上交所：優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)上市等業(yè)務規(guī)則已形成

　　上交所19日表示，2001年起,，上交所即開始研究紅籌公司境內(nèi)發(fā)行股票或CDR上市,、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行上市相關(guān)問題,，為優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市打下了堅實的方案設計,、制度研究和技術(shù)實現(xiàn)等工作基礎,。目前,，已梳理形成了上交所層面的針對優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)的上市和交易等業(yè)務規(guī)則,。

　　據(jù)介紹，尤其是2017年以來,，上交所在此前十多年的扎實研究基礎上,，邊服務邊思考，通過走訪調(diào)研、組織召開工作座談會等形式,，進一步掌握了優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)上市意愿、訴求和共性問題,，上報了多份有關(guān)完善現(xiàn)有發(fā)行上市制度,、支持大型創(chuàng)新企業(yè)上市的研究報告。所提出的“補短板,、強弱項,、微調(diào)規(guī)則、簡便操作”思路以及相關(guān)工作方案,，獲得了監(jiān)管部門高度認可,。

　　DR即“存托憑證”，是境外市場上一種較為成熟的證券品種,。它是指境外主體在境內(nèi)發(fā)行的,、代表其境外股票等基礎證券權(quán)益的有價證券。較為常見的模式是,，境外基礎證券發(fā)行人與存托人簽訂存托協(xié)議,，存托人受托存放基礎證券，并向境內(nèi)投資者簽發(fā)相應數(shù)量存托憑證,；投資者買入存托憑證即成為存托協(xié)議當事人,，享有基礎證券相應權(quán)益并通過存托人行使，存托人受托辦理出席股東大會,、行使表決權(quán),、分派股份權(quán)益等事務；存托人委托境外托管人保管基礎證券,，基礎證券作為信托財產(chǎn)獨立于存托人,、托管人的其他財產(chǎn)，不受存管人,、托管人其他債務及破產(chǎn)清算的影響,。在監(jiān)管上，通常由境外基礎證券發(fā)行人承擔境內(nèi)證券法對證券發(fā)行人規(guī)定的信息披露等義務,。

　　存托憑證種類繁多,，按照基礎證券發(fā)行人在存托憑證發(fā)行過程中的作用可以分為參與型存托憑證和非參與型存托憑證，目前全球范圍內(nèi)參與型存托憑證已成為市場主流品種,；按照發(fā)行流通的目標市場,，可以分為美國存托憑證(ADR)、全球存托憑證(GDR)等,。在全球存托憑證市場中,，美國存托憑證所占比例最高，阿里,、百度,、京東等我國互聯(lián)網(wǎng)巨頭都選擇通過存托憑證方式在美國證券市場發(fā)行上市,。

　　上交所表示，與其他證券品種相比,，存托憑證具有以下幾個方面的優(yōu)勢：一是基礎證券發(fā)行人可以規(guī)避直接發(fā)行股票可能面臨的法律障礙,，實現(xiàn)股票在境內(nèi)公開發(fā)行上市。二是投資者能夠獲取新的投資品種和渠道,，直接投資境外優(yōu)質(zhì)企業(yè),。三是境內(nèi)市場能夠吸引更多境外企業(yè)，國際化水平可以得到有效提升,。記者 周松林