中國經(jīng)濟網(wǎng)3月5日訊 （記者 周琳 專欄）3月5日，全國人大代表、中國華融資產(chǎn)管理公司董事長賴小民告訴經(jīng)濟日報記者,，他今年帶來的議案是關(guān)于有序推進企業(yè)去杠桿相關(guān)內(nèi)容的,。

　　賴小民代表介紹，2008年全球金融危機發(fā)生后，為防止經(jīng)濟過快下滑，我國推出了大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策，在較短時間內(nèi)穩(wěn)定了宏觀經(jīng)濟,、提升了企業(yè)整體盈利能力，也提振了全球?qū)χ袊��?jīng)濟發(fā)展的信心,，取得了預(yù)期效果,。但與此同時，刺激政策抬高了整體經(jīng)濟的債務(wù)水平和杠桿倍數(shù),，造成了企業(yè)較為沉重的債務(wù)負擔,，阻礙了實體經(jīng)濟的健康可持續(xù)發(fā)展。據(jù)中國社會科學院測算,，現(xiàn)階段我國債務(wù)總額已超過168萬億元,，特別是非金融企業(yè)部門債務(wù)總量與GDP的比值超過130%，已遠高于世界平均水平,。在這其中,，國有或國有控股企業(yè)債務(wù)問題更為凸顯。根據(jù)財政部公布數(shù)據(jù),，截至2016年末,，中央和地方國有企業(yè)負債總額約131.72萬億元，同比增長9.7%,，與GDP的比率大約在177%,。

　　我國企業(yè)的高杠桿化以及杠桿結(jié)構(gòu)的不均衡，不僅不利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,，加大了系統(tǒng)性風險,，同時也弱化了企業(yè)經(jīng)營能力，增加了債務(wù)違約風險,，并影響到宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定與金融安全,。

　　現(xiàn)階段，實體企業(yè)去杠桿是“三去一降一補”供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的核心工作之一,，因此必須高度重視我國企業(yè)部門積聚的債務(wù)風險，采取切實有效措施降低企業(yè)部門杠桿，快速修復(fù)其資產(chǎn)負債表,。

　　賴小民代表認為,，目前存在的問題有以下幾方面：

　　（一）企業(yè)債務(wù)水平高且過于集中,，會弱化經(jīng)營能力,，增加債務(wù)違約風險

　　企業(yè)較高的債務(wù)水平將形成大量的債務(wù)利息支出，降低企業(yè)盈利能力,，不僅使得企業(yè)缺乏資金用于產(chǎn)品研發(fā)和市場開拓,，擴大再生產(chǎn)的意愿與能力不足，阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)品升級,，還將造成現(xiàn)金流流入不足,，形成當期債務(wù)償還風險。同時,，企業(yè)債務(wù)大量集中于國有及國有控股企業(yè),，不利于這些企業(yè)輕裝上陣，做強做優(yōu)做大國有經(jīng)濟,，鞏固我國以公有制經(jīng)濟為主體的基本經(jīng)濟制度,。此外，債券市場已成為實體企業(yè)融資的主要渠道,，當前發(fā)生的多起企業(yè)債券違約事件已經(jīng)對宏觀金融穩(wěn)定產(chǎn)生負面沖擊,。

　　（二）企業(yè)高杠桿借助相互擔保,、循環(huán)擔保渠道,，不僅助長盲目融資風險，還加劇了企業(yè)間風險傳遞

　　當前我國企業(yè)間相互擔保,、循環(huán)擔�,，F(xiàn)象比較普遍。但是,，由于企業(yè)缺乏審慎擔保意識,，聯(lián)保、互保行為往往缺乏理性考量,，對于被擔保企業(yè)難以進行全方位的調(diào)查和監(jiān)控,，特別是在擔保過程中人情擔保和感性擔保居多。這一方面風險約束機制難以真正形成,，助長了企業(yè)盲目融資風險,。另一方面，經(jīng)營風險很容易借助相互擔保的擔保鏈在企業(yè)間進行傳遞,，加劇區(qū)域性金融風險,，即一旦擔保鏈中的一家或幾家企業(yè)出現(xiàn)了個體風險,，這一風險將通過擔保鏈傳遞到整個擔保鏈中的所有企業(yè)，甚至整個行業(yè),。而當擔保失效,，將使得銀行風險敞口加大，進一步將風險傳遞至金融機構(gòu),，進而影響我國經(jīng)濟社會的整體穩(wěn)定,。

　　（三）高杠桿率不利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,，金融系統(tǒng)性風險加大

　　由于杠桿率過高,，我國部分企業(yè)為了保證短期現(xiàn)金流，一方面通過高杠桿過度融資,，以高成本獲得資金,；另一方面將資金投向了短期高回報的限制性行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，弱化了國家宏觀調(diào)控效果,，不利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,。具體問題體現(xiàn)在三個方面：一是部分企業(yè)過度追求發(fā)展規(guī)模和速度，盲目跟風進入不熟悉的行業(yè)投資,，導(dǎo)致投資效率下降,，影響企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流。二是部分企業(yè)由于為了解決資金的短期需求,，以高成本獲得資金后,，投入到房地產(chǎn)、股市以及債市等行業(yè)尋求短期投機收益,，使得資金用途偏離企業(yè)主營業(yè)務(wù),，不僅增大了企業(yè)的風險敞口，也將增大股票市場和債券市場等金融市場風險,，不利于國家宏觀調(diào)控,。三是銀行借助非銀行金融機構(gòu)向企業(yè)提供“類信貸”業(yè)務(wù)，表內(nèi)外業(yè)務(wù)交叉,，信用風險更趨隱蔽,，信息不透明，業(yè)務(wù)鏈條更長,、更復(fù)雜,，增大金融業(yè)的系統(tǒng)性風險。

　　賴小民建議：（一）堅持積極有效的財政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策導(dǎo)向,，為企業(yè)去杠桿創(chuàng)造良好的政策環(huán)境

　　在財政政策上,，一是落實并完成營改增試點政策，適時研究新的減稅措施,，清理規(guī)范政府基金和行政事業(yè)性收費項目,，真正地為實體企業(yè)減輕稅負,。二是發(fā)揮財政資金功能，支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,。繼續(xù)支持實體企業(yè)“去產(chǎn)能”,，有選擇地對部分實體企業(yè)采取直接減債。三是通過組建政府引導(dǎo)基金等方式,，支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，培養(yǎng)經(jīng)濟新的增長點,；通過政府補貼,、稅收優(yōu)惠、資金支持等方式,，改善實體企業(yè)盈利能力,。四是規(guī)范地方政府負債行為，引導(dǎo)地方融資平臺實質(zhì)性轉(zhuǎn)型,，降低地方政府融資平臺債務(wù)風險,。

　　在貨幣政策上，一是保持貨幣信貸總量合理增長,，要與實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展和控制通貨膨脹目標所要求的投放基本保持一致,。二是加快建立和完善宏觀審慎政策框架。繼續(xù)發(fā)揮差別準備金動態(tài)調(diào)整機制的逆周期雙向調(diào)節(jié)功能,，引導(dǎo)金融機構(gòu)保持信貸總量平穩(wěn)增長和銀行體系穩(wěn)健經(jīng)營,，并在此基礎(chǔ)上更好地促進實體經(jīng)濟去杠桿。三是根據(jù)各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展和投資的實際情況,，在信貸投放的節(jié)奏安排上體現(xiàn)靈活性,。四是綜合運用多種貨幣政策工具，合理運用流動性管理工具組合,，加強工具創(chuàng)新,，進一步提高流動性管理效率和主動性。

　�,。ǘ�）適當采取政府加杠桿等方式,，促進實體企業(yè)去杠桿

　　一是對生產(chǎn)技術(shù)落后、市場前景黯淡的企業(yè),，建議政府可承擔部分成本讓其關(guān)停,，同時實現(xiàn)“去杠桿”和“去產(chǎn)能”的目標。二是對出現(xiàn)短期資金周轉(zhuǎn)不靈,、有市場潛力的企業(yè),，建議政府部門可借助政策性金融機構(gòu)為其提供短期流動性支持。三是對資本嚴重不足,、發(fā)展前景廣闊的創(chuàng)新企業(yè),，建議政府部門可依托政府引導(dǎo)基金,，引入社會資本參與其股權(quán)投資和債權(quán)融資。

　�,。ㄈ�）積極推進混合所有制改革,、員工持股計劃、債轉(zhuǎn)股等手段,，增厚實體企業(yè)所有者權(quán)益類資本

　　一是建議繼續(xù)推進混合所有制改革,，放寬民間資本準入領(lǐng)域，降低民間資本準入門檻,，吸引更多地社會資本參與國有企業(yè)的股權(quán)投資,，并借此優(yōu)化國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)和管理模式,，不僅要在做大國有資產(chǎn)總規(guī)模,、降低企業(yè)資產(chǎn)負債率上下功夫，而且要在提升國有企業(yè)市場競爭能力,，提升發(fā)展質(zhì)量,，增強核心競爭力上發(fā)揮積極作用。二是建議探索國有企業(yè)內(nèi)部員工持股計劃,，通過增資擴股,，增厚企業(yè)資本，減少企業(yè)對債務(wù)資金的依賴,，而且有助于最大化員工的主人翁意識,，發(fā)揮主觀能動性，提升知識和技術(shù)對企業(yè)經(jīng)營的貢獻度,。三是深入開展法治化,、市場化債轉(zhuǎn)股工作，通過有選擇地實施債轉(zhuǎn)股,，使杠桿率高,、且具有良好發(fā)展前景的企業(yè)獲得喘息機會，用時間換取發(fā)展空間,，推動企業(yè)早日扭轉(zhuǎn)經(jīng)營困難局面,，獲得發(fā)展新機。

　�,。ㄋ模┐罅Πl(fā)展多層次資本市場,，優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)

　　一是建議深入推進我國資本市場的整體改革，改進和完善股票市場的發(fā)行和定價機制,，保證股票市場的穩(wěn)定運行,，增強股票市場對于企業(yè)的融資功能。二是建議加快我國新三板市場建設(shè)步伐,，完善新三板分層制度,，滿足中小微企業(yè)差異化需求,，合理分配資源，同時通過與主板市場有效聯(lián)通,，進一步激活資金對于股權(quán)融資市場的熱情,。三是建議全面推進對于區(qū)域性股權(quán)市場的清理整頓工作，在完善監(jiān)管機制的前提下,，明確市場定位,，形成區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)的私募股權(quán)市場，為地方政府扶持中小微企業(yè)的政策措施提供綜合運用平臺,，并將區(qū)域性股權(quán)市場納入多層次資本市場體系,，從而完善多層次股權(quán)市場的建設(shè)。

    代表委員小資料： 

    賴小民,，漢族，籍貫江西瑞金,，1962年7月出生。中共黨員，黨校研究生,，高級經(jīng)濟師,。1983年7月在中國人民銀行計劃資金司參加工作；現(xiàn)任中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司黨委書記,、董事長,。

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