近期香港市場(chǎng)的資金面再度出現(xiàn)內(nèi)資和外資的“內(nèi)外有別”,。對(duì)于外資而言,，美元指數(shù)盡管近期走軟,，但美元兌港元匯率卻逆市走強(qiáng),，凸顯出外資有潛在的流出跡象,。與此同時(shí),，從港股通數(shù)據(jù)來看,，內(nèi)資卻在加速流入香港市場(chǎng),。

　　美元兌港元走強(qiáng)

　　盡管近期美元指數(shù)表現(xiàn)不佳,，但美元兌港元匯率卻持續(xù)穩(wěn)定在9個(gè)月以來的高位附近,。分析人士指出，由于聯(lián)系匯率制度,，港元與美元的關(guān)聯(lián)更加緊密,，在美聯(lián)儲(chǔ)加息后，香港成為全球首個(gè)隨之加息的經(jīng)濟(jì)體,。因此,，與歐洲、日本等經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策和貨幣匯率有時(shí)還取決于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),、宏微觀政策等有所不同,，香港市場(chǎng)更多是直接受到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響，因此即使未來特朗普改革政策受阻,，只要美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)再加息一次到兩次不會(huì)出現(xiàn)太大變化,，美元兌港元也要比兌其它貨幣政策要相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，而這也在一定程度上暗示出資金有可能從港元資產(chǎn)回流至美元資產(chǎn),。

　　上周美元走軟和特朗普醫(yī)保改革相關(guān),。最終上周五美國總統(tǒng)特朗普撤回了醫(yī)保議案，取消原定于美東部時(shí)間周五下午3點(diǎn)45分左右進(jìn)行的眾議院投票,，理由即為“沒有取得足夠多的支持票”,。

　　分析師指出，新版醫(yī)保法案能否順利通過，是檢驗(yàn)特朗普談判能力和推行競選承諾的關(guān)鍵一步,，也是對(duì)其未來新政實(shí)施的關(guān)鍵測(cè)試,。市場(chǎng)擔(dān)心一旦醫(yī)改議案投票不利，將會(huì)拖延稅改和擴(kuò)大基建等政策的討論與實(shí)施,，這也促使美元兌多數(shù)貨幣暫時(shí)出現(xiàn)回調(diào),，但對(duì)于港元卻暫時(shí)保持強(qiáng)勢(shì)。這實(shí)際上則體現(xiàn)出,，在美聯(lián)儲(chǔ)加息大背景下,，盡管美元資產(chǎn)和港元資產(chǎn)具有一定共性，但在二者中,，投資者還是普遍更略為青睞“直接受益者”美元,，而非“間接受益者”港元。

　　內(nèi)資持續(xù)流入

　　然而與部分資金回流美元資產(chǎn)不同,，內(nèi)地資金仍在持續(xù)流入香港市場(chǎng),。Wind最新統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來,，滬港通南向資金536.9億元人民幣,，北向資金為121.67億元，前者為后者的4倍多,。特別是本月南向資金140.35億元,，而北向資金為凈贖回4.54億元，資金明顯呈現(xiàn)南下趨勢(shì),。

　　特別是從3月3日以來,，滬港通中的港股通結(jié)束了數(shù)個(gè)交易日的凈贖回狀態(tài)，重新回到資金凈流入狀態(tài),，并且多個(gè)交易日資金凈流入金額達(dá)到10億元人民幣以上,，從3月17日開始的三個(gè)交易日資金凈流入金額更是連續(xù)穩(wěn)定在20億元人民幣左右，凸顯出資金青睞港股的狀態(tài)并未出現(xiàn)根本改變,，此前暫時(shí)的資金凈流出可能更多是受到外圍股市調(diào)整影響,。

　　進(jìn)入3月以來，AH溢價(jià)指數(shù)持續(xù)走軟,，體現(xiàn)出港股的相對(duì)強(qiáng)勢(shì),。Wind統(tǒng)計(jì)還顯示，分行業(yè)來看,，兩地上市的公司中,，金融和可選消費(fèi)行業(yè)的溢價(jià)降幅最大。而公用事業(yè),、材料,、能源和工業(yè)AH溢價(jià)降幅較小,。滬港通和深港通中，南向資金買入金額最多的標(biāo)的,，也以金融,、地產(chǎn)和消費(fèi)為主,。

　　摩根士丹利分析師預(yù)計(jì),，伴隨新經(jīng)濟(jì)行業(yè)盈利上升，全球金融風(fēng)險(xiǎn)下降,，預(yù)計(jì)未來12個(gè)月約有190億-300億美元規(guī)模的資金流入港股,。記者 張枕河