經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京12月16日訊（記者祝惠春）12月16日,，花開并蒂,，PTA,、甲醇期權(quán)在鄭州商品交易所上市,。PTA期貨和甲醇期貨是鄭商所能化品種的“雙子星”,，持倉量位居鄭商所工業(yè)品第一和第二,。此次推出的PTA,、甲醇期權(quán)，也是國內(nèi)首批能化期權(quán),，將有助于促進我國能源化工行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,，引發(fā)產(chǎn)業(yè)高度關(guān)注。

　　期權(quán),，被稱為衍生品皇冠上的明珠,，本質(zhì)就是期貨的“價格保險”。在國際成熟市場上,，期貨交易的品種均開展了相應(yīng)的期權(quán)交易,，也就是說，期權(quán)是一種基礎(chǔ)性的風(fēng)險管理工具,。

　　繼白糖和棉花兩個農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)之后,，此次鄭商所推出PTA、甲醇期權(quán),，不僅豐富了場內(nèi)期權(quán)品種,，也促使鄭商所朝著國內(nèi)品種最豐富、工具最齊全的紡織產(chǎn)品衍生品交易中心的優(yōu)勢地位又進一步,，也有利于加快形成“全球甲醇看中國,，中國甲醇看鄭州”的定價格局。

　　鄭商所理事長熊軍表示,，作為“價格保險”工具,，PTA、甲醇期權(quán)上市后,，能夠與相關(guān)期貨品種優(yōu)勢互補,，有利于形成更加合理的期貨價格，提高價格發(fā)現(xiàn)效率,，完善市場結(jié)構(gòu),，更好滿足實體企業(yè)個性化、多樣性的風(fēng)險管理需求,。

　　據(jù)了解,，PTA是以石油為原料的化工產(chǎn)品,，也是化纖的主要原料,，連接石油化工和紡織工業(yè)兩大國民經(jīng)濟重要支柱產(chǎn)業(yè),。甲醇既是基礎(chǔ)化工原料，也是新興清潔能源,，涉及能源,、建材、醫(yī)藥等眾多行業(yè)和領(lǐng)域,。我國PTA和甲醇產(chǎn)能分別約占全球的一半和60%,，產(chǎn)銷量均位居世界第一。

　　目前,，我國PTA和甲醇行業(yè)市場規(guī)模大,，避險需求高，同時現(xiàn)貨可供交割量充足,，不存在價格管制,，市場競爭充分，企業(yè)風(fēng)險意識強,，避險意愿高,。

　　但是另一方面，這兩個品種對外依存度高,，受國際市場影響大,。除了進口和匯率之外，品種價格還受到原油價格,、相關(guān)品種替代,、工廠開工情況等多種因素影響，價格波動頻繁,、幅度較大,，因此，實體企業(yè)保值積極性較高,。

　　正是因為現(xiàn)貨市場成熟,，企業(yè)保值需求較強，所以這兩個品種都具有開展期權(quán)交易的良好現(xiàn)貨市場條件,。面對復(fù)雜多變的市場形勢,，PTA和甲醇等產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理體系亟需得到進一步豐富和完善�,！伴_展PTA和甲醇期權(quán)交易,，能夠為企業(yè)搭建起全方位和多層次避險體系，有利于增強產(chǎn)業(yè)抗風(fēng)險能力和發(fā)展韌性,，助力能源化工行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,。”中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會副會長李彬表示,。

　　產(chǎn)業(yè)積極摸索與其匹配的期權(quán)策略

　　“我們會以開放的心態(tài)來參與PTA期權(quán)業(yè)務(wù),，探索和嘗試與實體匹配的期權(quán)策略,。”恒力石化（大連）有限公司副總經(jīng)理溫浩告訴記者,，這是因為多年來,，企業(yè)參與PTA期貨嘗到甜頭。比如春節(jié)前后,，行業(yè)的下游需求停滯,，但是上游廠家還要繼續(xù)生產(chǎn)，就會產(chǎn)生存庫累積,。恒力就把期貨當(dāng)做銷售工具,，多出來的貨放到期貨市場上去賣掉，效果良好,�,！耙虼耍�期��(quán)這個新工具,，我們也會積極學(xué)習(xí)用好,。”溫浩說,。

　　“今天的開盤非常成功,。合纖原料行業(yè)又多了一個對沖工具給現(xiàn)貨企業(yè)保駕護航�,！睆B門建發(fā)股份相關(guān)負責(zé)人告訴經(jīng)濟日報記者,，無論生產(chǎn)型企業(yè)還是貿(mào)易型企業(yè)，經(jīng)營管理的核心矛盾之一是風(fēng)險控制,。尾隨著產(chǎn)能周期而來的加工費及庫存壓力,，如同巨大的的灰犀牛，時刻游蕩在市場中,；還會時常疊加不時閃現(xiàn)的黑天鵝事件,，造成了價格和價差的劇烈波動。面對這種未知的價格不確定性,，企業(yè)要么提升觀測的高度,，從更加宏觀層面去防范和交易這種風(fēng)險；要么擴大觀察的廣度,，從不同層次和更多維度去理解和觀察市場的變化,。期貨提供了一個相對公平的窗口去觀察未來的價格博弈，但是僅有期貨還不夠,。期權(quán)的加入,，豐富了風(fēng)險管理工具體系，能更好滿足企業(yè)精細化避險需求，提高套保的精度和效率,。

　　逸盛石化PTA銷售副總經(jīng)理徐際恩表示,，利用期權(quán)開展套期保值時，無論是上游生產(chǎn)企業(yè),，還是下游消費企業(yè)，僅需支付權(quán)利金買入看跌或看漲期權(quán)即可鎖定套保成本,，不存在資金追加風(fēng)險,，不需要頻繁調(diào)整套保持倉，能更好滿足實體企業(yè)多樣化風(fēng)險管理需求,。

　　2006年,、2011年，鄭商所先后上市了PTA期貨和甲醇期貨,。上市后這兩個品種的市場功能逐步發(fā)揮,，約90%的PTA生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)，約80%的大型聚酯企業(yè)都利用PTA期貨開展套期保值操作,，主要甲醇生產(chǎn)企業(yè)和下游甲醇制烯烴企業(yè),、90%以上的貿(mào)易企業(yè)也積極參與期貨市場，基差點價已經(jīng)成為現(xiàn)貨市場定價和貿(mào)易的主要方式,。同時,，PTA期貨國際化已成功推出，境外交易者有序參與,，期貨價格的全球影響力進一步提升,。甲醇期貨也將積極啟動引入境外交易者。

　　如今,，兩個能化期權(quán)的推出,，使得相關(guān)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟做風(fēng)險管理有了“雙保險”。李彬告訴記者：“在我國穩(wěn)步邁向能源化工強國的過程中,，以PTA和甲醇為代表的能化期貨品種運行平穩(wěn)有序,，作為我國獨有的期貨品種，在穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)和防范市場風(fēng)險方面功能發(fā)揮顯著,，促進了產(chǎn)業(yè)鏈橫向做大做強以及縱向延伸整合,，增強我國PTA和甲醇產(chǎn)業(yè)的國際競爭優(yōu)勢和影響力�,！彼�表��,，希望廣大產(chǎn)業(yè)企業(yè)在建立健全相關(guān)內(nèi)控制度的基礎(chǔ)上，認識,、掌握和運用好期權(quán)新工具,，積極探索風(fēng)險管理新途徑和新模式。石化聯(lián)合會也將攜手鄭商所做好市場培育工作，促進PTA和甲醇期權(quán)穩(wěn)健運行和功能的有效發(fā)揮,。

　　“金融服務(wù)實體經(jīng)濟的創(chuàng)新步伐越來越快,，我們實體發(fā)展的速度也要緊跟上�,！敝袊�石油和化工工業(yè)聯(lián)合會信息部主任祝昉如此表達心情,。產(chǎn)業(yè)人士紛紛表示，期權(quán)的上市會倒逼實體企業(yè)學(xué)習(xí),，提升產(chǎn)融結(jié)合的能力,，形成風(fēng)險管理新模式。

　　熊軍表示,，鄭商所下一步將根據(jù)實體企業(yè)需要和市場運行情況,，不斷優(yōu)化相關(guān)品種規(guī)則制度，持續(xù)完善做市商機制,，積極引導(dǎo)境內(nèi)外相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)利用期貨期權(quán)市場,，更好助力實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

　　此前,，12月9日,，大連商品交易所的鐵礦石期權(quán)已成功上市。12月20日,，上海期貨交易所的黃金期權(quán)也將上市,。明年1月鄭商所還將上市菜籽粕期權(quán)。期貨期權(quán)上市潮,，將進一步豐富我國衍生工具體系,，促進衍生品市場深入服務(wù)實體經(jīng)濟，對提升我國大宗商品定價能力具有重要意義,。