1月23日,，中國人民銀行開展了2019年一季度定向中期借貸便利（TMLF,，市場稱為“特麻辣粉”）操作。這也是TMLF創(chuàng)設(shè)以來的首次操作,，操作利率為3.15%,，比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個基點,。

　　TMLF是央行在2018年12月19日創(chuàng)設(shè)的貨幣政策工具，根據(jù)金融機構(gòu)對小微企業(yè),、民營企業(yè)貸款增長情況,，向其提供長期穩(wěn)定資金來源。

　　首次TMLF操作對象為符合相關(guān)條件并提出申請的大型商業(yè)銀行,、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行,。操作金額根據(jù)有關(guān)金融機構(gòu)2018年四季度小微企業(yè)和民營企業(yè)貸款增量并結(jié)合其需求確定為2575億元。操作期限為一年,，到期可根據(jù)金融機構(gòu)需求續(xù)做兩次,，實際使用期限可達3年。

　　中國人民銀行有關(guān)負責(zé)人表示,，大型銀行對支持小微企業(yè),、民營企業(yè)發(fā)揮了重要作用，定向中期借貸便利能夠為其提供較為穩(wěn)定的長期資金來源,，增強對小微企業(yè),、民營企業(yè)的信貸供給能力,，降低融資成本,，還有利于改善商業(yè)銀行和金融市場的流動性結(jié)構(gòu)，保持市場流動性合理充裕,。

　　中信證券固定收益首席分析師明明認(rèn)為,，對比以往MLF操作金額，首次TMLF操作規(guī)模相當(dāng)于以往一次中型規(guī)模的MLF操作投放量,。從中長期看,，央行創(chuàng)設(shè)TMLF為大型商業(yè)銀行提供低價中長期流動性供給，這在鼓勵銀行增強對小微企業(yè),、民營企業(yè)支持力度方面更強于普遍降準(zhǔn),，政策利率變相降低引導(dǎo)小微民企融資成本下行。

　　“短期來看,，TMLF操作還能對沖當(dāng)日大規(guī)模流動性到期,。”明明表示，2019年一季度央行降準(zhǔn)和TMLF操作將累計釋放8000億元資金,。本次TMLF操作釋放2575億元后,，1月25日降準(zhǔn)疊加普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核所釋放的資金規(guī)模約為1萬億元，將對沖春節(jié)前大規(guī)�,，F(xiàn)金需求,。

　　興業(yè)研究宏觀研究部分析師郭于瑋認(rèn)為，TMLF直接作用于1年期資金利率,，在一定程度上突破了短端利率向長端傳導(dǎo)的阻礙,，有利于降低實體經(jīng)濟的融資成本。

　　“從資金成本角度上看,，TMLF對商業(yè)銀行有較強的吸引力,。”郭于瑋表示,，TMLF利率為3.15%,，不僅較同期限MLF利率低15個基點，也顯著低于目前商業(yè)銀行1年期同業(yè)存單的發(fā)行利率,。在當(dāng)前資金面穩(wěn)中有緊的情況下,，TMLF對資金面情緒有一定提振作用。

　　“年前大額流動性操作已經(jīng)準(zhǔn)備好,，對資金利率不必有大幅上行的擔(dān)憂,。”明明表示,，春節(jié)后至2月份中旬,，現(xiàn)金回流也會大大充裕銀行體系流動性。明明預(yù)計,，2019年定向工具會更多地被使用和創(chuàng)設(shè)出來,。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陳果靜）