鄧 攀攝

　　人物小傳

　　賈躍亭,，1973年出生,，山西襄汾人,，樂視創(chuàng)始人、樂視控股董事長兼CEO,。樂視致力于打造“平臺+內容+終端+應用”生態(tài)系統(tǒng)，被業(yè)界稱為“樂視模式”,，但近期面臨一定的困局,，汽車業(yè)務尤其受到外界質疑。

　　美國當?shù)貢r間1月3日下午,，樂視超級汽車的深度戰(zhàn)略合作伙伴“法拉第未來”在美國發(fā)布旗下首款量產車,，受到輿論普遍關注。在這個時間點,，其意義不再局限于一款車,，而是外界對樂視的信心和判斷的走向。

　　賈躍亭只能從后門擠進會議大廳,。

　　2016年12月11日下午,，中國大飯店，樂視創(chuàng)始人,、樂視控股董事長兼CEO賈躍亭即將在這里開始一場演講,，演講前二十分鐘，涌入的觀眾將這個能容納100多人的大廳堵得水泄不通,。

　　賈躍亭站在演講臺,，滿臉微笑，甚至有點兒靦腆，當天他有些感冒,，上場前吃了藥,，講話聲音也不大，聽上去透著疲憊,，但這不妨礙賈躍亭輸出樂視價值觀,，“樂視從誕生起就是一個新物種”“樂視要變革百年汽車產業(yè)夢想”“（樂視汽車）將會是互聯(lián)網生態(tài)模式在全球市場上留下的第一個印記”。

　　此時,，距離賈躍亭發(fā)出那封題為《樂視的海水與火焰：是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸,？》的內部信已經一個月。在這一個月中,，樂視幾乎每天都占據媒體頭條,，融資、業(yè)務,、裁員,、欠款、股價等等,，樂視的每一個維度都被外界放在放大鏡下,。對于樂視，支持者眾多,，唱衰者更多,，放眼中國互聯(lián)網行業(yè)，幾乎沒有一家公司像樂視這樣,，外界評價兩極分化如此嚴重,。

　　它更像是一個矛盾的集合體，巨大的野心和現(xiàn)實資源的不匹配,，野蠻生長的組織架構和高效穩(wěn)健的PK,，危險與機遇并存。過去幾年,，樂視用百米沖刺的速度攻城略池,、拔營安寨。殊不知,，這是一場馬拉松,。當這一切集中于一點爆發(fā)時，就造成了樂視眼下的危局,。

　　“樂視最困難的階段已經過去,，接下來的事情不是不可完成的�,！辟Z躍亭面帶微笑地告訴《中國企業(yè)家》記者,，樂視的資金鏈危機“已經解決了六七成，接下來的三四個月會恢復正常”,。

　　“樂視就是賈躍亭個人性格的集中體現(xiàn),。”這句話在《中國企業(yè)家》采訪中屢次聽到,。面對外界的質疑,，賈躍亭盡管滿面笑容，但他的表達非常強硬：“樂視的理念,、基因,、精神，不會改變,。”

　　找錢：樂視的生死時速

　　關于樂視資金的最新消息是,，2016年12月28日,，樂視網發(fā)布公告稱，樂視網聯(lián)合賈躍亭,、樂視控股（北京）有限公司,，與戰(zhàn)略投資者簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，涉及交易規(guī)模預計超過100億元,。雖然金額巨大,，但對于背后“金主”，樂視并未透露,。賈躍亭在長江商學院的十余位同學曾“雪中送炭”,，投資樂視6億美元。

　　一位私募人士透露,，輿論發(fā)酵也促使投資者不得不重新審視樂視的項目,。“投資人的關注點不是幾十億元的缺口,，甚至不是錢多少的問題,，而是資金危機為什么會發(fā)生的本質，是組織結構,、公司治理,、未來戰(zhàn)術執(zhí)行層面的問題�,！�

　　眼下,，樂視的多個業(yè)務線都需要大量資金投入，賈躍亭在專訪中承認,，“我個人投的錢其實是可以調整的,，哪邊緊張就把這塊的錢抽出來”。這正是外界所關心的樂視生態(tài)體系內財務混亂問題，各個子公司之間很難設置風險隔離機制,，一家子公司的財務困難會傳導給其他關聯(lián)公司,，容易造成資金鏈斷裂。

　　有市場觀點認為,，連續(xù)下跌的股價才是當下樂視資金危機的命門所在,，而非供應鏈欠款。若樂視網繼續(xù)下跌,，首先可能觸發(fā)的是股權質押風險,，一旦發(fā)生，無疑又將造成股價大跌,，形成連環(huán)踩踏,，更重要的是會嚴重削弱整個樂視融資能力。

　　“更確切地說,，要承載賈躍亭蒙眼狂奔的夢想,，只有搭建自己的金融業(yè)務，并且拿到有分量的金融牌照才有可能支持,。否則,，資金危機還會不定時地反復上演�,！痹撓�息人士如是評論,。

　　風暴眼中的樂視人

　　樂視危機被正式引爆，是源于賈躍亭發(fā)出的那封內部信,。

　　“這封信準備的時間并不長,，一兩周的時間�,！睒芬暵�(lián)合創(chuàng)始人,、樂視網副董事長劉弘告訴記者，針對是否發(fā)出這封內部信,，內部曾多次討論,，但還是低估之后帶來的影響。

　　“當時手機業(yè)務逾期的賬款并不算太多,，但是內部信一發(fā)顯得事情就很嚴重”,，樂視手機一位中高層否認外界所說的上百億元欠款，但他拒絕透露具體數(shù)字,�,！耙恍�沒有逾期的供應商也會跑來催促付款，放到之前不可能來問,，現(xiàn)在平添很多不必要的麻煩,�,！�

　　張志偉是最早感受到資金緊張的樂視高層之一。去年6月份,，公司所有部門的業(yè)績都蒸蒸日上,，張志偉隱隱感到不安。9月份這種情緒更加明顯,，讓他感到“寒冷”,。“所有平臺銷量快速上升,，但是定價機制還沒有轉過來,，資本的補充渠道也不明朗�,！彼�回��,，“賈總應該之前也看到問題了，但他要選擇合適的時間點作調整”,。

　　像是一個蹺蹺板,，一頭是高速發(fā)展的業(yè)務，一頭是資本,，賈躍亭小心翼翼地維持兩者平衡，如果對業(yè)務發(fā)展有異常強烈的需求,，而資本又沒有及時補充進來,，失衡就在所難免。

　　一個人的公司

　　野蠻生長的另一面是精細化深耕的缺失,。

　　這與賈躍亭事無巨細,、親力親為的管理風格相關。在業(yè)務上,，賈奉行的是一竿子插到底,。在《中國企業(yè)家》前后幾次對其專訪中，無論是產品研發(fā)還是融資進展,，賈躍亭都能準確回答,，很少會給出模棱兩可的答案。賈躍亭不否認自己獨斷,，“我在作決策的時候獨斷,，執(zhí)行的時候非常民主”。

　　鑫根資本創(chuàng)始合伙人曾強此前談到過這個問題,，“在決策上應該有一個平衡和分享機制,，從個人的壟斷到與集體共同決策，目前樂視內部缺少這種機制”,。

　　在賈躍亭發(fā)出的內部信中,，他提到樂視的第一階段是獲取大量用戶,，第二階段追求正向現(xiàn)金流，樂視將會提前進入第二階段,，比之前預期要提前半年到九個月,。

　　很難用簡單或者復雜來形容樂視的融資手段，但有一點,，樂視很少通過股權融資的方式融錢,，至今賈個人手中仍有上市公司34.46%的股權（截止到2016年9月30日）�,！皹芬暤馁Y本運營一直不是整個生態(tài)內很強的部門,，并沒有充分發(fā)揮應有的融資能力和工具，還是一些比較初級的手段,�,！辟Z躍亭在接受采訪時說。

　　還有一句話或許更能反映出其破釜沉舟的決心,，“即使樂視造車可能把我們拖死了,，但只要樂視做了這件事，在中國就能極大地推動這個產業(yè)的發(fā)展”,。

　　“滿眼都是戰(zhàn)場”

　　并不是每一次賈躍亭的決定都能夠得到樂視高層的認同,，在2014年對其專訪中，賈曾描述自己想做樂視汽車的決定遭到“99%核心高層的反對”,，但這沒能阻礙樂視汽車的推進,。

　　在汽車這個業(yè)務上，賈認為需要作出改變的只是樂視的能力,，而不是樂視的戰(zhàn)略和價值觀,。對于公司的架構，賈躍亭有一套設想,。在他的規(guī)劃中,，上市公司作為樂視之本，要保證足夠的利潤,，并且“未來會將越來越多的優(yōu)質資產放到上市體系中”,。但這套邏輯很難隨時按照預定的軌道運轉。在子公司業(yè)務正常發(fā)展的階段,，非上市公司體系確實能夠反哺上市公司在資本市場的表現(xiàn),。

　　但是，隨著資本市場轉冷,，雖然樂視2016年上市公司的表現(xiàn)比2015年要好,，但非上市公司，如樂視手機拖欠供應商貨款,，或者樂視汽車遇到問題,，這些難免會影響上市公司在資本市場的表現(xiàn),。

　　賈躍亭的回應是：“樂視上市公司和非上市公司以及樂視汽車是不同的體系，無論是資金還是業(yè)務都是割裂的,，但這種影響不可避免,。”

　　在業(yè)內人士看來,，樂視大多數(shù)業(yè)務之前都有標桿,，商業(yè)邏輯能夠行得通，問題在于已經做成的業(yè)務,，比如智能電視,、手機等業(yè)務商業(yè)想象空間有限，競爭過于激烈,，而正在運行的業(yè)務,，樂視體育、樂視汽車卻需要大量的資金,。

　　TCL集團董事會秘書廖騫認為,，樂視之前的邏輯是“證偽邏輯”，“樂視講出一個商業(yè)模式就可以拿到融資,，或者得到資本市場的認可”,。在資本市場情況不好的背景下，樂視的發(fā)展或許變成了“證實邏輯”,，“這意味著投資人和資本市場要看到明確的結果,，才會繼續(xù)投資，這是比較麻煩的”,。

　　這次風波還在一定程度上影響了樂視最近發(fā)起的融資,�,！皹芬暤膯栴}被放大,，即便大家最初知道資金緊張，但也會比現(xiàn)在信心要大”,。這也得到劉弘的證實,，最近一個月，前來主動向樂視提供資金的機構和個人并不在少數(shù),，“有趁火打劫的,，也有真心幫助樂視的”。

　　賈躍亭不止一次說過,，他把樂視看得比自己的生命還重要,，但眼下樂視缺的不是宏圖壯志，也并非決死之心,，而是能讓夢想與現(xiàn)實從尖銳對立到和解共存的經營節(jié)奏,。怎樣從草莽綠林中的創(chuàng)業(yè)者成長為進退自如的企業(yè)家,，這才是賈躍亭面臨的最大挑戰(zhàn)。（《中國企業(yè)家》雜志記者 李亞婷 馬吉英 李瀟雄 馬 鉞）

　�,。ㄔ�文刊于《中國企業(yè)家》雜志2017年第一期“封面故事”,，有刪節(jié)）