鄧 攀攝

　　人物小傳

　　賈躍亭，1973年出生,，山西襄汾人,，樂視創(chuàng)始人,、樂視控股董事長兼CEO,。樂視致力于打造“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”生態(tài)系統(tǒng)，被業(yè)界稱為“樂視模式”,，但近期面臨一定的困局,，汽車業(yè)務(wù)尤其受到外界質(zhì)疑。

　　美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月3日下午,，樂視超級(jí)汽車的深度戰(zhàn)略合作伙伴“法拉第未來”在美國發(fā)布旗下首款量產(chǎn)車,，受到輿論普遍關(guān)注。在這個(gè)時(shí)間點(diǎn),，其意義不再局限于一款車,，而是外界對(duì)樂視的信心和判斷的走向。

　　賈躍亭只能從后門擠進(jìn)會(huì)議大廳,。

　　2016年12月11日下午,，中國大飯店，樂視創(chuàng)始人,、樂視控股董事長兼CEO賈躍亭即將在這里開始一場(chǎng)演講,，演講前二十分鐘,，涌入的觀眾將這個(gè)能容納100多人的大廳堵得水泄不通,。

　　賈躍亭站在演講臺(tái),，滿臉微笑,，甚至有點(diǎn)兒靦腆，當(dāng)天他有些感冒,，上場(chǎng)前吃了藥,，講話聲音也不大,，聽上去透著疲憊,，但這不妨礙賈躍亭輸出樂視價(jià)值觀,，“樂視從誕生起就是一個(gè)新物種”“樂視要變革百年汽車產(chǎn)業(yè)夢(mèng)想”“（樂視汽車）將會(huì)是互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)模式在全球市場(chǎng)上留下的第一個(gè)印記”,。

　　此時(shí),，距離賈躍亭發(fā)出那封題為《樂視的海水與火焰：是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸？》的內(nèi)部信已經(jīng)一個(gè)月,。在這一個(gè)月中，樂視幾乎每天都占據(jù)媒體頭條,，融資,、業(yè)務(wù),、裁員,、欠款,、股價(jià)等等,，樂視的每一個(gè)維度都被外界放在放大鏡下,。對(duì)于樂視，支持者眾多,，唱衰者更多,，放眼中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，幾乎沒有一家公司像樂視這樣,，外界評(píng)價(jià)兩極分化如此嚴(yán)重,。

　　它更像是一個(gè)矛盾的集合體，巨大的野心和現(xiàn)實(shí)資源的不匹配,，野蠻生長的組織架構(gòu)和高效穩(wěn)健的PK,，危險(xiǎn)與機(jī)遇并存,。過去幾年,，樂視用百米沖刺的速度攻城略池、拔營安寨,。殊不知,，這是一場(chǎng)馬拉松,。當(dāng)這一切集中于一點(diǎn)爆發(fā)時(shí),，就造成了樂視眼下的危局,。

　　“樂視最困難的階段已經(jīng)過去，接下來的事情不是不可完成的,。”賈躍亭面帶微笑地告訴《中國企業(yè)家》記者,，樂視的資金鏈危機(jī)“已經(jīng)解決了六七成,，接下來的三四個(gè)月會(huì)恢復(fù)正�,！�,。

　　“樂視就是賈躍亭個(gè)人性格的集中體現(xiàn),。”這句話在《中國企業(yè)家》采訪中屢次聽到,。面對(duì)外界的質(zhì)疑,，賈躍亭盡管滿面笑容,，但他的表達(dá)非常強(qiáng)硬：“樂視的理念,、基因、精神,，不會(huì)改變,�,！�

　　找錢：樂視的生死時(shí)速

　　關(guān)于樂視資金的最新消息是,，2016年12月28日,，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱,，樂視網(wǎng)聯(lián)合賈躍亭、樂視控股（北京）有限公司,，與戰(zhàn)略投資者簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》,，涉及交易規(guī)模預(yù)計(jì)超過100億元。雖然金額巨大，但對(duì)于背后“金主”,，樂視并未透露,。賈躍亭在長江商學(xué)院的十余位同學(xué)曾“雪中送炭”，投資樂視6億美元,。

　　一位私募人士透露,，輿論發(fā)酵也促使投資者不得不重新審視樂視的項(xiàng)目�,！巴顿Y人的關(guān)注點(diǎn)不是幾十億元的缺口,，甚至不是錢多少的問題，而是資金危機(jī)為什么會(huì)發(fā)生的本質(zhì),，是組織結(jié)構(gòu),、公司治理、未來戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行層面的問題,�,！�

　　眼下，樂視的多個(gè)業(yè)務(wù)線都需要大量資金投入,，賈躍亭在專訪中承認(rèn),，“我個(gè)人投的錢其實(shí)是可以調(diào)整的，哪邊緊張就把這塊的錢抽出來”,。這正是外界所關(guān)心的樂視生態(tài)體系內(nèi)財(cái)務(wù)混亂問題,，各個(gè)子公司之間很難設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，一家子公司的財(cái)務(wù)困難會(huì)傳導(dǎo)給其他關(guān)聯(lián)公司,，容易造成資金鏈斷裂,。

　　有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，連續(xù)下跌的股價(jià)才是當(dāng)下樂視資金危機(jī)的命門所在,，而非供應(yīng)鏈欠款,。若樂視網(wǎng)繼續(xù)下跌，首先可能觸發(fā)的是股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),，一旦發(fā)生,，無疑又將造成股價(jià)大跌，形成連環(huán)踩踏,，更重要的是會(huì)嚴(yán)重削弱整個(gè)樂視融資能力,。

　　“更確切地說，要承載賈躍亭蒙眼狂奔的夢(mèng)想,，只有搭建自己的金融業(yè)務(wù),，并且拿到有分量的金融牌照才有可能支持。否則,，資金危機(jī)還會(huì)不定時(shí)地反復(fù)上演,�,！痹撓�息人士如是評(píng)論。

　　風(fēng)暴眼中的樂視人

　　樂視危機(jī)被正式引爆,，是源于賈躍亭發(fā)出的那封內(nèi)部信,。

　　“這封信準(zhǔn)備的時(shí)間并不長，一兩周的時(shí)間,�,！睒芬暵�(lián)合創(chuàng)始人、樂視網(wǎng)副董事長劉弘告訴記者,，針對(duì)是否發(fā)出這封內(nèi)部信,，內(nèi)部曾多次討論，但還是低估之后帶來的影響,。

　　“當(dāng)時(shí)手機(jī)業(yè)務(wù)逾期的賬款并不算太多,，但是內(nèi)部信一發(fā)顯得事情就很嚴(yán)重”，樂視手機(jī)一位中高層否認(rèn)外界所說的上百億元欠款,，但他拒絕透露具體數(shù)字,。“一些沒有逾期的供應(yīng)商也會(huì)跑來催促付款,，放到之前不可能來問,，現(xiàn)在平添很多不必要的麻煩�,！�

　　張志偉是最早感受到資金緊張的樂視高層之一。去年6月份,，公司所有部門的業(yè)績(jī)都蒸蒸日上,，張志偉隱隱感到不安。9月份這種情緒更加明顯,，讓他感到“寒冷”,。“所有平臺(tái)銷量快速上升,，但是定價(jià)機(jī)制還沒有轉(zhuǎn)過來,，資本的補(bǔ)充渠道也不明朗�,！彼�回��,，“賈總應(yīng)該之前也看到問題了，但他要選擇合適的時(shí)間點(diǎn)作調(diào)整”,。

　　像是一個(gè)蹺蹺板,，一頭是高速發(fā)展的業(yè)務(wù)，一頭是資本,，賈躍亭小心翼翼地維持兩者平衡,，如果對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展有異常強(qiáng)烈的需求,，而資本又沒有及時(shí)補(bǔ)充進(jìn)來，失衡就在所難免,。

　　一個(gè)人的公司

　　野蠻生長的另一面是精細(xì)化深耕的缺失,。

　　這與賈躍亭事無巨細(xì)、親力親為的管理風(fēng)格相關(guān),。在業(yè)務(wù)上,，賈奉行的是一竿子插到底。在《中國企業(yè)家》前后幾次對(duì)其專訪中,，無論是產(chǎn)品研發(fā)還是融資進(jìn)展,，賈躍亭都能準(zhǔn)確回答，很少會(huì)給出模棱兩可的答案,。賈躍亭不否認(rèn)自己獨(dú)斷,，“我在作決策的時(shí)候獨(dú)斷，執(zhí)行的時(shí)候非常民主”,。

　　鑫根資本創(chuàng)始合伙人曾強(qiáng)此前談到過這個(gè)問題,，“在決策上應(yīng)該有一個(gè)平衡和分享機(jī)制，從個(gè)人的壟斷到與集體共同決策,，目前樂視內(nèi)部缺少這種機(jī)制”,。

　　在賈躍亭發(fā)出的內(nèi)部信中，他提到樂視的第一階段是獲取大量用戶,，第二階段追求正向現(xiàn)金流,，樂視將會(huì)提前進(jìn)入第二階段，比之前預(yù)期要提前半年到九個(gè)月,。

　　很難用簡(jiǎn)單或者復(fù)雜來形容樂視的融資手段,，但有一點(diǎn)，樂視很少通過股權(quán)融資的方式融錢,，至今賈個(gè)人手中仍有上市公司34.46%的股權(quán)（截止到2016年9月30日）,。“樂視的資本運(yùn)營一直不是整個(gè)生態(tài)內(nèi)很強(qiáng)的部門,，并沒有充分發(fā)揮應(yīng)有的融資能力和工具,，還是一些比較初級(jí)的手段�,！辟Z躍亭在接受采訪時(shí)說,。

　　還有一句話或許更能反映出其破釜沉舟的決心，“即使樂視造車可能把我們拖死了,，但只要樂視做了這件事,，在中國就能極大地推動(dòng)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展”。

　　“滿眼都是戰(zhàn)場(chǎng)”

　　并不是每一次賈躍亭的決定都能夠得到樂視高層的認(rèn)同,，在2014年對(duì)其專訪中,，賈曾描述自己想做樂視汽車的決定遭到“99%核心高層的反對(duì)”,，但這沒能阻礙樂視汽車的推進(jìn)。

　　在汽車這個(gè)業(yè)務(wù)上,，賈認(rèn)為需要作出改變的只是樂視的能力,，而不是樂視的戰(zhàn)略和價(jià)值觀。對(duì)于公司的架構(gòu),，賈躍亭有一套設(shè)想,。在他的規(guī)劃中，上市公司作為樂視之本,，要保證足夠的利潤,，并且“未來會(huì)將越來越多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)放到上市體系中”。但這套邏輯很難隨時(shí)按照預(yù)定的軌道運(yùn)轉(zhuǎn),。在子公司業(yè)務(wù)正常發(fā)展的階段,，非上市公司體系確實(shí)能夠反哺上市公司在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　但是,，隨著資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷,，雖然樂視2016年上市公司的表現(xiàn)比2015年要好，但非上市公司,，如樂視手機(jī)拖欠供應(yīng)商貨款,，或者樂視汽車遇到問題，這些難免會(huì)影響上市公司在資本市場(chǎng)的表現(xiàn),。

　　賈躍亭的回應(yīng)是：“樂視上市公司和非上市公司以及樂視汽車是不同的體系,，無論是資金還是業(yè)務(wù)都是割裂的，但這種影響不可避免,�,！�

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，樂視大多數(shù)業(yè)務(wù)之前都有標(biāo)桿,，商業(yè)邏輯能夠行得通，問題在于已經(jīng)做成的業(yè)務(wù),，比如智能電視,、手機(jī)等業(yè)務(wù)商業(yè)想象空間有限，競(jìng)爭(zhēng)過于激烈,，而正在運(yùn)行的業(yè)務(wù),，樂視體育、樂視汽車卻需要大量的資金,。

　　TCL集團(tuán)董事會(huì)秘書廖騫認(rèn)為,，樂視之前的邏輯是“證偽邏輯”，“樂視講出一個(gè)商業(yè)模式就可以拿到融資,，或者得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可”,。在資本市場(chǎng)情況不好的背景下,，樂視的發(fā)展或許變成了“證實(shí)邏輯”，“這意味著投資人和資本市場(chǎng)要看到明確的結(jié)果,，才會(huì)繼續(xù)投資,，這是比較麻煩的”。

　　這次風(fēng)波還在一定程度上影響了樂視最近發(fā)起的融資,�,！皹芬暤膯栴}被放大，即便大家最初知道資金緊張,，但也會(huì)比現(xiàn)在信心要大”,。這也得到劉弘的證實(shí)，最近一個(gè)月,，前來主動(dòng)向樂視提供資金的機(jī)構(gòu)和個(gè)人并不在少數(shù),，“有趁火打劫的，也有真心幫助樂視的”,。

　　賈躍亭不止一次說過,，他把樂視看得比自己的生命還重要，但眼下樂視缺的不是宏圖壯志,，也并非決死之心,，而是能讓夢(mèng)想與現(xiàn)實(shí)從尖銳對(duì)立到和解共存的經(jīng)營節(jié)奏。怎樣從草莽綠林中的創(chuàng)業(yè)者成長為進(jìn)退自如的企業(yè)家,，這才是賈躍亭面臨的最大挑戰(zhàn),。（《中國企業(yè)家》雜志記者 李亞婷 馬吉英 李瀟雄 馬 鉞）

　　（原文刊于《中國企業(yè)家》雜志2017年第一期“封面故事”,，有刪節(jié)）