薄霧中的天津港,，七彩碼頭開啟吞吐萬匯,、奔流不息的一天,。在天津國際貿(mào)易與航運服務(wù)中心的工作電腦上,，我國集運指數(shù)（歐線）期貨的盤面曲線不斷紅綠閃動……集運指數(shù)期貨與港口攜手,，共同賦能我國航運業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,。

　　集運指數(shù)期貨“熱”起來

　　航運業(yè)迎來大年。2023年,，上海港集裝箱吞吐量突破4900萬標(biāo)準箱,，連續(xù)14年蟬聯(lián)全球第一。2024年上半年,，天津港集裝箱吞吐量達1188萬標(biāo)準箱,，同比增長4.6%，再創(chuàng)歷史新高,。航運業(yè)的上市公司,，如中遠海控等,，業(yè)績爆發(fā),，凈利潤增長顯著。

　　航運業(yè)也迎來了風(fēng)險管理工具,。2023年8月18日,，我國首個航運期貨品種——集運指數(shù)（歐線）期貨上市。集運指數(shù)（歐線）期貨是全球首個依托我國指數(shù)開發(fā)的航運期貨品種,，采用“服務(wù)型指數(shù)、國際平臺,、人民幣計價,、現(xiàn)金交割”的設(shè)計方案，面向全球交易者開放,，用于對沖集裝箱運輸市場的價格波動風(fēng)險,，目前已順利完成了4次現(xiàn)金交割。短短一年,，集運指數(shù)（歐線）期貨成為期市的“明星”,。作為一個新品種，“場子熱起來”,，有利于打開知名度,，且作為一個國際化品種，也有利于闖世界,。

　　上海期貨交易所副總經(jīng)理賀軍介紹,，上市一年來，集運指數(shù)期貨市場成交活躍,。截至今年10月22日,，累計成交量約4244萬手,，累計成交額約3.48萬億元，日均成交額約123億元,，成交量和活躍度遠超境外,。

　　日前，記者參加天津國際貿(mào)易與航運服務(wù)中心獲批上海期貨交易所“強源助企”產(chǎn)融服務(wù)基地的掛牌儀式,。天津國際貿(mào)易與航運服務(wù)中心主任曾全義告訴記者,，集運指數(shù)（歐線）期貨填補了我國航運衍生品市場的空白，也豐富了國際集運市場風(fēng)險管理的工具箱,，得到了境內(nèi)外航運企業(yè),、外貿(mào)企業(yè)、金融機構(gòu)的高度關(guān)注,。

　　“集運指數(shù)期貨流動性很好,，這是第一步�,！比A泰期貨副總經(jīng)理李陳東表示,，海運承載了全球80%以上的商品運輸。我國是航運大國,，約95%的進出口貿(mào)易貨物量通過海運完成,。從2002年至今，我國港口集裝箱吞吐量均為世界第一,。全球前十大集運港口有7個在中國,。“我國航運業(yè)硬件很硬,，但是軟件還較軟,。”李陳東表示,，國際集裝箱航運業(yè)市場集中度較高,，頭部10家船公司占比達到全球運力的90%左右，運價風(fēng)險波動大,。我國航運企業(yè)的運力占世界份額的10%左右,，定價權(quán)在國外，我國企業(yè)是被動接受定價,。但是隨著保障供應(yīng)鏈韌性與安全的戰(zhàn)略重要性日益顯現(xiàn),，未來我國航運業(yè)也需要在國際海運定價中發(fā)出中國聲音。

　　價格風(fēng)險管理功能初顯

　　當(dāng)下,，我國企業(yè)正在積極布局海外制造,、海外創(chuàng)牌、跨境電商等,。其中,，國際物流貫穿生產(chǎn),、流通、消費各個環(huán)節(jié),。在全球供應(yīng)鏈建設(shè)的進程中,，韌性物流鏈建設(shè)要跑在前面。

　　中國交通運輸協(xié)會航運物流分會的執(zhí)行副秘書長藺宜坤是一個深耕國際物流20余年的老兵,。他告訴記者,，紅海沖突爆發(fā)以來，歐線航程時間延長,、運價波動放大,，疊加今年二季度以來出口需求超預(yù)期上行，歐線運價持續(xù)上漲,，海運價格的劇烈波動為企業(yè)經(jīng)營帶來巨大風(fēng)險。外貿(mào)企業(yè),、代理企業(yè)和航運企業(yè)對運價風(fēng)險管理工具的需求日益凸顯,。尤其在光伏,、紙漿,、家具,、輪胎等利潤微薄行業(yè)，對運費管理的需求非常高,�,！柏洿�拿到單��,，既開心又擔(dān)心,，因為不知道明天的運費是什么價。小公司有可能因為一筆業(yè)務(wù)就虧沒了,�,！�

　　集運指數(shù)期貨送來了運費價格風(fēng)險管理工具。天津乾海國際供應(yīng)鏈有限公司是多家國際航商的訂艙代理,。今年因運費上漲,，他們在一筆訂單的現(xiàn)貨上虧了57萬元,，但是在集運指數(shù)期貨上掙了29萬元,，減少了運費波動帶來的損失,，嘗到了甜頭,�,！吧舷掠纹髽I(yè)都在提升運價風(fēng)險管理意識和能力,�,！碧A宜坤表示,。

　　在調(diào)研中,，記者感受到貨代企業(yè)對風(fēng)險管理的渴求,。比如,，國榮物流為規(guī)避運價上漲風(fēng)險買入期貨進行套保,，虧損額從19萬元降低至4萬元,。一德期貨有限公司總經(jīng)理呂擁華告訴記者,，一德期貨服務(wù)的天津頭部貨代企業(yè)通過集運指數(shù)期貨有效對沖了價格波動風(fēng)險，利用期貨端的收益彌補了現(xiàn)貨端的損失,，平抑了運費波動風(fēng)險對企業(yè)經(jīng)營造成的巨大影響,。

　　一些大貨主也開始關(guān)注并使用集運指數(shù)期貨來保值避險。中哲集團通過參與集運指數(shù)（歐線）期貨套保交易,，期貨端實現(xiàn)盈利23萬元,，不僅抵消了運費上漲的風(fēng)險，期現(xiàn)合計還降低實際運費成本8萬元,，達到幫助企業(yè)控制風(fēng)險和穩(wěn)定利潤的目的,。

　　目前從客戶來看，浙江,、廣東等經(jīng)濟活躍地區(qū)的民營企業(yè)參與集運指數(shù)期貨較多,，一些我國大型海運龍頭企業(yè)尚在觀察中,。分析其中的原因，一德期貨有限公司副總經(jīng)理趙未夏表示,，新品種的成長都需要一個認知過程。一般來說,，在期貨推出之前,，產(chǎn)業(yè)上下游龍頭企業(yè)的話語權(quán)更大,，期貨上市后，反而會更利好議價權(quán)較小的中小企業(yè),。

　　招商局物流集團（天津）有限公司華北區(qū)域總經(jīng)理助理趙妍表示,，目前航運物流報價體現(xiàn)了“二八法則”，就是20%的大客戶貢獻80%的利潤,，剩下的其他客戶就是到線上去隨行就市,。相信隨著集運指數(shù)（歐線）期貨的上市和發(fā)展，行業(yè)定價會有一個大的變化,。當(dāng)越來越多的企業(yè)趨向于利用期貨價格定價,，期貨價格就會逐漸成為市場定價的核心�,！耙话銇碇v,，行業(yè)對期貨的態(tài)度，會經(jīng)歷從開始時不適應(yīng),、抵觸到接受并應(yīng)用,，再到嫻熟運用。所以,，請對集運指數(shù)（歐線）期貨多一份耐心和呵護,。”趙未夏表示,。

　　期貨與港口攜手共成長

　　作為航運業(yè)的中間環(huán)節(jié),，我國貨代行業(yè)的企業(yè)數(shù)量龐大，市場競爭激烈,，抗風(fēng)險能力也普遍較弱,。“中小貨代公司普遍不具備期貨專業(yè)人才,，一般來講不鼓勵他們直接下場做期貨,。希望期貨公司能利用集運指數(shù)（歐線）期貨，創(chuàng)新一批好用易懂的運價風(fēng)險管理產(chǎn)品,，做好中小企業(yè)服務(wù),。”專家建議,。

　　在調(diào)研中,，記者還發(fā)現(xiàn)，一旦期貨與港口攜手,，會激發(fā)出強大的內(nèi)生動力,。以天津港為例，華北是我國基礎(chǔ)工業(yè)的重要領(lǐng)地，鋼鐵,、化工,、機械制造占據(jù)天津周邊出口產(chǎn)品的重要位置。一些大宗商品的期貨交割庫設(shè)在天津港,，讓港口依托產(chǎn)業(yè)和物流做深做實�,，F(xiàn)在又多了集運指數(shù)期貨這個橋梁，以金融之力促航運之新,，有助于提升航運資源配置能力和航運金融服務(wù)能級,，有力推動了天津作為北方國際航運中心的建設(shè)�,！昂竭\與金融結(jié)合,，聯(lián)合航運、貿(mào)易,、期貨市場各方力量,，吸引更多產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、貿(mào)易資源,、金融要素,、航運要素向天津集聚，為天津港建設(shè)世界一流港口提供了有力保障,�,！碧旖蚴猩虅�(wù)局主要負責(zé)同志表示。

　　展望未來,，賀軍表示,，上期所將始終把風(fēng)險防控放在首位，切實履行市場監(jiān)管和風(fēng)險防范職責(zé),，繼續(xù)維護集運指數(shù)期貨市場平穩(wěn)運行,。同時大力實施“啟航工程”市場培育行動方案，力爭建立一批覆蓋全國集運產(chǎn)業(yè)集群的產(chǎn)融服務(wù)基地,、新增一批航運產(chǎn)業(yè)客戶入市交易,，進一步提升期貨市場服務(wù)我國航運業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的能力。 （經(jīng)濟日報記者 �,；荽海�