中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)頻道推出《文化傳媒產(chǎn)業(yè)券商報告》，盤點(diǎn)上周文化傳媒產(chǎn)業(yè)整體表現(xiàn),，整理本周文化傳媒行業(yè)券商報告,，提供本周重點(diǎn)上市公司信息，感謝我們的戰(zhàn)略合作伙伴——“文化產(chǎn)業(yè)新生代”為我們提供相關(guān)資料,。該報告為內(nèi)部資料,，若您需要，請將您的姓名,、工作職務(wù),、聯(lián)系方式等信息發(fā)送至[email protected]，我們會在每周四將該報告以附件形式發(fā)送到您的郵箱里,，歡迎您對我們的報告提出意見與建議,。報告全文如下：
一、 文化傳媒板塊整體市場表現(xiàn)
文化傳媒板塊表現(xiàn)：
本周傳媒板塊好于大盤,。上周傳媒板塊大幅上漲 3.62%,，跑贏大盤,。同期上證綜指漲 2.84 %，深證成指漲1.29%,。
文化傳媒子版塊表現(xiàn)：
板塊經(jīng)過劇烈調(diào)整后,，近幾周開始逐漸趨于穩(wěn)定并開始有所反彈。從子行業(yè)來看,，手游漲幅最高,，為 18.13%，此外影視動漫,、報業(yè)雜志,、電子商務(wù)、綜合,、互聯(lián)網(wǎng)廣告分別上漲了 4.44%,、3.45%、4.64%,、5.60%和 2.87%,，教育出版和金融信息是唯獨(dú)兩個下跌的子板塊，跌幅較小分別為 0.22%和 1.10%,。
文化傳媒個股表現(xiàn)：
個股方面,，在游戲概念的推動下，掌趣科技,、北緯通信,、中青寶、拓維信息分別占據(jù)漲幅前四名,，分別上漲 26.63%,、26.06%、16.56%和 14.95%,，華誼兄弟和神州泰岳漲幅也均超過 10%,。跌幅較大的為東方財富,，下跌 4.05%,，此外新文化、華數(shù)傳媒,、省廣股份和華策影視跌幅也居前,，均超過 3%。
餐飲旅游板塊表現(xiàn)：
11.18-11.24,，本周滬深 300 指數(shù)上漲 2.01%,，國信餐飲旅游板塊上漲 0.28%，國信重點(diǎn)公司整體下降 0.48%,。1.1-11.24,，滬深 300 指數(shù)下跌 4.95%,，國信餐飲旅游行業(yè)整體上漲 20.88%，國信重點(diǎn)公司整體上漲 17.74%,。
餐飲旅游個股表現(xiàn)：
過去一周漲幅居前 3位的個股：曲江文旅：11.02%,、華天酒店：10.32%、西藏旅游：8.82%,。過去一周漲幅倒數(shù) 3位的個股：*ST聯(lián)合：-14.80%,、宋城股份：-3.00%、中國國旅：-2.24%,。
二,、 券商報告行業(yè)資訊整理（含傳媒文化與旅游）
國泰君安
內(nèi)地電影市場 2013 年第 47 周（11.18-11.24）周總票房約為4.2 億，觀影人次 1149 萬,。本周大片《地心引力》發(fā)力,，以 2.2 億元的票房高居票房榜之首，成功超越《雷神 2》,；《饑餓游戲 2》則表現(xiàn)欠佳,，票房 7943 萬元排名第二，遠(yuǎn)不如北美冠軍票房的 1.58 億美元,；《雷神 2》以 3890 萬元退居第三,，總票房突破 3 億；《金蟬脫殼》以 2789 萬排名第四,，總票房逼近 2.4 億,，《控制》作為則以 2150 萬的票房位列第五，在眾多引進(jìn)大片的夾擊下,，占得一席之地,。下周，《無人區(qū)》,、《四大名捕 2》等影片上映,，拉開賀歲檔帷幕。
我們認(rèn)為2014年,，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境依舊不確定的宏觀形勢下,，市場對草根消費(fèi)屬性的深入認(rèn)識會觸發(fā)傳媒行業(yè)的第二波投資機(jī)會。從草根消費(fèi)和新興熱點(diǎn)方面,，重點(diǎn)挖掘三個主線：1,、以彩票、游戲?yàn)榇淼囊苿踊ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)2,、滿足青少年需求的動漫影視行業(yè)3,、文化類國企的改革紅利。
旅游政策：三中全會《決定》對旅游影響全面深遠(yuǎn),。國企改革治行業(yè)頑癥,，重點(diǎn)支持文化產(chǎn)業(yè),，高檔消費(fèi)品征稅及沿邊開放利好免稅業(yè)。三游數(shù)據(jù)：10 月海南省及麗江市客流同比增速回落,。免稅行業(yè)：牡丹江機(jī)場免稅店開業(yè),，為黑龍江省唯一擁有免稅店的支線機(jī)場。星級酒店與經(jīng)濟(jì)型酒店：10 月全國星級酒店表現(xiàn)好轉(zhuǎn),，上海市表現(xiàn)強(qiáng)勁,。在線商旅：去哪兒網(wǎng) Q3 收入達(dá) 2.4 億元，同比增長 57.5%,，無線端用戶比重增至 17%,，研發(fā)+營銷投入增加致虧損 4880 萬元人民幣。
宏源證券
賀歲檔至,，國產(chǎn)影片大盤反彈,。今年國內(nèi)電影市場保持快速增長，截止到 11月 26日總票房已超 190億元,，預(yù)計全年將達(dá) 220億元,，增速近 30%。此外,，繼 11月份進(jìn)口大片云集,，國產(chǎn)大片短缺的局面之后，12月份大盤將繼續(xù)環(huán)比回升,，《無人區(qū)》,、《四大名鋪 2》、《私人定制》等國產(chǎn)影片陸續(xù)登場激發(fā)觀眾的觀影熱情,。同去年賀歲檔相比,，今年賀歲檔影片在題材看點(diǎn)上存在差異化，競爭程度略有提升,，但在大盤擴(kuò)容的背景下,，單片行情仍可期，相對看好《私人定制》,、《四大名鋪 2》,、《喜羊羊與灰太狼之飛馬奇遇記》的表現(xiàn)。
萬達(dá)或進(jìn)軍航空和景區(qū)領(lǐng)域,；7天酒店三季度刷新開店記錄,；高端酒店密集布局武漢市場；西安旅游擬重建勝利飯店,；四川興力收購洛杉磯萬豪酒店；行業(yè)依舊保持?jǐn)U張,，景氣度提升,，潛力有待挖掘,，行業(yè)結(jié)構(gòu)良性調(diào)整后或提升企業(yè)盈利能力。
申銀萬國
傳媒行業(yè)將走向寡頭之路,。成長投資是13年以來傳媒行業(yè)表現(xiàn)的核心邏輯,，未來高成長+并購仍是行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力。傳媒行業(yè)自身屬性決定了必須通過持續(xù)并購的方式獲得成長,。參考美國傳媒行業(yè)發(fā)展,，13年中國傳媒行業(yè)并購只是啟動的元年，未來將成為傳媒行業(yè)發(fā)展中的常態(tài),。消費(fèi)升級,、技術(shù)進(jìn)步推動行業(yè)持續(xù)成長，堅定看好符合社會及技術(shù)發(fā)展方向的新媒體子領(lǐng)域,。
興業(yè)證券
本周行業(yè)動態(tài)重點(diǎn)信息跟蹤：（1）1-10 月,，桐鄉(xiāng)市接待游客 1222.26 萬人次（+12.68%），旅游總收入 112.36 億元（+20.04%）,；（2）1-10 月,，海口免稅店銷售免稅商品總金額 4.75 億元（+69%）,；（3）11 月 18 日,，上海自貿(mào)區(qū)跨境電子商務(wù)平臺“跨境通”試運(yùn)行，首批 101 件商品上線,，價格比國內(nèi)專柜便宜約 30%,；（4）上海小南國設(shè)立天貓官方旗艦店。
國信證券
1,、《2013 中國旅游業(yè)發(fā)展報告》顯示,，2012 年中國國際旅游支出達(dá) 1020 億美元，約占全球出境游消費(fèi)總額的 9.5％,，首次成為全球最大的出境旅游消費(fèi)國家,。
2、西安將建設(shè)國內(nèi)首個內(nèi)陸國際中轉(zhuǎn)樞紐港,，這打通了“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的內(nèi)陸國際貨運(yùn)通道,。
3、1-10 月,，張家界市景點(diǎn)接待旅游人數(shù) 2951.34萬人次,，同比下降5.8%，其中10 月單月接待游客469.9萬人次,，同比增長 5.38%,，連續(xù)6個月下降后首次轉(zhuǎn)正。
4、今年三季度,，中國在線旅游市場交易規(guī)模達(dá)到 585.6億元,，同比增幅縮小至 17.1%，但環(huán)比增幅擴(kuò)大到 15.1％,。
民生證券
1,、行業(yè)動態(tài)：中央財政下?lián)?48 億文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金，同比增加 41.18%,。
2,、新媒體：（1）卡牌手游《三國志 15》獲第五款千萬級產(chǎn)品；（2）阿里巴巴年底將入數(shù)十款高 ARPU 值重度手游,；（3）中青寶子公司“首游互動”代理手游《忍龍》,；（4）我國手機(jī)用戶達(dá) 12.6 億戶，3G 滲透率 31%,；（5）愛上電視傳媒與中國電信簽署 IPTV合作協(xié)議,。
3、有線電視：（1）江蘇前三季度新增有線電視 73 萬戶,；（2）未來電視上線二期集成播控平臺,。
4、影視動漫：《怒放 2013》撤片,，王長田稱好影片應(yīng)有更好安排,。
5、廣告營銷：央視 2014 年廣告招標(biāo)簽約總額穩(wěn)中有增,，食品飲料,、家用電器、汽車及相關(guān)位居前三位,。
6,、焦點(diǎn)分析：11月23日內(nèi)地2013年票房超190億，宣告今年內(nèi)地票房邁向200億元時代,；中央財政下?lián)?2013 年度文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金 48 億元,，比 2012 年增加 41.18%；22 日奧飛動漫,、迪士尼,、觸動科技聯(lián)合發(fā)布重度休閑親子手游《喜羊羊小頑皮》，目前游戲已經(jīng)在 iOS 平臺上發(fā)行,，12 月 2 號將開始在安卓市場發(fā)行,。
中金公司
新媒體：1）第二屆全球移動游戲開發(fā)者大會(GMGDC)11 月23-24 日召開。2）樂視：樂視 TV 與多家互聯(lián)網(wǎng)電視牌照方達(dá)成合作,， S50 超賣部分發(fā)貨完畢,，自制劇《女人幫? 妞兒 2》上線 8 天播放量破億,。3）百視通：Xbox One 行貨預(yù)計明年暑期國內(nèi)上市，愛上電視與電信集團(tuán)成功簽署 IPTV 合作協(xié)議,。4）500 彩票網(wǎng)紐交所上市首日收報 20 美元,，流通市值 6.5 億美元,。5）銀漢《時空獵人》UC 單渠道流水破千萬,，《神魔》日流水 50-60 萬。6）奧飛動漫授權(quán),，迪斯尼,、觸控聯(lián)合打造《喜羊羊小頑皮》上線，布局青少年娛樂市場
電影市場：1）好萊塢大片開啟賀歲檔,，截至 11 月 23 日,，華誼/樂視《控制》累計 1460 萬；《地心引力》累計 1.73 億,；《饑餓游戲 2》累計 5900 萬,；2）光線《怒放 2013》緊急撤檔。賀歲檔開啟,，票房再次沖上億元線,。
電視市場：1）光線《夢想星搭檔》本周五晚起，CCTV1 調(diào)整為 8 點(diǎn)黃金檔播出,。2）上周華錄百納《咱們結(jié)婚吧》CCTV1和湖南衛(wèi)視收視率 2.29 和 1.79,，克頓影視《千金歸來》上海東方衛(wèi)視收視 0.96。
廣告市場：央視 14 年招標(biāo)：本土廣告主崛起,，綜藝節(jié)目廣告主認(rèn)可度提升,。
海通證券
互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)2014年投資熱點(diǎn)展望：除了電視劇其他子板塊景氣程度可以維持。電影國產(chǎn)票房增速依舊樂觀,，大公司競爭進(jìn)一步加劇,。營銷板塊維持平穩(wěn)。2014年網(wǎng)絡(luò)視頻全行業(yè)向盈利轉(zhuǎn)向,，互聯(lián)網(wǎng)電視競爭格局有明朗趨勢,。國企的并購整合將隨著文資委的成立出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。并購的熱度可以維持,，一級市場有充裕的標(biāo)的,，但 IPO的放開和海外市場估值的提升也會客觀上增加并購的難度。2013年炒票房和手游成為行業(yè)的投資熱點(diǎn),，明年的投資熱點(diǎn)目前比較確定的是彩票,，互聯(lián)網(wǎng)教育或?qū)⒊赏顿Y熱點(diǎn)。
11月 25日,，李克強(qiáng)總理訪問中東歐 7國,，凸顯中國“西進(jìn)”的雄心，“絲綢之路”再度備受關(guān)注；“絲綢之路”概念股再度活躍,。
中信證券
500彩票網(wǎng)11月22日正式掛牌紐交所,，首日漲幅近54%，公司財務(wù)呈現(xiàn)高增長高利潤率輕資產(chǎn)的特點(diǎn),。其上市預(yù)計將帶動A股市場對人民網(wǎng)旗下澳客網(wǎng)成長性的關(guān)注,。
上市公司動態(tài)：百事通全國同步播《神秘博士》50年紀(jì)念電影；華誼兄弟《控制》“以一敵五“成功突圍,；掌趣科技《石器時代OL》驚喜不斷,；樂視網(wǎng)打造五屛新玩法；華策影視新版《天龍八部》“雙面喬峰”鐘漢良受矚目,；鳳凰傳媒首個文化MALL試營業(yè)在即,；電廣傳媒《全民目擊》獲萬象國際電影節(jié)大獎。
新媒體動態(tài)：百度iOS客戶端退出視頻下載功能,；PPTV聚力拳擊頻道上線,；迅雷看看獲《饑餓游戲2》獨(dú)家版權(quán)；盛大游戲手游聘請馬伯庸任文化導(dǎo)師,；當(dāng)當(dāng)網(wǎng)試水文學(xué)作品單篇銷售模式,；淘寶關(guān)閉微信跳轉(zhuǎn)通道；京東發(fā)布JDPhone計劃,；易信正式發(fā)布PC客戶端,；人人網(wǎng)退出品太2.0吸引開發(fā)者回流。
中投證券
電影專題：2013 年第 46周（11/11-11/17）共有 6部新片上映：《少女靈異日記》,、《愛情碰碰撞》,、《功夫戰(zhàn)斗機(jī)》、《步步追魂》,、《赤焰戰(zhàn)場 2》和《我的男男男男朋友》,。這一周觀影人數(shù)為 956 萬人次，較前一周下降 4%,。電影總票房為 3.3億元,，較前一周下降 6%。票房排名前十的影片如表 5,，其中奪冠影片為《雷神 2：黑暗世界》,，票房占比達(dá) 46.4%。
東興證券
電影市場情況：11月末隨著《饑餓游戲2》和《地心引力》的上映,，好萊塢大片扎堆,，競爭異常激烈。由盧庚戌導(dǎo)演的《怒放 2013》的發(fā)行方光線傳媒突然通知稱將該片緊急撤檔,，不想讓這部影片在好萊塢大片的夾擊中“淪為炮灰”,。近年來,，國產(chǎn)電影與好萊塢的交鋒不可回避。2012年五一檔,，《復(fù)仇者聯(lián)盟》,、《泰坦尼克號》、《超級戰(zhàn)艦》三部好萊塢大片同時上映,，同檔期只有寧浩的《黃金大劫案》票房尚可,，而口碑不錯的《賽德克·巴萊》與《飛越老人院》在這場大戰(zhàn)中鎩羽而歸。在映的好萊塢大片包括《地心引力》,、《饑餓游戲》,、《赤焰戰(zhàn)場 2》,、《雷神 2》,、《金蟬脫殼》共五部，其中最晚上映的兩部相加占了一半多的排片,，本土電影基本沒有勝算,。
近期銀幕熱點(diǎn)：賀歲檔將近，今年 34 部進(jìn)口分賬片名額已用完,，隨著《饑餓游戲 2：星火燎原》今日上映,，31 部電影已上映，剩余的 3 部影片——動畫片《森林戰(zhàn)士》將于 29 日上映,，《極速風(fēng)流》,、《雪國列車》兩部將在賀歲檔期上映。進(jìn)來好萊塢電影面對中國市場也開始改變以往低調(diào)的營銷作風(fēng),。臺灣電影觀影人驟減240萬,。金馬獎剛剛結(jié)束，李安表示：“臺灣電影這么多年一直低迷,，是因?yàn)槿狈h(yuǎn)見,，總是單打獨(dú)斗，是時候加強(qiáng)與內(nèi)地的合作了,�,！彪m然近幾年臺灣出現(xiàn)了《海角七號》、《那些年》等一系列賣座電影,，但臺灣自產(chǎn)影片島內(nèi)觀影人數(shù)及票房均呈降溫,，開拓視野、積極尋求大陸合作是出路,。
渤海證券
11 月 27 日,，中信傳媒板塊上漲 4.56%，居中信 29 個行業(yè)之首,，華誼兄弟以漲停報收,，光線傳媒,、新文化、華策影視,、華錄百納等公司漲幅均超過 5%,。原因?yàn)椋弘S著央視及各大衛(wèi)視 2014 年廣告招標(biāo)會相繼落幕，明年準(zhǔn)備播出的電視劇名錄曝光,。劇單顯示,，華策影視將有兩部片子在湖南衛(wèi)視獨(dú)播，分別是《新天龍八部》和《妻子的秘密》,。新文化制作的《一代梟雄》將于明年在央視及東方衛(wèi)視,、江蘇衛(wèi)視等播出，此外公司制作的《大江東去》也將在央視播出,。華錄百納的《美麗的契約》,、《屌絲爸爸成長記》、《煮婦也瘋狂》等均在東方衛(wèi)視,、安徽衛(wèi)視等一線衛(wèi)視播出,。華誼兄弟出品的《我兒是朵奇葩》將在東方衛(wèi)視、湖北衛(wèi)視播出,，改編自同名電影的電視劇《非誠勿擾》也將登陸央視,；收購的浙江常升有兩部片子將登陸東方衛(wèi)視和央視。光線傳媒收購 27.64%股權(quán)的新麗傳媒的《大丈夫》,、《一仆二主》,、《風(fēng)箏》將登陸東方衛(wèi)視和央視。
三,、 重點(diǎn)文化傳媒上市公司個股資訊
東方明珠（600832）：公司是國內(nèi)第一家文化類上市公司,，多年來以東方明珠電視塔為基礎(chǔ)，在旅游現(xiàn)代服務(wù),、媒體業(yè)務(wù)包括新媒體業(yè)務(wù)以及對外投資等方面持續(xù)發(fā)展,。從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向新媒體轉(zhuǎn)型是未來公司主要方向。未來文化旅游依然是公司基本業(yè)務(wù),，同時將有序淡化房地產(chǎn)業(yè)務(wù),，轉(zhuǎn)向移動媒體、影視制作,、移動游戲制作發(fā)行等新的領(lǐng)域,。并在相關(guān)領(lǐng)域已經(jīng)有所布局，如影視投資和對游戲制作公司 RED5 的投資,。上海文化產(chǎn)業(yè)整合序幕即將拉開,，三中全會調(diào)推進(jìn)文化類國企改革和產(chǎn)業(yè)兼并重組。公司作為上海文化產(chǎn)業(yè)三大上市平臺之一,，有望在整個上海文化格局重構(gòu)的過程中承擔(dān)重要角色,。
博瑞傳媒（600880）： 博瑞傳播公告在戶外廣告領(lǐng)域兩單并購：以現(xiàn)金收購,，作價 5339 萬收購盛世之光 51%股權(quán)以及 7096 萬收購杭州奧瑞 60%股權(quán)。兩公司分別是杭州與深圳的區(qū)域性戶外廣告公司,，本次收購后公司戶外廣告資源全國化的布局不斷完善,。盛世之光擁有深圳室內(nèi)戶外大牌、出租車�,？繜粝�,、車身媒體等多種戶外媒介。杭州瑞奧擁有杭州戶外大牌 20 個,。公司在成都省內(nèi)市場份額領(lǐng)先,，目前全國化的媒體布局逐步形成。夢工廠年底發(fā)布手游大作《龍之守護(hù)》,，有望成為千萬流水作品,。
樂視網(wǎng)（300104）： 數(shù)據(jù)顯示50寸液晶電視銷量中樂視超級TVS5010月份銷售突破6.8萬臺，成為同尺寸最暢銷機(jī)型,，銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期,，截至年底，有望突破20萬臺,。因超賣原因S50一直處于供不應(yīng)求狀態(tài)，截至上周末超賣部分全部完成發(fā)貨,，發(fā)貨周期為5-6周,，但是這并沒有影響銷售，主要得益于“平臺+內(nèi)容+終端+硬件”的垂直一體化布局,，帶來的良好體驗(yàn),。前期X60及S40已經(jīng)積累下良好口碑，隨著渠道完善（與國美,、易迅合作）,、產(chǎn)能放開，超級電視銷售有望持續(xù)超預(yù)期,。
華策影視（300133）：華策影視今日公告,，擬以不超過 1.04 億受讓合潤德堂文化傳媒20%股權(quán)，合潤傳媒將獨(dú)家代理華策出品的電視劇,、電影,、網(wǎng)絡(luò)劇的植入廣告及整合營銷。合潤傳媒承諾 14-16 年針對華策項目實(shí)現(xiàn)的植入廣告和整合營銷給華策帶來收入分別不低于3000 萬,、4000 萬和 5000 萬元,，這樣直接利潤貢獻(xiàn)及投資收益預(yù)計增厚華策 14-15 年 EPS 0.05 元和 0.06 元。合潤傳媒在多年好萊塢電影植入運(yùn)營中,，與好萊塢六大建立了深厚的合作關(guān)系（負(fù)責(zé)項目包括《私人定制》,、《復(fù)仇者聯(lián)盟》等）,。后期有望攜華策品牌沖擊國際市場，將極大助力華策電影及雙語劇實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,。
峨眉山A（000888）： 受到地震影響,，今年業(yè)績與股價觸底,。而峨眉山作為我國四大佛教名山之一和重要的觀光及休閑游目的地,，中長期客流有穩(wěn)固支撐，明年游客反彈相對確定,。疊加門票提價,、成綿樂鐵路等多重影響,，業(yè)績彈性大，股價上漲動力充足,。公司以景區(qū)資產(chǎn)為核心,，積極開拓旅游購物（“峩眉雪芽”）、旅游休閑（演藝中心）等產(chǎn)業(yè)鏈,，將更加充分地享受人均旅游消費(fèi)提高帶來的收益,。公司近年來成本費(fèi)用控制較好，利潤率逐年提高,。配合明年游客反彈,，為業(yè)績的爆發(fā)增長奠定基礎(chǔ)。外圍環(huán)境改善明顯,，中長期增長有動力,、有空間。同時政府有望成為超預(yù)期因素,。
錦江股份（600754）： 錦江股份公告 2013 年 10 月份錦江之星部分經(jīng)營數(shù)據(jù),。10 月新開直營店 3 家，新增加盟店 6 家,，開店量同比減少,；本月新簽約直營門店 1 家，低于均值,，加盟店 11 家,，高于均值；10 月入住率,、房價均同比增長,。我們認(rèn)為雖然暑期旺季結(jié)束，但是鑒于 2012 年的低基數(shù),，以及經(jīng)濟(jì)相對平穩(wěn),，在 9 月的小幅調(diào)整后依然會出現(xiàn)同比上漲。10 月revpar表現(xiàn)符合前期觀點(diǎn),。
三特索道（002159）： 11 月 11 日至 21日,，當(dāng)代科技累計增持 5,987,908股公司股份,，占公司總股份的 4.99%；孟凱及一致行動人累計減持 5,987,908 股公司股份,，占公司總股份的 4.99%,，當(dāng)代科技即成為第二大股東。減持三特索道的目的,，孟凱解釋為基于調(diào)整產(chǎn)業(yè)投資方向,，增強(qiáng)湘鄂情主營業(yè)務(wù)發(fā)展后勁的需要。且不排除在未來 12個月內(nèi)繼續(xù)減持的可能性,。公司三季報顯示,，前三季度每股收益-0.18元,同比下滑 133%。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收 2.67 億元,同比下滑 5.87%,。主營業(yè)務(wù)收益近年下滑主要是由于華山索道公司經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化及新增運(yùn)營項目處在市場培育期產(chǎn)生虧損造成,。
中青旅（600138）：2013 年11 月28 日，中青旅發(fā)布公告：公司控股子公司烏鎮(zhèn)旅游決定與桐鄉(xiāng)市濮院金翔云旅游投資有限公司共同出資設(shè)立桐鄉(xiāng)市濮院旅游有限公司,，雙方于 2013 年11 月 24 日簽署了相關(guān)協(xié)議,，其中烏鎮(zhèn)旅游出資占比49%。濮院項目落地符合預(yù)期,，是公司類烏鎮(zhèn)模式復(fù)制擴(kuò)張能力的又一體現(xiàn),。烏鎮(zhèn)以參股方式介入濮院與預(yù)期略有差異，但客觀上也有助于降低資金等壓力,，而濮院項目的建造和經(jīng)營仍然主要由烏鎮(zhèn)旅游負(fù)責(zé),，有助于保障品質(zhì)。結(jié)合政府支持,、自身資源等優(yōu)勢，項目中長期前景值得期待,，成為公司盈利增長點(diǎn),。
四、 券商觀點(diǎn)與深度分析
海通證券休假制度若調(diào)整,，旅游行業(yè)將受何影響,？
11月 27日，假日辦再次做了關(guān)于節(jié)假日調(diào)整的問卷調(diào)查,，給民眾三個選項,。這三個選項，假日天數(shù)與目前一樣,，區(qū)別在于是否調(diào)休,，形成十一黃金周及小黃金周。從民眾投票結(jié)果看,，保留十一的呼聲很高,，取消調(diào)休拼湊小黃金周的呼聲也很高,。
點(diǎn)評：
1. 民眾呼吁的“恢復(fù)五一長假”并沒有在三個選項之中；很是遺憾,！
2. 對于旅游行業(yè)來說,，最壞的情況：小黃金周取消，“十一”固定放三天假,、不調(diào)休成長假,。
3. 取消小黃金周，對旅游行業(yè)影響很小,。若取消小黃金周,，景區(qū)游客略受負(fù)面影響，但不大,。因?yàn)橹卸掏居蝺商熳銐�,，長途游3天不夠，因此,，兩天還是三天,，對民眾的出游行為不會產(chǎn)生重大影響。
4. 取消十一長假的影響,，視具體情況而定,。
若按方案 2/3，十一期間至少有 5天的假期,，對于長距離游客,，時間上已經(jīng)足夠，5天或者 7天的假期,，不會對民眾的國內(nèi)游行為產(chǎn)生顯著影響（十一長假的后面兩天,，游客已大幅下降）；但若僅是 5天假期,，對出境游不利,，反而部分客源會流回國內(nèi)。因此,，方案 2/3,，對景區(qū)游客的影響不大。
若按方案 1,，固定 10月 1-3日放假,，不拼湊十一長假，對于出境游的影響將較為明顯,，對國內(nèi)游會出現(xiàn)兩種情況：（1）10月 1-3日,，恰好是周二-四，則有不利影響，因無法形成 5天長假,。以黃山為例,，2012年“十一”，8天游客量26萬人次,，若取消長假,，則游客量可能僅有 16萬人次，減少約 10萬,，占全年約 3%,。（2）除上述情況，則均能形成 5天長假,，對景區(qū)的影響就不大,。
齊魯證券傳媒行業(yè)年度策略報告：內(nèi)容為王，打造基于IP的泛娛樂帝國
兼并收購?fù)苿踊?IP（知識產(chǎn)權(quán)）運(yùn)營的全產(chǎn)業(yè)內(nèi)容帝國速成,。優(yōu)質(zhì)的 IP不僅可以超越渠道更替的技術(shù)變革周期而長青,，且具有粉絲轉(zhuǎn)化效應(yīng)，可打通內(nèi)容的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營,，在平抑單一項目風(fēng)險同時最大化優(yōu)質(zhì) IP的商業(yè)價值,。不論是優(yōu)質(zhì) IP，還是優(yōu)秀的創(chuàng)作團(tuán)隊都需要時間的積累,，而不只是資金投入規(guī)模的簡單擴(kuò)大,，因此實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)布局的內(nèi)容帝國速成之路唯有兼并收購。
國內(nèi)內(nèi)容商的發(fā)展趨勢將從單一,、高彈性的項目制走向全面,、穩(wěn)定的基于 IP的全產(chǎn)業(yè)運(yùn)營模式�,；� IP的全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營在海外已經(jīng)非常成熟,。而國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)布局從 2013 年才開啟，未來幾年國內(nèi)內(nèi)容提供商有望通過持續(xù)的兼并收購,，快速實(shí)現(xiàn)以某一具體領(lǐng)域?yàn)槠瘘c(diǎn),，到覆蓋內(nèi)容全產(chǎn)業(yè)鏈的 IP運(yùn)營。
電影市場持續(xù)擴(kuò)容,，國產(chǎn)片實(shí)力持續(xù)提升。近年新增影院數(shù)量呈爆發(fā)趨勢,，明年渠道將繼續(xù)向二三四線城市下沉,。隨著影票電商滲透率不斷提升，票價趨于平民化,。明年票房市場將持續(xù)擴(kuò)容,，總體保持 30%左右的增長，單片票房有望超 15億。發(fā)行商的營銷實(shí)力推動國產(chǎn)片崛起,，單片盈利空間打開,。
電視劇只看精品劇，植入廣告成重要補(bǔ)充,。網(wǎng)絡(luò)自制劇漸成氣候,，不論是量還是質(zhì)都在穩(wěn)步提升。電視媒體和新媒體對版權(quán)爭奪的重心都轉(zhuǎn)移到大制作的綜藝節(jié)目上,。電視劇市場整體趨勢放緩,，景氣度下降。但精品劇依舊稀缺,，精品劇價格穩(wěn)定增長,。同時，植入廣告為精品劇盈利帶來有效補(bǔ)充,。
頁游市場穩(wěn)定增長,，手游明年持續(xù)爆發(fā)并進(jìn)入洗牌期。未來兩三年,，國內(nèi)頁游市場保持 30%左右的穩(wěn)定增長,，總盤子將達(dá)到 300 億左右。頁游洗牌基本完成,，少數(shù)一線平臺和精品頁游研發(fā)商分享行業(yè)收益,。手游明年持續(xù)爆發(fā)，預(yù)計市場規(guī)模在 2015-2016 年達(dá)到 500 億元,。發(fā)行商的行業(yè)地位不斷提升,，成為研發(fā)商重要的合作伙伴。明年行業(yè)進(jìn)入紅海競爭,，游戲研發(fā)走向精品化,，眾多中小手游開發(fā)商將被淘汰。
動漫電影崛起拓寬變現(xiàn)渠道,，衍生品助推產(chǎn)業(yè)空間巨大,。過去三年，在兒童觀影趨勢下,，品牌系列動漫電影推動國產(chǎn)動漫電影崛起,，并打開了電視動畫片之外的一個更為廣闊的盈利空間。與海外動漫電影相比,，國產(chǎn)動漫電影依然面臨著從低幼市場向受眾更多的大眾市場提升的漫長過程,，但實(shí)力發(fā)行商的介入有望推動后續(xù)動畫電影快速成長�,；趧勇耐婢�,、主題公園等周邊產(chǎn)業(yè)受益于國內(nèi)兒童產(chǎn)業(yè)發(fā)展而快速成長,，使得未來基于 IP的動漫產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)價值潛力巨大。
雙劍合璧,，寶劍已出鞘———奧飛動漫（002292.SZ）深度報告
奧飛動漫今年正好成立 20年,，十年磨一劍，今公司已磨出兩劍,，一劍為強(qiáng)大的動漫內(nèi)容制作平臺,，一劍為多元的動漫衍生品生產(chǎn)運(yùn)營，雙劍合璧,，形成集內(nèi)容與衍生品的綜合平臺,，集“產(chǎn)品價值”、“品牌價值”,、“渠道價值”為一體的平臺合力,。
動漫行業(yè)迎來黃金發(fā)展期，四大推動引擎包括：消費(fèi)群體擴(kuò)容,、產(chǎn)業(yè)范圍擴(kuò)展,、政策支持和資金推動，未來市場空間巨大,。當(dāng)前我國動漫產(chǎn)業(yè)仍處于嬰童期,，與國外相比存在較大差距，市場空間仍有 20 多倍,，預(yù)計未來幾年行業(yè)仍將保持高速成長,。
對于公司本身來講，核心競爭力在于其全產(chǎn)業(yè)鏈布局戰(zhàn)略以及先發(fā)優(yōu)勢,，具備強(qiáng)大的品牌影響力和廣泛的受眾基礎(chǔ),。未來公司看點(diǎn)多，包括持續(xù)外延并購的可能性,，動漫影視內(nèi)容制作的強(qiáng)力提升,，新媒體尤其是手游領(lǐng)域的布局，海外銷售渠道的擴(kuò)展,，盈利能力提升空間大,，O2O 模式的發(fā)展等。
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