1月23日,，中國人民銀行開展了2019年一季度定向中期借貸便利（TMLF,，市場稱為“特麻辣粉”）操作。這也是TMLF創(chuàng)設以來的首次操作，操作利率為3.15%,，比中期借貸便利（MLF）利率優(yōu)惠15個基點,。

　　TMLF是央行在2018年12月19日創(chuàng)設的貨幣政策工具,，根據(jù)金融機構對小微企業(yè),、民營企業(yè)貸款增長情況，向其提供長期穩(wěn)定資金來源,。

　　首次TMLF操作對象為符合相關條件并提出申請的大型商業(yè)銀行,、股份制商業(yè)銀行和大型城市商業(yè)銀行。操作金額根據(jù)有關金融機構2018年四季度小微企業(yè)和民營企業(yè)貸款增量并結合其需求確定為2575億元,。操作期限為一年,，到期可根據(jù)金融機構需求續(xù)做兩次，實際使用期限可達3年,。

　　中國人民銀行有關負責人表示,，大型銀行對支持小微企業(yè)、民營企業(yè)發(fā)揮了重要作用,，定向中期借貸便利能夠為其提供較為穩(wěn)定的長期資金來源，增強對小微企業(yè),、民營企業(yè)的信貸供給能力,，降低融資成本，還有利于改善商業(yè)銀行和金融市場的流動性結構,，保持市場流動性合理充裕,。

　　中信證券固定收益首席分析師明明認為，對比以往MLF操作金額,，首次TMLF操作規(guī)模相當于以往一次中型規(guī)模的MLF操作投放量,。從中長期看，央行創(chuàng)設TMLF為大型商業(yè)銀行提供低價中長期流動性供給,，這在鼓勵銀行增強對小微企業(yè),、民營企業(yè)支持力度方面更強于普遍降準，政策利率變相降低引導小微民企融資成本下行,。

　　“短期來看,，TMLF操作還能對沖當日大規(guī)模流動性到期�,！泵髅鞅硎�,，2019年一季度央行降準和TMLF操作將累計釋放8000億元資金。本次TMLF操作釋放2575億元后,，1月25日降準疊加普惠金融定向降準動態(tài)考核所釋放的資金規(guī)模約為1萬億元,，將對沖春節(jié)前大規(guī)模現(xiàn)金需求,。

　　興業(yè)研究宏觀研究部分析師郭于瑋認為,，TMLF直接作用于1年期資金利率,，在一定程度上突破了短端利率向長端傳導的阻礙，有利于降低實體經(jīng)濟的融資成本,。

　　“從資金成本角度上看,，TMLF對商業(yè)銀行有較強的吸引力�,！惫�于瑋表示,，TMLF利率為3.15%，不僅較同期限MLF利率低15個基點,，也顯著低于目前商業(yè)銀行1年期同業(yè)存單的發(fā)行利率,。在當前資金面穩(wěn)中有緊的情況下，TMLF對資金面情緒有一定提振作用,。

　　“年前大額流動性操作已經(jīng)準備好,，對資金利率不必有大幅上行的擔憂�,！泵髅鞅硎�,，春節(jié)后至2月份中旬，現(xiàn)金回流也會大大充裕銀行體系流動性,。明明預計,，2019年定向工具會更多地被使用和創(chuàng)設出來。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 陳果靜）