又一只巨無霸將登陸港股市場(chǎng)。8月7日,，中國(guó)鐵塔發(fā)布發(fā)售價(jià)及配售結(jié)果公告,，募集資金凈額約534.2億港元,，將于8月8日上午9時(shí)正式交易。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到,，這將是今年以來港股市場(chǎng)募集資金數(shù)最高的一筆IPO,，超過小米此前上市募集的240億港元。

　　根據(jù)公告,，此次發(fā)行定價(jià)為招股區(qū)間的低價(jià)每股1.26港元,，發(fā)行431.14億股。目前,，公開發(fā)售已超額認(rèn)購(gòu)1.36倍,。其中，香港公開發(fā)售下發(fā)行21.55億股,，國(guó)際發(fā)售409.59億股,。

　　目前，中國(guó)鐵塔已經(jīng)引入了包括淘寶中國(guó),、中石油等在內(nèi)的基石投資者,，二者分別認(rèn)購(gòu)了6.22億股；此外,，還包括高瓴基金,、OZ Fund、 Darsana Master Fund LP,、Invus Public Equities, L.P.,、北京市海淀國(guó)資、工行理財(cái),、華�,。ㄏ愀郏�、上汽香港等基石投資者,，全部合計(jì)認(rèn)購(gòu)約14.235億美元股份,。

　　不過，在業(yè)內(nèi)人士看來,，中國(guó)鐵塔招股僅1.36倍超額認(rèn)購(gòu)結(jié)果并不算太好,，這或許與其體量太大有關(guān)。香港南華金融集團(tuán)高級(jí)策略師岑智勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，“由于中國(guó)鐵塔是獨(dú)市生意,，又是行業(yè)龍頭，從長(zhǎng)線來看看好,；但是短線來看,，由于市盈率太高，市值大,，未必能大漲,�,！�

　　資料顯示，中國(guó)鐵塔成立于2014年,，是國(guó)家效仿國(guó)外通信設(shè)施共建共享經(jīng)驗(yàn)實(shí)施電信改革的產(chǎn)物,，由移動(dòng)、聯(lián)通,、電信三大運(yùn)營(yíng)商聯(lián)合注入存量鐵塔相關(guān)資產(chǎn)發(fā)起成立,，2015年引入新股東中國(guó)國(guó)新。目前中國(guó)移動(dòng)持股38%,、中國(guó)聯(lián)通持股28.1%,，中國(guó)電信持股27.9%,，中國(guó)國(guó)新持股6%,。

　　根據(jù)沙利文報(bào)告，截至2017年,，中國(guó)鐵塔在中國(guó)通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)中的市場(chǎng)份額為96.3%,。以收入計(jì)算，市場(chǎng)份額為97.3%,。招股書也顯示,，目前塔類業(yè)務(wù)仍然是中國(guó)鐵塔主要收入來源，2017年收入670億元,，占總營(yíng)收97.69%,。

　　而中國(guó)鐵塔的三大股東也是其主要的客戶。其中,，中國(guó)移動(dòng)目前是其最大的客戶,，2017年?duì)I收占53.6%，中國(guó)聯(lián)通占23.7%,，中國(guó)電信占22.5%,，其他客戶僅占0.2%。

　　電信行業(yè)資深分析師項(xiàng)立剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，當(dāng)初國(guó)家整合三大運(yùn)營(yíng)商鐵塔業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)共享,，是為了減少鐵塔建設(shè)投入以降低成本。對(duì)于鐵塔公司來說,，基本業(yè)務(wù)非常穩(wěn)定,，背后有三大運(yùn)營(yíng)商支撐，收入有保證,，回報(bào)也比較穩(wěn)定,，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但也不會(huì)有爆發(fā)式的增長(zhǎng),。接下來5G的發(fā)展,，預(yù)計(jì)2019年會(huì)有比較大規(guī)�,；�站建設(shè)，對(duì)于中國(guó)鐵塔來說有一定的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì),。

　　值得注意的是,，中國(guó)鐵塔目前負(fù)債高企，有觀點(diǎn)認(rèn)為,，中國(guó)鐵塔此時(shí)急于上市,，或募集資金用于償還短期債務(wù)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到,，截至2018年一季度,，中國(guó)鐵塔負(fù)債累積1964億元，流動(dòng)負(fù)債凈額達(dá)1470億元,；而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額僅57.91億元,。

　　項(xiàng)立剛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，大規(guī)�,；�站建設(shè)資金投入大,，但投資回報(bào)需要一定年限，中國(guó)鐵塔負(fù)債或主要由于基站建設(shè)投入,，而此次募集資金對(duì)于接下來5G大規(guī)�,；�站建設(shè)是一大資金來源。

　　根據(jù)中國(guó)鐵塔招股書,，上市所得款項(xiàng)用途中60%用于資本開支,，包括站址新建及共享改造，配套設(shè)施更新改造,，預(yù)計(jì)2019年年底前全部用完,；30%用于償還銀行貸款，年利率介乎4.35%至4.75%之間,，于2018年至2020年到期,；10%用于運(yùn)營(yíng)資金及其它一般公司用途。