(yōu)化公募基金入市,，將不再限制公募基金投資新三板股票占比，公募基金可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力自行合理設(shè)置產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí),。此外,，將盡快暢通社保、保險(xiǎn),、基本養(yǎng)老金,、企業(yè)年金等各類中長(zhǎng)期資金投資新三板的渠道。

　　精選層還將優(yōu)化市場(chǎng)指數(shù)，編制中小市值股票跨市場(chǎng)指數(shù),，編制精選層投資型指數(shù),，引導(dǎo)市場(chǎng)開(kāi)發(fā)指數(shù)基金和ETF產(chǎn)品，為投資者提供更豐富的產(chǎn)品服務(wù),。

　　對(duì)于這兩天的新三板精選層運(yùn)行情況,，市場(chǎng)人士表示，精選層運(yùn)行受到了新三板自身與資本市場(chǎng)外部多重因素影響,，近期資本市場(chǎng)變化對(duì)精選層運(yùn)行形成了壓力傳導(dǎo),。自上周起滬深股市調(diào)整明顯，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,。首批精選層公司公開(kāi)發(fā)行定價(jià)集中于7月初,，資本市場(chǎng)整體熱度偏高，但近期市場(chǎng)快

　　速下調(diào),，同步影響了精選層二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格,。另外，精選層價(jià)格博弈因素較為復(fù)雜,。與其他板塊的股票公開(kāi)發(fā)行不同,，精選層流通股比例較高，可賣出的股份包括前期存量股份,，其中不乏持股成本較低的老股,，投資者之間持股成本、投資目的,、估值標(biāo)準(zhǔn)差異明顯,，使得精選層開(kāi)市初期的價(jià)格博弈因素更為復(fù)雜。因此,，精選層中小市值股票呈現(xiàn)分化,，投資者參與存在一定觀望情緒。

　　總體看,，在疫情沖擊下，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨巨大挑戰(zhàn),，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,，考慮中小市值股票流通盤小，新三板市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與滬深市場(chǎng)存在明顯差異,。精選層開(kāi)市兩日來(lái)的運(yùn)行情況既體現(xiàn)了新三板自身特點(diǎn),，也反映出要建立中小市值股票的穩(wěn)定估值定價(jià)體系尚需時(shí)日，投資者應(yīng)包容理性看待市場(chǎng)走向,。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 �,；荽海�