農(nóng)業(yè)具有生產(chǎn)周期長(zhǎng),、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱等特點(diǎn)。同時(shí),，農(nóng)業(yè)又蘊(yùn)含大量投資機(jī)會(huì),。資本市場(chǎng)應(yīng)充分利用這一特點(diǎn),，努力開(kāi)拓涉農(nóng)企業(yè)融資渠道,，為涉農(nóng)企業(yè)提供完善的風(fēng)險(xiǎn)管理工具,，引來(lái)更多資本活水澆灌產(chǎn)業(yè)發(fā)展,，讓農(nóng)業(yè)在多層次資本市場(chǎng)對(duì)接下開(kāi)花結(jié)果

　　近日發(fā)布的中央一號(hào)文件明確提出,，“支持符合條件的涉農(nóng)企業(yè)上市融資,、發(fā)行債券、兼并重組”,，“深入推進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品期貨,、期權(quán)市場(chǎng)建設(shè)，積極引導(dǎo)涉農(nóng)企業(yè)利用期貨,、期權(quán)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),，穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險(xiǎn)+期貨’試點(diǎn)”。這些表述從股票市場(chǎng),、期貨及衍生品市場(chǎng)等方面,，指出了資本市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”的發(fā)展方向。

　　實(shí)際上,，隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的不斷完善,，資本市場(chǎng)在拓展涉農(nóng)企業(yè)融資渠道和管理涉農(nóng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)方面,，發(fā)揮著日益重要的作用。

　　融資方式靈活多樣

　　按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)分類,，目前,，A股市場(chǎng)上農(nóng)林牧漁板塊已有89家上市公司。隨著IPO發(fā)行節(jié)奏和數(shù)量逐漸常態(tài)化,，自去年初至今年2月9日,，A股市場(chǎng)共有宏輝果蔬、華統(tǒng)股份,、天馬科技等5家涉農(nóng)企業(yè)登陸滬深交易所,，共募集資金21.64億元，有力支持了企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展,。

　　以宏輝果蔬為例,，該公司在去年10月份首次公開(kāi)發(fā)行3335萬(wàn)股人民幣普通股（A股）股票，占發(fā)行后總股本的25.01%,，募資總額3.1億元,，主要用于天津、上海,、廣州等果蔬加工配送基地建設(shè)和宏輝果蔬信息系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目,。

　　除了IPO之外，不少涉農(nóng)上市公司還通過(guò)各種方式增發(fā)股票融資,，其中以定向增發(fā)方式為主,。數(shù)據(jù)顯示，自去年初至今,，共有27家涉農(nóng)上市公司實(shí)施了定增，非公開(kāi)發(fā)行股票共計(jì)41.59億股,，實(shí)際募資總額336.90億元,。不少涉農(nóng)上市公司通過(guò)定增購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，做大做強(qiáng)主營(yíng)業(yè)務(wù),。

　　以主營(yíng)飼料生產(chǎn),、畜禽養(yǎng)殖、屠宰及肉制品的上市公司新希望為例,，該公司采用發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)本香農(nóng)業(yè)全體股東合計(jì)持有的本香農(nóng)業(yè)70%股權(quán),。公司在公告中表示，本次交易完成后,，2016年1月至5月份,，公司營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn),、利潤(rùn)總額等指標(biāo)均有所上升,。

　　“從去年行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看,，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，行業(yè)整體盈利能力繼續(xù)提升,，資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,，成長(zhǎng)能力轉(zhuǎn)好�,！毙胚_(dá)證券分析師康敬東表示,，不少涉農(nóng)企業(yè)通過(guò)上市融資，降低了資產(chǎn)負(fù)債率,，提高了凈資產(chǎn)收益率,，隨著未來(lái)兼并重組案例的增多，行業(yè)集中度還會(huì)進(jìn)一步提升,。

　　此外,，圣農(nóng)發(fā)展、雛鷹農(nóng)牧,、牧原股份3家上市公司還面向全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成員,、合格機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行了超短期融資券、公司債券等,，發(fā)行規(guī)模共計(jì)35億元,。牧原股份在公告中稱，本次發(fā)行超短期融資券可拓寬融資渠道,，適當(dāng)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),，補(bǔ)充公司及控股子公司的營(yíng)運(yùn)資金，實(shí)現(xiàn)資金的高效運(yùn)作,。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理工具增多

　　除了拓展涉農(nóng)企業(yè)融資渠道,、擴(kuò)大直接融資規(guī)模和比重之外，資本市場(chǎng)還在規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),、發(fā)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格信息等方面發(fā)揮了重要作用,。

　　截至目前，我國(guó)已上市21個(gè)農(nóng)產(chǎn)品類期貨品種,，覆蓋糧棉油糖的品種體系基本形成,。自去年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)較大,，在這一背景下,，農(nóng)產(chǎn)品類期貨去年全年累計(jì)成交量和成交金額同比均有所增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)客戶參與意愿明顯增強(qiáng),。期貨市場(chǎng)已成為涉農(nóng)企業(yè)降低采購(gòu)成本,、鎖定銷(xiāo)售利潤(rùn)、實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套利的有效平臺(tái),。

　　在傳統(tǒng)的期貨品種之外,，以白糖期權(quán),、豆粕期權(quán)為試點(diǎn)品種的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)也即將破題，將更好滿足農(nóng)業(yè)企業(yè)精細(xì)化,、多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求,。

　　與期貨相比，期權(quán)有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),�,！芭e個(gè)例子，涉糖企業(yè)利用白糖期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)時(shí),，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生不利變化,，需要追加保證金時(shí)，若資金不足,，將被迫停止套期保值交易,。但利用白糖期權(quán)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，買(mǎi)方支付權(quán)利金買(mǎi)入期權(quán),，風(fēng)險(xiǎn)有限,，不存在追加資金的風(fēng)險(xiǎn)，更適應(yīng)資金實(shí)力相對(duì)較小的涉糖企業(yè),�,！蹦先A期貨研究所所長(zhǎng)助理曹揚(yáng)慧表示。

　　另外,，“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)也在穩(wěn)步推進(jìn),。上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司董事長(zhǎng)李北新表示，在“保險(xiǎn)+期貨”這一模式下,，不同的參與主體能實(shí)現(xiàn)多方共贏,。“保險(xiǎn)公司基于期貨市場(chǎng)上相應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格,，開(kāi)發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品,，涉農(nóng)企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)公司的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格險(xiǎn)產(chǎn)品，來(lái)確保和穩(wěn)定收益,；保險(xiǎn)公司通過(guò)購(gòu)買(mǎi)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司提供的場(chǎng)外看跌期權(quán)產(chǎn)品來(lái)對(duì)沖賠付風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到‘再保險(xiǎn)’的目的,；期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司利用其專業(yè)操作優(yōu)勢(shì)在期貨市場(chǎng)實(shí)行相應(yīng)看跌期權(quán)復(fù)制,，從而轉(zhuǎn)移和化解市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)權(quán)利金收益獲取合理利潤(rùn),�,！�

　　據(jù)了解，2016年,，大商所以大豆,、玉米為試點(diǎn),，開(kāi)展了12個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目，每個(gè)試點(diǎn)的扶持資金為160萬(wàn)元至200萬(wàn)元,，覆蓋5個(gè)省份,。鄭商所也首次啟動(dòng)了“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，并選擇棉花和白糖作為試點(diǎn)品種,，確定了10個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目,，涵蓋了8個(gè)省區(qū)。據(jù)悉,，今年“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)的品種和區(qū)域范圍將進(jìn)一步擴(kuò)大,。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 何 川）

    短評(píng)

    百尺竿頭待提升

　　作為我國(guó)金融體系的重要組成部分，資本市場(chǎng)在支持和服務(wù)“三農(nóng)”方面有其獨(dú)特作用,。一方面,，涉農(nóng)企業(yè)的直接融資規(guī)模不斷加大，加速了產(chǎn)業(yè)要素和資本的有機(jī)結(jié)合,，對(duì)于加快轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式有著至關(guān)重要的作用,；另一方面，積極發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨及衍生品市場(chǎng),，能為農(nóng)業(yè)客戶提供套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理工具,，對(duì)于構(gòu)建更為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系、有效化解農(nóng)業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義,。

　　百尺竿頭,，還須更進(jìn)一步。資本市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”,，仍有提升之處,。首先，應(yīng)繼續(xù)完善多層次資本市場(chǎng)體系,，有效拓寬資本市場(chǎng)服務(wù)的領(lǐng)域和范圍,，滿足不同發(fā)展水平、階段的農(nóng)業(yè)企業(yè)多樣化融資需求,。尤其要支持區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展,，鼓勵(lì)證券公司立足當(dāng)?shù)亍⑸罡��?xì)作,，積極為包括農(nóng)業(yè)企業(yè)在內(nèi)的小微企業(yè)提供個(gè)性化,、專業(yè)化服務(wù)，讓金融的甘霖潤(rùn)澤更多涉農(nóng)企業(yè),。

　　其次,，不斷增加符合“三農(nóng)”特色的金融服務(wù)供給。主動(dòng)適應(yīng)農(nóng)村實(shí)際、農(nóng)業(yè)特點(diǎn)和農(nóng)民需求,，推動(dòng)證券,、基金等經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)積極開(kāi)發(fā)宜農(nóng)惠農(nóng)產(chǎn)品，在進(jìn)一步拓寬涉農(nóng)企業(yè)融資渠道的同時(shí),，切實(shí)滿足農(nóng)民多元化財(cái)富管理需求,。此外，還需加大支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金,、農(nóng)業(yè)私募股權(quán)投資基金和農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展力度,，進(jìn)一步盤(pán)活、留住農(nóng)村存量資金,，吸引城市等外來(lái)增量資金,，為“三農(nóng)”發(fā)展引入源頭活水。（何 川）