理性看待融資總量起伏（財經(jīng)觀）

　　現(xiàn)有社會融資規(guī)模能為實體經(jīng)濟提供相對充足的資金支持，其結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了好的變化，應當有足夠的耐心和毅力加強金融監(jiān)管,，引導資金進入實體經(jīng)濟特別是民營、小微企業(yè)

　　中國人民銀行近日公布的數(shù)據(jù)顯示,，2018年社會融資規(guī)模全年增量為19.26萬億元，比上年少3.14萬億元,，12月末社會融資規(guī)模存量同比增長9.8%,，增速比上年低3.6個百分點,。

　　一段時間以來,，社會融資規(guī)模增速回落已引起社會關(guān)注。一些人擔心社會融資規(guī)模增速的持續(xù)下滑，可能難以為實體經(jīng)濟提供充足的流動性支持,。

　　這樣的擔心不無道理,，沒有足夠的資金支撐，實體經(jīng)濟難有持續(xù)較快的發(fā)展,。那么,，社會融資規(guī)模究竟夠不夠？應當看到,，去年全年廣義貨幣M2平穩(wěn)增長,，增速達到8.1%，為經(jīng)濟在合理區(qū)間運行創(chuàng)造了較為穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,。全年人民幣貸款增加16.17萬億元,，同比多增2.64萬億元。工業(yè),、制造業(yè)和服務業(yè)中長期貸款平穩(wěn)較快增長,。不僅貨幣信貸穩(wěn)步增長，債券市場也開始回暖,，債券融資顯著增加,，全年企業(yè)債券凈融資2.48萬億元，比上年多2.03萬億元,，各種渠道資金匯集起來,，為實體經(jīng)濟提供了相對充足的資金支持。

　　看社會融資規(guī)模,，不單要關(guān)注量的增減,，也要看結(jié)構(gòu)的變化。數(shù)據(jù)顯示,，在去年社會融資規(guī)模中,，新增人民幣貸款占比達到81.4%，創(chuàng)2003年以來新高,，而表外融資大幅萎縮,，表外資金逐步規(guī)范回歸表內(nèi)，特別是房地產(chǎn)企業(yè),、地方融資平臺的信托貸款,、委托貸款規(guī)模下降較多。應當說,，這是強化表外融資監(jiān)管,，嚴格管控房地產(chǎn)、地方隱性債務等重點領(lǐng)域風險的強監(jiān)管政策,，以及一系列其他政策綜合作用的結(jié)果,。

　　社會融資規(guī)�,？偭康男迯秃徒Y(jié)構(gòu)的調(diào)整不可能一蹴而就，“量”一時起伏只是調(diào)整期的陣痛,，要有足夠的耐心和毅力,，堅持嚴監(jiān)管和穩(wěn)增長的平衡協(xié)調(diào)，繼續(xù)營造適宜的貨幣金融環(huán)境,。在防控金融風險的大背景下,，資金不應大水漫灌，而應配合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整,，從房地產(chǎn),、地方融資平臺和產(chǎn)能過剩行業(yè)調(diào)節(jié)進入到國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。過去一段時間,，社會融資規(guī)�,？偭亢徒Y(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，金融監(jiān)管始終沒有動搖,、放松,，促進金融有力地支持了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，也讓金融體系自身逐步祛病除疴,、強身健體,。然而資金如水，逐利而行,，一旦放松監(jiān)管,，資金就可能漫開到各個角落，還有可能再次進入高風險項目,。這樣一來,，前期治亂象的成效可能會喪失，金融機構(gòu)強本固基完善公司治理,、筑牢風險屏障,、業(yè)務回歸本源的種種努力也可能前功盡棄。

　　在加強金融監(jiān)管的同時,，還要引導資金進入實體經(jīng)濟特別是民營,、小微企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示,，1月7日,，銀行間隔夜拆借利率迅速下滑，降至近年來的新低,，說明銀行體系內(nèi)沉淀了大量的資金,。要讓這些資金真正進入實體經(jīng)濟特別是民營、小微企業(yè),，還需要“引流”�,，F(xiàn)在銀行的風險管理體系與民營,、小微企業(yè)的風險、盈利現(xiàn)狀不匹配,。銀行只有轉(zhuǎn)變、提升自身的風險識別能力,，充分利用新技術(shù),、新體系、新標準才能有所突破,，從而使金融和實體經(jīng)濟間的閘門真正打開,。