薄霧中的天津港,，七彩碼頭開(kāi)啟吞吐萬(wàn)匯,、奔流不息的一天,。在天津國(guó)際貿(mào)易與航運(yùn)服務(wù)中心的工作電腦上，我國(guó)集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的盤(pán)面曲線不斷紅綠閃動(dòng)……集運(yùn)指數(shù)期貨與港口攜手,，共同賦能我國(guó)航運(yùn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　集運(yùn)指數(shù)期貨“熱”起來(lái)

　　航運(yùn)業(yè)迎來(lái)大年,。2023年,，上海港集裝箱吞吐量突破4900萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，連續(xù)14年蟬聯(lián)全球第一,。2024年上半年，天津港集裝箱吞吐量達(dá)1188萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱,，同比增長(zhǎng)4.6%,，再創(chuàng)歷史新高。航運(yùn)業(yè)的上市公司,，如中遠(yuǎn)�,？氐龋瑯I(yè)績(jī)爆發(fā),，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著,。

　　航運(yùn)業(yè)也迎來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)管理工具。2023年8月18日,，我國(guó)首個(gè)航運(yùn)期貨品種——集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨上市,。集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨是全球首個(gè)依托我國(guó)指數(shù)開(kāi)發(fā)的航運(yùn)期貨品種，采用“服務(wù)型指數(shù),、國(guó)際平臺(tái),、人民幣計(jì)價(jià)、現(xiàn)金交割”的設(shè)計(jì)方案,，面向全球交易者開(kāi)放,，用于對(duì)沖集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，目前已順利完成了4次現(xiàn)金交割,。短短一年,，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨成為期市的“明星”。作為一個(gè)新品種,，“場(chǎng)子熱起來(lái)”,，有利于打開(kāi)知名度，且作為一個(gè)國(guó)際化品種,，也有利于闖世界,。

　　上海期貨交易所副總經(jīng)理賀軍介紹，上市一年來(lái),，集運(yùn)指數(shù)期貨市場(chǎng)成交活躍,。截至今年10月22日，累計(jì)成交量約4244萬(wàn)手,，累計(jì)成交額約3.48萬(wàn)億元,，日均成交額約123億元,，成交量和活躍度遠(yuǎn)超境外。

　　日前,，記者參加天津國(guó)際貿(mào)易與航運(yùn)服務(wù)中心獲批上海期貨交易所“強(qiáng)源助企”產(chǎn)融服務(wù)基地的掛牌儀式,。天津國(guó)際貿(mào)易與航運(yùn)服務(wù)中心主任曾全義告訴記者，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨填補(bǔ)了我國(guó)航運(yùn)衍生品市場(chǎng)的空白,，也豐富了國(guó)際集運(yùn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具箱,，得到了境內(nèi)外航運(yùn)企業(yè)、外貿(mào)企業(yè),、金融機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注,。

　　“集運(yùn)指數(shù)期貨流動(dòng)性很好，這是第一步,�,！比A泰期貨副總經(jīng)理李陳東表示，海運(yùn)承載了全球80%以上的商品運(yùn)輸,。我國(guó)是航運(yùn)大國(guó),，約95%的進(jìn)出口貿(mào)易貨物量通過(guò)海運(yùn)完成。從2002年至今,，我國(guó)港口集裝箱吞吐量均為世界第一,。全球前十大集運(yùn)港口有7個(gè)在中國(guó)�,！拔覈�(guó)航運(yùn)業(yè)硬件很硬,，但是軟件還較軟�,！崩铌悥|表示,，國(guó)際集裝箱航運(yùn)業(yè)市場(chǎng)集中度較高，頭部10家船公司占比達(dá)到全球運(yùn)力的90%左右,，運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)大,。我國(guó)航運(yùn)企業(yè)的運(yùn)力占世界份額的10%左右，定價(jià)權(quán)在國(guó)外,，我國(guó)企業(yè)是被動(dòng)接受定價(jià),。但是隨著保障供應(yīng)鏈韌性與安全的戰(zhàn)略重要性日益顯現(xiàn)，未來(lái)我國(guó)航運(yùn)業(yè)也需要在國(guó)際海運(yùn)定價(jià)中發(fā)出中國(guó)聲音,。

　　價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理功能初顯

　　當(dāng)下,，我國(guó)企業(yè)正在積極布局海外制造、海外創(chuàng)牌,、跨境電商等,。其中，國(guó)際物流貫穿生產(chǎn),、流通,、消費(fèi)各個(gè)環(huán)節(jié),。在全球供應(yīng)鏈建設(shè)的進(jìn)程中，韌性物流鏈建設(shè)要跑在前面,。

　　中國(guó)交通運(yùn)輸協(xié)會(huì)航運(yùn)物流分會(huì)的執(zhí)行副秘書(shū)長(zhǎng)藺宜坤是一個(gè)深耕國(guó)際物流20余年的老兵,。他告訴記者，紅海沖突爆發(fā)以來(lái),，歐線航程時(shí)間延長(zhǎng),、運(yùn)價(jià)波動(dòng)放大，疊加今年二季度以來(lái)出口需求超預(yù)期上行,，歐線運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲,，海運(yùn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè),、代理企業(yè)和航運(yùn)企業(yè)對(duì)運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的需求日益凸顯。尤其在光伏,、紙漿,、家具、輪胎等利潤(rùn)微薄行業(yè),，對(duì)運(yùn)費(fèi)管理的需求非常高,。“貨代拿到單子,，既開(kāi)心又擔(dān)心,，因?yàn)椴恢�道明天的運(yùn)費(fèi)是什么價(jià)。小公司有可能因?yàn)橐还P業(yè)務(wù)就虧沒(méi)了,�,！�

　　集運(yùn)指數(shù)期貨送來(lái)了運(yùn)費(fèi)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。天津乾海國(guó)際供應(yīng)鏈有限公司是多家國(guó)際航商的訂艙代理,。今年因運(yùn)費(fèi)上漲,，他們?cè)谝还P訂單的現(xiàn)貨上虧了57萬(wàn)元，但是在集運(yùn)指數(shù)期貨上掙了29萬(wàn)元,，減少了運(yùn)費(fèi)波動(dòng)帶來(lái)的損失,，嘗到了甜頭�,！吧舷掠纹髽I(yè)都在提升運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和能力,。”藺宜坤表示,。

　　在調(diào)研中,，記者感受到貨代企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的渴求。比如,，國(guó)榮物流為規(guī)避運(yùn)價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)買(mǎi)入期貨進(jìn)行套保,，虧損額從19萬(wàn)元降低至4萬(wàn)元,。一德期貨有限公司總經(jīng)理呂擁華告訴記者，一德期貨服務(wù)的天津頭部貨代企業(yè)通過(guò)集運(yùn)指數(shù)期貨有效對(duì)沖了價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),，利用期貨端的收益彌補(bǔ)了現(xiàn)貨端的損失,，平抑了運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成的巨大影響。

　　一些大貨主也開(kāi)始關(guān)注并使用集運(yùn)指數(shù)期貨來(lái)保值避險(xiǎn),。中哲集團(tuán)通過(guò)參與集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨套保交易,，期貨端實(shí)現(xiàn)盈利23萬(wàn)元，不僅抵消了運(yùn)費(fèi)上漲的風(fēng)險(xiǎn),，期現(xiàn)合計(jì)還降低實(shí)際運(yùn)費(fèi)成本8萬(wàn)元,，達(dá)到幫助企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)和穩(wěn)定利潤(rùn)的目的。

　　目前從客戶來(lái)看,，浙江,、廣東等經(jīng)濟(jì)活躍地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)參與集運(yùn)指數(shù)期貨較多，一些我國(guó)大型海運(yùn)龍頭企業(yè)尚在觀察中,。分析其中的原因,，一德期貨有限公司副總經(jīng)理趙未夏表示，新品種的成長(zhǎng)都需要一個(gè)認(rèn)知過(guò)程,。一般來(lái)說(shuō),，在期貨推出之前，產(chǎn)業(yè)上下游龍頭企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)更大,，期貨上市后,，反而會(huì)更利好議價(jià)權(quán)較小的中小企業(yè)。

　　招商局物流集團(tuán)（天津）有限公司華北區(qū)域總經(jīng)理助理趙妍表示,，目前航運(yùn)物流報(bào)價(jià)體現(xiàn)了“二八法則”,，就是20%的大客戶貢獻(xiàn)80%的利潤(rùn)，剩下的其他客戶就是到線上去隨行就市,。相信隨著集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的上市和發(fā)展,，行業(yè)定價(jià)會(huì)有一個(gè)大的變化。當(dāng)越來(lái)越多的企業(yè)趨向于利用期貨價(jià)格定價(jià),，期貨價(jià)格就會(huì)逐漸成為市場(chǎng)定價(jià)的核心,。“一般來(lái)講,，行業(yè)對(duì)期貨的態(tài)度,，會(huì)經(jīng)歷從開(kāi)始時(shí)不適應(yīng)、抵觸到接受并應(yīng)用,，再到嫻熟運(yùn)用,。所以，請(qǐng)對(duì)集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨多一份耐心和呵護(hù),�,！壁w未夏表示,。

　　期貨與港口攜手共成長(zhǎng)

　　作為航運(yùn)業(yè)的中間環(huán)節(jié)，我國(guó)貨代行業(yè)的企業(yè)數(shù)量龐大,，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也普遍較弱�,！爸行∝洿�公司普遍不具備期貨專業(yè)人才,，一般來(lái)講不鼓勵(lì)他們直接下場(chǎng)做期貨。希望期貨公司能利用集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨,，創(chuàng)新一批好用易懂的運(yùn)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品,，做好中小企業(yè)服務(wù)�,！睂＜医ㄗh,。

　　在調(diào)研中，記者還發(fā)現(xiàn),，一旦期貨與港口攜手,，會(huì)激發(fā)出強(qiáng)大的內(nèi)生動(dòng)力。以天津港為例,，華北是我國(guó)基礎(chǔ)工業(yè)的重要領(lǐng)地,，鋼鐵,、化工,、機(jī)械制造占據(jù)天津周邊出口產(chǎn)品的重要位置。一些大宗商品的期貨交割庫(kù)設(shè)在天津港,，讓港口依托產(chǎn)業(yè)和物流做深做實(shí)�,，F(xiàn)在又多了集運(yùn)指數(shù)期貨這個(gè)橋梁，以金融之力促航運(yùn)之新,，有助于提升航運(yùn)資源配置能力和航運(yùn)金融服務(wù)能級(jí),，有力推動(dòng)了天津作為北方國(guó)際航運(yùn)中心的建設(shè)�,！昂竭\(yùn)與金融結(jié)合,，聯(lián)合航運(yùn)、貿(mào)易,、期貨市場(chǎng)各方力量,，吸引更多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、貿(mào)易資源,、金融要素,、航運(yùn)要素向天津集聚，為天津港建設(shè)世界一流港口提供了有力保障,�,！碧旖蚴猩虅�(wù)局主要負(fù)責(zé)同志表示,。

　　展望未來(lái)，賀軍表示,，上期所將始終把風(fēng)險(xiǎn)防控放在首位,，切實(shí)履行市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)，繼續(xù)維護(hù)集運(yùn)指數(shù)期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行,。同時(shí)大力實(shí)施“啟航工程”市場(chǎng)培育行動(dòng)方案,，力爭(zhēng)建立一批覆蓋全國(guó)集運(yùn)產(chǎn)業(yè)集群的產(chǎn)融服務(wù)基地、新增一批航運(yùn)產(chǎn)業(yè)客戶入市交易,，進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)服務(wù)我國(guó)航運(yùn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的能力,。 （經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 祝惠春）