五糧液集團(tuán)“十二五”的千億目標(biāo),、白酒寒冬的持續(xù)“發(fā)酵”,，高檔白酒銷售的嚴(yán)重下滑，迫使五糧液(000858.SZ)“祭出”了其醞釀許久的并購重組這步棋。

　　8月6日,，五糧液發(fā)布公告稱，擬出資2.55億元與河北永不分梨酒業(yè)有限公司(以下簡稱“永不分梨酒業(yè)”),、北京和君咨詢公司等四方成立河北永不分梨酒業(yè)股份有限公司,。五糧液持股51%，新成立的公司將作為五糧液北方灌裝基地,。這也是五糧液首次布局區(qū)域市場,，并首次走出四川建灌裝基地。

　　永不分梨目前的年銷售收入不足億元,。在五糧液“十二五”期間為集團(tuán)貢獻(xiàn)百億收入的承諾下,，可謂“九牛之一毛”。在高端白酒銷售持續(xù)遇冷的情況下,，五糧液區(qū)域品牌并購的“新玩法”,，能否幫助其達(dá)成百億目標(biāo)，還需拭目以待,。

　　復(fù)制啤酒業(yè)擴(kuò)張模式,？

　　白酒行業(yè)經(jīng)過近十年的高速發(fā)展已進(jìn)入深度調(diào)整期，如何在困境中突圍成為當(dāng)下每個(gè)酒企面臨的問題,。

　　五糧液在當(dāng)日公告中表示,，對外投資設(shè)立新公司，是為了積極應(yīng)對市場變化,，實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略,，走外延式擴(kuò)張之路，借力于地方性酒業(yè)資源和區(qū)域性市場,，為中低價(jià)位酒尋求更廣闊的市場,。

　　不過，對于五糧液外延式擴(kuò)張的思路業(yè)內(nèi)看法褒貶不一,，分歧巨大,。

　　反對者認(rèn)為，此舉稀釋了五糧液品牌,，平均了中檔品牌的利潤,，搶占了本來屬于自己的份額；而支持者認(rèn)為在區(qū)域市場投資建設(shè)灌裝基地,，有利于五糧液加速區(qū)域市場布局,，加強(qiáng)對區(qū)域市場培育與控制能力。

　　白酒營銷專家舒國華甚至在其認(rèn)證的新浪微博上稱,，“未來低端白酒的競爭會像啤酒一樣,，以運(yùn)輸半徑為中心建立區(qū)域低端市場，五糧液對河北酒企的收購也意在降低包裝,、運(yùn)輸?shù)瘸杀�,，以提高利潤率,。�?/p>

　　否極泰基金董寶珍則認(rèn)為,，“白酒不是啤酒,，啤酒必須選擇在當(dāng)?shù)厣�產(chǎn)，不能長途運(yùn)輸,。白酒的價(jià)值來源于原產(chǎn)地,。到異地建廠基本沒有優(yōu)勢,，當(dāng)然產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型期間,，企業(yè)的做法有其合理性，最后價(jià)格需要觀察,�,！�

　　不過，五糧液似乎對此寄予厚望,。五糧液副總經(jīng)理,、新聞發(fā)言人彭智輔告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，“此次在邯鄲出資建立股份公司是五糧液創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略中的一步,，河北永不分梨酒業(yè)股份有限公司將根據(jù)華北市場的消費(fèi)者口味和需求,，主要開發(fā)適合當(dāng)?shù)叵�費(fèi)者的區(qū)域性中價(jià)位產(chǎn)品。而產(chǎn)品銷售的相關(guān)咨詢和策劃則由有著豐富的酒水營銷經(jīng)驗(yàn)的和君咨詢負(fù)責(zé),�,！�

　　據(jù)了解，新成立的河北永不分梨酒業(yè)股份有限公司除加大現(xiàn)有品牌打造力度,，提升其銷量和市場占有率以外,，還將著重加大30元~100元、100元~300元等中低價(jià)位的產(chǎn)品開發(fā)和打造力度,，并希望通過3~4年時(shí)間,，打造出銷售規(guī)模上10億元的區(qū)域品牌。

　　五糧液董事長唐橋此前接受媒體采訪時(shí)曾表示,，“此次五糧液引入的投資方,，各有優(yōu)勢，強(qiáng)強(qiáng)合作后,，可以預(yù)見,，其新品導(dǎo)入市場速度會很快，不會遭遇文化阻隔,�,！�

　　實(shí)際上，無論從品牌知名度還是銷售體量來看,，永不分梨酒業(yè)在白酒行業(yè)來說,，都相對陌生,。

　　在白酒定位研究專家吳春芳看來，“五糧液51%控股‘永不分梨’白酒品牌仍需注意三大問題：一,、從品牌打造的角度上看,，‘永不分梨’的品牌名跟白酒品類沒有任何的關(guān)聯(lián)性，最理想的解決方式是重新命名,，舍棄‘永不分梨’,；二、五糧液需要與‘永不分梨’拉開足夠的距離,，否則將傷害五糧液高檔的品牌認(rèn)知,；三、‘永不分梨’需要重新定位,�,！�

　　吳春芳的擔(dān)憂并非沒有道理，一位熟知華北市場的白酒上市公司董秘告訴記者,，“在邯鄲,，永不分梨品牌下的酒根本就賣不動，很多縣城都有自己的酒廠,�,！�

　　此外，上述上市公司董秘還告訴記者,，“永不分梨酒業(yè)幾年前就是五糧液的北方灌裝廠了,，已經(jīng)合作多年了�,！痹摱�秘所言并非沒有根據(jù),，2009年11月邯鄲市當(dāng)?shù)孛襟w就曾報(bào)道，五糧液與永不分梨酒業(yè)及石家莊橋西糖酒食品股份有限公司三方就合作生產(chǎn)銷售五糧液系列酒舉行了簽約儀式,。

　　“新公司將推什么品牌,，究竟是否還會使用永不分梨品牌，取決于新公司的發(fā)展情況和和君咨詢的調(diào)研結(jié)果等,�,！迸碇禽o告訴記者，“不過,，新公司會以推新品牌為主,，而且主打區(qū)域性品牌，現(xiàn)有的五糧液主品牌只會在宜賓當(dāng)?shù)厣�產(chǎn)灌裝,，不會在該基地灌裝,。新公司所有產(chǎn)品均直接從四川宜賓輸送到臨漳進(jìn)行勾調(diào)灌裝，并標(biāo)注‘宜賓五糧液股份公司出品、河北永不分梨酒業(yè)股份有限公司灌裝’雙標(biāo)識,�,！�

　　彭智輔還告訴記者，“五糧液未來不排除參照河北模式對其他區(qū)域的廠商進(jìn)行整合和重組,，以形成各個(gè)灌裝基地和區(qū)域品牌運(yùn)作基地,，形成點(diǎn)面結(jié)合的布局�,！�

　　白酒專家肖竹青告訴記者,，“縱觀我國白酒行業(yè)的兼并重組，之所以沒有像啤酒行業(yè)那么集中,，其原因就是因?yàn)槭前拙茀^(qū)域性特點(diǎn)太強(qiáng),。如果僅僅憑借資金、規(guī)模等進(jìn)行并購,，會遭遇水土不服,�,！�

　　而另一位白酒營銷專家鐵犁則認(rèn)為,，“今年上半年，受‘三公消費(fèi)’禁令,、軍隊(duì)‘禁酒令’等政令影響,，白酒產(chǎn)業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，高檔白酒銷售下滑,，中檔白酒的份額在提升嚴(yán)重,，五糧液此番運(yùn)作瞄準(zhǔn)中價(jià)位的白酒應(yīng)該是有市場機(jī)會的�,！�

　　不過鐵犁同時(shí)強(qiáng)調(diào),，“此前五糧液運(yùn)作六和液等中檔白酒品牌并不是很成功，引入和君等合作方加入新鮮血液,，可以持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度,。”

　　業(yè)績壓力倒逼

　　此外,，有業(yè)內(nèi)人士指出,，五糧液此番運(yùn)作或許與其業(yè)績壓力有關(guān)。而此次收購“永不分梨”真實(shí)目的在于去除庫存,，不過對此五糧液副總經(jīng)理彭智輔予以否認(rèn),。

　　在7月23日，五糧特曲,、五糧頭曲新品上市發(fā)布會上,，五糧液集團(tuán)公司董事長唐橋在談及“走出去”戰(zhàn)略時(shí)再次強(qiáng)調(diào)，五糧液要實(shí)現(xiàn)千億目標(biāo)，白酒主業(yè)要實(shí)現(xiàn)五百億,，必須走出去,。

　　此前，彭智輔曾告訴記者,，“十二五”期間,，五糧液股份公司通過收購兼并等資本運(yùn)作手段將貢獻(xiàn)100億元的營收。而事實(shí)上,，五糧液確實(shí)也曾對并購很“熱心”,。2009年，五糧液曾想收購枝江大曲,，但因?yàn)槎愂諉栴}政府不支持而作罷,。此外，五糧液也一度與遼寧三溝酒業(yè)等傳出過并購“緋聞”,。

　　2012年五糧液集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)銷售收入600.68億元,，這距離其“十二五”千億規(guī)劃還有四百億之遙。在千億集團(tuán)的重壓下,，五糧液集團(tuán)通過其控股的五糧液進(jìn)行資本運(yùn)作以達(dá)到白酒版圖整合的野心也愈加明顯,。

　　五糧液2012年年度報(bào)告顯示，2012年,，五糧液實(shí)現(xiàn)營收272.01億元,，同比增長33.66%。增速下滑明顯,，而今年一季報(bào)2013年Q1五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.8億元,，同比增長5.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤36億元,，同比增長19%,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前動輒60%的增速。

　　“五糧液選擇的合作方永不分梨酒業(yè)年銷售不足1億元,，規(guī)模還很小,，而如果新公司推新品牌，新品牌成長起碼需要3~5年時(shí)間,�,！痹阼F犁看來，五糧液此項(xiàng)投資是一種探索,，對其而言體量要快速增長,，并購還是必須的。

　　不過上述上市公司董秘則認(rèn)為,，“五糧液想通過做中檔白酒搶占其他酒企份額,，別無他法，只有盡量提升五糧春等中檔品牌價(jià)值。而不是簡單的拉人入伙去庫存 ,，增加不了多少凈利潤,。”

　　一位長期關(guān)注五糧液的分析師則認(rèn)為,，五糧液投資設(shè)立新公司,，意圖借力于地方性酒業(yè)資源和區(qū)域性市場，逐鹿中低價(jià)位酒的紛爭市場,，但是否能達(dá)到預(yù)期效果尚需要觀察,。