證監(jiān)會主席“首秀”聚焦科創(chuàng)板——

　　征求意見近尾聲 首批上市名單未出爐

　　2月27日,，兩會前夕，國新辦舉行的一場新聞發(fā)布會座無虛席,。媒體記者提前一兩個小時到場,，只為等待不久前剛剛履新的證監(jiān)會主席易會滿。

　　這是易會滿執(zhí)掌證監(jiān)會后的“首秀”,，恰逢其上任滿月之際,。易會滿稱自己還是資本市場的一名“新兵”，“上任后才1個月就感受到了什么是坐在‘火山口’”,。

　　近1個半小時的新聞發(fā)布會上,，媒體聚焦的話題離不開“科創(chuàng)板”3個字。征求意見的情況如何,？相關(guān)制度規(guī)則何時落地,？首批登上科創(chuàng)板的企業(yè)定了嗎……發(fā)布會上，易會滿和證監(jiān)會,、上交所的相關(guān)負責(zé)人一一作出解答,。

　　科創(chuàng)板不太會出現(xiàn)大批集中申報的現(xiàn)象

　　首次公開談起科創(chuàng)板，易會滿就強調(diào)科創(chuàng)板不是一個簡單“板”的增加,，其核心“在于制度創(chuàng)新,，在于改革”,。

　　從設(shè)立科創(chuàng)板試點注冊制的消息發(fā)布到今天，雖然才短短3個多月,，科創(chuàng)板已漸具雛形,。科創(chuàng)板相關(guān)制度規(guī)則的征求意見稿已經(jīng)在春節(jié)前夕發(fā)布,，征求意見已陸續(xù)接近尾聲,。

　　從征求意見稿內(nèi)容看，相關(guān)部門對科創(chuàng)板在發(fā)行,、上市,、信息披露、交易,、退市等方面做了許多制度創(chuàng)新,。

　　其中，上交所的6個規(guī)則在本月20日已經(jīng)結(jié)束征求意見,，根據(jù)上交所理事長黃紅元表述,，在過去20天里，上交所在官網(wǎng)上開設(shè)了專欄收集意見,，以及向個人投資者發(fā)放了問卷調(diào)查,。

　　從回收的近4萬份問卷中可以看出，大家肯定了規(guī)則的全面性和系統(tǒng)性,，提出的意見主要聚焦在幾個方面：希望發(fā)行審核標(biāo)準進一步細化,、適當(dāng)公開；關(guān)心證監(jiān)會的注冊和交易所的審核高效銜接,；關(guān)心投資者門檻是不是適當(dāng),，未上市紅籌企業(yè)準入的條件以及交易機制的平衡性；“老股減持”的寬嚴相濟,，如何吸引更多的中長期資金參與這個市場,，以及進一步提高造假欺詐上市違法行為的成本。

　　此外,，上交所還選擇了北京、上海,、深圳,、成都4個城市，組織專業(yè)機構(gòu)召開座談會,，包括科創(chuàng)企業(yè)代表,、基金公司、保險資管二級市場專業(yè)投資機構(gòu),，以及PE,、VC這些一級市場的專業(yè)投資機構(gòu)，還有個人投資者、律師,、會計師等機構(gòu),，廣泛聽取各方意見。

　　黃紅元表示,，目前上交所正組織專業(yè)人員對這些意見進行分析評估,，“相關(guān)制度規(guī)則將在證監(jiān)會的統(tǒng)籌指導(dǎo)下做必要修改，然后履行報批程序后,，很快會公布實施,。”

　　科創(chuàng)板目前沒有首批上市名單

　　一段時間以來,，網(wǎng)上不時傳出上科創(chuàng)板的“首批名單”,。對此，黃紅元明確表示目前沒有“首批名單”,，“上交所確實做了很多摸底工作,，通過證券公司，各地方政府的金融局,、證監(jiān)局了解了科創(chuàng)企業(yè)的儲備情況”,。

　　從這些企業(yè)的地理分布看，北京,、武漢,、成都、西安等地區(qū)的科技企業(yè)數(shù)量較多,；從行業(yè)分布看,，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥,、高端制造,、新材料這些領(lǐng)域的企業(yè)相對多點。

　　“這些企業(yè)總體特征是研發(fā)投入比較大,，成長性比較好,。”一番摸底下來,，上交所認為按照科創(chuàng)板的定位和準入條件,，以及這些企業(yè)自身的意愿，科創(chuàng)板的后備企業(yè)數(shù)量還比較適當(dāng),。

　　而企業(yè)對于申請上科創(chuàng)板的準備,，其實有快有慢，“我們的一個基本判斷是可能不太會出現(xiàn)大批量的集中申報”,。

　　證監(jiān)會副主席李超也表示,，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制是資本市場的一項增量改革,，并不意味大量企業(yè)可以比較寬松地上市�,！翱苿�(chuàng)板有嚴格的相應(yīng)標(biāo)準和程序,，不是說隨便誰想上市就可以上市�,！崩畛�認為,，只要中介機構(gòu)、發(fā)行人,、投資者等市場各方以及監(jiān)管部門歸位盡責(zé),，相信科創(chuàng)板不會出現(xiàn)大水漫灌的局面。

　　對于第一家登上科創(chuàng)板企業(yè)的時間,，黃紅元表示,，目前不太好估計，“因為涉及的因素和環(huán)節(jié)還比較多,，下一步規(guī)則公布以后交易所要啟動受理工作,。”

　　科創(chuàng)板能否平穩(wěn)實施在于各方努力

　　此次設(shè)立科創(chuàng)板首次引入了市值上市標(biāo)準,，對于科創(chuàng)企業(yè)來說,，“高估值”是近年來一些技術(shù)企業(yè)的通病。

　　有人擔(dān)心上科創(chuàng)板的這些創(chuàng)新型企業(yè)是否會出現(xiàn)估值過高,，或者破發(fā)的現(xiàn)象,。李超表示，對創(chuàng)新型企業(yè)的估值從世界各國來講都是難題,，“到底是估高了,？還是估低了？其他資本市場也出現(xiàn)過上市后大漲或紛紛跌破發(fā)行價的情況,�,！�

　　在李超看來，企業(yè)的估值不是靠證監(jiān)會和上交所來判斷,，要讓“市場”來說話,。從此前發(fā)布的科創(chuàng)板試點注冊制的相關(guān)制度規(guī)則征求意見稿內(nèi)容看，科創(chuàng)板上市企業(yè)在發(fā)行環(huán)節(jié)有買賣雙方詢價,、路演一系列的制度性安排,，“希望通過市場的約束機制促使科創(chuàng)企業(yè)的估值更加合理”。

　　對于未來上市科創(chuàng)板的企業(yè),，李超希望大家能更加理性看待，“科創(chuàng)板準備上市的企業(yè)存在著技術(shù)迭代快,，甚至有些還未盈利,，這些不確定性要比傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)要大,。”

　　因此,，科創(chuàng)板相應(yīng)的制度創(chuàng)新也需要磨合期,、試驗期。李超認為,，不排除科創(chuàng)板初期可能出現(xiàn)個別公司定價并不完全符合市場各方的預(yù)期,，也不排除部分股價出現(xiàn)一定波動甚至是比較大的波動。李超希望,，對于方方面面可能出現(xiàn)的問題,，大家多給予一定的包容度和寬容度。

　　易會滿對科創(chuàng)板的未來寄予厚望,�,？苿�(chuàng)板試點注冊制是一個創(chuàng)新，也是一個試驗田,，要為其他板塊的改革積累經(jīng)驗,。如果參與各方都能提高水平，那么資本市場將會出現(xiàn)一個脫胎換骨的變化,。

　　在他看來,，科創(chuàng)板這一新增的板塊能否平穩(wěn)落地實施得好，不僅在于監(jiān)管部門和交易所的盡職盡責(zé),，還需要市場參與方的齊心協(xié)力,。

　　比如發(fā)行人要充分地進行信息披露，其次是保薦人,、投行機構(gòu),。易會滿指出，科創(chuàng)板發(fā)行的最大特點是在定價,、承銷方面和現(xiàn)有的其他板不一樣,，尤其是定價能力、銷售能力是考驗一家投行的核心競爭力,。這方面,，證監(jiān)會其實也擔(dān)心現(xiàn)有的境內(nèi)投行機構(gòu)經(jīng)驗儲備還不夠，“需要券商,、投行機構(gòu)做充分準備,。”

　　科創(chuàng)板試點注冊制的相關(guān)制度規(guī)則公開征求意見已經(jīng)到了收尾階段,。李超表示,，針對科創(chuàng)板，下一步證監(jiān)會會根據(jù)社會各方意見盡快修改后正式發(fā)布,。

　　除此之外,，還有一部分配套的規(guī)則,、指引需要制定。再來就是技術(shù)系統(tǒng)的準備,，這其中包括上交所,、登記結(jié)算公司以及證券公司各方的技術(shù)準備，“現(xiàn)在在有序和緊鑼密鼓地推進,�,！�

　　李超表示，對申請上市的企業(yè)進行相應(yīng)的審核之外,，還有后續(xù)的詢價,、定價、配售等一系列相對復(fù)雜的工作,，證監(jiān)會將指導(dǎo)和督促相關(guān)機構(gòu)和各方,，使得科創(chuàng)板能夠按照預(yù)期比較平穩(wěn)的落地。

　　“交易所層面還有一些不需要公開征求意見的配套的實施細則或者指引,，我們也抓緊在行業(yè)征求意見,。接下來會按照‘急用先行’的方式分批分步發(fā)布�,！秉S紅元表示,。

　　中國青年報·中青在線記者 寧迪 來源：中國青年報

　　2019年02月28日 01 版