題要：今年上半年，人民幣名義有效匯率（CFETS）小幅上漲0.9%,。由于經(jīng)濟基本面穩(wěn)健,、國際收支平衡狀況良好、對外負債水平都在安全線以內(nèi),、外匯儲備相對充裕,，有效應對了外部沖擊，我國跨境資金流動并沒有受到較大影響

　　“2018年上半年,，我國跨境資金流動總體穩(wěn)定,，境內(nèi)外匯市場供求基本平衡�,！�7月19日,，在國新辦新聞發(fā)布會上，國家外匯管理局國際收支司司長,、新聞發(fā)言人王春英說,，今年上半年，全球經(jīng)濟復蘇有所放緩但總體穩(wěn)健,，國際金融市場波動加大,。我國經(jīng)濟運行保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢,，轉型升級成效突出,，質量效益持續(xù)改善。人民幣對美元匯率雙向波動,，匯率預期基本穩(wěn)定,。

　　人民幣匯率保持相對穩(wěn)定

　　今年二季度以來，美元匯率,、利率有所上升,，一些新興經(jīng)濟體受到較大沖擊,，全球貿(mào)易摩擦加劇，市場避險情緒有所上升,，國際資本市場波動性加大,。在外部環(huán)境波動上升的情況下，上半年國內(nèi)經(jīng)濟運行依然平穩(wěn),，對外開放深入推進,，外匯市場保持了相對穩(wěn)定的格局。

　　“上半年我國外匯市場運行比前幾年更加穩(wěn)定和平衡,。銀行結售匯和跨境外匯收支呈現(xiàn)順差,，之前同期都是比較大的逆差�,！蓖醮河⒈硎�,，今年上半年銀行結售匯順差138億美元，2015年到2017年上半年分別是逆差1054億美元,、1738億美元和938億美元,。今年上半年，銀行代客涉外外匯收支順差204億美元,，2015年到2017年上半年分別是逆差228億美元,、259億美元和143億美元。

　　同時,，人民幣匯率雙向波動增強,，市場預期合理分化，市場主體交易行為更加多元化,。王春英說,，上半年人民幣對美元匯率呈現(xiàn)先升后貶的雙向波動，各月銀行結售匯和跨境收支小幅順逆差交替,，而不是此前的單方向變化,，這反映了市場主體主要是根據(jù)實際需求來決定和安排自己的跨境收支和結售匯。

　　值得注意的是,，我國外匯市場和人民幣匯率在全球范圍內(nèi)仍然相對穩(wěn)定,。今年上半年，美元指數(shù)總體上漲2.7%,，主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣對美元下跌2.7%,；新興市場貨幣指數(shù)EMCI下跌7.3%，同期人民幣對美元匯率中間價小幅下跌1.2%,，人民幣名義有效匯率（CFETS）小幅上漲0.9%,。

　　“在新興市場動蕩期間，我國由于經(jīng)濟基本面穩(wěn)健,、國際收支平衡狀況良好,、對外負債水平都在安全線以內(nèi),、外匯儲備相對充裕,，有效應對了外部沖擊,，我國跨境資金流動并沒有受到較大影響�,！蓖醮河⒈硎�,。

　　進一步開放吸引資金流入

　　在中美貿(mào)易摩擦背景下，各方也在關注是否將引發(fā)中國資本外流,，我國會采取什么措施予以應對,。

　　“當前我國外匯市場運行比較穩(wěn)定�,！蓖醮河⒈硎�,，自6月25日以來，市場波動有所增加,，但從每日個人結售匯以及非銀行部門跨境資金流動等部分渠道的數(shù)據(jù)看,，遠沒有達到2015年和2016年資金流出壓力較高時期水平，個人結售匯日均逆差僅為當時最高月份日均水平的28%,，跨境資金日均凈流出僅為當時最高月份日均水平的12%,。

　　盡管全球貿(mào)易摩擦加劇，但總的來看,，我國經(jīng)濟基本面和政策基本面依然穩(wěn)健,，跨境資金流動和外匯市場運行有條件保持總體平穩(wěn)。王春英表示,，當前我國經(jīng)濟韌性好,、適應能力強、回旋余地大,。經(jīng)濟增長從主要依靠工業(yè)帶動轉向工業(yè)和服務業(yè)共同帶動,，從主要依靠投資拉動轉向投資和消費一起拉動，從出口大國轉向出口和進口并重的大國,。同時,，國內(nèi)市場潛力巨大，金融風險總體可控,，外匯儲備充足,，政策調控的空間較大，因而有條件,、有能力,、有信心應對各種挑戰(zhàn)。

　　“堅持改革開放目標不動搖的政策,，也為我國跨境資本均衡流動創(chuàng)造了有利條件,�,！蓖醮河⒈硎荆�今年以來國��(nèi)資本市場進一步開放,，股市,、債市開始逐步納入國際主要指數(shù)，相關效果已經(jīng)顯現(xiàn),。上半年,，外國來華證券投資跨境資金凈流入同比增長2倍。當前,，國內(nèi)股市,、債市的外國投資者持有份額還不足3%和2%，與主要發(fā)達國家和一些新興市場經(jīng)濟體相比比例偏低,，未來還有較大的增長空間,。

　　對于防范跨境資本流動風險，王春英表示,，外匯局將不斷豐富應對預案和政策儲備,，加快外匯管理重點領域和關鍵環(huán)節(jié)改革，不斷完善和優(yōu)化跨境資本流動的宏觀審慎管理和微觀市場監(jiān)管,。一方面,，構建跨境資本流動宏觀審慎管理體系，逆周期調節(jié)外匯市場短期波動,，維護金融體系安全和國際收支平衡,。另一方面，完善外匯市場微觀監(jiān)管框架,，依法依規(guī)打擊外匯違法違規(guī)行為,，維護外匯市場秩序。

　　外國投資收益仍可觀

　　今年以來,，美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)2次加息,，中美利差整體收窄，未來美聯(lián)儲還會繼續(xù)加息,，這會不會對我國跨境資金流動造成影響,？

　　“利差會影響跨境資金流動，但不是唯一因素,，也不是根本因素,。”王春英表示,，近年來美元利率明顯高于歐元區(qū)和日本利率水平,，但國際資本并沒有持續(xù)從歐、日地區(qū)流向美國,，美元匯率也沒有在過去幾年持續(xù)升值,。這說明國際資本需要考慮經(jīng)濟增長預期和貨幣政策調整的對比情況,，以及由此可能導致的匯率變化，而且還需要考慮不同資產(chǎn)的分散配置問題,。

　　王春英補充說,，歷史上很多新興經(jīng)濟體為抑制資本外流大幅提高利率，甚至提高到幾十個百分點,，但并沒有因此吸引到更多資本流入或者留住國內(nèi)資本,，經(jīng)濟脆弱性帶來的相關風險是各類投資資本在投資時非常重要的考量,。

　　從我國自身經(jīng)驗來看,，在2006年至2007年的大部分時間里，國內(nèi)人民幣利率低于美元利率,，但跨境資本凈流入,，說明國內(nèi)經(jīng)濟狀況、長期投資前景和人民幣匯率預期等因素明顯大于利差的影響,。

　　此外,，美聯(lián)儲加息對美元長期利率的影響還需要觀察。從2017年來看,，美聯(lián)儲加息3次,，但美國十年期國債收益率基本沒有變化，市場對美國經(jīng)濟前景的預期等因素會影響其長期利率走勢,。

　　“因此,，相對穩(wěn)健的經(jīng)濟基本面、依然較高的綜合投資收益,、逐步提升的人民幣資產(chǎn)配置需求等因素,，將會對我國跨境資本流動產(chǎn)生更加重要的影響�,！蓖醮河⒈硎�,，當前境外投資在我國的綜合投資收益很高，2017年各類來華資本在中國的平均投資收益率為5.9%,，其中來華直接投資的收益率更高,，明顯高于歐美發(fā)達國家外商直接投資的收益率水平。平穩(wěn)的投資環(huán)境以及巨大的市場發(fā)展空間仍然有助于吸引投資,。（經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 李華林）